94
наиболее выгодным становится схема аннуитетных платежей
«временнойдискретности».
Сравнительные результаты расчетов сведены в таблице 3.10, где для
удобства анализа представлены и нормы сравнения.
Таблица 3.10.Основные результаты расчетов лизинговых платежей и
эффективности лизинга ОС при различных схемах формирования лизинговых
платежей
Принцип
Нормы для
снижения ЛП и
увеличения
выгодности
сделки для ООО
«Лиоком-строй»
Схема
аннуитетных
платежей
«временной
дискретности»
Схема
аннуитетных
платежей
«процентной
дискретности»
Регрессив-
ная схема
Равномерность
финансовой нагрузки
Платежи
одинаковыми
суммами
(аннуитетами)
Аннуитеты
Аннуитеты
Изменяются
– снижаются
в каждом
квартале
Ежеквартальные
периодические
платежи (группа Р
j
1),
тыс. руб.
Наименьший
периодический
платеж
5066
(наименьший)
5103
(средний)
8768
в первом
квартале,
далее –
снижаются
Величина
уплачиваемых
процентов
-
Снижается
Снижается
Снижается
Сумма лизинговых
платежей Р
j
1 за весь
период лизинга ОС,
тыс. руб.
Наименьшая
60793
(средний)
61232
(наибольший)
56990
(наименьши
й)
Расходы компании за
лизинг ОС в первом
квартале (Р
j
1+ Р
j
2),
тыс. руб.
Наименьшая
5116
(наименьший)
5153
(средний)
8853
(наибольши
й)
Сумма расходов
компании за весь
период лизинга ОС
(Рj1+ Рj2)
Наименьшая
61387
(средний)
61830
(наибольший)
57546
(наименьши
й)
Дисконтированная
сумма расходов
компании за весь
период лизинга ОС
(Р
j
1+ Рj2)
Наименьшая
50603
(наименьший)
50968
(наибольший)
50608
(средний)
Примечание: в скобках отмечен «рейтинг» полученных значений при сравнении показателей
трех схем
95
В результате проведенного анализа можно сделать вывод: схема,
обеспечивающая наибольшую экономическую эффективность договора лизинга
для ООО «Лиоком-строй» по всем допускающим параметрам – схема
аннуитетных платежей временной дискретности.
Так же сравним использование лизинга и кредита. Данные представлены
в таблице 3.11 (подробный расчет выплат по кредиту представлен в
Приложении 4).
Таблица 3.11. Сравнительный анализ эффективности инвестиций с
использованием источников кредита и лизинга
Показатель
Кредит
Лизинг
(аннуитетные
платежи «временной
дискретности»)
Срок действия договора, лет
3 (12 кварталов)
3 (12 кварталов)
Процентная ставка за кредитные ресурсы
(годовая), %
9,15
9,15
Вознаграждение (банка) лизинговой
компании, %
1 (единовременно
от основной суммы
кредита)
2,55 (ежегодно)
Величина основного долга, тыс. руб.
51020
51020
Итого выплаты кредитору/лизингодателю,
тыс. руб.
62484
61387
Итого выплаты кредитору/лизингодателю с
дисконтированием, тыс. руб.
51864
50603
Удорожание, %
22,5
20,3
Экономия средств, тыс. руб.
-
1097
Экономия, в % к первоначальной стоимости
оборудования
-
2,2
Как видим из таблицы 3.11, лизинг является более выгодной формой
финансирования для ООО «Лиоком-строй»: процент удорожания (то есть
увеличение стоимости сделки по сравнению с первоначальной стоимостью
оборудования) составляет 20,3%, тогда как при использовании кредита – 22,5%.
Экономия средств от использования лизинга по сравнению с кредитом
составляет 1097 тыс. руб. или 2,2% от стоимости инвестиций в проект.
96
Составим план доходов и расходов по проекту (таблица 3.12), а также
план денежных поступлений и выплат (таблица 3.13).
