74
Дебиторы
Классификация
задолженности по
срокам
возникновения
Сумма
задолж.
Вероятность
безнадежных
долгов
Сумма
безнадежных
долгов
Реальная
величина
задолженности
Итого
143
0,08
11,1
131,8
ООО «Техстрой»
0-30 дней
50
0,025
1,2
48,7
31-60 дней
0
0,05
0,0
0,0
61-90 дней
0
0,075
0,0
0,0
более 91 дня
0
0,1
0,0
0,0
Итого
50
0,025
1,2
48,7
Востокмонтаж
0-30 дней
0
0,025
0,0
0,0
31-60 дней
35
0,05
1,7
33,2
61-90 дней
0
0,075
0,0
0,0
более 91 дня
13
0,1
1,3
11,7
Итого
48
0,06
3,3
44,9
ОАО «Оптимум»
0-30 дней
0
0,025
0,0
0,0
31-60 дней
0
0,05
0,0
0,0
61-90 дней
0
0,075
0,0
0,0
более 91 дня
49
0,1
4,9
44,1
Итого
49
0,1
4,9
44,1
Всего
2277
0,06
141,8
2135,1
Прежде чем приступить к дифференциации скидок, необходимо
установить их максимально допустимый размер. С этой целью рассчитаем
минимально допустимую норму рентабельности, при которой деятельность
ФГУП «НИИСУ» будет все еще прибыльной.
Минимально допустимая норма рентабельности в ФГУП «НИИСУ»
можно установить в размере 13%. Рентабельность продаж (Рпр) ФГУП
«НИИСУ» в 2017 году составляла:
Рпр = Валовая прибыль/В*100% =518 875 / 2 752 038*100% = 18,85%.
Соответственно разница в 5% - это максимальный размер скидок.
Для стимулирования оплаты дебиторами задолженности можно
применить следующую градацию скидок:
1. оплата в момент поставки товара: скидка 5%
2. оплата до 5 дней после поставки товара: скидка – 4,5%
75
3. от 6 до 10 дней – 3,5%
4. от 11 до 15 дней – 3%
5. от 16 до 20 дней – 2,5%
6. от 21 до 25 дней – 2%
7. от 26 до 35 дней – 1,5%
8. от 36 до 45 дней – 1%
9. через 46 и более дней скидки не предоставляются.
Рассмотрим предложения поставщиков по оплате предоставляемых
услуг и продукции:
Вариант 1. Оплата через 20 дней с момента поставки – предоставляется
3%-ная скидка;
Вариант 2. Оплата через 30 дней с момента поставки – оплата
производится по цене договора;
Вариант 3. Оплата через 60 дней с момента поставки - оплата
производится по цене договора плюс 3%;
Вариант 4. Оплата через 100 дней с момента поставки - оплата
производится по цене договора плюс 6%;
Для определения цены коммерческого кредита, предоставляемого
поставщиками, воспользуемся формулой:
Цкк = (Пд * 365) / То, где
Пд – процент доплаты к первоначальной сумме (цене договора),
То – период предоставления отсрочки платежа за продукцию в днях.
Тогда цена коммерческого кредита при оплате через 60 дней с момента
поставки составит:
Цкк
60
= 3% * 365 / 60-30 = 36%;
При оплате через 100 дней с момента поставки цена коммерческого
кредита составит:
Цкк
100
= 6% * 365 / 100-30 = 31,3%.
Как показывает практика, предложенная система скидок работает очень
76
хорошо, что позволяет сделать предположение о том, что в результате
предложенных скидок дебиторы погасят свою текущую задолженность, в
результате чего ФГУП «НИИСУ» сможет получить денежные средства на
сумму:
(240+80+160+40+40+30+50) – ((240+80+160+40+30+50)* ((5%+4,5%
+4%+ 3,5%+3%+2,5%)/6)) = 640-640*3,75% = 616 тыс.руб.
Для анализа финансовой эффективности системы скидок для дебиторов
рассчитаем такие показатели, как период оборота дебиторской задолженности,
который показывает количество дней в продажах за период. Расчет
эффективности системы скидок приведен в таблице 3.3.
