4
Содержание
Введение ....................................................................................................................... 5
Глава 1. Теоретические основы деятельности финансового рынка РФ ............... 9
1.1. Понятие современного финансового рынка .................................................. 9
1.2. Структура, участники финансового рынка и их функции ......................... 16
1.3. Организация процесса регулирования финансового рынка ...................... 22
Глава 2. Анализ финансового рынка Российской Федерации .............................. 30
2.1. Особенности формирования финансового рынка РФ ................................ 30
2.2. Анализ основных инструментов финансового рынка РФ ......................... 40
2.3. Анализ деятельности основных участников финансового рынка РФ ...... 47
Глава 3. Проблемы и перспективы развития ключевых сегментов финансового
рынка РФ .................................................................................................................... 54
3.1. Проблемы регулирования российского финансового рынка в условиях
кризиса и экономических санкций ...................................................................... 54
3.2. Методы управления финансовыми рисками ............................................... 62
Заключение ................................................................................................................ 68
Список использованной литературы ....................................................................... 72
Приложения ............................................................................................................... 77
5
Введение
В рамках рыночной эпохи финансово-денежные отношения
приобретают всеохватывающий характер. Основа жизнедеятельности любой
страны – это её экономика. Залогом успешного функционирования экономики
государства является эффективная деятельность финансовой системы
государства, которая обеспечивает движение денежных средств между
экономическими субъектами.
Экономику невозможно представить без взаимодействия. Для
нормального экономического развития необходимо постоянное накапливание
временно свободных денежных ресурсов и их эффективное перераспределение
между различными участниками и секторами экономики. Данные процессы
осуществляются на финансовом рынке.
Финансовый сектор является важнейшим элементом любой
национальной экономики. Это механизм обменно-перераспределительных
отношений, связанных с процессами обмена и купли-продажи финансовых
ресурсов.
Финансовый рынок представляет особый сектор экономики,
формируемый специализированными финансовыми институтами, где между
разнообразными участниками складываются отношения, предметом которых
являются финансовые активы, финансовые инструменты, а также связанные с
ними финансовые услуги.
Предпосылкой существования финансового рынка является
несовпадение потребностей в денежных средствах у экономических агентов с
наличием источников их удовлетворения. Его назначение состоит в
непосредственном накапливании свободных денежных средств и
инвестирование их посредством сделок в различные финансовые активы.
Финансовый рынок обеспечивает свободу движения капиталов и других
финансовых субъектов в мировом масштабе. Финансовый рынок является
особым рынком, на котором покупается и реализуется особый товар деньги,
предоставленные во временное пользование в форме займов или навсегда, что
6
обуславливает актуальность тематики исследования.
Финансовый рынок оптимизирует процесс оборота мирового и
национального капитала. Способствуя полной готовности, распределению и
эффективного использования не задействованного в производственной сфере
капитала и тем самым удовлетворяя потребности отдельных экономических
агентов в нем, финансовый рынок обеспечивает активизацию экономическо-
финансовых процессов и ускорению оборотов имеющегося в экономике
капитала, в каждом цикле которого генерируются дополнительная прибыль и
прирост национального дохода.
На экономическое состояние России все большее влияние оказывает
эффективно организованный финансовый рынок, способный обеспечить
потребности в инвестициях по средствам накапливания временно свободных
денежных средств различных экономических агентов. Учитывая то, что
процесс формирования отечественного финансового рынка происходит в
условиях трансформационных механизмов, он требует тщательного изучения.
Принимая во внимание незначительный период функционирования в
сравнении с другими экономически развитыми странами, российскому
финансовому рынку присущи определенные недостатки, что требует их
устранения, но для этого нужно, тщательно проанализировать направления
складывающиеся как в экономике России, так и в мировой экономике в целом.
Следовательно, финансовый рынок является важнейшим институтом
любой экономики рыночного типа. Всестороннее изучение взаимодействия
элементов и секторов является важной научно-практической задачей, ведь
внутренний фондовый, валютный, кредитный и страховой рынки являются
своеобразными показателями развития всей экономики России.
Существенное значение для развития практических аспектов рыночного
функционирования финансового рынка в России имеют публикации экспертов
и практических работников, таких, как: Е.Е. Алексеев, Т.Б. Бердников, В.А.
Гуржиев, С.А. Голубев, А.А. Козлов, В.Д. Миловидов, С.Р. Моисеев, А.В.
Мурычев, А.Ю. Симановский, А.В. Турбанов, А.А. Хандруев, В.В. Чистюхин и
7
др.
