12
Продолжение таблицы 2
Финансовая
устойчивость
организации
Это характеристика стабильности финансового положения
организации, обеспечиваемая высокой долей собственного
капитала в общей сумме финансовых источников.
3
Этот
показатель раскрывает уровень финансовой надежности и
уверенности в будущем. Компания с высокой финансовой
устойчивостью имеет достаточный капитал и резервы, что
обеспечивает ей возможность качественно реагировать на
изменения внешней среды и сохранять устойчивость даже в
периоды экономического спада.
Оборачиваемость
активов организации
Это показатель, отражающий эффективность использования
активов предприятия для генерации прибыли. Чем выше
оборачиваемость активов, тем быстрее они превращаются в
выручку. Этот показатель позволяет оценить эффективность
управления активами и использование ресурсов компании.
Высокая оборачиваемость активов свидетельствует о
производительности и эффективности бизнеса, что в свою
очередь способствует повышению его
конкурентоспособности и прибыльности.
Таким образом, ликвидность, платежеспособность, финансовая
устойчивость и оборачиваемость активов являются ключевыми факторами,
отражающими финансовое состояние организации. Эти показатели
взаимосвязаны между собой и определяют успешность и жизнеспособность
предприятия в современной экономической среде.
1.2. Сущность и содержание анализа финансового состояния
организации
Анализ финансового состояния организации является неотъемлемой
частью эффективного управления бизнесом. Этот процесс представляет собой
комплексную оценку финансовых показателей и факторов, включая активы,
3
13
пассивы, прибыльность, ликвидность и долгосрочную устойчивость
компании.
Суть анализа финансового состояния организации заключается в
исследовании и оценке ее финансовых результатов, а также выявлении
факторов, влияющих на эти результаты. В ходе анализа происходит выявление
прибыльности предприятия, его финансовой устойчивости и способности к
созданию добавленной стоимости.
Основная цель анализа финансового состояния организации –
предоставить руководству компании информацию о текущем положении дел,
а также о потенциальных рисках и возможностях для дальнейшего развития и
роста. Эта информация помогает принимать правильные управленческие
решения и оптимизировать финансовые ресурсы компании.
Перед началом анализа финансового состояния необходимо собрать и
структурировать всю необходимую информацию, включая финансовые
отчеты, данные о долгах и обязательствах, а также информацию о текущих и
будущих финансовых потоках. Затем проводится анализ всех финансовых
показателей и показателей эффективности работы организации.
Одним из ключевых факторов анализа является оценка ликвидности
организации. Ликвидность позволяет определить, насколько организация
способна погашать свои текущие обязательства по мере их возникновения.
Кроме того, анализируются и другие показатели, такие как рентабельность
активов, рентабельность продаж, кредитоспособность и финансовая
устойчивость (см. рис.1)
14
Рисунок 1 Анализ финансового состояния организации
Содержание анализа бухгалтерской отчетности, лежащего в основе
оценки текущего финансового состояния, целесообразно определить исходя
из целей и задач отчетности, сформулированных в российском
законодательстве о бухгалтерском учете и международных стандартах
финансовой отчетности (МСФО).
В наиболее общем виде в составе основных разделов анализа
финансового состояния могут быть выделены следующие:
1) анализ активов (состава, структуры, оборачиваемости);
2) анализ текущей платежеспособности;
3) анализ денежных потоков;
4) анализ структуры капитала и долгосрочной платежеспособности;
5) анализ финансовых результатов и доходности деятельности;
6) анализ финансовой устойчивости.
Не отрицается условность такого деления, учитывая неразрывную связь
отдельных разделов анализа. Исследования структуры пассивов в изоляции от
анализа структуры активов могут привести к серьезным ошибкам в оценке
финансовой устойчивости организации. Следует также учитывать, что
приоритетность разделов и последовательность проведения финансового
15
анализа должны определяться с учетом конкретных целей и практических
условий.
Результаты анализа финансового состояния являются основой для
разработки управленческих решений о привлечении и распределении средств
для достижения поставленных целей. Поэтому следующий этап финансового
анализа, основанный на результате оценки финансового состояния, –
обоснование финансовых решений и прогноз их последствий.
Задачи, решаемые в финансовом анализе, а также приоритеты в выборе
ключевых направлений зависят от временных рамок его выполнения. В
зависимости от временной перспективы можно выделить краткосрочный и
долгосрочный финансовый анализ.
