13
Каждый экономический процесс, как правило, характеризуется не
одним показателем, а совокупностью взаимосвязанных показателей.
Например, финансовую устойчивость организации можно охарактеризовать
такими показателями, как коэффициент автономии, коэффициент долга и
коэффициент финансового рычага. В связи с этим важным этапом анализа
является выбор и обоснование системы показателей, отражающих
экономические явления и процессы. От того, насколько полным и точным
будет выбор показателей, зависит результат экономического анализа.
Финансовое состояние организации наиболее полно можно
проанализировать с помощью следующих показателей, см. рисунок 1.4.
Рисунок 1.4 – Показатели финансового состояния организации
6
Под ликвидностью организации понимается ее способность
финансировать свои обязательства за счет активов, при этом период
монетизации активов соответствует периоду погашения обязательств.
Ликвидность относится к безусловной платежеспособности организации, то
есть два параметра активов и пассивов (общая сумма, период монетизации
(активы) и период погашения (обязательства)) всегда равны.
6
Маркарьян Э.А. Финансовый анализ: учеб. пособие. - М.: КноРус, 2021. – С. 47
14
Для наглядности группировка активов и пассивов представлена в
таблице 1.1.
Таблица 1.1
Агрегированный баланс ликвидности активов и пассивов
7
Для определения ликвидности структуры баланса необходимо сравнить
сумму вышеуказанных групп активов и обязательств. Структура баланса
считается абсолютно ликвидной при соблюдении следующих показателей:
a1≥p1, a2≥p2, a3≥p3 и a4≤p4.
Если ни одно из неравенств не соблюдается, то структура баланса
однозначно является неликвидной: a1≥p1, a2≥p2, a3≥p3, a4≤p4. При этом
недостаток средств в одной группе активов компенсируется избытком
средств в другой группе активов, но следует отметить, что эта компенсация
7
Маркарьян Э.А. Финансовый анализ: учеб. пособие. - М.: КноРус, 2021. – С. 48
15
происходит только в стоимостном выражении, поскольку неликвидные
активы не могут заменить высоколиквидные в другой группе активов.
событие реального платежа.
Все показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия,
делятся на четыре блока в соответствии с направлением анализа финансового
состояния. Одним из основных критериев, характеризующих финансовую
систему предприятия, является платежеспособность. Платежеспособность -
это способность организации своевременно и в полном объеме погасить все
свои долги за счет имеющихся у нее активов. Экономисты выделяют три
основных показателя платежеспособности, см. таблицу 1.2.
Таблица 1.2
Показатели платежеспособности организации
8
№
п/п
Наименовани
е показателя
Алгоритм расчетов
Сущность, а также норматив
1
Коэффициент
текущей
ликвидности
Отражает способность организации
погашать текущие обязательства за счет
только оборотных активов. Норматив: 1 <
Ктл < 2.
2
Коэфф.
критической
ликвидности
Показывает, насколько быстро организация
способна погасить краткосрочные
обязательства оборотными активами.
Норматив: Ккл > 1.
3
Коэфф.
абсолютной
ликвидности
Показывает какую часть краткосрочной
задолженности организация может
погасить в ближайшее время. Норматив:
Кал > 0,2 - 0,5.
Также коэффициенты ликвидности можно рассчитать исходя из
группировок актива и пассива (см. формула 1.1 – 1.4):
Ктл = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2 + П3); (1.1)
Ккл = (А1 + А2) / (П1 + П2 + П3); (1.2)
Кал = А1 / (П1 + П2 + П3); (1.3)
Также коэффициент абсолютной ликвидности можно рассчитать по
формуле:
8
Галицкая С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий / С. В. Галицкая. – М:
Эксмо, 2021. – С. 147
16
Кал = А1 / (П1 + П2). (1.4)
Существует два вида неплатежеспособности: временная и хроническая.
Для того чтобы определить вид неплатежеспособности в конкретной
организации, необходимо рассчитать показатели платежеспособности как
минимум за два года. Одной из важнейших характеристик финансового
положения организации является стабильность ее долгосрочной
деятельности. Финансовая устойчивость организации характеризуется ее
способностью сохранять способность отвечать по своим долгам в будущем.
