14
проведения анализа финансовый аналитик заинтересован не только в
результатах текущего финансового состояния предприятия, но и в будущих
ближайших или отдаленных результатах финансового состояния.
Анализируя финансовое состояние предприятия, аналитик решает такие
задачи:
вовремя и объективно диагностировать финансовое состояние
предприятия, установить его недостатки и найти их причины
21
;
оценить уровень и динамику ликвидности и платежеспособности;
определить тип финансовой устойчивости;
рассчитать сумму собственных оборотных средств и чистых активов;
рассчитать оборачиваемость активов;
поиск резервов улучшения финансового положения предприятия;
разработка конкретных предложений для укрепления финансового
состояния предприятия;
прогноз потенциальных финансовых результатов и расчет моделей
финансового положения
22
.
Для характеристики финансового состояния на конкретный момент
времени (статического финансового состояния) применяют финансовые
коэффициенты, являющиеся основным инструментом оценки финансового
состояния
23
. Финансовые потоки применяют для анализа динамического
финансовое состояния, то есть движения финансовых ресурсов. При этом под
финансовым потоком следует понимать совокупность движений финансовых
ресурсов за определенный промежуток времени, связанных с формированием
и использованием капитала в денежной форме и получением результата от его
использования — чистой прибыли. Финансовая динамика является
связующим звеном между двумя разными статическими состояниями на
21
Экономический анализ / Г.В. Савицкая М.: Новое знание, 2016. С. 570.
22
Герасименко, А Финансовый менеджмент - это просто: Базовый курс для руководителей
и начинающих специалистов / А Герасименко. - М.: Альпина Паблишер, 2016. - 481 c.
23
Екимова, К.В. Финансовый менеджмент: Учебник для СПО / К.В. Екимова, И.П.
Савельева, К.В. Кардапольцев. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 381 c.
15
начато и конец периода, она определяет пути перехода предприятия от одного
статического состояния в другое.
Цели финансового анализа
24
:
определение финансового состояния организации;
выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно-
временном разрезе;
установление основных факторов, вызывающих изменения в
финансовом состоянии;
прогноз основных тенденций финансового состояния.
Реализация функций анализа и прогнозирования финансового
состояния банка и его внешнего окружения (рис. 2) предполагает решение
оценочных (прогнозных) задач по следующим основным направлениям
25
:
Рисунок 2.Функции финансового анализа
26
24
Данилин, В.И. Финансовый менеджмент: категории, задачи, тесты, ситуации: Учебное
пособие / В.И. Данилин. - М.: Проспект, 2015. - 376 c.
25
Екимова, К.В. Финансовый менеджмент: Учебник для СПО / К.В. Екимова, И.П.
Савельева, К.В. Кардапольцев. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 381 c.
26
Кандрашина, Е.А. Финансовый менеджмент: Учебник / Е.А. Кандрашина. - М.: Дашков и
К, 2015. - 220 c.
16
Аналитика и управляющего (финансового менеджера) интересует как
текущее финансовое положение организации (на месяц, квартал, год), так и
его прогноз на более отдаленную перспективу. Альтернативность целей
финансового анализа определяют не только его временные границы. Она
зависит также от целей, которые ставят перед собой пользователи финансовой
информации.
1.3. Методы финансового анализа деятельности предприятия и
диагностика уровня банкротства
Информационной базой финансового анализа является бухгалтерская
финансовая отчетность
27
, то есть система показателей, отражающих
имущественное и финансовое состояние предприятий на конкретную дату
28
.
Помимо финансовой отчетности используется информация, которая доступна
только внутренним пользователям, то есть подразделениям и работникам
предприятия. Каждый из них использует ту информацию, которая ему
необходима для принятия соответствующих управленческих решений. Так,
руководителю финансового отдела важно знать реальную оценку
деятельности своего предприятия и его финансового состояния, руководителю
маркетингового отдела нужна своя информация для разработки стратегии
выхода на рынок
29
.
