12
Рисунок 2. Типы посредников на финансовом рынке
Во-первых, финансовые посредники, которые являются финансовыми
институтами рынка, осуществляя на нем свою хозяйственную деятельность.
Это юридические лица и, как профессиональные участники рынка, они
подлежат обязательному регулированию (лицензированию) со стороны
органов, отвечающих за деятельность этого рынка, поскольку их роль
чрезвычайно важна в обеспечении эффективности рынка. Яркими
представителями этой группы являются коммерческие банки, работа которых
в каждой стране жестко регулируется центральным банком. На фондовом
рынке к числу посредников принадлежит целый ряд компаний,
профессиональная деятельность которых связана с обеспечением движения
ценных бумаг.
Посредники на
финансовом рынке
Депозитный тип
посредников
Инвестиционный
тип посредников
Контрактно-
сберегательный
тип посредников
Коммерческие
банки
Специализирован-
ные сберега-
тельные
учреждения
Инвестиционные
фонды
Инвестиционные
компании
Страховые
компании
Негосударствен-
ные пенсионные
фонды
13
Во-вторых, доноры, то есть те участники, которые предлагают рынку
свой денежный капитал - инвесторы и кредиторы. Они обращаются к
финансовому рынку, намереваясь получить финансовую выгоду от своего
денежного капитала, вкладывая его в финансовые активы, и поэтому
предоставляют свой капитал другим участникам во временное пользование
за определенное вознаграждение или же продают его в собственность. По
объемам предлагаемого на рынке капитала наибольшую группу
представляют домохозяйства, следующими являются корпорации
финансового сектора (банки, институциональные инвесторы), далее -
корпорации нефинансового (реального) сектора, а завершают этот перечень
государственные и местные органы власти.
В-третьих, реципиенты, то есть лица, которым на данном этапе нужен
дополнительный денежный капитал, - это заемщики, которые известны еще
как эмитенты долговых и долевых финансовых инструментов. Денежный
капитал нужен им, например, для собственного развития (например, кредиты
на обучение), оплаты медицинских услуг, финансирование производства
товаров и услуг, погашение бюджетного дефицита или дефицита платежного
баланса. В их намерения входит: приобретение необходимого денежного
капитала на определенное время (одолжить, взять в кредит) и за
соответствующую плату (процент, комиссионные); предложить владельцу
капитала инвестировать его в обмен на долевые ценные бумаги, по которым
он сможет получать периодический доход или доход в виде прироста
капитала (в результате продажи долевой ценной бумаги по цене выше, чем
была цена ее приобретения); существует также возможность получения
бесплатных донорских средств (гранты), что имеет место, когда страны-
доноры (развитые экономики) предоставляют гранты странам-реципиентам
(странам с переходной экономикой и развивающимся странам).
В-четвертых, представители инфраструктуры финансового рынка,
связанные, так сказать, с его логистикой, то есть деятельностью, касающейся
оптимизации движения денежного капитала и соответствующего
14
информационного обмена. Это самостоятельный бизнес, который в
современную информационную эпоху стремительно развивается и
представлен сейчас как различными консалтинговыми, аналитическими,
аудиторскими, рейтинговыми и информационными агентствами, так и
специализированными департаментами финансовых учреждений, то есть
профессиональных посредников рынка. Через финансовый рынок общество
имеет возможность перераспределять капитал в отраслевом и
территориальном разрезах быстро, дешево и с минимальными рисками, но
эффективное движение денежного капитала становится возможным только
при надлежащем информационном обмене. Мобилизация денежного
капитала, определение его цены, уровня капитализации отдельных эмитентов
и рынка в целом, а также вычисление других необходимых для финансового
рынка и всей экономики финансовых показателей должны базироваться на
надлежащей информации.
Участники рынка принимают свои решения относительно денежного
капитала на основе соответствующей информации, и данные о динамике цен
на финансовом рынке (конъюнктура рынка) являются одними из ключевых
показателей состояния экономики и ее прогнозирования. В информационную
эпоху надлежащему обмену информации, прямо или косвенно касающемуся
процессов движения денежного капитала, способствуют новейшие
информационные технологии и развитие глобальных коммуникационных
систем. Они позволяют, быстро обрабатывая и передавая огромные массивы
данных, определять цену денежного капитала, предоставлять необходимые
сведения участникам рынка, оптимизировать направления движения
капитала и минимизировать связанные с ним риски.