Краткосрочный анализ направлен на определение текущих резервов для
повышения эффективности управления оборотным капиталом, обеспечения
текущей платежеспособности и поддержания ликвидности. Основные
направления анализа в этом случае связаны с оценкой состава и структуры
оборотных активов, принятием решений, определяющих политику управления
запасами, дебиторской задолженностью, денежными средствами, выбором и
обоснованием краткосрочных источников финансирования оборотных
средств, а также оценкой потребности во внешних источниках
финансирования оборотных активов и собственном оборотном капитале.
При проведении финансового анализа, охватывающего годовой период,
основной акцент должен быть сделан на оценку формирования финансовых
результатов и обоснование политики их распределения. Решения,
принимаемые на основе такого анализа, касаются структуры капитала,
обеспечения долгосрочной платежеспособности, стратегии в области
долгосрочного инвестирования и его источников. Ключевой задачей
финансового анализа на этом этапе является выявление и оценка факторов,
определяющих финансовую устойчивость организации.
16
Следует отметить, что современный финансовый анализ имеет свои
особенности, которые определяются его целью обоснования управленческих
решений. Эти особенности включают:
1. Системный и комплексный подход.
2. Сопоставление затрат и выгод.
3. Преемственность результатов анализа.
4. Вероятностный подход.
5. Ориентация на запросы конкретного субъекта анализа.
Современный метод финансового анализа можно рассматривать как
комплексное исследование финансового состояния хозяйствующего субъекта
для оценки его финансовой устойчивости и эффективности деятельности в
условиях неопределенности и риска.
Системный и комплексный подход основан на рассмотрении объекта
исследования (хозяйствующего субъекта) как системы. Финансовый анализ
разбивается на отдельные составляющие: анализ текущей
платежеспособности, ликвидности, структуры капитала и деловой активности,
доходности деятельности. Затем результаты анализа сопоставляются и
обобщаются для формирования аналитического заключения.
Сопоставление затрат и выгод является требованием, которое вытекает
из понимания финансового анализа как действия, результаты которого
должны превышать затраты на его проведение.
Преемственность результатов анализа предполагает использование
итогового анализа для прогнозных исследований. Фактические и прогнозные
данные сопоставляются для оценки качества прогнозного анализа и уточнения
методики.
Вероятностный подход указывает на учет фактора неопределенности и
риска в принимаемых решениях на основе финансового анализа. Для этого
используются специальные приемы, учитывающие возможность различных
альтернатив.
17
Ориентация на запросы конкретного субъекта анализа определяет
эффективность финансового анализа. Цель анализа может изменяться в
зависимости от субъекта, поэтому подход может быть разным.
Таким образом, современный метод финансового анализа основан на
системном и комплексном подходе, сопоставлении затрат и выгод,
преемственности результатов, вероятностном подходе и ориентации на
запросы конкретного субъекта анализа. Он представляет собой комплексное
исследование финансового состояния хозяйствующего субъекта, включающее
оценку его финансовой устойчивости и эффективности деятельности при
условиях неопределенности и риска.
1.3. Методика анализа финансового состояния предприятия
Методика анализа финансового состояния организации представляет
собой комплексный подход к оценке и изучению финансовых показателей и
структуры организации. Она позволяет получить объективную картину о
текущем финансовом состоянии предприятия, его финансовой устойчивости и
перспективе развития.
В настоящее время существует множество различных методик
проведения анализа и оценки финансового состояния организаций. Для
проведения анализа используются различные методы и инструменты, включая
горизонтальный и вертикальный анализ, коэффициенты финансового
состояния, статистические показатели, как собственные, так и отраслевые.
Они позволяют выявить проблемные области, определить факторы, влияющие
на финансовое положение организации, а также разработать рекомендации по
его улучшению.
Этапы проведения анализа финансового состояния организаций,
представленные в современных исследованиях, систематизированы на
рисунке 2.
18
Рисунок 2 – Этапы оценки финансового состояния организации
1) Анализ динамики статей активов и пассивов бухгалтерского баланса
организации это проведение анализа показателей имущественного
положения и источников их формирования на основании данных
бухгалтерского баланса. В данном случае проводится
горизонтальный анализ, то есть анализ динамики показателей
бухгалтерского баланса. Горизонтальный анализ проводится
посредством сравнения текущих значений отдельных статей и
позиций бухгалтерской (финансовой) отчетности с данными
предыдущих периодов для выявления динамики изменения
показателей. Представляет собой анализ динамики.
2) Анализ структуры активов и пассивов бухгалтерского баланса
организации это проведение вертикального анализа, то есть анализа
структуры бухгалтерского баланса. Вертикальный анализ проводится
посредством определения доли каждой отдельной статьи и позиции
бухгалтерской (финансовой) отчетности по отношению к итогу.