27
Ковалев, В.В. Финансовый менеджмент в вопросах и ответах: Учебное пособие / В.В.
Ковалев. - М.: Проспект, 2015. - 304 c.
28
Екимова, К.В. Финансовый менеджмент: Учебник для СПО / К.В. Екимова, И.П.
Савельева, К.В. Кардапольцев. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 381 c.
29
Долингер Е.В. Обзор действующих методик анализа финансового состояния предприятия
// Современные тенденции в экономике и управлении: новый взгляд. 2013. № 18. С. 158-
162.
17
Рисунок 3.Методология финансового анализа
Выделяют традиционные методы финансового анализа
30
:
Метод сравнения. Сравнение – действие, посредством которого
устанавливается сходство и различие определенных процессов и явлений.
Сравнение бывает качественным и количественным. Проводить сравнение
можно по одному или нескольким критериям. Наиболее распространенные
виды сравнения – сравнение «план-факт», сравнение динамики факторных и
результирующих показателей, сравнение параллельных рядов
31
.
1. Сравнение фактически достигнутых показателей с данными
прошлых периодов. Это дает возможность оценить темпы изменения
изучаемых показателей и определить тенденции и закономерности развития
экономических процессов.
30
Незамайкин, В.Н. Финансовый менеджмент: Учебник для бакалавров / В.Н. Незамайкин,
И.Л. Юрзинова. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 467 c.
31
Синки, Д. Финансовый менеджмент в коммерческом банке и в индустрии финансовых
услуг / Д. Синки. - М.: Альпина Паблишер, 2016. - 1018 c.
18
2. Сравнение фактически достигнутых показателей с плановыми. В
этом случае сравнение используется для оценки степени выполнения плана и
определения неиспользованных резервов организации
32
.
3. Сравнение фактически достигнутых показателей с утвержденными
нормативами и нормами. Такое сравнение необходимо для получения
критериев, индикативных параметров с целью оценки анализируемых
объектов и процессов, например, с целью оценки эффективности
использования финансовых ресурсов в процессе производства, определения
возможностей увеличения объема производства, снижения себестоимости и
др.
4. Сравнение фактически достигнутых показателей со
среднестатистическими значениями и с показателями деятельности
конкурентов. Такое сравнение позволяет определить позиции организации на
рынке. Такое сравнение требуется для определения рейтинга анализируемой
организации среди других субъектов хозяй- ствования, более полной и
объективной оценки уровня развития организации, изучения общих и
специфических факторов, определяющих результаты ее хозяйственной
деятельности
33
.
5. Сравнение различных вариантов решения экономических задач. Это
позволяет выбрать наиболее оптимальный вариант и тем самым полнее
использовать возможности организации. Особенно широко используется в
предварительном анализе при обосновании финансовых планов и
принимаемых управленческих решений.
6. Сравнение результатов деятельности до и после изменения какого-
либо фактора.
Горизонтальный анализ. Цель горизонтального анализа состоит в том,
чтобы выявить абсолютные и относительные изменения величин различных
32
Артюшин, В.В. Финансовый анализ. Инструментарий практика: Учебное пособие / В.В.
Артюшин. - М.: ЮНИТИ, 2013. - 120 c.
33
Артюшин, В.В. Финансовый анализ. Инструментарий практика: Учебное пособие / В.В.
Артюшин. - М.: ЮНИТИ, 2013. - 120 c.
19
финансовых показателей за определенный период и дать им оценку. В основе
горизонтального анализа лежит построение аналитической таблицы,
содержащей наряду с абсолютные и относительные показатели (темпы роста,
темпы снижения и т.д.)
34
.
Вертикальный анализ. Цель вертикального анализа заключается в
расчете удельного веса отдельных показателей в общем итоге и оценке их
колебаний
35
.
Коэффициентный анализ. Цель коэффициентного анализа заключается
в оценки работы организации с использованием относительных показателей.
