СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .............................................................................................................. 3
Глава 1. Теоретические основы деятельности финансового рынка Российской
Федерации ................................................................................................................ 6
1.1 Понятие современного финансового рынка ............................................... 6
1.2 Рынок Форекс: понятие и сущность, структура ....................................... 16
1.3. Организация процесса регулирования финансового рынка ................... 19
Глава 2. Анализ финансового рынка Российской Федерации .......................... 31
2.1. Особенности формирования финансового рынка Российской
Федерации ........................................................................................................... 31
2.2. Анализ структуры и основных инструментов финансового рынка ...... 37
2.3. Анализ деятельности основных участников рынка ................................ 43
Глава 3. Проблемы и перспективы развития ключевых сегментов
финансового рынка Российской Федерации ...................................................... 50
3.1 Проблемы регулирования российского финансового рынка в условиях
кризиса и экономических санкций ................................................................... 50
3.2 Основные направления развития финансового рынка ............................ 60
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ..................................................................................................... 70
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ........................................... 74
ПРИЛОЖЕНИЯ ..................................................................................................... 77
3
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. Финансовый рынок играет
чрезвычайно важную роль в современной экономике, поскольку на нем
реализуется такой специфический максимально ликвидный товар как
денежный капитал, который является решающим элементом в ценовом
механизме обменно-распределительных процессов, происходящих в
экономике. По своей сути финансовый рынок это экономическая категория,
которая имеет отличительные черты и объективное общественное
назначение, реализуемое через функции рынка. Финансовый рынок это
система, где выполняются необходимые обществу функции денежного
капитала: мера стоимости, средство обращения, накопления, платежа и
мировые деньги. Показатели рынка среди индикаторов развитости общества
во многом определяют общеэкономическую ситуацию, как отдельных стран,
так и всего глобального пространства. Однако, современные тенденции
развития финансового рынка связаны с экономическим кризисом 2008-2009
гг., который до сих пор доставляет массу неприятностей финансистам.
В настоящее время почти у каждого россиянина сложилось
определенное мнение по поводу рынка Форекс. Более того, многие их них
уверены, что с помощью вложения денег в данную систему или в памм
инвестирование, можно преумножить свои деньги. У оставшихся людей
мнение крайне негативное на этот счет. Актуальность данной темы
заключается в том, что сделки на рынке Форекс осуществляются во всем
мире ежедневно в большом количестве, поэтому крайне важно изучить
особенности валютного регулирования данного инструмента. Кроме того,
динамика развития этого сегмента валютного рынка такова, что, несмотря на
сложности вхождения в данный рынок, появляются новые компании по
предоставлению услуг на рынке Форекс для частных клиентов. Данный факт
стимулирует государство более жестко регулировать рынок таких услуг.
4
Целью исследования является выявление проблем и перспектив
развития ключевых сегментов финансового рынка Российской Федерации.
Осуществление поставленной цели потребовало решения следующих
основных задач:
- рассмотреть теоретические основы деятельности финансового рынка
Российской Федерации;
- провести анализ финансового рынка Российской Федерации;
- выявить проблемы и перспективы развития ключевых сегментов
финансового рынка Российской Федерации.
Объектом исследования в работе выступает финансовый рынок
Российской Федерации.
Предметом исследования являются отношения, возникающие на
финансовом рынке и результат их взаимодействия.
При написании дипломной работы использовались данные
статистической отчетности о динамике финансового рынка за период 2015-
2017 годы; был использован широкий круг учебной литературы по таким
дисциплинам, как финансы и кредит, макроэкономика, экономика и прочие ,а
также законодательные акты, нормативные документы по теме работы.
Основные методологические аспекты, изложены следующими
отечественными авторами: М.Ю. Алексеева, Б.И.Алёхина, Е.Ф. Жукова,
Я.М.Миркина, Г.Б.Поляка, Э.А.Уткина, Е.В.Семенковой, И.Т.Балабанова,
В.А.Галанова, А.И.Басова и др., а также зарубежных авторов: Л.Дж.Гитман,
М.Д.Джонк, Г.Бирман, С.Шмидт, А.Дамодаран, Д.Линдсей,
Р.Дорнбуш,Р.Шмалензи, К.Р.Макконнелл, С.Л. Брю, Д.Швагер. Данные
источники содержат множество аналитических исследований, в данном
случае вполне целесообразно их применение.
Кроме этого источниками информации для написания работы
послужили базовая учебная литература, фундаментальные теоретические
труды крупнейших ученых в рассматриваемой области, результаты
практических исследований видных отечественных авторов, статьи и обзоры
5
в специализированных и периодических изданиях, посвященных тематике
«управления государственными финансами», прочие актуальные источники
информации.
В ходе исследования использовались такие общенаучные методы и
приёмы, как анализ и синтез, методы количественного и качественного
анализа, использовались статистические методы сбора и обработки
информации, специфические приёмы анализа фондового рынка – методы
технического и фундаментального анализа.