Таблица 3.3
Расчет эффективности системы скидок в ФГУП «НИИСУ»
Показатели
Алгоритм расчета
Расчет
1. Сальдо дебиторской
задолженности(Сдб)
2 537тыс.руб.
2. Срок дебиторскойзадолж-ти до
введения скидок (Одб)
Сдб/В*365дн.
2 537/2 752*365 = 335 дней
3. Срок дебиторской
задолженности после введения
скидок (Одбскид)
Сдбскид/В*365дн.
(2 537-616)/2 752*365 =
255,5 дней
4.Однодневная стоимость
финансирования (Сфин)
Средняя ставка
кредитования (22%
годовых)*Сдб/365
2 537*22%/365 =
1,53тыс.руб.
4. Сумма сэкономленных средств
Сфин*(Одб-Одбскид)
1,53*(335-255,5) =
121,64тыс.руб.
Как видим, в результате внедрения предложенной системы скидок
чистый денежный поток в ФГУП «НИИСУ» будет увеличен на121,7тыс.руб.
3. Внедрение факторинговых операции дебиторской задолженности.
Поскольку самую большую задолженность перед ФГУП «НИИСУ» имеет
ООО «Сотка» (таблица 3.2), то факторинговую операцию выгоднее всего
77
проводить в отношении данного дебитора. Суть данной операции заключается
в продаже дебиторской задолженности с дисконтом.
В таблице 3.4 приведен расчет влияния факторинговой операции для
формирования чистого денежного потока в ФГУП «НИИСУ».
Сумма дисконта при продаже дебиторской задолженности ООО
«Сотка» составит 43,4 тыс.руб., тогда как сумма уплаченных процентов за
пользование кредитом составит 136,4 тыс.руб.
Таким образом, согласно приведенным расчетам, видно, что чистый
денежный поток при проведении факторинговой операции ФГУП «НИИСУ»
в отношении дебиторской задолженности ООО «Сотка» увеличится на 137,5
тыс.руб. (576,6-439,1).
Таблица 3.4
Расчет эффективности факторинговой операции
Показатели
Факторинг
Сохранение
дебиторской
задолженности
1. Сумма дебиторской задолженности, право на
взыскание которой передано коммерческому банку,
тыс.руб.
620
2. Сумма кредита, необходимая для деятельности
ФГУП «НИИСУ», в связи с непогашенной
дебиторской задолженностью, тыс.руб.
620
3. Сумма дисконта при продаже дебиторской
задолженности (при ставке дисконта – 7%), тыс.руб.
620*0,07 = 43,4
4. Сумма процентов при пользовании кредитом (при
среднем уровне процентной ставки – 22%), тыс.руб.
620*0,22 =136,4
5.Сумма условных потерь при старении дебиторской
задолженности, тыс.руб.
15+7,5+22=
=44,5
6. Сумма средств, причитающихся ФГУП «НИИСУ»,
тыс.руб.
6200-434 = 5766
620-136,4-44,5 =
439,1
78
Также работу по снижению дебиторской задолженности необходимо
проводить в следующих направлениях:
• усиление работы с поставщиками с целью заключения более
выгодных с экономической точки зрения контрактов и отказ от договоров с
низкой рентабельностью. В настоящий момент у организации заключен целый
ряд соглашений с поставщиками. Из всего этого спектра необходимо выделить
наиболее доходные, что даст возможность не только повысить общую
рентабельность бизнеса за счет перехода на более выгодные контракты, но и
позволит компании требовать от поставщиков предоставления
дополнительных скидок при увеличении объема продаж;
• организовать четкий контроль над своевременным выставлением
счетов и ежедневного анализа оплаты по выставленным счетам: регулярно
составлять реестр старения дебиторской задолженности, определять
структуру и динамику изменения каждой статьи дебиторской задолженности,
срок оборачиваемости дебиторской задолженности;
• необходимо премировать сотрудников, работающих в данном
направлении, не на основе данных о продаже или отгрузке, как это делается в
настоящее время, а на основе оплаты покупателем дебиторской
задолженности. Это позволит уже на стадии продажи заинтересовать
сотрудника на оплату проданной продукции и увеличит оборачиваемость
дебиторской задолженности без каких-либо дополнительных затрат со
стороны организации.