Представляет собой анализ структуры.
3) Анализ и оценка финансового состояния организации это расчёт
финансовых показателей деятельности организации и оценка его
4) Оценка вероятности банкротства организации на основе
различных моделей
3) Анализ и оценка финансового состояния организации (в том
числе расчёт показателей платёжеспособности организации)
2) Анализ структуры активов и пассивов бухгалтерского баланса
организации
1) Анализ динамики статей активов и пассивов бухгалтерского
баланса организации
19
финансового состояния, в частности платёжеспособности.
Коэффициентный анализ проводится посредством расчёта групп
показателей платежеспособности (ликвидности), финансовой
устойчивости, рентабельности, деловой активности
(оборачиваемости) организации с целью выявления финансового
состояния организации за исследуемый период. Каждая из групп
показателей включает в себя множество коэффициентов и
абсолютных показателей, которые так или иначе характеризуют
финансовое состояние организации.
4) Под оценкой вероятности банкротства понимают прогнозирование
возможности наступления ситуации ухудшения платежеспособности
и ликвидности компании, что будет означать невозможность
погашения ею своих обязательств перед кредиторами.
Анализ ликвидности и платёжеспособности проводится посредством
проведения анализа ликвидности баланса, а также расчёта относительных
показателей, или коэффициентов, ликвидности.
Показатели ликвидности представляют интерес не только для
руководителей предприятия, но и для внешних субъектов анализа:
коэффициент абсолютной ликвидности – для поставщиков сырья и
материалов; коэффициент быстрой ликвидности – для банков; коэффициент
текущей ликвидности – для инвесторов.
Приведем методику расчета основных относительных показателей,
позволяющих оценить ликвидность предприятия (см. табл. 3).
20
Таблица 3
Относительные показатели ликвидности.
Наименование
Расчет
Нормативные
значения
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
(Денежные средства и их эквиваленты +
Краткосрочные финансовые
вложения)/Краткосрочные обязательства *
100%
20–25%
Коэффициент срочной
ликвидности
(промежуточного
покрытия)
(Денежные средства и их эквиваленты +
Финансовые вложения + Дебиторская
задолженность)/Краткосрочные
обязательства * 100%
80–100%
Коэффициент текущей
ликвидности (общего
покрытия)
Оборотные активы/Краткосрочные
обязательства * 100%
100%
Показатель
ликвидности при
мобилизации средств
(Материально – производственные
запасы)/Краткосрочные обязательства *
100%
50–70%
Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности
активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один
рубль текущих обязательств. Нормальной считается ситуация, при которой
оборотные средства в 2 раза превышают краткосрочные обязательства.
Коэффициент текущей (общей) ликвидности (коэффициент покрытия)
(формула (1)).
Мировая практика определяет нормативное значение данного
коэффициента в пределах от 1,0 до 2,0 (в зависимости от отрасли
функционирования компании), Россия – 2,0 и более.
К
тл
=
ОА
КО
, (1)
где К
тл
– Коэффициент текущей (общей) ликвидности;
ОА – оборотные активы;
КО – краткосрочные обязательства.
21
Коэффициент быстрой ликвидности имеет сходное значение с
коэффициентом текущей ликвидности, но рассчитывается по более узкому
кругу текущих активов. Из расчета исключаются наименее ликвидные
средства – производственные запасы.
Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности (формула (2)).
Нормативным значением данного коэффициента является 0,7–0,9
К
бл
=
КДЗ+КФВ+ДС
КО
, (2)
где К
бл
– Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности;
КДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
ДС – денежные средства;
КО – краткосрочные обязательства.
Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее строгим
критерием ликвидности предприятия, показывая, какая часть краткосрочных
заемных обязательств может быть немедленно погашена.
Коэффициент абсолютной ликвидности – отношение суммы денежных
средств и краткосрочных финансовых вложений к сумме краткосрочных
обязательств (формула (3)). Нормативное значение – не менее 0,2–0,25
К
бл
=
ДС+КФВ
КО
, (3)
где К
бл
– Коэффициент абсолютной ликвидности;
ДС – денежные средства;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
КО – краткосрочные обязательства.
Показатель ликвидности при мобилизации средств характеризует
степень зависимости платежеспособности предприятия от запасов и затрат с
точки зрения необходимости получения дополнительных денежных средств
для погашения краткосрочных обязательств.
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (формула (4)).
Нормативным значением данного коэффициента является 0,5–0,7