62
ориентиров стратегии экономического развития Российской Федерации.
Конкурентная среда финансового рынка обеспечивает эффективную работу
рыночных механизмов, стимулирует участников финансового рынка
сокращать издержки и повышать качество предоставляемых услуг.
В целях развития конкуренции необходимо обеспечить
конкурентный доступ к ключевой инфраструктуре и данным на финансовом
рынке. Конкурентный доступ способствует оптимизации работы рыночных
механизмов, выравниванию конкурентных возможностей поставщиков
финансовых услуг, формированию безопасной и прозрачной среды
осуществления финансовых транзакций, снижению их стоимости.
Одним из мероприятий, направленных на развитие конкуренции на
финансовом рынке, является реализация проекта «Маркетплейс» – системы
для дистанционной розничной дистрибуции финансовых продуктов (услуг) и
регистрации финансовых сделок. Реализация проекта «Маркетплейс»
призвана, с одной стороны, обеспечить равный доступ пользователей услуг к
финансовому рынку, с другой – способствовать развитию конкурентной
среды и повышению безопасности предоставления финансовых сервисов.
Для эффективного функционирования системы Банк России планирует
создать прозрачную и стимулирующую регуляторную среду с учетом опыта
пилотного запуска системы в 2018 году.
С целью развития рынка платежных услуг необходимо развивать
систему быстрых платежей, которая обеспечит возможность переводов
денежных средств в режиме реального времени 24/7/365 по номеру
мобильного телефона между физическими лицами, а также в адрес
юридических лиц и государственных органов. Внедрение системы обеспечит
повышение привлекательности безналичных расчетов и создаст условия для
внедрения высокотехнологичных финансовых сервисов.
Кроме того, необходимо реализовать ряд мероприятий регуляторно-
технологического характера, дополнительно способствующих развитию
конкуренции, в том числе:
63
- формирование правового базиса для внедрения субъектами
финансового рынка открытых интерфейсов (Open API) и разработка
соответствующих стандартов. Внедрение открытых API на финансовом
рынке направлено на формирование доверительной среды между его
участниками путем стандартизации их взаимодействия, а так-же на
обеспечение равного доступа провайдеров услуг к информации, имеющейся
в распоряжении финансовых организаций, и является необходимым
условием развития финансового рынка на основе открытого обмена
информацией.
- разработка предложений и требований к платформе цифрового
профиля с использованием единого технологического идентификатора.
Платформа обеспечит создание инфраструктуры простого, быстрого и
легального об-мена данными между потребителями и поставщиками
информации и будет способствовать повышению ассортимента, качества и
доступности услуг для конечных пользователей, а также повышению
скорости и прозрачности предоставления данных за счет обеспечения для
физических лиц возможности управления цифровыми согласи-ями на обмен
данными.
- обеспечение благоприятных правовых условий для сбора, хранения и
об-работки данных, что будет способствовать снижению регуляторных
барьеров для инновационных бизнес-решений и перемещению фокуса
конкуренции в поле эффективности обработки данных, а не доступа к ним;
- развитие конкуренции на рынке эквайринга, что будет способствовать
снижению цен и росту качества предоставляемых услуг.
3. Развитие сегмента длинных денег. Развитый рынок капитала,
обеспечивая трансформацию сбережений в инвестиции, является важным
фактором экономического роста. Ввиду этого необходимо проведение
работы по следующим ключевым направлениям развития рынка капитала:
- создание института индивидуального пенсионного капитала (ИПК);
64
- развитие финансовых инструментов. ИПК станет одним из ключевых
проектов развития сегмента длинных денег на ближайшие три года. ИПК –
третий компонент пенсионной системы, предполагающий формирование
источника пенсионных выплат за счет отчислений самого гражданина (с
предоставлением налоговых льгот) и / или работодателя (работодатель
сможет софинансировать взносы работника, полу-чая в этом случае льготы в
соответствии с действующим законодательством). ИПК может заменить
действующую систему пенсионных накоплений обязательного пенсионного
страхования.
Потенциальный успех ИПК строится на базовых принципах простоты,
понятности и прибыльности для гражданина. Важную роль в повышении
качества услуг для граждан будет иметь специально созданная
высокотехнологичная структура – центральный администратор, к основным
функциям которого будут относиться СМС-информирование участников и
обеспечение сервиса «единого окна» для гражданина.
Долгосрочный характер накоплений позволит управляющим применять
инвестиционные стратегии с длинным горизонтом и повышенной
доходностью без принятия повышенного риска. Средства ИПК будут
защищены капиталом негосударственных пенсионных фондов и системой
гарантирования пенсионных накоплений.
