43
финансовой устойчивости Общества, снижения зависимости от внешних
инвесторов (кредиторов).
Рассчитаем структуру распределения собственного капитала (рисунок
2.3).
За анализируемый период доля собственного капитала, находящаяся в
обороте, возросла на 85%, что следует оценить положительно.
Рисунок 2.3 – Динамика коэффициента маневренности Общества за 2018 –
2020 гг.
Важнейшим показателем финансового состояния предприятия является
обеспеченность материальных оборотных средств (запасов и затрат)
необходимыми источниками финансирования. Излишек или недостаток
источников средств для формирования запасов и затрат определяется в виде
разницы величины источников средств и величин запасов и затрат (таблица
2.23).
2018 г. 2019 г. 2020 г.
Коэффициент
маневренности
0.66 1.14 1.51
0.00
0.20
0.40
0.60
0.80
1.00
1.20
1.40
1.60
44
Таблица 2.23
Анализ трехкомпонентного показателя финансового состояния предприятия
за 2018 – 2020 гг., тыс. руб.
Показатели
2018
2019
2020
Изменения
2020/2018
Капиталы и резервы
1 379 654
1 820 525
2 164 453
784 799
Внеоборотные активы
834 535
854 478
889 806
55 271
Фактическое наличие
собственных оборотных
средств
545 119
966 047
1 274 647
729 528
Долгосрочные обязательства
6 253
8 262
65 447
59 194
Собственные и долгосрочные
источники
551 372
974 309
1 340 094
788 722
Краткосрочные кредиты и
займы
0
0
0
0
Общая сумма собственных и
заемных источников
551 372
974 309
1 340 094
788 722
Производственные запасы и
затраты
51 589
45 541
43 716
-7 873
Излишек (+), недостаток (-)
собственных источников
493 530
920 506
1 230 931
737 401
Излишек (+), недостаток (-)
собственных и долгосрочных
источников
499 783
928 768
1 296 378
796 595
Излишек (+), недостаток (-)
всех источников для покрытия
запасов
551 372
974 309
1 340 094
788 722
Тип финансовой ситуации
(1;1;1)
(1;1;1)
(1;1;1)
х
Для проведения анализа финансовой устойчивости определим её тип на
основании построения трехфакторной модели (М): М = (СОС; СДИ;
ОИЗ).
Таблица 2.24
Тип финансовой устойчивости компании определяется следующим образом:
Тип финансовой устойчивости
Трехмерная модель
Абсолютная финансовая устойчивость
М = (1,1,1), т.е. ∆СОС>0; ∆СДИ>0; ∆ОИЗ>0
Нормальная финансовая устойчивость
М = (0,1,1), т.е. ∆СОС<0; ∆СДИ>0; ∆ОИЗ>0
Неустойчивое финансовое состояние
М = (0,0,1), т.е. ∆СОС<0; ∆СДИ<0; ∆ОИЗ>0
Критическое финансовое состояние
М = (0,0,0), т.е. ∆СОС<0; ∆СДИ<0; ∆ОИЗ<0
Исходя из информации, содержащейся в таблицах 2.23 и 2.24, можно
сделать следующий вывод, что состояние компании, а именно М= (1;1;1)
является абсолютно устойчивым на протяжение 2018 – 2020 гг. Запасы в
45
данном случае финансируются за счет собственных оборотных средств
(чистого оборотного капитала).
Подведем итоги проведенного исследования финансовой устойчивости
и платежеспособности ПАО «Пермэнергосбыт»:
- анализ ликвидности бухгалтерского баланса показал, что у Общества
недостаточно для покрытия наиболее срочных обязательств (кредиторской
задолженности) наиболее ликвидными активами (денежными средствами и
краткосрочными финансовыми вложениями);
- при этом коэффициент абсолютной и срочной ликвидности находятся
выше установленных нормативов, что с положительной стороны
характеризует платежеспособность Общества;
- на протяжение 2018 – 2020 гг. показатель текущей определен ниже
установленного нормативного ограничения (1,5 – 2,5), что с отрицательной
стороны характеризует способность Общества погашать свои краткосрочные
обязательства;
- низкий коэффициент автономии характеризуется высокую степень
зависимости Общества от заемного капитала, однако она снижается в течение
периода исследования;
- увеличилась доля оборотного капитала на 2,3%. В 2018 г. на рубль
основного капитала приходилось 5,5 рублей оборотного, то на конце 2020 г.