Показатели финансовой устойчивости определяют степень
зависимости организации от внешнего финансирования.
На практике многие предприниматели предпочитают вкладывать в
свой бизнес мало собственных средств или не вкладывать их вовсе, а
финансировать его за счет заемных средств. Однако если структура капитала
организации имеет тенденцию к большим долгам, она может легко стать
неплатежеспособной (например, если несколько кредиторов одновременно
потребуют возврата долга). При анализе финансовой устойчивости чаще
всего выделяют следующие коэффициенты, см. таблицу 1.3.
Таблица 1.3
Показатели финансовой устойчивости организации
9
№
п/п
Наименование
показателя
Формул
а р
асчета
Алгор итм р асчета
по отчетности
Экономическое содержание и
нормативы
1
2
3
4
5
1
Коэффициент
автономии
СК ВБ
Стр.1300 Стр.1700
Показывает удельный вес собственных
источников в общей сумме источников
финансирования. Норматив > 0,5.
2
Коэффициент
финансовой
зависимости
ВБ СК
Стр.1700 Стр.1300
Показвает какой объем средств
приходится на 1 рубль вложенного
капитала. Норматив < 2.
3
Коэффициент
задолженности
ЗК ВБ
С тр.(1500+ 1400)
Стр. 1700
Показывает степень привлеченности
заемных источников. Норматив < 0,5.
9
Галицкая С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий / С. В. Галицкая. – М:
Эксмо, 2021. – С. 149
17
Продолжение таблицы 1.3
1
2
3
4
5
4
Коэффициент
финансового
левериджа
ЗК СК
Стр. (1400+ 1500)
Стр. 1300
Показывает процентное соотношение
между ЗК и СК. Норматив < 1.
5
Коэффициент
маневренности
собственного
капитала
СОС
СК
С тр.(1300— 1100)
Стр.1300
Показывает долю собственного
оборотного капитала в общей величике
СК. Норматив от 0,4 до 0,6.
6
Коэффициент
долгосрочной
финансовой
независимости
СК +ДО
ВБ
Стр. (1300+ 1400)
Стр.1700
Показывает какая часть актива
финансируется за счет устойчивых
источников. Норматив от 0,8 до 0,9.
Основой финансовой устойчивости организации является соотношение
между стоимостью запасов и источниками их формирования (собственные и
заемные средства). В соответствии с показателями обеспеченности запасов
запасами выделяют следующие типы финансовой устойчивости (см. табл.
1.4)
Таблица 1.4
Типы финансовой устойчивости организации
10
:
10
Галицкая С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий / С. В. Галицкая. –
М: Эксмо, 2021. – С. 149
18
Продолжение таблицы 1.4
Показатели рентабельности характеризуют относительную доходность
или прибыльность, измеряемую в процентах к затратам средств, стоимости
имущества и капитала. В практике анализа обычно применяют следующие
группы показателей относительной доходности, см. таблицу 1.5.
Таблица 1.5
Показатели доходности организации
11
№
п/п
Наименование
показателя
Формула расчета
Алгоритм
расчета по
отчетности
Экономическое содержание
1
Рентабельност
ь продаж
Прибыль от продаж /
Выручка
Стр.2200
Стр.2110
Показывает сколько прибыль
организация получиет с одного
рубля выручки от реализации
2
Рентабельност
ь
собственного
капитала
Чистая прибыль /
Средняя величина
СК
Стр.2400
Стр.1300
Показывает сколько прибыли
приносит организации каждый рубль
СК
3
Рентабельност
ь оборотных
активов
Чистая прибыль /
Средняя величина
OA
Стр.2400
Стр.1200
Показывает сколько прибыли имеет
организация с каждого рубля,
вложенного в текущую деятельность
4
Рентабельност
ь активов
Чистая прибыль /
Средняя величина
активов
Стр.2400
Стр.1600
Показывает эффективность
деятельности в целом
5
Рентабельност
ь
себестоимост
и
Прибыль от продаж /
Себестоимость
Стр.2200
Стр.2120
Показывает сколько прибыли
отреализации принесет один рубль,
вроженный в себестоимость пр
одукции.
