24
Таблица 1.3
Типы финансовой устойчивости организации
№
Тип финансовой устойчивости
Трехфакторная модель
п/п
1
2
3
1.
Абсолютная финансовая устойчивость
М = (1,1,1)
2.
Нормальная финансовая устойчивость
М = (0,1,1)
3.
Неустойчивое финансовое состояние
М = (0,0,1)
4.
Кризисное (критическое)
М = (0,0,0)
финансовое состояние
Первый тип финансовой устойчивости (абсолютная финансовая
устойчивость) можно представить в виде формулы:
М1 = (1,1,1), т.е. ∆СОС> 0; ∆СДИ> 0; ∆ОИЗ> 0 (9)
Этот тип встречается крайне редко. Более того, вряд ли может
рассматриваться как идеальный, поскольку означает, что управляющий
персонал не умеет, не желает или не имеет возможности использовать
внешние источники средств для финансирования хозяйственной
деятельности. Что как уже было отмечено выше, существенно снижает
потенциал развития организации, не позволяет увеличить рентабельность
собственного капитала за счет эффекта финансового рычага при увеличении
заемного капитала.
Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) можно
выразить формулой:
М2 = (0,1,1), т.е. ∆СОС < 0; ∆СДИ > 0; ∆ОИЗ > 0 (10)
Нормальная финансовая устойчивость гарантирует
платежеспособность организации. Все запасы и затраты полностью
покрываются нормальными источниками финансирования: собственными
оборотными средствами, краткосрочными кредитами и займами, а также
кредиторской задолженностью.
Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) МЗ = (0,0,1),
определяется следующими соотношениями:
∆СОС < 0; ∆СДИ < 0; ∆ОИЗ > 0 (11)
25
Все запасы и затраты покрываются за счет всех источников покрытия.
Коммерческая организация для финансирования части своих запасов
вынуждена привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся
«нормальными». Например, задерживает выплату заработной платы, расчеты
с бюджетом и др. В этом случае требуется изыскать источники, ослабляющие
финансовую напряженность (получить, например, ссуду на временное
пополнение оборотных средств, временно позаимствовать средства у других
организаций и т.п.). Финансовая неустойчивость является временно
допустимой, если величина привлекаемых кредитов и заемных средств не
превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой
продукции.
Четвертый тип (кризисное финансовое состояние) можно представить в
следующем виде:
М4 = (0,0,1), т.е. ∆СОС < 0; ∆СДИ < 0; ∆ОИЗ < 0 (12)
Данный тип финансовой устойчивости характеризуется ситуацией,
когда в дополнение к предыдущему неравенству организация имеет кредиты
и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и
дебиторскую задолженность. Организация не может вовремя расплатиться со
своими кредиторами. При данной ситуации организация является
неплатежеспособной и находится на гране банкротства, т.к. ключевой
элемент оборотных активов (запасы) не обеспечен источниками
финансирования.
Основными путями предложения неустойчивого и кризисного
финансового состояния являются: увеличение собственных оборотных
средств, нормализация запасов. Для этой цели большое значение имеют
меры, ориентированные на обоснованное распределение прибыли, усиление
контроля за движением товарно-материальных ценностей, повышение
эффективности их формирования и использования.
По мнению Ковалева В.В: «платежеспособность – это наличие у
предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для
26
расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного
погашения».
Ликвидность баланса предприятия – это возможность предприятия
обратить активы в денежную наличность и погасить свои платёжные
обязательства.
Суть анализа ликвидности баланса предприятия заключается в
сравнении средств предприятия по активу, которые сгруппированы по
степени их ликвидности и расположены в порядке убывания ликвидности, с
обязательствами по пассиву, которые сгруппированы по срокам их
погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
Ликвидность активов - это способность отдельных видов активов
предприятия трансформироваться в денежные средства, поскольку денежные
средства являются абсолютно ликвидным активом.
Степень ликвидности активов - это время, в течение которого
конкретный вид активов может быть превращен (трансформирован) в
денежные средства.
Можно выделить четыре группы статей актива:
А1 — наиболее ликвидные активы: денежные средства, краткосрочные
финансовые вложения;
А2 — быстрореализуемые активы: дебиторская задолженность с
небольшими сроками платежа (кроме просроченной и сомнительной), прочие
оборотные средства;
А3 — медленно реализуемые активы: запасы материальных ценностей,
дебиторская задолженность с длительными сроками платежа;
А4 — труднореализуемые активы: все внеоборотные активы.
