82
Финансовые ресурсы предприятия образуются за счет целого ряда
источников. Источники финансовых ресурсов делят на: собственные, заемные и
привлеченные. К основным собственным источникам формирования
финансовых ресурсов относят прибыль и амортизационные отчисления. К
заемным источникам финансовых ресурсов предприятий относят:
кредиторскую задолженность, постоянно находящуюся в обороте; кредиты
банков и иных финансовых институтов; налоговые кредиты; коммерческие
кредиты; и проч. К привлеченным источникам финансовых ресурсов относят:
средства от эмиссии ценных бумаг; паевые и иные взносы членов трудового
коллектива, юридических и физических лиц; страховые возмещения;
поступления платежей по франчайзингу, аренде и другие. Для некоторых
предприятий дополнительным источником формирования финансовых
ресурсов является предоставляемая им безвозмездная финансовая помощь.
Проведенный анализ сформированных и привлеченных финансовых
ресурсов ООО «Волгодонской кондитер» показал, что предприятие в основном
направляет свои средства в активы, попавшие в категорию малой степени
риска. Вложение средств в краткосрочную дебиторскую задолженность,
реальную ко взысканию; готовую продукцию, пользующуюся спросом и другие
активы, легко преобразуемые в денежную форму обеспечивает относительно
устойчивое финансовое состояние предприятия и низкий уровень риска для его
кредиторов.
Однако оценка использования финансовых ресурсов на основе расчета
показателей деловой активности выявила замедление оборачиваемости
товарно-материальных ценностей, а также увеличение операционного цикла.
Так как запасы - наименее ликвидная статья оборотных активов, то снижение
их оборачиваемости при наличии крупной кредиторской задолженности
подрывает финансовое положение предприятия.
Повышение операционного цикла также рассматривается как
отрицательная тенденция, поскольку увеличение продолжительности времени,
в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской
83
задолженности, может негативно отразиться на платежеспособности
предприятия. Сокращение операционного цикла можно добиться за счет
ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской
задолженности.
Анализ коэффициентов рентабельности предприятия показал, что под
влиянием значительного уменьшения показателей прибыли предприятия
уровень рентабельности вложений снизился. Резервами увеличения суммы
прибыли на предприятии могут быть: увеличение объема реализации
продукции; повышение цен; снижение себестоимости продукции; повышение
качества продукции; поиск более выгодных рынков сбыта; реализация
продукции в более оптимальные сроки.
Таким образом, оценка использования финансовых ресурсов на основе
расчета показателей деловой активности и рентабельности выявила то, что
предприятию необходимо повысить уровень рентабельности реализации и
оборачиваемости активов.
Увеличение рентабельности реализации может быть достигнуто
уменьшением расходов, повышением цен на реализуемую продукцию, а также
превышением темпов роста объема реализованной продукции над темпами
роста расходов. Расходы могут быть снижены, например, за счет:
- использования более дешевых сырья и материалов;
- автоматизации производства в целях увеличения производительности
труда (что, правда, может привести к увеличению активов и, следовательно,
при прочих равных условиях снизить скорость их оборота);
- сокращения условно-постоянных расходов, таких, как расходы на
рекламу, расходы на научно-исследовательские разработки, расходы на
совершенствование системы управления.
Повышение скорости оборота активов может быть обеспечено
посредством увеличения объема реализации при сохранении активов на
постоянном уровне, или же при уменьшении активов. Например, предприятие
84
может: снизить материально-производственные запасы (при условии четкого
контроля за уровнем этих запасов); ускорить темпы оплаты дебиторской
задолженности; выявить и ликвидировать неиспользуемые основные средства.
Активы организации подразделяются на основные и оборотные фонды.
От того, насколько грамотно осуществляется их формирование, контроль и
обновление зависит финансовое состояние предприятия. Эффективное
управление основными и оборотными фондами включает следующие основные
направления деятельности финансовых служб организаций:
– выбор оптимального соотношения и структуры фондов;
– текущий контроль за перераспределением и обновлением фондов;
– решение задач по финансированию фондов.
Улучшение использования основных фондов означает также ускорение
их оборачиваемости, что в значительной мере способствует решению проблемы
сокращения разрыва в сроках физического и морального износа, ускорения
темпов обновления основных фондов. Наконец, эффективное использование
основных фондов тесно связано и с другой ключевой задачей – повышением
качества выпускаемой продукции, так как в условиях рыночной конкуренции
быстрее реализуется и пользуется спросом высококачественная продукция.
