13
состояния организации, носит оперативный характер и позволяет своевременно
получить информацию, необходимую для принятия срочных управленческих
решений.
Углубленный анализ предполагает расчет аналитических показателей и
позволяет получить более полное представление о финансовом состоянии
предприятия по следующим направлениям [13]:
имущественное положение (горизонтальный и вертикальный ана-
лиз);
ликвидность и платежеспособность;
финансовая устойчивость;
деловая активность;
прибыль и рентабельность.
По итогам данного раздела можно сделать следующие выводы.
Итак, финансовое состояние компании обязательно необходимо анализи-
ровать и оценивать каждой компании, поскольку это важно для выявления фак-
торов, оказывающих негативное воздействие с целью своевременного не только
слабых сторон, но и сильных факторов и поиск резервов для стремления до-
стижения максимального финансового результата (прибыли) в компании [17].
1.2 Система показателей оценки финансового состояния ор-
ганизации
Под финансовым анализом следует понимать анализ комплекса показате-
лей, характеризующих уровень развития организации и его тенденции разви-
тия, уровень конкурентоспособности на рынке аналогичной отрасли.
Чтобы проводить оценку финансового состояния следует использовать
комплекс способов, которые будут рассматривать коэффициенты в динамике и
статистическим путем [21].
Статистические способы анализа финансового состояния организации не
принимают учет во времени, то есть они не дают возможность в полной мере
произвести оценку финансового состояния компании.
14
Финансовое состояние компании анализируют по отчетности, которое
сформировано на 1 год. Это является динамическим методом и в данном слу-
чае, естественно, нельзя проводить суммирование показателей без корректи-
ровки на учет времени.
Чтобы избежать такие проблемные вопросы следует проводить или ис-
пользовать методику дисконтирования. Данная методика и будет учитывать
дельту во времени.
Оценку финансового состояния следует проводить лишь применяя сово-
купность методов. При этом это дает возможность более детально проводить
анализ, рассчитывая показатели устойчивости, ликвидности и платежеспособ-
ности, деловой активности и рентабельности.
Важным является рассматривать эти показатели не за 1 год, а именно в
динамике и обязательно проводить аналогию с нормативными показателями по
аналогичной отрасли, а также сравнивать с другими компаниями из смежной
сферы.
Анализ финансового состояния компании дает возможность выявлять
негативные моменты в развитии фирмы и своевременно выявлять резервы для
улучшения его финансового состояния [18]/
Оценка финансового состояния компании проводится с целю анализа
устойчивости фирмы на рынке, в том числе в сравнении с партнерами и анало-
гичными компаниями в рыночной ситуации.
Итак, рассмотрим самые широко распространенные как в теории, так и на
практике, методы анализа финансового состояния фирмы.
Наглядно они отражены на рисунке 1.4. [31]
15
Рисунок 1.4 – Основные методы анализа финансового состояния организации
Итак, рассмотрим более детально каждую из методик оценки финансово-
го состояния и представим кратко их характеристику.
Горизонтальный анализ проводится на основании бухгалтерского баланса
компании в динамике за несколько лет. В горизонтальном анализе показатели
исчисляются и сравниваются как в абсолютном, так и в относительном выра-
жении.
Суть горизонтального анализа состоит в представлении в динамике пока-
зателей бухгалтерского учета , формировании их в таблице, выявлении темпом
роста каждого показателя, исчислении их разницы в абсолютном выражении и
нахождении доли каждого показателя в общей массе активов и пассивов балан-
са.
В конечном итоге данный вид анализа нацелен на понимания тенденции
изменения каждого показателя.
Следующий вид анализа - вертикальный анализ.
Данный вид анализа нацелен на выявлении структурированности каждого
показателя баланса в общей валюте баланса [45].
Проведение анализа изменений показателей в относительном выражении
16
состоит в расчете коэффициентов ликвидности, платежеспособности, финансо-
вой устойчивости, деловой активности и рентабельности.
Данная методология нашла в литературе название как коэффициентный
анализ.