– 6,7 рублей, что будет способствовать ускорению оборачиваемости и более
эффективному его использованию;
- по результатам построения трехфакторной модели Общество является
абсолютно устойчивым на протяжение 2018 – 2020 гг.
46
3. МЕРОПРИЯТИЯ, НАПРАВЛЕННЫЕ НА ПОВЫШЕНИЕ УРОВНЯ
ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПАО «ПЕРМЭНЕРГОСБЫТ»
3.1 Применение факторинга как способа снижения дебиторской
задолженности
Одним из факторов, оказывающих влияние на уровень финансовой
устойчивости и платежеспособности является значительный объем заемного
капитала, в частности кредиторской задолженности. Для снижения уровня
кредиторской задолженности Обществу необходимы денежные средства для
ее погашения. Основной источник погашения – денежные средства,
полученные от покупателей услуг Общества. При этом отметим и рост
дебиторской задолженности в 2020 г. Дебиторская задолженность на конец
2020 года составила 5 334,8 млн руб. Прирост задолженности с начала 2020
года – 333,4 млн руб. (6,7%).
В таблице 3.1 представим структуру дебиторской задолженности по
группам потребителей в 2018–2020 гг., млн руб.
Таблица 3.1
Динамика дебиторской задолженности по группам потребителей, млн руб.
Показатель
2018 г.
2019 г.
2020 г.
Изменения
абсолютные
2020/2018
Темп
прироста,
%
Промышленные
потребители
433,1
489,1
338,9
-94,2
-21,8
ОАО «МРСК Урала»
– Пермэнерго
1 125,8
1 125,7
1 113,3
-12,5
-1,1
Предприятия сферы
ЖКХ
989,3
1 135,5
1 197,9
208,6
21,1
Бюджетные
потребители
163,10
168,90
146,60
-16,5
-10,1
Население
1225,7
1193
1443,5
217,8
17,8
Прочие потребители
509,8
637,8
817,6
307,8
60,4
Территориальные
сетевые организации
273,3
251,4
277
3,7
1,4
Итого
4 720,10
5 001,40
5 334,80
614,7
13,0
Согласно информации, представленной в таблице 3.1 значительная
47
доля дебиторской задолженности приходится на ОАО «МРСК Урала» –
Пермэнерго.
Рисунок 3.1 – Структура дебиторской задолженности по группам
потребителей, %
Согласно информации, представленной на рисунке 3.1 на указанного
дебитора приходится более 20% задолженности на протяжение всего период
исследования. Указанная задолженность оплачивается с отсрочкой 1,5 – 2
месяца, что вызывает определенный кассовый разрыв для Общества,
оказывающий негативное влияние на оценку показателей финансовой
устойчивости и платежеспособности объекта исследования. Предлагается
рассмотреть возможность заключения договора факторинга на
финансирование указанной задолженности.
На отечественном рынке финансовых услуг присутствует серьезная
конкуренция, учитывая развитие технологий и текущей экономической
ситуации клиенты финансовых институтов сегодня повышают требования к
используемым инструментам, в частности они должны быть эффективными
для бизнеса, как с финансовой, так и с административной точек зрения,
носить комплексный характер. Таким инструментом несомненно является
9%
24%
21%
3%
26%
11%
6%
2018 г.
10%
22%
23%
3%
24%
13%
5%
2019 г.
6%
21%
23%
3%
27%
15%
5%
2020 г.
Промышленные потребители ОАО «МРСК Урала» – Пермэнерго
Предприятия сферы ЖКХ Бюджетные потребители
Население Прочие потребители
Территориальные сетевые организации
48
факторинг.