Актуальность данного направления исследования обусловлена
комплексом причин. Во-первых, несовершенством теоретических разработок в
области понятий и механизмов финансовых рынков. В частности, отсутствует
единство определения финансового рынка, его структурных элементов,
участников, субъектов и объектов. Во-вторых, отсутствием в российской науке
теоретических положений правового характера, которые определяют процесс
регулирования финансового рынка и деятельность его участников. В-третьих,
потребностью в практическом отношении эффективных рекомендациях по
дальнейшему развитию финансового рынка РФ.
Целью исследования является оценка современного состояния
финансового рынка России.
Данная цель была достигнута при решении следующих задач:
1) исследовать понятие, роль и функции финансового рынка России;
2) изучить структуру и участников финансового рынка и их функции;
3) определить организацию процесса регулирования финансового
рынка;
4) рассмотреть особенности формирования финансового рынка РФ;
5) провести анализ основных инструментов финансового рынка РФ;
6) проанализировать деятельность основных участников финансового
рынка РФ;
7) выявить проблемы регулирования российского финансового рынка в
условиях кризиса и экономических санкций;
8) выделить методы управления финансовыми рисками.
Объектом исследования выступает финансовый рынок России на
современном этапе развития. Предметом исследования являются финансовые
отношения, связанные с выявлением тенденций и особенностей развития
финансового рынка России.
Информационной базой исследования послужили статистические
данные Федеральной государственной службы, Центрального банка РФ,
8
Минфина РФ, ФНС РФ, федеральные законы РФ, статистические материалы
общественных экономических институтов, ежегодно составляемые
экономические и общественно-политические индексы, публикуемые в рамках
материалов Программы развития ООН, Всемирного Экономического Форума и
Всемирной торговой организации, а также социологические и иные
исследования.
В ходе проведения исследования применялись методы анализа и
синтеза, системный подход, методы сравнений и научного обобщения, а так же
метод экономико-статистического анализа.
Структура работы обусловлена целью и задачами, поставленными в
исследовании. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка
использованной литературы и приложений.
9
Глава 1. Теоретические основы
деятельности финансового рынка РФ
1.1. Понятие современного финансового рынка
Для гармоничного развития экономики необходима полная готовность
временно свободных финансовых ресурсов физических и юридических лиц, а
также их эффективное распределение и перераспределение на платной основе
между всевозможными экономическими секторами. В слаженно
функционирующей экономике данный процесс происходит на финансовых
рынках. Финансовые рынки – это общее обозначение тех рынков, на которых
проявляются спрос и предложение на различные платежные средства,
сформированные в виде финансовых инструментов.
Финансы представляют собой совокупность денежных отношений,
возникающих в процессе создания фондов денежных средств и субъектов
государственной, частной, коллективной и др. форм хозяйствования и
государства и использования их на цели воспроизводства, стимулирования и
удовлетворения социальных нужд общества.
Современные представления о финансовом рынке не имеют единых
подходов. Рассмотрим некоторые определения данного понятия (табл. 1).
Таблица 1
Подходы к определению понятия «финансовый рынок»
Автор
Определение
А.М. Ковалева
рынок, где обращаются капиталы
1
А.Д. Шеремет,
Р.С. Сайфуллин
рынок финансовых активов, при этом элементами финансового
рынка являются: золото и драгоценные металлы,
национальная валюта, иностранная валюта, ссудный капитал
(кредиты), ценные бумаги
2
И.А. Горбатенко
организованная или неформальная система торговли
финансовыми инструментами, на котором происходит обмен
деньгами в любых формах, предоставление кредита и
мобилизация капитала
3
М.В. Шарапов,
А.А. Ермоленко
система экономических отношений, в которой объектом купли-
продажи являются финансовые инструменты
4
1
Финансы. Учебное пособие. Под ред. А. М. Ковалевой. – М.: «Финансы и статистика», 2013. – С. 54.
2
Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С. Финансы предприятия. Учебное пособие. М.: Инфра-М, 2012. – С. 128.
3
Горбатенко И.А. Финансовые рынки современной России: особенности регулирования и тенденции развития
// Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований. – 2015. - №8-1. – С. 120.
4
Шарапов М.В. Финансовые рынки: структурный аспект // Новые технологии. – 2016. - №1. – С.214.
10
Окончание таблицы 1
Автор
Определение
А.С. Ушаков
система отношений, возникающая в процессе обмена
экономических благ с использованием денег в качестве
актива-посредника
5
Е.В. Покачалова
сочетание финансовых ресурсов и инструментов, которые
позволяют реализовывать и приобретать различные активы, к
которым относятся ценные бумаги, драгоценные металлы и
т.д.
6
К.В.