Оценка финансового состояния организации с помощью финансовых
коэффициентов проводится в следующих направлениях
36
:
• ликвидность и платежеспособность;
• финансовая устойчивость;
• деловая активность;
• эффективность использования средств (рентабельность) и др.
Трендовый анализ. Цель трендового анализа заключается в
формировании возможных значений показателей в будущем и оценке
прогноза. В основе проведения трендового анализа лежит сравнение каждой
позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение
тренда, т.е. основной тенденции изменения показателя, очищенной от
случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов.
Платежеспособность связана как с активами, так и с пассивами,
поскольку она определяется как соотношение между этими двумя статьями
баланса
37
. Если предприятие обладает большим запасом высоколиквидных
34
Григорьева, Т.И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: Учебник / Т.И.
Григорьева. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 486 c.
35
Ефимова, О.В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия
экономических решений: Учебник / О.В. Ефимова. - М.: Омега-Л, 2013. - 349 c
36
Жилкина, А.Н. Финансовый анализ: Учебник и практикум для прикладного бакалавриата
/ А.Н. Жилкина. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 285 c.
37
Афанасенко А.Н. Приемы и методы анализа финансового состояния предприятия //
Экономика. Право. Печать. Вестник КСЭИ. 2015. № 4. С. 204-210.
20
активов, то оно в состоянии заплатить по своим обязательствам, что
свидетельствует о высоком уровне платежеспособности предприятия. Проще
говоря, платежеспособность напрямую зависит от того, какую степень
ликвидности имеет тот или иной актив компании
38
.
Ликвидность баланса – степень покрытия обязательств организации ее
активами, ее имуществом и обязательствами. Существуют несколько групп
ликвидности, которые зависят от скорости оборота денежных средств, чем
выше скорость оборота, таем ликвиднее предприятие.
Вследствие анализа активы и пассивы баланса классифицируются по
ряду признаков: по степени убывания ликвидности (активы); по степени
срочности оплаты обязательств. Группировка статей актива приведена на
рисунке 4
39
.
Рисунок 4 - Анализ ликвидности баланса
40
38
Казакова, Н.А. Финансовый анализ: Учебник и практикум для бакалавриата и
магистратуры / Н.А. Казакова. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 470 c.
39
Казакова, Н.А. Финансовый анализ: Учебник и практикум для бакалавриата и
магистратуры / Н.А. Казакова. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 470 c.
40
Долингер Е.В. Обзор действующих методик анализа финансового состояния предприятия
// Современные тенденции в экономике и управлении: новый взгляд. 2013. № 18. С. 158-
162.
21
Для того чтобы определить ликвиден ли баланс, необходимо сравнить
рассчитанные группы ликвидности и для наглядности рекомендуется
составлять таблицу. Баланс абсолютно ликвиден, когда выполняются
следующие неравенства: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4. Далее для
определения ликвидности баланса рассчитываются коэффициенты
ликвидности.
При расчете коэффициентов платежеспособности важно учитывать, что
активы компании различаются по степени ликвидности, а именно по
возможности обращения имеющихся активов в реальные деньги. Так, к
категории ликвидных активов относятся
41
:
- личный капитал предприятия;
- краткосрочные инвестиции в ликвидные ценные бумаги.
Следующие активы по уровню ликвидности – дебиторские долги
и вклады в банки. На последнем месте – имущество (оборудование, здания),
на продажу которого потребуется определенное время
42
.
Также для расчета платежеспособности используется баланс компании,
анализ которого заключается в сравнении капитала по активам (разбитым по
группам ликвидности) и пассивам (разделенным по срокам погашения).
Финансовые возможности предприятия (банка, страховой компании)
лучше всего выражаются через специальные коэффициенты
платежеспособности, которые бывают нескольких видов
43
:
1. Коэффициент общей платежеспособности - один из показателей,
который отображает способность компании покрывать свои обязательства
текущими активами. Формула расчета следующая:
41
Литовченко, В.П. Финансовый анализ: Учебное пособие / В.П. Литовченко. - М.: Дашков
и К, 2016. - 216 c.