Таблица 3.12. План доходов и расходов проекта по производству домов ООО
«Лиоком-строй» в 2020-2026 гг.
Статьи расходов и доходов
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
Выручка, тыс. руб.
236390
236390
262656
262656
262656
262656
262656
Расходы, тыс. руб.
241515
241688
241688
221063
221063
220745
220745
Валовая прибыль (убыток),
тыс. руб.
-5125
-5298
20968
41593
41593
41911
41911
Прибыль (убыток) до
налогообложения, тыс. руб.
-5125
-5298
20968
41593
41593
41911
41911
Налог на прибыль (20%),
тыс. руб.
0
0
4194
8319
8319
8382
8382
Чистая прибыль (убыток) ,
тыс. руб.
-5125
-5298
16774
33274
33274
33529
33529
Таблица 3.13.План денежных поступлений и выплат в 2020-2026 гг.
Показатель
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
1 Поступление выручки от
продаж, тыс. руб.
236390
236390
262656
262656
262656
262656
262656
2 Расходы, всего, тыс. руб.
в т.ч.
234013
234185
238379
222094
222094
222158
222158
Оплата счетов
поставщиков, тыс. руб.
140680
140853
140853
140905
140905
140905
140905
Заработная плата, тыс. руб.
55968
55968
55968
55968
55968
55968
55968
Лизинговые платежи, тыс.
руб.
20462
20462
20462
0
0
0
0
Налоги и прочие
обязательные платежи,
всего, тыс. руб.
в т.ч.
16902
16902
21096
25221
25221
25285
25285
Страховые взносы, тыс.
руб.
16902
16902
16902
16902
16902
16902
16902
Налог на прибыль (20%),
тыс. руб.
0
0
4194
8319
8319
8382
8382
3 Баланс платежей (чистый
денежный поток), (стр. 1 –
стр. 2), тыс. руб.
2378
2205
24277
40562
40562
40498
40498
4 Кумулятивный чистый
денежный поток, тыс. руб.
2378
4583
28860
69421
109983
150481
190979
При расчетах учитываем, что применяемая система налогообложения –
общая, ставка налога на прибыль – 20%, база налога – доходы, уменьшенные на
97
величину расходов. В расходы включены расходы, представленные в таблице
3.9, а так же лизинговые платежи.
Компания выходит на безубыточную деятельность (доходы превышают
расходы) в 2022 г. В 2026 г. чистая прибыль составит 33529 тыс. руб.
На конец 2026 г. кумулятивный чистый денежный поток составит 190979
тыс. руб.
Рентабельность проекта по чистой прибыли увеличивается со временем,
что наглядно представлено на рисунке 3.7.
Рисунок 3.7. Рентабельность производства сборных домов
Далее проведем оценку эффективности инвестиций, так же используя
динамические показатели эффективности.
Продисконтированные денежные потоки проекта представлены в таблице
3.14.
6,4
12,7 12,7
12,8 12,8
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
2022 2023 2024 2025 2026
%
Рентабельность (по чистой прибыли)
98
Таблица 3.14. Денежные потоки проекта в 2020-2026 гг.
Показатель
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
1. Инвестиции, тыс.
руб.
53522
2. Чистая прибыль, тыс.
руб.
-5 125
-5 298
16 774
33 274
33 274
33 529
33 529
3. Амортизация, тыс.
руб.
7 502
7 502
7 502
7 287
7 287
6 969
6 969
4. Денежный поток,
тыс. руб. (стр.2+стр.3-
стр.1)
-51 145
2 205
24 277
40 562
40 562
40 498
40 498
5 Коэффициент
дисконтирования
1
0,8703
0,7575
0,6592
0,5737
0,4993
0,4346
6 Денежный поток с
учетом
дисконтирования, тыс.
руб. (стр.4*стр.5)
-51 145
1 919
18 389
26 740
23 272
20 222
17 600
7 Дисконтированный
денежный поток
нарастающим итогом,
тыс. руб.