Помимо этих трех видов анализа, еще выделяют трендовый анализ. Суть
данного вида анализа заключается в анализе, которая основывается на состав-
лении тренда поведения определенного показателя (показателей) в определен-
ной временной динамике.
Пространственный анализ характеризуется сравнением показателей фи-
нансовой устойчивости хозяйствующего субъекта в сравнении со среднеотрас-
левыми значениями.
Факторный анализ заключается в выявлении факторов, которые оказыва-
ют влияние на показатели. В данном случае следует анализировать не только
внутренние факторы компании, но во внимание следует принимать и внешние
факторы.
К внешним факторам могут быть отнесены, например, изменения в зако-
нодательстве, политической ситуации в стране и прочее.
Факторный анализ дает возможность оценивать макроситуацию, то есть в
данном случае принимают в учет внешние факторы и это дает возможность со-
здать целостную картину развития компании в негативных экономических, по-
литических, социальных и технологических обстановках.
Однако влияние внутренних факторов на финансовую стабильность и
развитие компании не менее важна. Они также позволяют выявить внутренние
резервы компании с целью дальнейшего улучшения финансового положения
[24].
Как мы уже отметили, что внешние факторы могут быть сформированы в
экономической, политической, технологической и социальных сферах.
Помимо внешних факторов в таблицу включим и организационно управлен-
ческие факторы, которые являются внутренними факторами.
Наиболее детально и компактно данные факторы для наглядности отразим в
17
таблице 1.1 [36].
Приведем самые распространённые направления анализа и оценки фи-
нансового состояния компании [39]:
1. Анализ имущества и обязательств компании.
2. Анализ финансовой устойчивости.
3. Анализ ликвидности и платежеспособности
4. Анализ деловой активности и рентабельности.
5. Анализ показателей прибыли.
Таблица 1.1
Факторы, влияющие на развитие финансового состояния организации
Группа факторов
Факторы препятствующие
повышению финансового
состояния организации
Факторы способствующие
повышению финансового
состояния организации
1
2
3
Экономические и техноло-
гические (внешние)
Недостаток средств для фи-
нансирования, слабая мате-
риальная база.
Наличие свободных матери-
ально-финансовых средств,
прогрессивных технологий.
Политические и правовые
факторы (внешние)
Ограничения со стороны
антимонопольного, налого-
вого законодательства ли-
цензионные ограничения.
Поощрительные меры зако-
нодательного характера
,благоприятное налоговое
поле для активизации инве-
стиционной деятельности
организации.
Финансовая поддержка
предпринимательского сек-
тора, развитая инфраструк-
турная база для организаций
предпринимательской дея-
тельности.
Социально-психологические
и культурные (внешние)
Сопротивление переменам
работников, занятых в сфере
инноваций.
Эффективный мотивацион-
ный механизм сотрудников
благоприятный климат в
коллективе субъектов хо-
18
зяйствования, нацеленных
на перспективное развитие.
Организационно-
управленческие (внутрен-
ние)
Слаборазвитая система
внутреннего управления,
учёта.
Гибкость оргструктуры, де-
мократичный стиль управ-
ления, автоматизированное
производство.
Под финансовой устойчивостью понимают то состояние компании, при
котором она имеет возможность обеспечения финансовой независимости своей
деятельности. То есть когда компания не находится в зависимости от внешнего
финансирования, не имеет привлеченных заемных средств и маневрирует для
развития своей хозяйственной деятельности своими собственными средствами
[29].
Иначе говоря сущность финансовой устойчивости фирмы состоит в
нахождении определенного баланса между заемными привлеченными сред-
ствами и собственным капиталом.
Компания может привлекать дополнительные заемные средства, но их
использование должно быть максимально эффективным для самой организации
[47].
Каждая компания при ведении своей деятельности и заинтересованности
в устойчивом финансового положении должна принимать меры по минимиза-
ции рисков потери данной устойчивости. Для этого следует учитывать способ-
на ли компания поддерживать самостоятельность за счет собственных средств
погашать обязательства перед партнерами как долгосрочного, так и кратко-
срочного характера.
