12
При внутреннем анализе осуществляется углубленное изучение причин
изменения запасов, наличия собственного оборотного капитала, а также
выявление резервов сокращения долгосрочных и текущих материальных
активов и т.д.
Основными относительными показателями финансовой устойчивости
являются:
коэффициент автономии;
коэффициент заемного капитала;
коэффициент самофинансирования;
коэффициент маневренности;
коэффициент соотношения заемных и собственных средств;
коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных
средств;
коэффициент обеспеченности собственными средствами.
Коэффициент автономии рассчитывается по формуле (1):
К
авт
= СК/ВБ, (1)
где СК капитал и резервы (собственный капитал);
ВБ совокупность активов, валюта баланса;
Коэффициент автономии характеризует независимость предприятия от
заемных средств и показывает долю собственных средств в общей стоимости
всех средств предприятия. Чем выше значение данного коэффициента, тем
финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних
кредиторов предприятие. С экономической точки зрения это означает, что
все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными
средствами. Минимальное пороговое значение данного показатель 0,5 [22, с.
121].
Коэффициент заемного капитала рассчитывается по формуле (2):
К
ЗК
= ЗК/ВБ, (2)
где ВБ валюта баланса,
13
ЗК заемный капитал.
Коэффициент заемного капитала является обратным к коэффициенту
автономии. Он отражает долю заемных средств в источниках
финансирования предприятия. Рекомендуемое значение данного
коэффициента менее 0,5.
Коэффициент самофинансирования рассчитывается по формуле (3):
К
сфн
= СК/ЗК, (3)
где СК капитал и резервы (собственный капитал);
ЗК заемный капитал.
Коэффициент самофинансирования позволяет установить, какая сумма
заемных средств привлечена предприятием на единицу собственного
капитала. Коэффициент самофинансирования характеризует соотношение
между собственными и заемными средствами. Рекомендуемое значение
данного коэффициента равно 1 или более [5, с. 76].
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
(коэффициент финансового левериджа) рассчитывается по формуле (4):
К
З/С
= ЗК/СК, (4)
где СК собственный капитал,
ЗК заемный капитал.
Коэффициент характеризует то, в какой степени предприятие зависит
от внешних источников финансирования, то есть сколько заемных средств
привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных
средств. Максимальное значение 0,5. Превышение данного значения
означает зависимость предприятия от заемных средств и потерю автономии,
то есть потерю финансовой устойчивости.
Коэффициент маневренности – это отношение собственного
оборотного капитала к общей сумме источников (валюта баланса).
Данный показатель рассчитывается по формуле (5):
К
М
= СОК/СК, (5)
14
где СОК – собственный оборотный капитал,
СК – собственный капитал.
Собственный (чистый) оборотный капитал – это разность суммы
собственных источников и долгосрочных обязательств и суммы
внеоборотных активов. Данный показатель рассчитывается по формуле (6):
СОК = ОА-КО, (6)
где ОА – оборотные активы,
КО – краткосрочные обязательства.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами
рассчитывается по формуле (7):
К
ОС
= СОК/ОА, (7)
где, СОК – собственный оборотный капитал,
ОА – оборотные активы.
Характеризует долю собственного оборотного капитала в оборотных
активах компании. Рекомендуемое значение – более 0,1.
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств
рассчитывается по формуле (8):
Км/и = ОА/ВОА, (8)
где ОА – оборотные активы,
ВОА – внеоборотные активы.
Данный показатель индивидуальный для конкретного предприятия. Он
показывает сколько оборотных активов приходится на 1 рубль внеоборотных
активов [5, с.78].
Помимо представленных коэффициентов рассмотрены показатели
платежеспособности и ликвидности, которые также используются при
оценки финансовой устойчивости предприятия.
С целью оценки платежеспособности и ликвидности предприятии
осуществляется расчет различных коэффициентов, основными из которых
являются [6, с. 152]:
коэффициент абсолютной ликвидности;
15
коэффициент быстрой (срочной) ликвидности;
коэффициент текущей (общей) ликвидности (коэффициент
покрытия);
коэффициент общей платежеспособности.
Коэффициент абсолютной ликвидности – это отношение ликвидных
средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия.
Формула расчета (9):
,
21
1
ПП
А
K
АЛ
(9)
где А1 – наиболее ликвидные активы;
П1 – наиболее срочные обязательства;
П2 – краткосрочные обязательства.
Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует, какую часть
краткосрочных обязательств возможно погасить имеющимися на балансе
денежными средствами и денежными эквивалентами, а также
краткосрочными финансовыми вложениями. Рекомендуемое значение
данного коэффициента ≥ 0,2.
Коэффициент срочной (быстрой) ликвидности – это отношение
ликвидных средств первых двух групп (за минусом запасов о долгосрочной
дебиторской задолженности) к общей сумме краткосрочных долгов
предприятия и рассчитывается по формуле (10):
,
21
21
ПП
АА
K
БЛ
(10)
где А1 – наиболее ликвидные активы;
А2 – быстрореализуемые активы;
П1 – наиболее срочные обязательства;
П2 – краткосрочные обязательства.
Коэффициент быстрой ликвидности показывает, насколько ликвидные
средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность.
Рекомендуемое значение данного коэффициента 0,8-1.
16
Формула расчета коэффициента текущей ликвидности (11):
,
21
321
ПП
ААА
K
ТЛ
(11)
где А1 – наиболее ликвидные активы;
А2 – быстрореализуемые активы;
А3 – медленно реализуемые активы;
П1 – наиболее срочные обязательства;
П2 – краткосрочные обязательства
Отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при
условии погашения дебиторской задолженности и реализации имеющихся
запасов. Рекомендуемое значение данного коэффициента ≥ 2.
Коэффициент общей платежеспособности рассчитывается по формуле
(12):
,
321
4321
ППП
АААА
K
ОП
(12)
Данный показатель характеризует способность покрыть все
обязательства предприятия (краткосрочные и долгосрочные) всеми активами.
Значение коэффициента общей платежеспособности должно быть ≥ 2 [6, с.
152].
На основе только относительных показателей нельзя безошибочно
оценить финансовое состояние предприятия. Поэтому для более полной и
объективной оценки рассчитывают чистые оборотные активы. Показатель
ликвидности «чистые оборотные активы¬ имеет ряд синонимов таких как:
«чистый оборотный капитал¬, «чистые текущие активы¬, «оборотный
капитал¬, «собственный оборотный капитал¬ и др.
Данный показатель рассчитывается по формуле (13):
ЧОК = ОА – КО, (13)
где ОА – оборотные активы;
КО – краткосрочные обязательства.
17
Данный показатель отражает наличие резервов для расширения
деятельности и способность покрытия краткосрочных обязательств
текущими активами. Рекомендуемое значение > 0.
Помимо рассмотренных показателей анализ финансовой устойчивости
предприятия можно осуществлять посредством расчета других показателей и
коэффициентов (комплексный показатель ликвидности предприятия,
коэффициент покрытия запасов, доля оборотных средств в активах и др.).
Каждое предприятие самостоятельно выбирает и строит систему показателей
оценки ликвидности в зависимости от конкретной ситуации и целей анализа.
При анализе финансового состояния предприятия необходимо знать
запас его финансовой устойчивости (зону безопасности).
Определение запаса финансовой устойчивости и порога
рентабельности представлено на рисунке 1.2.
Рисунок 1.2 – Определение запаса финансовой устойчивости и порога
рентабельности [23]
Запас финансовой устойчивости показывает, на сколько (руб. или %)
может быть снижен объём продаж, чтобы предприятие не несло убытки.
Если запас финансовой устойчивости отрицательный, то предприятие
убыточно [6, с. 146].
Постоянные
затраты
Полные
затраты
Прибыль
Точка безубыточности
(порог рентабельности)
Х, ден. единиц
Y, ден. единиц
Запас финансовой
устойчивости
18
Порог рентабельности («точка безубыточности¬) определяется по
формуле (14) [23, с. 120]:
,
1
В
Р
Р
Т
перем
пост
Б
(14)
где Р
пост
– постоянные затраты;
Р
перем
– переменные затраты;
В – выручка.
За значением запаса финансовой устойчивости необходимо постоянно
следить, чтобы знать, насколько близок порог рентабельности, ниже
которого должна опуститься выручка предприятий. Поэтому важной задачей
анализа является оценка динамики этого показателя.
1.3 Информационная база для анализа финансовой устойчивости и факторы,
влияющие на нее в условиях кризиса
Информационная база для анализа финансовой устойчивости
представлена на рисунке 1.3.
Рисунок 1.3 – Информационная база для анализа финансовой устойчивости
предприятия [4]
Бухгалтерская
отчетность
•Состав и структура
средств
организации и
источников их
формирования на
отчетные даты;
финансовые
результаты
деятельности;
имущественное
положение и др.