11
Галицкая С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий / С. В. Галицкая. –
М: Эксмо, 2021. – С. 151
19
Нормативные значения показателей рентабельности:
- 1 – 5 % низкая рентабельность;
- 5 – 20 % средняя рентабельность;
- 20 – 30 % высокая рентабельность;
- > 30 % сверхрентабельность.
Показатели деловой активности характеризуют результаты и
эффективность текущей основной производственной и сбытовой
деятельности организации. Обычно в эту группу входят также показатели
оборачиваемости.
Показатели оборачиваемости очень важны для оценки финансового
состояния организации. При анализе деловой активности рассчитываются
следующие показатели (табл. 1.6).
Данные показатели не являются исчерпывающими. Аналитики могут
использовать и другие показатели при анализе финансового состояния.
Кроме того, многие показатели могут быть разработаны самостоятельно.
Следует помнить, что в разной литературе представлено большое
количество различных показателей, которые можно использовать при
проведении анализа финансового состояния. Иногда один и тот же
коэффициент в разных источниках может называть поразному или поразному
рассчитываться. Например, «коэффициент автономии¬ иначе можно назвать
«коэффициент концентрации собственного капитала¬, а рентабельность
собственного капитала можно рассчитать как по чистой прибыли, так и по
прибыли да налогообложения.
20
Таблица 1.6
Показатели деловой активности организации
12
Необходимо тщательно подходить к вопросу выбора показателей,
учитывая все особенности деятельности организации и отрасли в которой она
функционирует. Также выбор показателей во многом зависит от целей
анализа и субъективного взгляда аналитика.
1.3. Методы оценки и анализа финансового состояния предприятия
Методология экономического анализа - это система аналитических
методов и правил исследования для достижения аналитической цели.
- Горизонтальный анализ.
При анализе финансового состояния организации изучаются изменения
отдельных показателей во времени. Например, данные о чистой прибыли за
12
Галицкая С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий / С. В. Галицкая. –
М: Эксмо, 2021. – С. 153
21
определенный период времени или динамика изменения выручки за
исследуемый период.
Рисунок 1.5 - Методы экономического анализа
13
Горизонтальный анализ также называют методом аналитического
сравнения. Анализ включает в себя следующие методы сравнения:
- Сравнение с планами и стандартами. Эти сравнения используются для
проверки выполнения запланированных мероприятий и соблюдения
нормативов.
- Сравнение показателей за несколько лет. Такие сравнения
используются для выявления тенденций в работе.
- Сравнение показателей за один и тот же период и за предыдущий год.
Такое сравнение позволяет выявить сезонность. Такие сравнения часто
используются в секторе розничной торговли.
- Вертикальный анализ.
Вертикальный анализ составляет основу структурного анализа,
определяет структуру показателей и выявляет динамику изменения за
анализируемый период.
13
Ефимова О. В. Анализ финансовой отчетности / О. В. Ефимова, М. В. Мельник. – М.: Омега-Л, 2021. – С.
159
22
Вертикальный анализ позволяет определить удельный вес (долю)
каждого показателя в общем итоговом показателе.
- Коэффициентный анализ.
Коэффициентный анализ - один из наиболее известных и широко
используемых методов финансового анализа. Основная цель
коэффициентного анализа - описать положение организации с помощью
набора ключевых показателей, которые могут быть использованы для
определения ее финансового состояния.
Финансовые коэффициенты являются относительными показателями и
рассчитываются как соотношения отдельных частей баланса и их
комбинаций.
- Сравнительный анализ.
Сравнительный анализ относится к традиционному методу оценки в
экономическом анализе. Обычно выделяют следующие виды сравнительного
анализа (см. рис. 1.6).
Рисунок 1.6 - Виды сравнительного анализа
14
Рассматривая национальные и международные модели измерения и
оценки вероятности несостоятельности, можно сделать вывод, что данный
метод позволяет определить вероятность несостоятельности организации.
Однако в современных российских условиях результаты оценки и анализа не
14
Файдушенко В. А. Финансовый анализ: теория и практика: учебное пособие/ В. А. Файдушенко. -
Хабаровск: Изд-во Хабар.гос. тех. ун-та, 2020. – С. 11