В экономической литературе представлены разные пояснения и
описания факторинга. Наиболее часто встречается его определение как
комиссионно-посреднической и кредитной операции.
Основная цель факторингового обслуживания – инкассирование
дебиторских счетов своих клиентов и получение причитающихся в их пользу
платежей. Факторинговое обслуживание клиентов представляет собой
многоэтапный процесс, каждая стадия которого имеет свое назначение. На
рисунке 3.2 представлены основные участники факторинговых сделок.
Рисунок 3.2 – Участники факторинговых операций
За свои услуги банк (факторинговая компания) получает процент,
вознаграждение, которое определено договором.
Законодательством не предусмотрено требований к поставщику и
покупателю, однако требования определяются, как правило банком, это
связано в первую очередь с покрытием возможных рисков.
Представим расчет эффективности внедрения финансирования
деятельности Общества путем привлечения факторинга (таблица 3.2).
Для расчета определим:
- сумму задолженности покупателя на конце отчетного периода;
- просчитаем выгоду Общества с учетом досрочного погашения
задолженности;
Участники факторинговых операций
Банк или
факторинговая
компания
Поставщик товаров,
работ, услуг
Покупатель товаров,
работ, услуг
49
- потери в виде комиссии.
Для выбора банка (факторинговой компании) был проведен анализ
наблюдаемых данных – интернет-сайты с описанием финансовых услуг,
официальные сайты кредитных учреждений. Результаты анализа
представлены в таблице 3.2.
Таблица 3.2
Анализ рынка факторинговых услуг в г. Пермь по состоянию
на январь 2022 г.
Показатель
Металинвестбанк
Факторинг
ПСБ Факторинг
Сбербанк Факторинг
Объем
финансирования
До 100%
задолженности
До 95%
задолженности
До 100% задолженности
Ставка комиссии
От 9,5%
От 10,9%
От 9,3% при отсутствии
залога;
От 6% при наличии
залога на возможную
сумму финансирования
Наличие
электронной
системы
обслуживания
Есть
Есть
Есть
Наличие залога
Да
Да
Зависит от условий
договора
Проанализировав представленные данные были сделаны выводы, что
самые оптимальные условия для финансирования дебиторской
задолженности предлагает Сбербанк Факторинг. Выделены преимущества:
- финансирование до 100% задолженности, тогда как в ПСБ Факторинг
финансированию подлежит 95% задолженности дебитора, это означает, что
Общество при направлении документов на финансирование получит лишь
95% от суммы задолженности, оставшиеся 5% будут перечислены
ПАО «Пермэнергосбыт» после погашения дебиторской задолженности
ОАО «МРСК Урала»;
- ставка комиссии, взымаемой минимальная, среди
проанализированных факторинговых компаний;
- при наличии залога снижена ставка комиссии за предоставленное
финансирование.
50
В таблице 3.3 представим необходимые расчеты для дальнейшего
определения эффективности предложенного мероприятия.
Таблица 3.3
Расчет эффективности проведения факторинга в ПАО «Пермэнергосбыт»,
тыс. руб.
Показатели
Дата
Сумма, тыс. руб.
1. Без использования факторинга
Остаток задолженности покупателя
31.12.2020
1 113 300
2. С использованием факторинга
Получено 80% от суммы оказанных услуг
10.01.2021
890 640,0
Расчет произведен полностью за вычетом
дисконта 6%
01.02.2021
218 121,4
Сумма дисконта 6% годовых
10.02.2021
4 538,6
Оплата услуг банка – 0,5% от суммы денежного
обязательства
10.02.2021
378,2
Сумма расходов и потерь
10.02.2021
4 916,8
Экономический эффект от применения
факторинга
10.02.2021
1 108 383,2
Таким образом, экономический эффект от использования факторинга
составляет 1 108 383,2 тыс. руб., сумма, полученная ПАО «Пермэнергосбыт»
от факторинга в размере 890 640 тыс. руб. будет направлена на погашение
кредиторской задолженности.