-51 145
-49 226
-30 837
-4 097
19 175
39 397
56 997
Финансовый профиль проекта представлена на рисунке 3.8.
Рисунок 3.8. Финансовый профиль проекта
NPV проекта на конец 2022 г. больше нуля и составляет 57 млн. руб., что
является необходимым условием для эффективности проекта.
-60 000
-40 000
-20 000
0
20 000
40 000
60 000
80 000
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
тыс. руб.
Дисконтированный денежный поток нарастающим итогом, тыс. руб.
99
PI = 56997/53522 = 1,06>0.
Показатель характеризует уровень прибыли на единицу затрат, то есть на
1 руб. инвестиционных затрат по проекту придется 1,06 руб. прибыли.
Период окупаемости DТ= 4+4097/23272=4,2 года или 50 месяцев.
Значение внутренней ставки доходности определим с помощь
финансовой функции «ВСД» в Microsoft Excel. IRR=41% - это больше ставки E,
что говорит о выполнении достаточного условия эффективности проекта, его
высокой устойчивости.
Резюмируя проведенный анализ оценки эффективности инвестиций,
можно сделать вывод об экономической эффективности и достаточно высокой
устойчивости проекта.
Оценим потенциальные риски проекта.
Риски могут быть классифицированы на 4 группы:
- производственные;
- коммерческие;
- финансовые;
- риски, связанные с форс-мажорными обстоятельствами.
Производственные риски. Ими могут являться риски с различными
нарушениями в процессе работы оборудования, сбои в процессе монтажа и
наладки оборудования, выход на работу рабочего персонала в состоянии
алкогольного, наркотического опьянения, недопоставка в срок сырья в
необходимых объемах. Мерами по их понижению могут являться
каждодневный контроль за рабочим персоналом предприятия, усиление
влияния на поставщиков сырья с целью выполнения ими взятых на себя
обязательств.
Коммерческие риски. Данные риски связаны сбытом выпускаемой
продукции. Может случится так, что количество реализованной продукции
окажется меньше запланированной программы на месяц. В качестве мер по
снижению рисков такого типа можно предложить систематическое изучение
конъюнктуры рынка, соответствующую ценовую политику.
100
Финансовые риски. Эти риски могут быть вызваны инфляционными
процессами, колебанием валютных курсов, всеобщими неплатежами,
изменения в денежно-кредитной политике правительства и т.д. Риски могут
быть снижены путем создания эффективной системы финансового
менеджмента.
Риски, связанные с форс-мажорными обстоятельствами. Это риски,
обуславливаемые непредвиденными обстоятельствами, от смены
политического курса страны, переворотов, войн, ураганов, наводнений,
пожаров и других стихийных бедствий. Также в эту группу рисков входят
непредвиденные ситуации во время производства работ например такие как:
веерное отключение электроэнергии, конфликты с криминальной средой,
нарушения технологического процесса связанные со сбоем работы
оборудования, нарушение техники безопасности и некоторые другие риски, не
подвергающиеся предсказанию. Мерой по их снижению служит работа
предприятия с достаточным запасом финансовой прочности и строгий контроль
над соблюдением правил техники безопасности.
В общих чертах, предотвращения большинства рисков можно добиться
путем стабилизации работы предприятия, грамотного подбора персонала,
контроля и усиления влияния на партнеров, а также путем страхования
имущества.
Таким образом, проведенная оценка эффективности доказывает
целесообразность реализации бизнес-идеи производства сборных домов для
ООО «Лиоком-строй». Уровень риска реализации проекта – средний.
101
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В ходе выполнениямагистерской диссертации были получены следующие
результаты.
Представлены теоретические аспекты финансового и бизнес-
планирования, их роли в деятельности предприятий и организаций.
Рассмотрены методики составления и оценки эффективности инвестиций,
осуществляемых в рамках реализации бизнес-плана.
