63
возврата). Если же денежный остаток становится меньше нижнего предельного
значения, то в данном случае ОАО «Славнефть-Мегионнефтегаз» осуществляет
продажу краткосрочных финансовых вложений, пополняя остаток денежных
средств до нормального предела.
Для начала формируются текущие рыночные и хозяйственные условия, в
которых на данный момент работает ОАО «Славнефть-Мегионнефтегаз» и
которые будут использоваться в дальнейших расчетах.
Расчеты производятся для уровня среднемесячного оптимального остатка
денежных средств.
В виду своей деятельности и особенностей финансирования ОАО
«Славнефть-Мегионнефтегаз» не планирует использовать ценные бумаги в
качестве объекта вложения денежных средств, так как фондовой рынок в России
достаточно нестабилен, размещение временно свободных денежных средств
может осуществляться беспрепятственно лишь в форме краткосрочных
депозитов. Принимая во внимание текущую ситуацию на банковском рынке и
последнее уменьшение ставок на депозиты от 30 дней до 8%, в дальнейших
расчетах используем данную ставку. Эта ставка наиболее полно соответствует
ближайшим перспективам (до 2-х лет) экономической ситуации, до момента
изменения ключевой ставки ЦБ РФ.
Дальнейшие расчеты согласно данной модели для ОАО «Славнефть-
Мегионнефтегаз» представлены ниже.
1. Рассчитывается минимальный денежный остаток ОАО «Славнефть-
Мегионнефтегаз» на основании уровня среднедневного денежного расхода в
2017 году (количество банковских дней в данном периоде 247 дней):
2192865/247=8878 тыс. руб.
2. Определяется значение показателя Рх:
(1+Рх)
365
= 1,08;
Рх = 0,00021.
3. Сумма расходов при оформлении операции депозита достаточно
низкая и при использовании современных систем электронного банка обычно
64
стоимость оформления платежного поручения и комплекта документов при
депозитном размещении не превышает 100 руб.
4. Уровень вариации при этом (стандартное колебание чистого денежного
потока) соответствует 10594 тысяч рублей.
5. Определяется оптимальный денежный остаток:
3
0,000214
105941,03
S
156 тысяч рублей.
Таким образом, верхняя граница денежного остатка составит:
Ов = 8878 + 156 = 9034 тысяч рублей;
Точка возврата:
Тв = 8878 + 156/3 = 8930 тысяч рублей.
Таким образом, для ОАО «Славнефть-Мегионнефтегаз» остаток которого
должен придерживаться экономический субъект составляет 8930 тыс. руб.,
излишки должны быть направлены на краткосрочные финансовые вложения, для
обеспечения получения дополнительного дохода.
Расчет показателей экономической эффективности проводится на основе
прогнозного баланса.
1. Установление норматива запасов и затрат.
В процессе анализа было установлено, что по результатам 2017 года у
ОАО «Славнефть-Мегионнефтегаз» числится излишек в размере 4954931 тыс.
руб., который может быть либо, возвращен поставщику, в данном случае
уменьшится, сумма остатка и кредиторская задолженность на величину излишка.
Либо, реализован на сторону, в данном случае увеличится дебиторская
задолженность или сумма денежных средств в случае одновременной оплаты
отгрузки и вырастет сумма нераспределенной прибыли за счет дополнительного
дохода и величина налога к оплате в бюджет. Но так как реализация сопряжена
с многочисленными затратами и ОАО «Славнефть-Мегионнефтегаз»
целесообразнее рассматривать первый вариант уменьшения излишков
материальных запасов.
65
В данном случае, изменение статей бухгалтерского баланса ОАО
«Славнефть-Мегионнефтегаз» представлено в таблице 18.
Таблица 18. Изменение бухгалтерского баланса ОАО «Славнефть-
Мегионнефтегаз» в результате внедрения нормативов запасов и
затрат
АКТИВ
ПАССИВ
Наименование статьи
баланса
Сумма, тыс.
руб.
Наименование статьи
баланса
Сумма, тыс.
руб.
Запасы
-4954931
Краткосрочная
задолженность (в части
задолженности
поставщикам)
-4954931
ИТОГО
-4954931
ИТОГО
-4954931
Лалдд лоадвддаво ртл лолдв ор лавлдв орлв ллв ловллолвд олалв оарлво лов ловлла м лоршащуш в аловлоам а ловрлола ащ зпуод щвл т дщшщзва лоу лощашыла а овлшлва ал дводла алв орлом вловр лов аовролв аов рршлвв аорвлорв ворловв в олворв аловлвв вловлв и лвоол ви влвовл дв вловлвв вловлврлв вл овлормлов во лвлвро лдв олаолв аорва лорвлв вшлоаш вшув вош ровв вловшлов
На рисунке 13 представлена динамика изменения статей баланса до и
после указанного мероприятия.