42
Григорьева, Т.И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: Учебник / Т.И.
Григорьева. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 486 c.
43
Жилкина, А.Н. Финансовый анализ: Учебник и практикум для прикладного бакалавриата
/ А.Н. Жилкина. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 285 c.
22
Коэффициент платежеспособности = Капитал организации
(собственный)/(Краткосрочные пассивы + Долгосрочные обязательства +
Краткосрочные пассивы).
Оптимальный показатель коэффициента – от 0,5 до 0,7. Если параметр
опустился ниже минимально допустимого предела, то компания сильно
зависит от внешних источников заимствования. Как
следствие, предприятие относится к категории неусточивых. Но в некоторых
случаях АО все-таки способно сохранять устойчивость даже при
минимальном коэффициенте платежеспособности (до 0,5). Это возможно в
случаях, когда предприятие отличается высокой оборачиваемостью активов,
максимальным уровнем спроса, оптимальными каналами сбыта и снабжения,
также минимальным уровнем затрат
44
.
2. Коэффициент текущей ликвидности. Данный параметр позволяет
определить текущую обеспеченность компании оборотным капиталом,
необходимым для работы, а также своевременность выплаты всех имеющихся
долгов.
Вычисление коэффициента текущей ликвидности осуществляется как
отношение общей суммы всех оборотных активов компании (в виде
дебиторских долгов, денежных средств, готовых товаров, имеющихся запасов
и так далее) к срочным обязательствам организации в форме краткосрочной и
кредиторской задолженности
45
.
Коэффициент текущей ликвидности можно высчитать по простой
формуле:
Ктл = ОбА/КДО (1)
В данной формуле используются следующие показатели
46
:
44
Жилкина, А.Н. Финансовый анализ: Учебник и практикум для прикладного бакалавриата
/ А.Н. Жилкина. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 285 c.
45
Турманидзе, Т.У. Финансовый анализ: Учебник. / Т.У. Турманидзе. - М.: ЮНИТИ, 2015.
- 287 c.
46
Незамайкин, В.Н. Финансовый менеджмент: Учебник для бакалавров / В.Н. Незамайкин,
И.Л. Юрзинова. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 467 c.
23
- КДО – это краткосрочные обязательства предприятия.
- ОбА – это оборотный капитал предприятия, который учитывается при
оценке текущего баланса. Его расчет производится как итог второго параграфа
баланса формы 1 «минус» дебиторские долги (платежи, которые планируются
в срок от одного года с момента отчетной даты).
3. Коэффициент обеспеченности личными средствами. Данный
показатель позволяет определить, насколько компания обеспечена капиталом
для поддержки финансовой устойчивости предприятия на высоком уровне.
Вычисляется данный коэффициент, как отношение между несколькими
показателями
47
:
- разницей суммарных объемов личного капитала и физической ценой
основных средств. При этом в расчет берутся прочие внеоборотные активы;
- текущей стоимости оборотного капитала, имеющегося в наличии у
компании. Здесь учитываются денежные средства, готовые товары
предприятия, дебиторские долги и прочие оборотные активы
48
.
Расчет коэффициента обеспеченности личными
средствами производится по формуле:
Кос = СКО/ОбА, (2)
где ОбА – объем оборотных активов (о нем упоминалось выше), а СКО
– суммарный объем источников капитала компании.
Предприятие признается неплатежеспособным при выполнении одного
из условий:
- Кос на конец периода составления отчета меньше 0,1;
- Ктл на конец периода составления отчета меньше 2.
Важно понимать, что признание неплатежеспособности компании и
низкие коэффициенты неплатежеспособности – это еще не показатель
47
Незамайкин, В.Н. Финансовый менеджмент: Учебник для бакалавров / В.Н. Незамайкин,
И.Л. Юрзинова. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 467 c.
48
Куприянова Л. М. Финансовый анализ : учеб. пособие / Л. М. Куприянова. – М. : ИНФРА-
М, 2015. – 155 с.