Также возможным способом воздействия на ускорение расчетов с
покупателями является введение в расчет штрафных санкций за задержку
платежа. Несмотря на то, что внешне механизм санкций равноценен скидкам,
в большинстве случаев он менее выгоден продавцу и покупателю. Это связано
с системой налогообложения организаций. Так, штрафы, полученные от
контрагентов, входят в состав внереализационных доходов организации и,
следовательно, увеличивают налогооблагаемую базу по налогу на прибыль.
79
Кроме того, согласно требованиям Налогового кодекса РФ (часть вторая)
сумма полученных штрафов в полном объеме является базой по расчету
налога на добавленную стоимость. Несмотря на наличие такой возможности,
внедрение в практику подобной меры требует значительных усилий, зачастую
приводящих лишь к ухудшению финансового состояния организации и
снижению денежного потока за счет оттока клиентов. Поэтому данное
мероприятие внедряться не будет.
4. Реструктуризация кредиторской задолженности. ФГУП «НИИСУ»
может применить такие методы реструктуризации кредиторской
задолженности как:
1. отступное;
2. двусторонний взаимозачет задолженностей;
3. покупка требований к кредитору с последующим взаимозачетом;
4. обеспечение долга.
Из методов реструктуризации кредиторской задолженности особое
внимание необходимо уделить двухстороннему взаимозачету
задолженностей, так как он позволяет снизить размер оттока денежных
средств по погашению кредиторской задолженности и одновременно
позволять избежать риска неуплаты по встречному обязательству.
Рассчитаем эффект от внедрения системы двустороннего взаимозачета
задолженностей в таблице 3.5.
Таблица 3.5
Расчет эффекта от внедрения системы двухстороннего взаимозачета
задолженностей для ЧДП
Показатель
тыс.руб.
Размер оттока денежных средств в 2017 году
2 233
Размер встречных требований ФГУП «НИИСУ» к кредиторам
282
Размер возможного взаимозачета по однородным требованиям
282
Вероятность неуплаты контрагентом по перечисленным суммам в %
5
80
Эффект от взаимозачетов (вероятность*сумма взаимозачета)
14,1
Таким образом, эффект от внедрения системы двухстороннего
взаимозачета оценивается в размере 14,1 тыс.руб.
Другие методы реструктуризации кредиторской задолженности для
ФГУП «НИИСУ» в настоящий момент не актуальны, так как организация не
имеет просроченной кредиторской задолженности.
5. Увеличение внеоборотных активов – прежде всего расширение
складских площадей за счет ранее не использованных площадей. Данное
мероприятия не требует значительных капиталовложений и приведет к
увеличению складских запасов в два раза и росту выручки на 3 % (экспертная
оценка) в следствии расширения ассортимента продукции находящегося на
складе. Рассчитаем эффект данного мероприятия в таблице 3.6.
Таблица 3.6
Расчет эффекта от расширения складских помещений, тыс.руб.
Показатель
2017
Эффект,
тыс.руб.
До расширения
склада
После расширения
склада
Выручка
2 752
2834,56
83
Остатки ТМЦ
43
86
43
Эффект для ЧДП
40
Таким образом, в результате расширения складских помещений
ожидается рост чистого денежного потока на 40 тыс.руб. Эффект данного
мероприятия сложится из роста выручки на 83 тыс.руб. и оттока в результате
роста остатков ТМЦ на 43 тыс.руб.
6. Увеличение размера кредиторской задолженности на выгодных для
организации условиях, что позволит финансировать часть оборотных активов
за счет коммерческого кредита, что является нормальным для организации
занимающейся торговлей. Здесь, прежде всего, следует рассматривать такую
81
возможность как увеличение срока оплаты товара или увеличение числа
отгрузок продукции поставщиком, после которой следует оплата за товар. Это
возможно сделать как при перезаключении договоров, у которых истек срок
действия и путем заключения дополнительных соглашений к долгосрочным
договорам с поставщиками.
Реализация данного направления предлагается проводить в рамках
внедрения системы повышения качества финансового планирования (см. п. 1),
в рамках которого уже был проведен расчет ожидаемого эффекта от роста
кредиторской задолженности (таблица 3.1). Было установлено, что в
результате роста кредиторской задолженности ЧДП вырастет на 33 920
тыс.руб.