В пассиве баланса также выделяют четыре группы статей:
П1 — наиболее срочные обязательства: вся текущая кредиторская
задолженность, просроченные кредиты;
П2 — краткосрочные обязательства: кредиты и займы, за исключением
просроченных;
27
П3 — долгосрочные обязательства (раздел IV баланса);
П4 — постоянные пассивы: собственный капитал предприятия (раздел
III баланса).
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств
предпринимательской организации ее активами, срок превращения которых в
денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.[69].
Анализ ликвидности баланса предприятия заключается в сравнении
средств по активу, которые сгруппированы по степени их ликвидности и
расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по
пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в
порядке возрастания сроков погашения. Все активы предприятия в
зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные
средства, можно условно разделить на четыре основные группы [55, c. 211]:
1. Наиболее ликвидные активы (А
1
) — это суммы по всем статьям
денежных средствпредприятия, которые могут быть использованы для
выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также
краткосрочные финансовые вложения.
2. Быстрореализуемые активы (А
2
) — это активы, для обращения
которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу
можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой
ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные
активы.
3. Медленно реализуемые активы (А
3
) — это наименее ликвидные
активы - это запасы, дебиторская задолженность (платежи по которой
ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог на
добавленную стоимость по приобретенным ценностям. Статья «Расходы
будущих периодов» не включается в эту группу.
4. Труднореализуемые активы (А
4
) - это активы, которые
предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение
28
довольно пдолгого периода. В данную группу включаются статьи I раздела
актива баланса «Внеоборотные активы».
Первые три группы активов в течение всего текущего хозяйственного
периода могут меняться. Текущие являются активами более ликвидные, чем
все остальное имущество предприятия.
Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения
обязательств можно сгруппировать следующим образом [55, c. 246]:
1. Наиболее срочные обязательства (П
1
) -- это кредиторская
задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные
обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений
к бухгалтерскому балансу).
2. Краткосрочные пассивы (П
2
) — это краткосрочные заемные кредиты
банков и прочие займы, которые подлежат погашению в течение 12 месяцев
после отчетной даты.
3. Долгосрочные пассивы (П
3
) — это долгосрочные заемные кредиты и
прочие долгосрочные пассивы — статьи V раздела баланса «Долгосрочные
пассивы».
4. Постоянные пассивы (П
4
) — статьи IV раздела баланса «Капитал и
резервы» и отдельные статьи VI раздела баланса, не вошедшие в предыдущие
группы: «Доходы будущих периодов», «Фонды потребления» и «Резервы
предстоящих расходов и платежей». Для сохранения баланса актива и
пассива итог данной группы необходимо уменьшить на сумму по статье
«Расходы будущих периодов».
Для определения ликвидности баланса предприятия необходимо
сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов. Баланс считается
абсолютно ликвидным, если выполняются условия [9, c. 183]:
А
1
» П
1
; А
2
» П
2
; А
3
» П
3
; А
4
« П
4
(13)
Если выполняются первые три неравенства, т.е. текущие активы
превышают внешние обязательства предприятия, то обязательно
29
выполняется последнее неравенство, которое имеет очень глубокий смысл:
наличие у предприятия собственных оборотных средств. Невыполнение
какого-либо из первых трех неравенств говорит о том, что ликвидность
баланса предприятия в отличается от абсолютной [9, 184].
Следует подчеркнуть, что проводимый по изложенной схеме анализ
ликвидности баланса —является приближенным анализом, более детальным
является анализ платежеспособности при помощи различны финансовых
коэффициентов.
Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у
предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения
краткосрочных обязательств в течение года. Этот коэффициент является
основным показателем платежеспособности предприятия. Коэффициент
текущей ликвидности рассчитывается по формуле:
К
тл
= (А
1
+А
2
+ А
3
) / (П
1
+ П
2
) (14)
В соответствии с мировой практикой значение этого коэффициента
должно быть в диапазоне от 1 до 2.
Коэффициент быстрой ликвидности (коэффициент «критической»
оценки) показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают
его краткосрочную задолженность[59]. Данный коэффициент рассчитывается
по формуле:
К
бл
= (А
1
+ А
2
) / (П
1
+ П
2
) (15)
Рекомендуемое значение показателя быстрой ликвидности - от 0,7-0,8
до 1,5.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть
кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно, и
рассчитывается следующим образом [43, c. 241]:
30
К
ал
= А
1
/ (П
1
+ П
2
) (16)
Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом рекомендуется
использовать общий показатель ликвидности, который рассчитывается по
формуле [43, c. 246]:
К
ол
= (А
1
+ 0,5 x А
2
+ 0,3 x А
3
) / (П
1
+ 0,5 x П
2
+ 0,3 x П
3
) (17)
Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 1.