Отмечено, что бизнес-план – это рабочий инструмент, используемый
практически во всех сферах предпринимательства; описывающий процесс
функционирования фирмы и показывающий, каким образом спланировать
деятельность, чтобы решить тактические задачи и достичь в намеченные сроки
основной стратегической цели – получить или повысить прибыльность работы.
Бизнес-план представляет собой программу предпринимательской
деятельности. Это документ, который описывает все основные аспекты
будущего коммерческого предприятия, анализирует проблемы с которыми оно
может столкнутся, а также разрабатывает различные способы решения этих
проблем. В бизнес-плане определяется программа деятельности организации,
цели и задачи на определенный период времени, потребность в необходимых
ресурсах, результаты деятельности и показатели эффективности предприятия.
Бизнес-план является важнейшим элементом управления предприятием.
Далее в работе представлена общая характеристика ООО «Лиоком-
строй», рассмотрены её миссия и цели, основные виды деятельности.
Финансовый анализ деятельности компании за 2016-2018 гг. показал, что
с одной стороны, наблюдается рост выручки и активов, имеется достаточное
количество собственных оборотных средств. Однако, в это же время,
ухудшаются показатели финансовой устойчивости и платежеспособности,
наблюдается опережающий рост затрат над выручкой. Так же было отмечено
существенное усиление зависимости от заемных средств и снижение двух из
трех показателей рентабельности.
102
Негативная динамика основных экономических показателей компании
связана с отрицательным влиянием внешней среды и необходимостью ООО
«Лиоком-строй» приспосабливаться к ней. В связи с чем в работе дано
описание внешней среды предприятия в разрезе ближнего окружения
(потребители, поставщики, конкуренты) и макросреды.
Наиболее перспективным направлением дальнейшего развития, исходя из
представленного анализа финансового состояния компании и его внешней
среды, являются мероприятия по дальнейшему развитию бизнеса, что позволит
максимально задействовать имеющиеся на рынке возможности, а так же
решить имеющиеся внутренние проблемы ООО «Лиоком-строй».
С учетом существующих перспектив развития компании (анализ показал,
что наибольшие темы роста выручки наблюдаются от таких видов деятельности
как проектирование и комплектация объектов строительства материалами)
наиболее логичным направлением расширения деятельности ООО «Лиоком-
строй» является непосредственное строительство. Для осуществления крупного
гражданского и промышленного строительства требуются значительные
инвестиции в оборудование, которых у исследуемой компании не имеется, в
связи с чем оптимальным вариантом представляется строительство
малоэтажного и коттеджного жилья. Предлагается наладить производство
домов из клеёной и массивной древесины из профилированного бруса и
каркаса.
В соответствии с проведенным анализом в работе представлен бизнес-
план по организации производства сборных домов. Раскрыта концепция
инвестиционной идеи, приведено описание предлагаемой продукции. На
основании маркетингового обоснования составлена производственная
программа. Описан процесс изготовления дома. Рассчитаны затраты на покупку
технологического оборудования, составлено штатное расписание и подсчитаны
затраты на оплату труда. Представлен расчёт амортизационных отчислений и
затрат на производство.
103
На основании определенных доходов и расходов составлены планы
доходов и расходов по проекту, а также план денежных поступлений и выплат.
Проведена оценка эффективности инвестиций:
- положительная величина чистого приведенного дохода свидетельствует
о том, что проект экономически выгоден и принесет предприятию доход в
размере приблизительно 57 млн. руб. на 2026 г.;
- величина индекса доходности 1,06>0 отражает эффективность проекта и
показывает, что на каждый вложенный руль в проект будет получено 1,06 руб.
прибыли;
- рассчитанное значение периода окупаемости свидетельствует о том, что
временной интервал, необходимый для возмещения вложенных в проект
инвестиций, составляет 50 месяцев;
- полученное значение внутренней ставки доходности, равное 41%,
говорит о высокой эффективности и достаточно высокой устойчивости
проекта.
Проведенная оценка эффективности доказывает целесообразность
реализации бизнес-идеи открытия производства сборных домов на
предприятии.