Рисунок 13. Динамика изменения статей баланса в результате
мероприятия по внедрению нормативов запасов и затрат в ОАО
«Славнефть-Мегионнефтегаз»
Данное мероприятие позволит увеличить оборачиваемость запасов
впоследствии и сократить издержки на формирование и поддержание
необходимого остатка запасов.
6 856 969
81413296
1902038
76458365
0
10 000 000
20 000 000
30 000 000
40 000 000
50 000 000
60 000 000
70 000 000
80 000 000
90 000 000
Запасы Краткосрочная
задолженность (в
части
задолженности
поставщикам)
66
2. Оптимизация остатка денежных средств и размещение излишков с
целью получения дополнительного дохода.
Для этой цели анализируется соответствие денежного остатка ОАО
«Славнефть-Мегионнефтегаз» по состоянию на конец каждого месяца
рассчитанному оптимальному значению (табл. 19).
Таблица 19. Оценка соответствия оптимального размера
денежного остатка текущему в 2017 г. на первое число каждого
месяца ОАО «Славнефть-Мегионнефтегаз», тыс. руб.
Дата
Оптимальное
значение
Текущий остаток
Излишек
(недостаток)
На 01.01.2017
8930
571414
562484
На 01.02.2017
8930
327843
318913
На 01.03.2017
8930
894321
885391
На 01.04.2017
8930
907341
898411
На 01.05.2017
8930
1005438
996508
На 01.06.2017
8930
4289901
4280971
На 01.07.2017
8930
265993
257063
На 01.08.2017
8930
3456781
3447851
На 01.09.2017
8930
6432567
6423637
На 01.10.2017
8930
547891
538961
На 01.11.2017
8930
8345856
8336926
На 01.12.2017
8930
6856969
6848039
Лалдд лоадвддаво ртл лолдв ор лавлдв орлв ллв ловллолвд олалв оарлво лов ловлла м лоршащуш в аловлоам а ловрлола ащ зпуод щвлт дщшщзва лоу лощашыла а овлшлва ал дводла алв орлом вловр лов аовролв аов рршлвв аорвлорв во рловв волво рв аловлвв вловлви лво олви влвовл дв вловлвв влов лврлв вл овлормлов во лвлвро лдволао лв аорва лорвлв вшлоашвшу в вош ровв вл овшлов
Динамика наличия излишка денежных средств по итогам каждого
периода представлена на рисунке 14.
В расчетах используется величина ставки по краткосрочным депозитам
применительно к текущей ситуации в размере 8% годовых, при этом временно
свободный денежный остаток каждый месяц может направляться на вклад под
8%: 12 мес. = 0,67%.
При этом недостаток денежных средств может восполняться в
краткосрочном аспекте под 2% в месяц, но так как недостаток отсутствует, то
расчеты на восполнение не производятся.
67
Рисунок 14. Динамика изменения излишка денежных
средств в ОАО «Славнефть-Мегионнефтегаз» к размещению на
депозит
Сумма недополученного ОАО «Славнефть-Мегионнефтегаз» дохода при
условии размещения временного излишка денежных средств рассчитывается в
таблице 20.
Таблица 20. Расчет прогнозной величины недополученного
дополнительного дохода от оптимизации денежного остатка ОАО
«Славнефть-Мегионнефтегаз»
Месяц
Сумма
депозита,
тыс. руб.
Ставка,
%
Дополнительный
доход, тыс. руб.
Дополнительный
доход
нарастающим
итогом, тыс. руб.
Январь
562484
0,67
3768
3768
Февраль
318913
0,67
2137
5905
Март
885391
0,67
5932
11837
Апрель
898411
0,67
6019
17856
Май
996508
0,67
6676
24532
Июнь
4280971
0,67
28682
53214
Июль
257063
0,67
1722
54936
Август
3447851
0,67
23100
78036
Сентябрь
6423637
0,67
43038
121074
Октябрь
538961
0,67
3611
124685
Ноябрь
8336926
0,67
55857
59468
Декабрь
6848039
0,67
45881
105349
562484
318913
885391
898411
996508
4280971
257063
3447851
6423637
538961
8336926
6848039
0
1000000
2000000
3000000
4000000
5000000
6000000
7000000
8000000
9000000
Название оси
68
Таким образом, сумма дополнительного дохода, недополученного дохода
ОАО «Славнефть-Мегионнефтегаз» составила 105349 тыс. руб. Ставка по
депозиту ниже ставки рефинансирования увеличенной на 5% в настоящий
момент этот предел составляет 13,25%, соответственно налоговой базы по
налогу на прибыль не возникает.