Одним из приоритетных проектов развития финансового рынка,
направленных на повышение общего объема инвестиций и увеличение доли
долгосрочных инвестиций в экономике, остается развитие рынка облигаций и
иных финансовых инструментов. В этом направлении необходимо
реализовывать мероприятия:
- по увеличению доступности линейки инвестиционных инструментов
долевого и долгового финансирования (облигаций, ограниченных в обороте,
конвертируемых ценных бумаг, неголосующих привилегированных акций);
- по дальнейшему упрощению процедуры регистрации выпусков
ценных бумаг, связанному, прежде всего, с обеспечением технической
65
возможности электронной регистрации выпусков ценных бумаг без
представления эмиссионных документов на бумажном носителе;
- по дальнейшему упрощению доступа инновационных компаний и
субъектов малого и среднего предпринимательства к традиционным
механизмам долевого и долгового финансирования, а также развитию
альтернативных механизмов привлечения капитала с использованием
коллективного управления в области финансирования.
4. Развитие корпоративных отношений. Доверительную среду на
финансовом рынке невозможно сформировать лишь в рамках отношений
«инвестор – посредник», без кропотливой работы по установлению доверия
между инвестором и лицом, обязанным по финансовому инструменту. Для
инвесторов в акции регулирование корпоративных отношений эмитента и
акционера формирует условия, которые способствуют или противодействуют
взаимному доверию. Неслучайно именно в корпоративных отношениях
следует говорить о взаимном доверии. Базовые постулаты говорят о
необходимости регулирования и ограничения деятельности акционерных
обществ и их органов, предоставляя неконтролирующим акционерам как
слабой стороне в большей степени права, чем обязанности и ответственность,
формируя за счет ограничений и обязанностей на стороне компаний доверие
у инвестора. Однако обратной стороной такого подхода является стремление
корпораций воздерживаться от привлечения инвестирования на рынках
долевого капитала и внедрение в практику все большего количества
механизмов защиты от «недружественных» акционеров.
Одним из важных вопросов взаимодействия инвестора и эмитента
является информационная прозрачность. Необходимо сформировать условия
для сокращения объема формальных требований, в результате которых
важные для инвестиционных решений сведения могут затеряться в
информационном потоке повторяющейся и незначительной информации, и
66
снижения издержек эмитента, связанных с раскрытием информации,
одновременно не создавая информационного вакуума для инвесторов.
Наряду с совершенствованием правовых основ функционирования
корпораций и их участников особую роль в области повышения
привлекательности для инвесторов долевого финансирования играет даль-
ейшее внедрение в российскую практику лучших стандартов корпоративного
управ-ления, нашедших отражение в рекомендованном Банком России к
применению Кодексе корпоративного управления (да лее – Кодекс).
Эффективно выстроенное корпоративное управления способствует не только
укреплению доверия к ним со стороны акционеров и инвесторов, но и
повышению инвестиционной привлекательности и росту акционерной
стоимости российских компаний.
До настоящего времени акционеры, директора и высший менеджмент
далеко не всех компаний смогли осознать ценность и действенность методов
и инструментов корпоративного управления для определения точек
неэффективности и построения моделей управления, способствующих
созданию стоимости. На современном этапе развития применение Кодекса
становится не просто способом выстраивания сбалансированных отношений
между компанией и акционерами, но и инструментом повышения
эффективности управления компанией, направленного на долго-срочное
устойчивое развитие.
Необходимо продолжить работу с акционерными обществами,
направленную на мониторинг и мягкое стимулирование к внедрению лучших
практик корпоративного управления российскими компаниями.
Предполагается, что основным форматом работы в данном направлении
будут преимущественно разъяснения и информационные руководства.
Разработка дополнительных методических материалов и руководств
обеспечит акционерные общества практическим инструментарием к
применению лучших принципов корпоративного управления. Внесение
67
изменений в законодательство будет носить точечный характер,
направленный на устранение барьеров, препятствующих внедрению лучших
практик корпоративного управления в работу компаний.
5. Совершенствование надзорного подхода Банка России. Стабильная,
слаженная работа рыночных механизмов, соблюдение участниками рынка
буквы и духа закона являются основой развития финансового рынка.
Увеличение сложности и разнообразия финансовых продуктов и бизнес-
моделей финансовых организаций, расширение использования новых
технологий при оказании финансовых услуг, размывание границ
финансового сектора ставят перед регулятором новые вызовы, связанные с
обеспечением эффективного надзора и финансовой стабильности.
Ввиду этого одной из первостепенных задач является повышение
оперативности и своевременности надзорного реагирования, обеспечение
превентивного характера надзора. В этих целях необходимо расширение
применения профессионального суждения. Это позволит реагировать на
проблемы финансовых организаций на ранних стадиях, сократит частоту
пересмотра параметров регулирования, снижая регуляторную нагрузку на
добросовестных участников рынка.