Практическая значимость дипломной работы заключается в
разработке конкретных направлений совершенствования технологии торгов
на рынке Форекс.
Тема работы определила следующую структуру исследования, которая
состоит из введения, основной части, заключения, списка литературы и
приложений. Основная часть состоит из трех глав.
6
Глава 1. Теоретические основы деятельности финансового
рынка Российской Федерации
1.1 Понятие современного финансового рынка
Финансовый рынок как экономическая (финансовая) категория
представляет собой систему экономических отношений, предметом которых
является денежный капитал, с целью сделать возможным его движение в
направлении большей нормы доходности. Объективность существования
рынка обусловлена внутренне присущими обществу потребностями
приобретать, продавать и осуществлять другие операции с денежным
капиталом, чему есть много примеров
1
.
Необходимость приобретать денежный капитал существует у каждого
производителя для привлечения средств производства, рабочей силы, сырья и
материалов, при этом им могут использоваться различные инструменты
финансового рынка. Механизм финансового рынка позволяет привлекать
денежный капитал путем эмиссии паевых или долговых ценных бумаг. На
финансовом рынке можно привлекать средства под гарантию третьих лиц, и,
например, правительство нередко выступает в роли гаранта по займам
важных для экономики своей страны юридических лиц, в результате чего
растет гарантированный государством (непрямой) долг.
Финансовый рынок необходим при международном товарообмене и
обеспечивает возможность корпорациям, домохозяйствам, государственным
и местным органам власти приобретать иностранную валюту,
рассчитываться за импорт товаров и услуг. Через финансовый рынок
инвесторы финансируют выбранные ими проекты, стремясь выгоднее
разместить свои средства и минимизировать риски. Весь этот круг
экономических отношений относится к сфере финансового рынка и является
1
Иванов В.В. Современные финансовые рынки: монография для магистрантов. / Под ред. Иванова В.В.. –
М.: Проспект, 2018. – с.76.
7
логическим свидетельством объективности его существования, то есть
подтверждением финансового рынка как экономической категории
2
.
Экономическая категория «финансовый рынок» относится к числу
финансовых категорий, иерархию которых возглавляет общая категория
«финансы», и тесно связана с другими финансовыми категориями, в
частности, с категорией «государственные финансы», «корпоративные
финансы», «финансы домохозяйств» и «международные финансы». Общим
для них является то, что в обществе они представляют систему денежных
(стоимостных) отношений. Свидетельством тесного переплетения
экономических отношений государственных финансов и финансового рынка
является, например, то, что государство выступает не только регулятором
этого рынка, но и активным его участником в качестве заемщика, кредитора
и гаранта, осуществляет налогообложение доходов и имущества этого рынка.
То есть существует целый ряд экономических отношений, одновременно
относящихся как к сфере государственных финансов, так и к сфере
финансового рынка
3
.
Что касается корпоративных финансов, то взаимосвязь с финансовым
рынком имеет место, например, в ходе формирования корпорациями
собственного и долгового капитала, а также в процессе его дальнейшего
размещения в форме различных финансовых активов. К тому же институты
финансового рынка, среди которых банки, биржи, институты совместного
инвестирования, страховые компании и другие являются непосредственными
представителями корпоративных финансов. Ярким примером взаимосвязи
сферы международных финансов и финансового рынка является
международный глобальный рынок валют - Форекс. В отношении
экономических отношений домашних хозяйств, то именно в ходе последних
формируется основной источник денежного капитала - сбережения
2
Пробин П.С., Проданова Н.А. Финансовые рынки: учеб.пособие. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. – с .65.
3
Финансовые рынки: профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг: Учебное пособие / Б.В.
Сребник, Т.Б. Вилкова. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2018. – с.67.
8
домашних хозяйств, и в развитых экономиках именно домашние хозяйства в
настоящее время являются основными инвесторами в финансовые активы.
Финансовый рынок, будучи экономической категорией, имеет
объективное общественное назначение, которое заключается в движении
денежного капитала. То есть этот рынок существует для обеспечения
эффективного перетока денежного капитала в ходе экономических
отношений участников рынка, в соответствии со спросом и предложением на
этот капитал, а спрос и предложение, в свою очередь, зависят от цены
денежного капитала, которая устанавливается рынком. Как экономический
ресурс денежный капитал ограничен в пространстве и времени, и, по нашему
мнению, именно в этом контексте необходимо рассматривать
категориальную сущность финансового рынка и его общественное
назначение
4
.
В условиях ограниченности денежного капитала, одни участники
финансового рынка - из числа домашних хозяйств, корпораций финансового
и нефинансового секторов, правительств государств и местных органов
власти, а также международных организаций - вынуждены привлекать
дополнительный денежный капитал, а у других - из тех же экономических
агентов - существует желание и возможность предложить денежный капитал,
который имеется в их распоряжении, за определенную плату тем, кому он
нужен. Объективное общественное назначение финансового рынка в таком
процессе - сделать возможным эффективное перетекание денежного
капитала: его движение в направлении, где наблюдается дефицит денежного
капитала и, вместе с тем, ожидается большая норма доходности и
минимизируются риски. Финансовый рынок выполняет функции своего рода
«мозга» экономики, то есть места, где принимаются решения о
перераспределении капитала в пользу наиболее перспективных проектов.