Итак, приведем пример оказания негативного внешнего фактора при рас-
смотрении его влияния на финансовую устойчивость компании. В 2014 году мы
наблюдали повышение ключевой ставки в РФ до 17 %, это привело к росту и
ставок на кредиты, то есть привлечение заемных средств для юридических ор-
ганизаций стала весьма невыгодной и далеко не эффективной.
В конечном итоге данный фактор привел к росту риска потери финансо-
19
вой устойчивости каждой компании, которая привлекла или имела надобность
привлечь заемных средства.
Под термином устойчивость следует понимать одно из основных свойств
систем, сохранение которого является главной задачей управления в экономи-
ческих системах [33].
Одним из главных свойств считается то, что компании поддерживают и
развивают свою деятельность за счет собственного капитала. Такие образом,
финансовая устойчивость оказывает влияние на финансовое состояние органи-
зации.
Для проведения анализа по финансовой устойчивости следует понимать
его тип и провести коэффициентный анализ. Различают несколько типов фи-
нансовой устойчивости, сущность которых мы раскроем дальше.
В таблице 1.2. нами будет отражены коэффициенты, анализ которых
характеризует финансовую устойчивость и дает возможность охарактеризовать
финансовое положение компании [47].
Таблица 1.2
Показатели для оценки финансовой устойчивости [44]
Показатель
Формула для расчёта
Норматив
Характеристика
1
2
3
4
Коэффициент авто-
номии (финансовой
независимости)
Ка=
СК
ВБ
, Где СК-
собственный капи-
тал; ВБ - валюта ба-
ланса
≥0.5
Коэффициент автономии
характеризует независи-
мость организации от за-
емных средств и показыва-
ет долю собственных
средств в общей стоимости
всех средств организации.
Коэффициент фи-
нансовой зависимо-
сти
Кфз =
ВБ
СК
< 0,8 ,опт.=0,5
Показатель, обратный ко-
эффициенту автономии.
Коэффициент соот-
ношения заемного
собственного капи-
тала
Кс =
ЗС
СК
; где ЗС-
заемные средства
<1
Характеризует финансовую
устойчивость организации
и показывает, сколько за-
емных средств приходится
на единицу собственного
капитала.
Коэффициент фи-
нансовой маневрен-
ности (чистой мо-
Км =
СОС
СК
; где СОС-
собственные оборот-
≥0,2-0,5,чем
ближе к верх-
ней грани-
Коэффициент маневренно-
сти показывает, какая часть
собственного оборотного
20
бильности)
ные средства
це,тем больше
маневра
капитала находится в обо-
роте.
Коэффициент обес-
печенности соб-
ственными оборот-
ными средствами
Косс =
СОС
ОБ
; где ОБ-
оборотные средства
≥0,1
Коэффициент показывает
достаточность собственных
средств, необходимых для
финансирования текущей
деятельности.
Коэффициент соот-
ношения дебитор-
ской и кредиторской
задолженности
КДЗ и КЗ=
ДЗ
КЗ
; где
ДЗ-дебиторская за-
долженность, КЗ-
кредиторская задол-
женность
=1
Коэффициент показывает в
каком математическом от-
ношении находится объем
дебиторской и кредитор-
ской задолженности.
Коэффициент само-
финансирования (со-
отношения соб-
ственного и заемного
капитала)
Кс =
СК
ЗС
>1
Коэффициент самофинан-
сирования показывает со-
отношения источников фи-
нансовых ресурсов.
Коэффициент фи-
нансовой устойчиво-
сти
Кфу =
СКДО
ВБ
; где ДО -
долгосрочные обяза-
тельства
0,8-0,9
Данный коэффициент оце-
нивает степень зависимо-
сти организации от заем-
щиков.
В таблице 1.2 представлены , конечно же, не все коэффициенты, их коли-
чество в литературе и на практике огромное количество. И в первую анализи-
руются те, которые необходимы для анализа финансового положения.