7. Увеличение собственного капитала, что позволит организации не
только повысить ликвидность баланса, но и даст возможность осуществлять
долгосрочные финансовые заимствования и косвенно понизит стоимость
долгосрочного кредитования. Источником увеличения собственного капитала
следует рассматривать накопленную прибыль организации, прибыль до
налогообложения в 2017 году составила 198тыс.руб., что по сравнению с
величиной уставного капитала – 516тыс.руб. является достаточно большой
суммой. В таблице 3.7 рассчитаем эффект для чистого денежного потока от
увеличения собственного капитала за счет снижения стоимости привлечения
денежных средств.
Таблица 3.7
Расчет эффекта от увеличения собственного капитала за счет снижения
стоимости долгосрочного кредитования
Показатель
До увеличения
СК
После
увеличения СК
Эффект,
тыс.руб.
Долгосрочные обязательства
6 896,00
6 896,00
0,00
Стоимость обслуживания в %
9,00
8,50
-0,50
Стоимость обслуживания в тыс.руб.
620,64
586,16
-34,48
82
Эффект для ЧДП
34,48
В соответствии со скоринговыми моделями кредитования юридических
лиц большинства банков, стоимость долгосрочного кредитования в результате
увеличения собственного капитала на 198 тыс.руб. снизится на 0,5%. Таким
образом, эффект от увеличения собственного капитала должен составить 34,5
тыс.руб.
8. Замена ассортимента продаваемой продукции и выход на новые
рынки сбыта с большей рентабельностью продаж. Маркетинговой службе
организации необходимо проанализировать рыночную ситуацию и выявить
продукцию, которая пользуется наибольшим спросом, а также выявить
незанятые конкурентами рыночные ниши, с целью выхода на более
рентабельные рынки. Исходя из консервативной оценки, рост продаж в
результате расширения рынка сбыта и изменения ассортимента предлагаемой
продукции оценивается в 3 % от выручки. Таким образом, ЧДП вырастет на
83 тыс.руб.
9. Усиление контроля за коммерческими расходами с целью
минимизации непроизводительных расходов. В 2017г. размер коммерческих
расходов составил 40 тыс. руб., в то время как в 2016г. они были равны нулю.
Такое положение дел приводит к оттоку денежных средств на
непроизводительные направления, то есть на те расходы, которые не
порождают доходов. Исключение коммерческих расходов позволит повысить
ЧДП на 40 тыс.руб. Таким образом, ФГУП «НИИСУ» дается ряд
рекомендаций призванных повысить эффективность управлении финансами,
ЧДП, увеличить эффективность расходов и посредством этого усилить
финансовую устойчивость организации и помочь в достижении тех задач,
которые ставит перед собой предприятие.
В ходе работы нами были сделаны предложения, позволяющие
оптимизировать дебиторскую и кредиторскую задолженность, а значит и
обеспечить повышение качества управления финансами и увеличение потока
83
денежных средств. Рассчитать экономическую эффективность всех
предложенных мероприятий не представляется возможным, поэтому мы
рассчитали экономический эффект лишь некоторых из них.
3.2 Оценка разработанных предложений по управлению финансами
Основываясь на проведенном ранее анализе финансового состояния
ФГУП «НИИСУ» и выявленных в ходе этого анализа недостатках, можно
сделать выводы, что на предприятии необходима оптимизация управления
финансами, при этом основным критерием качества управления используем
размер чистого денежного потока. Основным фактором отрицательно
влияющим на величину чистого денежного потока является увеличение
краткосрочной задолженности, в следствии активного роста организации.
В таблице 3.8 проведем оценку влияния предложенных в п. 3.1 данной
работы предложений по оптимизации денежных потоков ФГУП «НИИСУ».
Таблица 3.8
Оценка мероприятий по оптимизации денежных потоков ФГУП
«НИИСУ»
Показатель
Тыс.руб.
1. Увеличение качества финансового планирования и
финансирования
57,52
2. Внедрение системы скидок
121,7
3. Внедрение факторинговых операций дебиторской
задолженности
137,5
4. Реструктуризация кредиторской задолженности в форме
двухстороннего взаимозачета
14,1
5. Увеличение внеоборотных активов (расширение складских
площадей)
40