Следует подчеркнуть, что фактическое значение коэффициента не
соответствует нормальному ограничению, то оценить изменение
ликвидности можно по динамике коэффициентов [43, с.208].
Таким образом, анализ финансового состояния — это изучение
основных параметров, коэффициентов, дающих объективную оценку
финансового состояния предприятия Финансовое состояние - это важнейшая
характеристика экономической деятельности предприятия во внешней среде.
Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в
деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы
экономические интересы самого предприятия и его партнеров по
финансовым и другим отношениям. Для того чтобы оценить финансовое
положение фирмы рассчитываются показатели финансовой устойчивости,
ликвидности и платежеспособности, проводится анализ баланса предприятия
и другие.
Анализа теоретического и информационного материала недостаточно
для того, чтобы понять как именно проводится диагностика финансового
состояния организации на практике, поскольку деятельность каждой
организации имеет свои особенности. Таким образом, можно сделать вывод о
необходимости исследования вопросов диагностики финансового состояния
на примере деятельности хозяйствующего субъекта.
Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы
предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности
(производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.) [25, c. 55].
31
Рентабельность в отличие от прибыли полнее отражает окончательные
результаты хозяйствования, поскольку показывает соотношение эффекта с
наличными или потребленными ресурсами. Только соотношение прибыли и
объема выполненных работ, характеризующееся уровнем рентабельности,
позволяет оценить производственно-хозяйственную деятельность
предприятия в отчетном периоде, сравнить с результатами других отчетных
периодов, а также определить место анализируемого предприятия среди
других предприятий данной отрасли [47, c. 291].
Оценка рентабельности предприятия может быть проведена с помощью
нижеуказанных показателей.
Рентабельность продукции (Р
пр
) можно рассчитать как отношение
прибыли от реализации продукции к полной себестоимости этой продукции.
Применение данного показателя рентабельности целесообразно применять
при внутрихозяйственных аналитических расчетах, при контроле за
прибыльностью (убыточностью) отдельных видов изделий, при внедрении в
производство новых видов продукции и снятии с производства
неэффективных изделий[62]. Рентабельность продукции рассчитывается по
формуле:
Р
пр
= (П
р
: С
п
) x 100%, (18)
где П
р
- прибыль от реализации продукции, работ, услуг предприятия,
руб.;
С
п
- полная себестоимость реализованной продукции, руб.
Рентабельность продаж (оборота) показывает, сколько прибыли
приходится на единицу реализуемой продукции:
Р
п
= П
р
/В x 100%, (19)
где П
р
- прибыль от реализации продукции, работ, услуг;
В - выручка от реализации продукции, работ, услуг.
32
Рост данного показателя может свидетельствовать или о росте цен на
продукцию при постоянных затратах на производство реализованной
продукции, или о снижении затрат на производство при постоянных ценах.
Соответственно, снижение рентабельности продаж свидетельствует о росте
затрат на производство при постоянных ценах на продукцию или о снижении
цен на реализованную продукцию рассматриваемого предприятия, то есть о
падении спроса не нее [47, c. 302].
Рентабельность производственной деятельности рассчитывается при
помощи отношения прибыли от реализации или чистой прибыли к сумме
затрат по реализованной или произведенной продукции [47, c. 314]:
Р
д
= Пр/З x 100%, (20)
где П
Ч
- чистая прибыль;
3 - затраты по реализованной или произведенной продукции.
Данный показатель рентабельности показывает, сколько прибыли
предприятие получает с каждого рубля, затраченного на производство и
реализацию продукции. Данный показатель может рассчитываться в целом
по предприятию, отдельным его сегментам и видам продукции.
Рентабельность оборотных активов определяется по данным
бухгалтерского баланса как средняя арифметическая величина итогов на
начало и конец периода и имеет формулу:
Р
оа
= (П
р
/Ао
ср
) x 100%, (21)
где Ао
ср
- средняя величина оборотных активов, руб.
Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов
отражает эффективность использования внеоборотных активов, измеряемую
величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости средств. его
можно вычислить следующим образом [47, c. 327]:
Р
в
= П
р
/ Ав
ср
, (24)
33
где Ав
ср
- средняя за период величина основных средств и прочих
внеоборотных активов.
Этот коэффициент и коэффициент рентабельности всего капитала
предприятия тесно взаимосвязаны. Так, при снижении коэффициента
рентабельности всего капитала рост рентабельности основных средств и
прочих внеоборотных активов свидетельствует об избыточном увеличении
мобильных средств, что может быть следствием образования излишних
запасов, затоваренности готовой продукции на складах в связи с падением
спроса на нее, чрезмерного роста дебиторской задолженности или денежных
средств [25, с. 157].