В-пятых, разного рода регуляторные, надзорные и исполнительные
структуры, к числу которых относятся государственные органы,
негосударственные (саморегулированые организации (СРО), ассоциации) и
международные организации. В развитых экономиках важную роль в
мониторинге и регулировании деятельности финансовых институтов играют
15
их профессиональные объединения (ассоциации), которые приобретают
статус саморегулируемых. Они выполняют основной объем работ по
контролю деятельности финансовых институтов, а государство оставляет за
собой право в любой момент вмешаться в процесс регулирования. Идеальной
моделью регулирования финансового рынка считается такая, которая
гармонично сочетает полномочия государственных органов управления и
СРО.
Между всеми группами участников существует тесная взаимосвязь, и
каждый из них может выполнять функции, характерные для различных групп
участников. В частности, коммерческие банки привлекают на финансовом
рынке денежный капитал в форме размещения долевых ценных бумаг,
открытия депозитных счетов, выпуска облигационных ценных бумаг и
организации других заимствований и, вместе с тем, используют
привлеченные средства, инвестируя их и кредитуя других участников.
Одновременно с этим, банки, как финансовые учреждения, являющиеся
профессиональными участниками финансового рынка, финансовыми
посредниками, принадлежат к институтам, представляющим финансовый
рынок. И, конечно же, у них есть департаменты, которые занимаются
анализом состояния рынка, его мониторингом и управлением в рамках
компетенции каждого конкретного банка, его операциями на финансовом
рынке. Банки также предоставляют участникам рынка информацию о
финансовом рынке.
Важной и многоплановой является роль международных
(межправительственных) финансовых организаций, среди которых:
Международный валютный фонд (International Monetary Fund, IMF),
Международный банк реконструкции и развития (International Bank of
Reconstruction and Development, IBRD), Международная финансовая
корпорация (International Finance Corporation, IFC), Европейский банк
реконструкции и развития (European Bank of Reconstruction and Development,
EBRD) и многие другие. Такие организации в значительной степени
16
определяют правила игры на международном финансовом рынке и, вместе с
тем, некоторые из них, пользуясь своими высокими рейтингами («трипл А»,
то есть ААА и не ниже АА), удостоверяющими их надежность как
заемщиков, привлекают по минимальной цене - в частности, равной
лондонской межбанковской ставке предложения LIBOR - огромные объемы
денежного капитала на мировом финансовом рынке. Привлеченный таким
образом денежный капитал международные организации затем
предоставляют в форме кредитов правительствам развивающихся стран и
стран с переходной экономикой, а также финансируют в этих странах
проекты в частном секторе.
1.2 Рынок Форекс: понятие и сущность, структура
Рынок Форекс - это межбанковский международный валютный рынок
6
.
Товаром являются валюты различных стран. К примеру:
- американский доллар;
- евро;
- рубль;
- японская йена и другие.
В той или иной мере, каждый человек, обменивающий одну валюту на
другую, участвует в этом рынке. Но чтобы начать зарабатывать, необходимо
обменивать валюты целенаправленно, иными словами торговать ей с целью
получения прибыли. Глобальность рынка Форекс обеспечивает его
ликвидность, это значит, что можно продать/купить любой объем валюты в
любой момент времени.
К участникам рынка Форекс относятся
7
:
- банки и ЦБ (ЦБ определяет количество денег в экономике страны, т.е.
отвечает за стоимость денег, денежную массу, напрямую влияя на стоимость
курса валют);
6
1Рынок ценных бумаг: Учебник / Галанов В. А. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. – с.98.
7
Пробин П.С., Проданова Н.А. Финансовые рынки: учеб.пособие. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. – с.62.
17
- компании экспортеры или импортеры, которым время от времени
необходимо обменивать валюту;
- фонды — из задача — инвестировать деньги;
- брокеры — они помогают частным инвесторам выходить на рынок.
Их задача — предсказывать будущее движение курса валют, чтобы
зарабатывать на разнице.
На рынке Форекс осуществляется всего две операции: покупка (задача
дешево купить, потом дорого продать, этим занимается каждый инвестор,
который вкладывает свои сбережения в доллары или евро, в надежде, что эти
валюты подорожают) и продажа (на бирже не имеет значения
последовательность сделки, потому что можно заработать не только на росте,
но и на падении).