Так, для того, чтобы компания развивалась успешно, следует анализиро-
вать наличие оборотных средств.
Рассмотрим более подробно типы финансовой устойчивости, определим
и методику исчисления и сущность каждого типа.
Итак, различают 4 типа финансовой устойчивости.
Первый тип получил название абсолютная финансовая устойчивость [39].
Методика исчисления абсолютной устойчивости представлена ниже фор-
мулой 1.1.
???? ???? , (1.1)
где ИФ
Д
– наличие собственных оборотных и долгосрочных заемных ис-
точников;
ИФ
О
– общая величина основных источников финансирования.
21
Абсолютная финансовая устойчивость (М1) в настоящее время при ана-
лизу отечественных компаний встречается достаточно редко.
Второй тип финансовой устойчивости получил название - нормальная
финансовая устойчивость. Методика его исчисления представлена формулой
1.2.
???? ???? (1.2)
Данный вид устойчивости предусматривает, что организация осуществ-
ляет выполнение всех своих финансовых обязательств перед партнерами, госу-
дарством или контрагентами.
Третий тип называется неустойчивым и определяется по формуле 1.3.
???? ???? (1.3)
При неустойчивом типе финансового состояния следует говорить о не-
способности компании осуществлять свои краткосрочные и долгосрочные обя-
зательства. Однако при таком типе каждая компания имеет возможность вос-
становить финансовое равновесие. Этому поспособствует пополнение источни-
ков собственных средств, снижения дебиторской задолженности и повышения
скорости оборачиваемости запасов компании.
И последним типом считается кризисное финансовое состояние, опреде-
ляется по формуле 1.4.
???? ???? (1.4)
Кризисная финансовая устойчивость предполагает наличие высокого
уровня риска банкротства компании. Данное финансовое состояние предпола-
гает превышение материально-производственных запасов над уровнем соб-
ственных оборотных средств и заемных средств. При данном состоянии компа-
нии не имеет возможности погашать свои обязательства и покрывать долг пе-
ред дебиторами.
Под ликвидностью предприятий следует понимать показатель его фи-
нансовой стабильности [16]. При анализе ликвидности происходит деление ак-
тивов и пассивов на 4 группы.
22
Активы компании подразделяются на 4 группы в зависимости исходя из
скорости их превращения в денежные средства. У первой группы активов ско-
рость оборачиваемости в денежные средства высокая, то есть они оборачива-
ются достаточно быстро. А у четвертой группы, соответственно, скорость пре-
вращения в денежные средства активов самая низкая из всех 4 групп.
Представим в таблице 1.3 группы активов компании в зависимости от
скорости их превращения в денежные средства.
Таблица 1.3
Анализ ликвидности баланса
Показатель
Аббревиатура
Содержание
АКТИВ
Наиболее ликвидные активы
А1
Денежные средства и крат-
косрочные финансовые
вложения
Быстро реализуемые активы
А2
Дебиторская задолженность
Медленно реализуемые ак-
тивы
А3
Запасы сырья, материалов,
затраты в незавершенном
производстве, готовая про-
дукция, товары для пере-
продажи, товары отгружен-
ные, расходы будущих пе-
риодов, прочие запасы и за-
траты
Труднореализуемые активы
А4
Нематериальные активы
ПАССИВ
Наиболее срочные обяза-
тельства
П1
Кредиторская задолжен-
ность и прочие краткосроч-
ные обязательства
Краткосрочные обязатель-
ства
П2
Краткосрочные заемные
средства
Долгосрочные пассивы, по-
гашение которых предпола-
гается более чем через год
П3
Долгосрочные заемные
средства
Устойчивые пассивы
П4
Собственный капитал
Отметим, чтобы определить ликвидность баланса следует сопоставить
четыре группы активов компании четырьмя группами пассивов, или иначе обя-
зательствами.
Баланс считается ликвидным при следующих соотношениях групп акти-