Общая динамика недополученного дополнительного дохода в результате
размещения излишков денежных средств на депозит представлена на рисунке
15.
Рисунок 15. Динамика изменения дополнительного дохода в
ОАО «Славнефть-Мегионнефтегаз» размещения излишков
денежных средств на депозит
Оценка изменений статей бухгалтерского баланса предполагает
допущение, что по итогам года весь дополнительный доход направлялся в
краткосрочные финансовые вложения далее, то есть на депозит.
Важно, что изменение статей бухгалтерского баланса ОАО «Славнефть-
Мегионнефтегаз» в результате данного мероприятия представлена в таблице 21.
По итогам мероприятия увеличится сумма краткосрочных финансовых
вложений и нераспределенной прибыли.
3768
5905
11837
17856
24532
53214
54936
78036
121074
121685
59468
105349
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
69
Таблица 21. Изменение статей бухгалтерского баланса ОАО
«Славнефть-Мегионнефтегаз» в результате оптимизации
управления денежными средствами
АКТИВ
ПАССИВ
Наименование статьи
баланса
Сумма, тыс.
руб.
Наименование статьи
баланса
Сумма, тыс.
руб.
Краткосрочные
финансовые вложения
+105349
Нераспределенная
прибыль
+105349
ИТОГО
+105349
ИТОГО
+105349
Лалдд лоадвддаво ртл лолдв ор лавлдв орлв ллв ловллолвд олалв оарлво лов ловлла м лоршащуш в аловлоам а ловрлола ащ зпуод щвлт дщшщзва лоу лощашыла а овлшлва ал дводла алв орлом вловр лов аовролв аов рршлвв аорвлорв ворловв в олворв аловлв в вловлви лво олви влвовл дв вловлвв в ловлврлв вл овлормлов во лвлвро лдв олаолв аорва лорвлв вшлоашв шув вош ровв вловшлов
В таблице 21 представляется сравнительный анализ показателей
ликвидности отчетного периода ОАО «Славнефть-Мегионнефтегаз» с
показателями прогнозного периода.
Также осуществляется сравнение показателей прогнозного периода с
рекомендуемыми значениями, в результате чего устанавливается необходимость
дальнейшего увеличения суммы ликвидных активов, табл. 22..
Таблица 22. Анализ показателей ликвидности ОАО
«Славнефть-Мегионнефтегаз»
Показатели
До
мероприятий
После
мероприятий
Отклонение
(+,-)
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,43
0,45
0,02
Коэффициент критической
ликвидности
0,97
1,02
0,04
Лалдд лоадвддаво ртл лолдв ор лавлдв орлв ллв ловлло лвд олалв оа рлволов ловлла м лоршащуш в аловлоам а ловрлола ащ зпуод щвл т дщшщзвалоу лощашыла а овлшлва ал дводла алв орлом вловр лов аовролв аов рршлвв аорвлорв во рловв волво рв аловлвв в ловлви лвоолви в лвовлдв в ловлвв влов лврлв вловло рмлов во лвлвр о лдволаолв аорва лорвлв в шлоашвшув вош ровв вловш лов
Динамика изменений показателей ликвидности ОАО «Славнефть-
Мегионнефтегаз» в результате мероприятий по улучшению финансового
состояния представлена на рисунке 16.
Результаты сравнительного анализа коэффициентов ликвидности
отчетного и прогнозного периодов показывают, что краткосрочная
платежеспособность экономического субъекта в прогнозном периоде
улучшится. Коэффициент абсолютной ликвидности повысится с 0,43 до 0,45.
70
Рисунок 16. Динамика изменения показателей ликвидности в
результате внедрения совокупности мероприятий по улучшению
финансового состояния в ОАО «Славнефть-Мегионнефтегаз»
Внедрение предложенных мероприятий позволит увеличить сумму
наиболее ликвидных активов и погасить в размере 45% объем краткосрочных
обязательств за счет использования денежных средств.