Важно понимать, откуда берется прибыль при падении цены. Первый
тип сделки — покупка (buy), предположим, что цена растет, когда она
достигла некоторой точки, которая обеспечивает прибыль, сделка
закрывается — инвестор получает прибыль. Второй случай, когда сначала
продают — это тип сделки Sell, а затем, когда цена валюты снизится,
покупают валюту по новой цене, тем самым обеспечивается та же прибыль.
По другому эти два типа сделок еще называются длинными (Buy) и
короткими (Sell).
Задача трейдера в том, чтобы предсказать будущий рост или падение. В
этом помогают два вида анализа, способа предсказания будущего движения
цены. Это два раздела трейдинга: технический и фундаментальный анализ.
Каждая валюта, торгуясь на бирже, рассчитывается относительно
стоимости другой валюты — это называется котировками. Котировки
образуют валютные пары, например USD/RUR. Значение отношения
означает, какое количество второй валюты дают за 1 единицу первой
валюты. Первая валюта называется базовой (это товар), вторая - котируемой
(это деньги). Котировки имеют разные комбинации, их порядка 100-150. Это
18
разнообразие позволяет торговать каждый день, и каждодневно находить
возможности для заработка, главное, предсказать, куда пойдет цена.
Торговля на Форекс осуществляется большими объемами. Объем
операции, который стандартно зафиксирован на рынке Форекс, называется
лотом. 1 лот равен 100000 единиц базовой валюты. Есть возможность
открывать сделки частью лота, например 0,01 лота или 1,5 лота, но следует
понимать, что чем меньше сумма сделки, тем меньше прибыль.
Если покупается, к примеру, 1 лот евро по отношению к доллару, это
значит, что будет покупаться 100000 долларов. Но не у всех, кто торгует на
рынке Форекс, есть такие большие деньги, поэтому брокерские компании
предоставляют брокерское или кредитное плечо — это возможность
осуществлять операцию в разы больше, чем первоначальный депозит, что и
дает возможность зарабатывать значительные суммы на разнице валют.
Чтобы не получать большие убытки, существует техника безопасности.
Это специальные алгоритмы принятия решений, специальные инструменты,
например ордера, которые ограничивают убытки. Они позволяют, даже
время от времени получая убытки, все равно оставаться либо в нуле, либо в
плюсе. Это и есть суть трейдинга — череда положительных и отрицательных
сделок, которые в совокупности дают прирост капитала.
Для торговли на рынке Форекс необходимо иметь депозит. Чем больше
этот депозит, тем лучше, потому что он дает возможности для маневров.
Брокер, предоставляя кредитное плечо, позволяет совершать оптовую
торговлю, зарабатывать не на 1-2 долларах, а на десятках тысяч долларов.
Это приводит к большим и быстрым заработкам.
Брокер имеет свою выгоду. Во-первых, нельзя проиграть денег больше,
чем составляет депозит, потому что сделка в этом случае закроется
автоматически из-за того, что баланс не будет поддерживаться активом. Во-
вторых, в любой валютной операции существует понятие спред — это
разница между ценой покупки и ценой продажи того или иного актива. К
примеру, банк покупает и продает валюты с определенной разницей в цене
19
— это и есть его доход. В случае цен, устанавливаемых брокером, цена на
покупку называется аск (Ask), а цена на продажу - бид (Bid). Цена на
покупку всегда больше цены на продажу.
Колебания курсов валют происходит из-за различных изменений в
мировом сообществе. Оказывает влияние:
- политика ЦБ;
- сопредельные рынки (в случае России особо следует отметить
влияние рынка нефти);
- политические факторы события (война, отставка должностных лиц и
т.д.);
- поведение толпы (слухи и ожидания, т.е. событие, которое еще не
произошло, уже закладывается в стоимость валюты);
- экономика: ВВП, уровень безработицы, инфляция, промышленность.
Задача трейдера — провести анализ, предсказать движение цены.
Новичкам сложно ориентироваться во этом, поэтому начинающим трейдерам
удобно использовать торговые сигналы — это некоторая информация о
совершенных валютных операциях от профессиональных трейдеров или
роботов, которая может присылаться на электронную почту, в виде смс-
сообщений и т.д. Это своего рода рекомендации, которые дают возможность
не заниматься подробным анализом рынка. Это, с одной стороны,
значительно снижает психологическое напряжение трейдера, и, с другой
стороны, дает положительный результат при условии соблюдения
рекомендаций. Важно подобрать качественные торговые сигналы, которые у
тому же будут подходить стилю торговли на Форекс.