4
Регулирование деятельности на финансовом рынке: учебное пособие / О.В. Ломтатидзе, М.А. Котляров,
О.А. Школик. – М.: КНОРУС, 2016. – с.54.
9
Финансовый рынок играет уникальную роль в трансформации денег в
денежный капитал, при этом последний реализуется как таковой лишь в ходе
движения. Именно на финансовом рынке деньги реализуются как средство
обращения и платежа, как средство выражения цен и ценовых порций между
товарами, как средство сохранения и накопления. Капитализация денег
становится возможной благодаря их вложению (инвестированию) в активы,
способные приносить добавленную стоимость, и финансовый рынок
трансформирует деньги в денежный капитал, то есть в стоимость,
приносящую добавленную стоимость.
Общественное назначение финансового рынка реализуется в ходе
выполнения его функций. Финансовый рынок выполняет в экономике
накопительную, инвестиционную, ценовую и информационную функции,
которые тесно между собой связаны. Накопительная функция предшествует
инвестиционной, и взятые в целом они представляют процесс мобилизации
денежного капитала финансовым рынком. Накопленный на финансовом
рынке капитал инвестируется (занимается, вкладывается) с помощью того же
рынка. Ценовая функция реализуется в ходе выполнения первых дух
функций. А информационная функция является основой для реализации
каждой из первых трех.
В условиях глобализации экономики и финансовых рынков
перечисленные функции приобретают особое значение, поскольку их
реализация сопровождается интенсивным движением денежного капитала не
только в пределах национальных (локальных) финансовых рынков, но и в
пределах целых регионов и мировой экономики. Только благодаря успешной
реализации своих объективных функций финансовый рынок может,
обеспечивая эффективность обменно-распределительных процессов в
обществе, способствовать росту экономики современного информационного
общества
5
.
5
Пробин П.С., Проданова Н.А. Финансовые рынки: учеб.пособие. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. – с.76.
10
Таким образом, финансовый рынок как институт, призванный
обеспечивать переток денежного капитала в соответствии с объективными
законами и историческими потребностями общества, играет ключевую роль в
экономике, поскольку, как уже неоднократно подчеркивалось, именно
денежный капитал является ключевым в ее обменно-распределительных
процессах. Это дает основания утверждать, что степень разрыва между
первичной и вторичной финансовой информацией финансового рынка
является чрезвычайно большим фактором риска для всей экономики и
общества. Минимизация разногласий между той финансовой информацией,
которую объективно несут в себе экономические отношения участников
финансового рынка (первичная информация), и той, которая фиксируется и
обрабатывается ими (вторичная информация), лежит в плоскости все
большей открытости информации. Такой подход является велением
современной информационной эпохи, и на практике реализация открытости
финансовой информации воплощается в развитии финансового счетоводства
- информационной системы, содержанием которой является открытая
обществу информация.
Исторически в ряде стран сформировалась модель, которая
ориентируется на банковское финансирование и которую принято считать
континентальной. Характерным для нее является высокий уровень
концентрации акционерных капиталов при небольшом количестве
акционеров и непубличности размещения ценных бумаг. При такой модели
вторичный рынок является недостаточно развитым.
Существуют также страны, рынок которых ориентируется на рынок
ценных бумаг и систему институциональных инвесторов - страховые
компании, пенсионные фонды, инвестиционные фонды, которые действуют
на нем. Она считается англоамериканской моделью финансового рынка.
Данная модель ориентируется на публичное размещение ценных бумаг и
высокий уровень развития вторичного рынка, который по объему
значительно больше вторичного рынка стран континентальной Европы.
11
В конце ХХ - начале XXI столетий во многих европейских странах
наблюдается процесс конвергенции континентальной и англоамериканской
модели финансовых рынков, то есть происходит постепенное сближение
обеих моделей, и финансовые рынки стран Европы все больше приобретают
черты англо-американской модели.
Финансовый рынок можно рассматривать как совокупность рыночных
институтов, где происходит торговля финансовыми активами и
непосредственно покупателей и продавцов (рис. 1).
Рисунок 1. Участники финансового рынка
В роли основных посредников на финансовом рынке выступают
коммерческие банки, биржи, сберегательные институты, компании
коллективного инвестирования и др. Все они, выполняя отдельные операции,
помогают соединить владельцев и пользователей капитала.
Участниками финансового рынка являются домохозяйства, корпорации
финансового и нефинансового секторов, государство и местные органами
власти, а также международные организации. И с точки зрения, их роли в
этих отношениях они могут быть классифицированы в разрезе следующих
пяти групп (рис. 2).
Участники
финансового рынка
Заемщики
(привлекают
капитал)
Инвесторы
(размещают
капитал)
Посредники
(предоставляют
финансовые услуги)