Коэффициент критической ликвидности также увеличится на 0,04
единиц. Коэффициент критической ликвидности показывает, что экономический
субъект сможет погасить текущие обязательства наиболее ликвидными активами
и активами быстрой реализации на 102%.
Сравнение показателей ликвидности прогнозного ОАО «Славнефть-
Мегионнефтегаз» с рекомендуемыми значениями представлено в таблице 23.
Таблица 23. Сравнение показателей ликвидности с нормативными
значениями ОАО «Славнефть-Мегионнефтегаз» после внедрения
мероприятий
Название показателя
Нормативно
е значение
После внедрения
мероприятий
Коэффициент абсолютной ликвидности
0,2-0,5
0,45
Коэффициент критической ликвидности
0,8-1
1,02
0,43
0,97
0,45
1,02
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1,2
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
Коэффициент
критической
ликвидности
До мероприятий
После мероприятий
71
Коэффициент критической ликвидности выше рекомендуемого значения,
что предполагает запас наиболее ликвидных активов для погашения
кредиторской задолженности.
Для оценки финансовой устойчивости ОАО «Славнефть-Мегион-
нефтегаз» необходимо рассчитать сумму собственного оборотного капитала,
которая составит 27804692 тыс. руб. (120927253-93122561).
Далее проводится сравнение значения показателей финансовой устой-
чивости отчетного и прогнозного периодов ОАО «Славнефть-Мегионнефтегаз»
(табл. 24).
Таблица 24. Динамика коэффициентов финансовой устойчивости
ОАО «Славнефть-Мегионнефтегаз» до и после внедрения
предлагаемых мероприятий
Показатели
До
мероприятий
После
мероприятий
Отклонение
(+,-)
Коэффициент автономии
0,25
0,31
0,06
Коэффициент соотношения
заемных и собственных средств
2,38
2,25
-0,13
Коэффициент концентрации
заемного капитала
0,70
0,69
-0,01
Коэффициент обеспеченности
запасов
4,05
4,75
0,70
Коэффициент обеспеченности
оборотных активов
0,25
0,25
0,01
Коэффициент маневренности
0,23
0,24
0,01
Результаты сравнительного анализа коэффициентов, представленных в
таблице 24, характеризуют улучшение финансовой ОАО «Славнефть-
Мегионнефтегаз», вызванное увеличением доли собственного капитала в общей
сумме источников финансирования.
Так, в планируемом периоде доля собственного капитала в общем объеме
финансирования увеличится с 0,01 до 0,31. Если в отчетном году на 1 рубль
собственного капитала приходилось 2,38 руб. заемных источников, то в
результате внедрения предложенных мероприятий – 2,25 рублей заемного
капитала на 1 рубль собственных средств.
72
Приобретение товарно-материальных запасов планируется полностью
осуществлять за счет собственных оборотных средств (значение показателя
обеспеченности запасов – 132%), в то время как в прошлом году запасы были
сформированы почти на 37% за счет привлеченных ресурсов.
При этом увеличится коэффициент маневренности собственного
капитала, что также положительно характеризует финансовую устойчивость.
По результатам проведенного анализа были выделены следующие
проблемные аспекты финансового состояния ОАО «Славнефть-Мегион-
нефтегаз», которые могут обеспечить ухудшение финансового состояния.
При текущем уровне состояния запасов, не обусловленных, ростом
выручки от продаж экономическим субъектом для их финансирования
вынуждено привлекать краткосрочные займы, то есть в данном отношении
система планирования запасов функционирует неэффективно, что привело к
типу нарушенной финансовой устойчивости.
Недостаточно эффективная система планирования остатков денежных
средств, которая обусловила недостаточный уровень ликвидности.
Несмотря на прирост коэффициента автономии, его значение не
соответствует нормативу, то есть ОАО «Славнефть-Мегионнефтегаз» находится
в высокой зависимости от внешних источников финансирования и нужны
дополнительные мероприятия, обеспечивающие рост нераспределенной
прибыли как источника пополнения собственного капитала.
Итак, в результате оценки экономической эффективности предложенных
рекомендаций установлено, что краткосрочная платежеспособность ОАО
«Славнефть-Мегионнефтегаз» в прогнозном периоде улучшится. Помимо этого
в результате приобретение товарно-материальных запасов планируется
полностью осуществлять за счет собственных оборотных средств (значение
показателя обеспеченности запасов – 132%), в то время как в прошлом году
запасы были сформированы почти на 37% за счет привлеченных ресурсов, также
повысится значение показателей финансовой устойчивости.