1.3. Организация процесса регулирования финансового рынка
Для того чтобы разобраться почему важно регулировать рынок Форекс,
необходимо разобраться не только в понятии, но и в процессах
20
функционирования данного сегмента. Для этого нужно обратиться к истории
появления рынка Форекс.
Отправной точкой можно назвать август 1971 года, когда была
отменена свободная конвертируемость доллара непосредственно в золотой
эквивалент, следовательно, произошло невыполнение одной стороной
Бреттон-Вудского соглашения, по которому происходило обеспечение валют
долларом с золотым стандартом. Декабрь этого же года ознаменовался тем,
что было составлено Смитсоновское соглашение в столице США, по
которому принимались возможные колебания курсов иностранных валют по
отношению к доллару в размере 4,5 % (до этого допускался 1%)
8
. Данные
события повлекли разрушение системы стабильных курсов валют и
пришлись на пик кризиса Бреттон-Вудской валютной системы в
послевоенное время. Ее сменила так называемая Ямайская валютная система,
которая базировалась на принципах, прописанных в марте 1971 года
непосредственно на Ямайке в присутствии двух десятков самых развитых
капиталистических стран. Новая система допускала наиболее свободную
политику ценообразования, если раньше валютные курсы были стабильны за
счет золотого обеспечения, то, как следствие принятых решений
неустойчивая котировка золота стала причиной неотвратимых колебаний
обменного курса валют. Как следствие появилась новая область торговли -
валютная, так как курс стал зависим от спроса и предложения на неё на
мировом рынке.
Следующей значимой датой можно назвать январь 1976 года, когда на
встрече министров стран-участников Международного Валютного фонда на
Ямайке приняли новое соглашение о структуре системы международной
валюты с поправками в уставе МВФ. Данная система заменяла Бретттон-
Вудскую систему валют. Большинство стран по факту отошли от
привязывания своей валюты к золотому стандарту или доллару США. Но
только к концу 70х годов МВФ официально подтвердил данный отказ. Этот
8
Концепция регулирования розничного рынка FOREX в России/ Науфор. - 2012. - с.8.
21
момент истории считается отправной точной свободно плавающего курса
валют в качестве главного вида обмена на валютном рынке. Таким образом,
деньги стран, которые принимали участие в данном соглашении, официально
не подкреплялись золотым содержанием, так как обмен происходил теперь
на свободном рынке валют (что по-английски называлось foreign exchange
market или forex) по свободному ценообразованию
9
.
Развитие данной системы валютного курса привело к таким итогам:
1. Деятельность по импорту, экспорту и банковские сделки,
проходящие по данным операциям, непосредственно зависят от ситуации на
валютном рынке, так как колебания валютного курса имеют огромное
влияние как положительное, так и отрицательное на финансовые результаты
по данным видам деятельности.
2. Национальные банки получили инструменты по влиянию на курс
национальной валюты и на экономику страны не только административными
методами, но и методами рынка.
3. Наиболее ликвидные национальные валюты формирую свой
курс, базируясь на основе поиска рынком равновесной точки между спросом
и предложением на рынке в текущий момент времени, но при условии
смещения данного равновесия происходит колебание курса валюты в
сторону либо роста, либо падения
10
.
Ввиду этого данный сегмент рынка в силу своей специфики нуждается
в особом нормативно-правовом регулировании, так как любой человек имеет
доступ к операциям на Форексе, но без знаний, опыта и регулирования
государством часто теряет все свои инвестиции
11
. Если обратиться к
зарубежному опыту, то на сегодняшний день все развитые рынки
финансовых услуг с внебиржевыми деривативами в валюте предоставляются
только лицами, у которых есть лицензия на данный вид деятельности, так как
9
Концепция регулирования розничного рынка FOREX в России/ Науфор. - 2012. - с.9.
10
Мырзин К.С., Ильина Т.Г. Результативность частного трейдинга на форекс в России и США/ Проблемы
учета и финансов. - .№1(17). - 2015. - С. 39-42.
11
Биржевые стратегии игры без риска: [пер. с англ.]/ Ван К. Тарп, Д.Р. Бартон-мл., С. Сьюггеруд. - СПб:
Питер, 2017. - с.135.