Чтобы продукция предприятия была конкурентоспособной ему
необходимо иметь самый современный парк оборудования. Для этого
необходимо выстраивать финансовую политику таким образом, чтобы
основные фонды обновлялись как можно быстрее. С этой целью следует
увеличивать величину амортизационных отчислений, направлять большую
часть полученной предприятием прибыли на приобретение нового
оборудования, а также инвестировать на эти цели заемные и привлеченные
финансовые ресурсы.
В системе мер, направленных на повышение эффективности работы
предприятия и укрепление его финансового состояния. Поскольку финансовое
положение предприятий находится в прямой зависимости от состояния
85
оборотных средств и предполагает соизмерение затрат с результатами
хозяйственной деятельности и возмещение затрат собственными средствами,
предприятия заинтересованы в рациональной организации оборотных средств –
организации их движения с минимально возможной суммой для получения
наибольшего экономического эффекта.
Большое значение в проблеме эффективности использования финансовых
ресурсов предприятий имеет структура оборотных фондов. Именно они
являются оперативными инструментами, позволяющими предприятию
осуществлять свою хозяйственную деятельность. Недостаток оборотных
средств моментально ведет к осложнению финансового состояния, страдает
деловая репутация организации, возникают проблемы с партнерами.
При определении направлений повышения эффективности использования
финансовых ресурсов предприятия большое значение отводится анализу
состояния оборотных (текущих) активов. Изучая величину и структуру запасов,
основное внимание следует уделить выявлению тенденций изменения таких их
элементов, как производственные запасы, затраты в незавершенном
производстве, готовая продукция и товары.
Анализируя состояние запасов и затрат, нельзя ограничиться лишь
данными об абсолютных отклонениях фактических остатков на конец
отчетного периода от норматива и прошлого года (квартала). Для исследования
динамики запасов товарно-материальных ценностей целесообразно определить
относительный уровень запаса для каждого вида сырья и материалов.
Необходимо составить диапазон, выше которого не имеет смысла запасать
материалы и ниже которого начинаются перебои в производственном процессе.
Также следует вести учет закупок товаров, предназначенных для дальнейшей
реализации.
Причины образования сверхнормативных запасов товарно-материальных
ценностей следует изучать по отдельным видам и местам хранения, используя
данные складского учета, инвентаризационных ведомостей, данные
аналитического бухгалтерского учета.
86
Состояние расчетной дисциплины характеризуется наличием
дебиторской задолженности и оказывает существенное влияние на
устойчивость финансового положения предприятия. Несоблюдение договорной
и расчетной дисциплины, несвоевременное предъявление претензий по
возникающим долгам приводят к значительному росту неоправданной
дебиторской задолженности, а, следовательно, к нестабильности финансового
состояния предприятия.
В настоящее время важнейшей проблемой российских предприятий
является формирование инвестиционного потенциала для расширения и
модернизации производственных мощностей предприятий. Обновление
производственных мощностей во многих отраслях промышленности России
жизненно необходимо. Во многом из-за износа оборудования продукция,
выпускаемая российскими предприятиями, не может успешно конкурировать с
иностранными аналогами, значительно повышаются издержки производства,
снижается производительность труда. Старение и падение эффективности
производства уже сами по себе становятся факторами промышленного спада и
сокращения прибыли предприятий.
С развитием рыночных отношений появилось множество новых способов
для финансирования инвестиционных проектов (эмиссия акций, ускоренная
амортизация и т.д.) и теоретически расширились возможности по привлечению
средств. Однако российские предприятия лишились прежних источников
финансирования; так, например, государственная поддержка предприятий в
настоящее время сведена к минимуму. В то же время многие источники,
широко используемые компаниями в странах с развитой рыночной экономикой,
продолжают оставаться недоступными для наших предприятий вследствие
высокой стоимости привлечения данных источников либо наличия
инвестиционных ограничений. Так, например, банковский кредит является
дорогостоящим и чаще всего краткосрочным источником привлечения средств,
и, кроме того, одновременно имеющим сложную процедуру его получения. В
связи с такими тенденциями предприятия сталкиваются с необходимостью
87
анализа целого ряда источников, прежде чем будет принято решение о
приемлемости одного из них или их комбинации при финансировании инвес-
тиционного проекта. При этом важным моментом является анализ
особенностей каждого источника, ограничений, которые имеют место при
использовании того или иного способа финансирования, а также стоимости
инвестиционных ресурсов.
В этой связи, можно предложить для коммерческих предприятий
классификацию способов финансирования по следующему перечню признаков:
по организационно-правовой форме предприятия; по отношению права
собственности на источники финансирования; по отношению к реализуемой
продукции.
Целью рассмотрения классификационного признака «организационно-
правовая форма предприятия» является определение способов образования
капитала для предприятий разных типов.