Для обеспечения превентивного характера надзора также следует
расширить применение оценки качества корпоративного управления и
принятия решений в финансовых организациях в надзорном процессе. Это
позволит предупреждать риски путем выявления особенностей
корпоративного управления, которые впоследствии могут оказать негативное
воз-действие на деятельность финансовой организации в целом. Дальнейшее
развитие получит надзорное стресс-тестирование. Необходимо создать
комплексную аналитическую систему, интегрированную в общий надзорный
процесс и обеспечивающую информационную поддержку принятия решений
на основе независимого оперативного анализа устойчивости банков к
кризисным ситуациям на индивидуальном, групповом и секторальном
уровнях. Разработка указанной системы должна быть направлена на
68
повышение точности и своевременности надзорных оценок устойчивости
отдельных банков.
Повышению эффективности надзора за деятельностью кредитных
организаций и снижению системных рисков будет также способствовать
совершенствование консолидированного надзора за финансовыми группами,
банковскими группами и банковскими холдингами. Рассмотрение
деятельности финансовых организаций на консолидированной основе
позволит лучше оценивать профиль рисков в рамках группы, а также
своевременно предотвращать принятие финансовыми организациями
чрезмерного уровня рисков и эффективнее защищать интересы кредиторов и
вкладчиков.
Таким образом, предлагаемые мероприятия развития финансового
рынка в РФ нацеленные на поддержку инноваций и создание благоприятной
среды для финансовых технологий на финансовом рынке, а также
повышение физической доступности финансовых услуг, расширению
ассортимента финансовых услуг, росту ментальной доступности цифровых
каналов их предоставления. При этом приоритетными целями развития
финансового рынка должны остаться:
1) повышение уровня и качества жизни граждан Российской Федерации
за счет использования инструментов финансового рынка;
2) содействие экономическому росту за счет предоставления
конкурентного доступа субъектам российской экономики к долговому и
долевому финансированию, инструментам страхования рисков;
3) создание условий для роста финансовой индустрии.
69
70
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В результате проведенного исследования можно сделать следующие
выводы. Финансовый рынок как экономическая (финансовая) категория
представляет собой систему экономических отношений, предметом которых
является денежный капитал, с целью сделать возможным его движение в
направлении большей нормы доходности. Финансовый рынок играет
уникальную роль в трансформации денег в денежный капитал, при этом
последний реализуется как таковой лишь в ходе движения.
Общественное назначение финансового рынка реализуется в ходе
выполнения его функций. Финансовый рынок выполняет в экономике
накопительную, инвестиционную, ценовую и информационную функции,
которые тесно между собой связаны.
Кроме этого финансовый рынок можно рассматривать как
совокупность рыночных институтов, где происходит торговля финансовыми
активами и непосредственно покупателей и продавцов. Между всеми
группами участников существует тесная взаимосвязь, и каждый из них может
выполнять функции, характерные для различных групп участников. Важной
и многоплановой является роль международных (межправительственных)
финансовых организаций.
Рынок Форекс - это межбанковский международный валютный рынок.
Товаром являются валюты различных стран. На рынке Форекс
осуществляется всего две операции: покупка (задача дешево купить, потом
дорого продать, этим занимается каждый инвестор, который вкладывает свои
сбережения в доллары или евро, в надежде, что эти валюты подорожают) и
продажа (на бирже не имеет значения последовательность сделки, потому
что можно заработать не только на росте, но и на падении).
Финансовый рынок России представляет собой систему экономических
и правовых отношений, связанных с использованием денег в качестве
средства накопления и платежа, обращением финансовых инструментов, а
71
также правовая и культурная бизнес-среда, внутри которой действуют
участники финансового рынка. Общественным результатом работы
финансового рынка является эффективное распределение денежных ресурсов
и рисков, установление справедливых цен на активы.
Развитие финансового рынка является важной задачей Банка России.
Его ключевая роль в обществе заключается в его способности
преобразовывать сбережения в инвестиции в прозрачном, эффективном и
защищенном формате. Таким образом, формируется среда для создания
капитала – условия для национального богатства и важного фактора
благополучия общества.
На сегодняшний день российский финансовый рынок приобретает
новые качественные характеристики, демонстрирующие его состоятельность
и готовность к функционированию как полноценного инструмента рыночной
экономики. Значение финансового рынка в современной торговле нельзя
недооценивать, т.к. он выполняет функции перераспределение капитала,
экономии издержек обращения, ускорение концентрации и централизации
капитала и содействие процессу непрерывного воспроизводства.
Одной их важнейших функций фондовых инструментов является
привлечение капитальных вложений в российские корпорации и компании,
которые как никогда в настоящее время нуждаются в инвестиционной
поддержке. Этому способствует растущая экономика, возрастающие
рыночные возможности, конкуренция как на внутренних так и на внешних
рынках и прочие факторы. Самым широко используемым фондовым
инструментом на российском рынке являются акции и их эмиссия как способ
привлечения дополнительного финансирования на основе открытого
размещения. Основной предпосылкой этого является возможность
перераспределения прав между группами акционеров путем изменения
структуры капитала.
Проведенный анализ показал, что за 2016 – 2018 гг. на российском
финансовом рынке произошли значительные изменения. Банк России