3.2 Определение экономической эффективности от предложенного
мероприятия
С учетом представленной информации составим прогнозный
бухгалтерский баланс на 31.12.2020 г. (таблиц 3.3).
В частности:
- полученные денежные средства от банка-фактора отразятся на конце
прогнозного периода на уменьшении величины дебиторской задолженности;
- полученные денежные средства, за вычетом комиссии банка-фактора,
будут направлены на погашение кредиторской задолженности, в связи с чем
остаток денежных средств на конце прогнозного периода не изменится, но
уменьшится кредиторская задолженность;
- комиссия, начисленная за финансирование операций, уменьшит
51
величину нераспределенной прибыли.
Таблица 3.4
Прогнозный бухгалтерский баланс с учетом реализации предложенного
мероприятия
Показатель
2020 г.
Прогноз
Абсолютные
изменения
Темп
прироста, %
I. Внеоборотные активы
889 806
889 806
0
0,0
II. Оборотные активы
5 946 403
5 055 763
-890 640
-15,0
дебиторская задолженность
3 984 764
3 094 124
-890 640
-22,4
АКТИВЫ
6 836 209
5 945 569
-890 640
-13,0
III. Капиталы и резервы
2 164 453
2 159 536
-4 917
-0,2
нераспределенная прибыль
1 768 749
1 763 832
-4 917
-0,3
IV. Долгосрочные
обязательства
65 447
65 447
0
0,0
V. Краткосрочные
обязательства
4 606 309
3 720 586
-885 723
-19,2
кредиторская
задолженность
4 366 658
3 480 935
-885 723
-20,3
ПАССИВ
6 836 209
5 945 569
-890 640
-13,0
В результате заключения договора факторинга для финансирования
дебиторской задолженности и погашения кредиторской задолженности:
- валюта баланса снизится на 13%, в частности в активе баланса
снизится дебиторская задолженность на 22,4% или 890 640 тыс. руб.;
- уменьшится финансовый результат на 4 917 тыс. руб. за счет роста
расходов на факторинг;
- кредиторская задолженность снизится на 885 723 тыс. руб. (-20,3%).
Таблица 3.5
Прогнозное наличие собственного оборотного капитала Общества с учетом
реализации предложенного мероприятия, тыс. руб.
Показатель
2020 г.
Прогноз
Абсолютные
изменения
Темп
прироста, %
Общая сумма текущих
активов
5 946 403
5 055 763
-890 640
-15,0
Общая сумма
краткосрочных долгов
4 606 309
3 720 586
-885 723
-19,2
Сумма собственного
оборотного капитала
1 340 094
1 335 177
-4 917
-0,4
Доля в сумме текущих
активов, %:
собственного капитала
22,5
26,4
3,9
-22,0
заемного капитала
77,5
73,6
-3,9
22,0
52
С учетом предложенного мероприятия общая сумма текущих активов
снизится на 890 640 тыс. руб. (-15%), при этом общая величина
краткосрочных обязательств снизится более активными темпами – на 19,2%.
Сумма собственного капитала уменьшится на 4 917 тыс. руб., что составит
0,2%. Схематично представим динамику на рисунке 3.3.
Рисунок 3.3 – Прогнозное наличие собственного оборотного капитала
Общества с учетом реализации предложенного мероприятия
Данные представленные в таблице 3.4 показывают, что с учетом
предложенного мероприятия, текущие активы по-прежнему будут
сформированы большей частью за счет заемных средств, при этом доля
заемных средств снижается с 77,5% до 73,6%, что свидетельствует о
постепенном улучшении финансовой устойчивости Общества, снижения
зависимости от внешних инвесторов (кредиторов).
С учетом предложенного мероприятия показатель текущей
0
1,000,000
2,000,000
3,000,000
4,000,000
5,000,000
6,000,000
7,000,000
2020 г. Прогноз
Сумма, тыс. руб.
Общая сумма текущих активов
Общая сумма краткосрочных долгов
Сумма собственного оборотного капитала