По признаку «право собственности на источники финансирования»
средства делятся на собственные, заемные и привлеченные, а также в особую
группу выделяются государственные средства.
Следующий классификационный признак отражает принцип включения
издержек в состав затрат. При этом издержки по привлечению и обслуживанию
различных источников финансирования могут относиться либо на
себестоимость, либо погашаться за счет прибыли.
Приведенная классификация включает перечень потенциальных
источников финансирования инвестиционных проектов. Оптимизация этих
источников может производиться по различным критериям, основными из
которых являются показатели «время» и «цена». Целью оптимизации является
выбор одного или нескольких источников по критериям с учетом
инвестиционных ограничений. Процедура оптимизации включает следующие
этапы:
1) анализ и оценка инвестиционных ограничений;
88
2) расчет стоимости инвестиционных ресурсов для каждого источника;
3) расчет совокупной стоимости используемого капитала и выбор
оптимального способа финансирования.
89
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Бахрамов, Ю.М. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. 2
изд. Стандарт третьего поколения. / Ю.М. Бахрамов – СПб.: Питер, 2011. –
495 с.
2. Бланк И.А. Управление финансовыми ресурсами / И.А. Бланк. –
М., 2011. – 768 с.
3. Большаков, С.В. Основы управления финансами. — М.: ФБК-
Пресс, 2011. - 234 с.
4. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: Пер. С анг. –
М.:; Финансы и статистика, 2011.- 485с.
5. Васильев В.П. Управление финансовыми ресурсами как фактором
обеспечения экономической устойчивости организации // Соврем. тенденции
в экономике и упр.: новый взгляд. – 2011. - № 12-2. – С. 147-151.
6. Володин, А.А. Управление финансами (Финансы предприятий):
Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2011. – 328 с.
7. Габидинова Г.С., Хайруллин Б.А. Формирование источников
финансирования компании // Финансовый менеджмент. - 2011. - № 3. - С.21-
27.
8. Гаврилова А.Н. Финансы организаций (предприятий): учебник для
ВУЗов / А.Н. Гаврилова, А.А. Попов. – Изд. 3-е, перераб. и доп.. –М.:
КноРус, 2011. – 598 с.
9. Галимова Г.Р. Управление финансовыми ресурсами организации /
Г.Р. Галимова, И.В. Арасланбаев // Состояние и перспективы развития
экономики в условиях неопределенности : сб. ст. Междунар. науч.-практ.
конф. / отв. ред. А.А. Сукиасян. – Уфа, 2014. – С. 47-50.
10. Галицкая С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ.
Финансы предприятий: учебное пособие/ С.В. Галицкая – М.: Эксмо, 2008. –
652 с.
90
11. Дзюба С.А. Эффективность системы управления:
информационный подход. // Менеджмент в России и за рубежом. - 2010. - №
4. - С. 3-10.
12. Донцов, Л.В, Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности:
Уч. пос., 2-е изд. - М.: Дело и сервис, 2014. – 336 с.
13. Запольских Ю.А. Управление финансовыми ресурсами
организации / Ю.А. Запольских, А.З. Гафарова // Экономика. Теория и
практика : материалы Междунар. науч.-практ. конф. – Саратов, 2014. – С. 15-
17.
14. Ивасенко А.Г., Никонова Я.И. Финансы организаций
(предприятий): Учебное пособие. – М.: Изд-во: КноРус, 2009. - 208 с.
15. Кириченко А.И. Некоторые аспекты повышения эффективности
использования финансовых ресурсов предприятия // Сегодня и завтра рос.
экономики. – 2010. - № 33. – С. 93-96.
16. Киселевская А.В. Эффективное управление финансовыми
ресурсами в современных условиях / А.В. Киселевская, Т.П. Кузьминская //
Современные проблемы инновационного развития в экономике : межвуз. сб.
тр. – Ростов н/Д., 2013. – С. 28.
17. Клишевич, Н.Б. Финансы организаций: менеджмент и анализ:
учебное пособие / Н.Б. Клишевич. - М.: КНОРУС, 2012. - 304 с.
18. Ковалев, В.В. Управление денежными потоками, прибылью и
рентабельностью. Учебно-практическое пособие. – М.: Проспект, 2007. - 448
с.
19. Ковалёв, В.В. Основы финансового менеджмента. - М.: Проспект,
2008. - 544 с.
20. Колчина, Н.В. Финансовый менеджмент: учеб.пособие для
студентов вузов, обучающихся по специальностям экономики и управления /
Н.В. Колчина, О.В. Португалова, Е.Ю. Макеева; под ред. Н.В. Колчаной. –
М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. – 464 с.