Регистры
аналитического и
синтетического
учета
•Направление и
характер движения
денежных средств и
товарноматериальн
ых ценностей по
счетам
бухгалтерского
учета
Бюджеты
•Информация о
будущих доходах и
расходах
организации,
средствах
финансирования и
направления
вложения ресурсов
и др.
Прочие источники
•Законодательство,
статистические
данные, сведения о
внешней и
внутренней среде
предприятия и др.
19
В качестве информационной базы оценки финансовой устойчивости
традиционно принято рассматривать следующие источники [4, с. 929]:
законодательные и нормативные акты РФ;
статистические сборники Федеральной службы государственной
статистики;
отечественные и зарубежные периодические издания;
информационные ресурсы глобальной сети «Интернет¬;
бухгалтерскую отчетность и внутреннюю информацию
коммерческих организаций.
Основное значение при оценке финансовой устойчивости предприятия
уделяется анализу бухгалтерской отчетности коммерческой организации в
соответствии со ст. 14 Федерального закона «О бухгалтерском учете¬ от
06.12.2011 № 402-ФЗ [3]:
бухгалтерский баланс;
отчет о финансовых результатах;
приложения: отчет об изменениях капитала, отчет о движении
денежных средств;
пояснения и расшифровки к бухгалтерской отчетности.
Также для оценки финансовой устойчивости используются регистры
синтетического и аналитического отчета и бюджеты.
Далее рассмотрены факторы, влияющие на финансовую устойчивость в
условиях кризиса.
Классификация факторов, влияющих на финансовую устойчивость
организации, представлена на рисунке 1.4.
Факторы внутренней среды организации делятся на основные и
неосновные. К основным относятся факторы, которые оказывают решающее
воздействие на результативный показатель. К неосновным или
второстепенным факторам относятся те, что не оказывают решающего
воздействия на финансовое положение предприятия в сложившихся
20
условиях. При этом один и тот же фактор в каждом конкретном случае может
быть основным или второстепенным.
Рисунок 1.4 – Классификация факторов, влияющих на финансовую
устойчивость
Факторы внешней среды организации, которые влияют на финансовое
состояние и устойчивость компании, разделяются на экономические,
социальные, технологические, правовые и др.
Факторы, оказывающие влияние на финансовую устойчивость
организации, представлены на рисунке 1.5.
Факторы каждой из групп могут быть позитивными и негативными, то
есть оказывать либо положительное влияние на финансовую устойчивость
компании, либо отрицательное.
Среди факторов внешней финансовой устойчивости выделяются
экономические условия хозяйствования, преобладающая в общественной
экономике техника и технологии, платежеспособный спрос, экономическая и
финансово-кредитная политика правительства, законодательные акты, общая
экономическая стабильность в стране, налоговая и кредитная политика,
внешнеэкономические связи и т. п. [17, с. 46]
Факторы
Факторы внутренней среды
Факторы внешней среды
Неосновные
Основные
Нарушение
хозяйственной
дисциплины и другие
Структурные
Внепроизводственные
Производственные
Социальные
Экономические
Правовые и другие
21
Рисунок 1.5 – Факторы, оказывающие влияние на финансовую устойчивость
предприятия [6, с. 144]
К внутренним факторам относятся: ассортимент выпускаемой
продукции или оказываемых услуг, условия труда, материально-техническая
база, квалификация и стаж работников, система мотивации и др.
Таким образом, финансовая устойчивость является одним из
важнейших факторов оценки конкурентоспособности предприятия.
Проведение анализа этого показателя позволяет выявить проблемы на
предприятии и найти пути их решения, что укрепляет финансовую и
экономическую безопасность. С целью повышения финансовой устойчивости
могут быть использованы методы: ускорение оборачиваемости капитала,
обоснованное уменьшение запасов и затрат, пополнение собственного
оборотного капитала и др.
Выводы по разделу:
• Уровень развития техники и технологии в
отрасли
• Спрос на продукции и услуги
• Конкуренция на рынке
• Природные и транспортные условия
• Поддержка со стороны государства
• Налоговая нагрузка
• Курсы валют
• Законодательство
• Экономическая, налоговая, кредитная
политика и др.
Внешние факторы
• Ассортимент продукции и услуг
• Качество продукции и услуг
• Квалификация и стаж работы сотрудников
• Условия труда
• Реклама и система сбыта
• Ценовая политика организации
• Материально-техническая база
• Структура затрат
• Система мотивации работников и др.
Внутренние факторы