Криничанский
рынок, на котором происходит перераспределение временно
свободных денежных ресурсов через финансовых посредников
на основе использования финансовых инструментов и
предоставления финансовых услуг, объединенных в форме
финансовых продуктов, являющихся товаром на финансовом
рынке
7
Исходя из представленных в табл. 1 определений, финансовый рынок
представляет собой рынок, на котором формируется спрос и предложение на
различные финансовые активы, инструменты и услуги в процессе сделок по их
купле и продаже. Данный рынок пользуется многообразными денежно-
финансовыми инструментами (деньги в наличной и безналичной форме,
ценные бумаги, драгоценные металлы, иностранная валюта, кредиты, депозиты,
производные финансовые инструменты и т.д.), обслуживается специфическими
экономическими институтами, располагает значительной разветвленной и
разнообразной экономической инфраструктурой.
На современном этапе развития экономики финансовый рынок
способствует повышению ее эффективности и выступает в роли фактора
экономического роста и инновационного развития. Но, с другой стороны,
финансовый рынок переходит на новое качество функционирования, отделяясь
от реального сектора и выходя на ключевые роли внутри всей экономической
системы, и при этом становится фактором повышенной изменчивости
рыночной цены и риска всей экономической системы. Данные обстоятельства
свидетельствуют о важности изучения механизма функционирования
финансового рынка и прогнозирования его поведения в различных внешних
5
Ушаков А.С. Финансовые рынки: мезо-уровень исследования // Экономические науки. – 2015. - №3. – С.29.
6
Покачалова Е.В. Финансовые рынки в условиях борьбы с отмыванием денег и коррупцией: теоретико-
правовые проблемы финансового права // Символ науки. – 2015. - №4 (105). – С. 230.
7
Криничанский К.В. Финансовые рынки: анализ влияния на социально-экономические процессы в российских
регионах // Региональная экономика: теория и практика. – 2015. - №4 (379). – С.14.
11
условиях, а также возможностей по его регулированию
8
.
В экономической системе государства, которая функционирует на
рыночных принципах, данный рынок играет значительную роль, которая
определяется следующими его основными задачами:
1. Активной готовности использования временно свободного капитала
из многообразных источников. Этот свободный капитал, находящийся в форме
общественных накоплений, т.е. денежных и других финансовых ресурсов
населения, предприятий, государственных органов, не истраченных на текущее
потребление и реальное инвестирование, вовлекается через механизм
финансового рынка отдельными его участниками для последующего
эффективного использования в экономике страны
9
.
2. Эффективным распределением накопительного свободного капитала
между многочисленными конечными его потребителями. Механизм
функционирования финансового рынка обеспечивает выявление объема и
структуры спроса на отдельные финансовые активы и своевременное его
удовлетворение в разрезе всех категорий потребителей, временно
нуждающихся в привлечении капитала из внешних источников
10
.
3. Формированием рыночных цен на отдельные финансовые
инструменты и услуги, наиболее объективно отражающим складывающееся
соотношение между их предложением и спросом. Рыночный механизм
ценообразования, совершенно противоположен государственному, хотя и
находится под определенным воздействием государственного регулирования.
Этот рыночный механизм позволяет полностью учесть текущее соотношение
спроса и предложения по разнообразным финансовым инструментам,
формирующее соответствующий уровень цен на них; в максимальной степени
удовлетворить экономические интересы продавцов и покупателей финансовых
активов
11
.
8
Аристова Е.В. Роль финансового рынка в современной экономике // Финансовая аналитика: проблемы и
решения. – 2015. - №244. – С. 64.
9
Аристова Е.В. Указ. соч. – С. 63.
10
Горбатенко И.А. Указ. соч. – С. 121.
11
Гречанская Ю.В. Предпосылки интеграционного процесса финансовых рынков // Известия Санкт-
12
4. Осуществлением квалифицированного посредничества между
продавцом и покупателем финансовых инструментов. В системе финансового
рынка получили «прописку» специальные финансовые институты,
осуществляющие такое посредничество. Такие финансовые посредники хорошо
ознакомлены с состоянием текущей финансовой конъюнктуры, условиями
осуществления сделок по различным финансовым инструментам и в
кратчайшие сроки могут обеспечить связь продавцов и покупателей.
Финансовое посредничество способствует ускорению не только финансовых,
но и товарных потоков, обеспечивает минимизацию связанных с этим
общественных затрат
12
.
5. Формированием условий для минимизации финансового и
коммерческого риска. Финансовый рынок выработал свой собственный
механизм страхования ценового риска (и соответствующую систему
специальных финансовых инструментов), который в условиях нестабильности
экономического развития страны и конъюнктуры финансового и товарного
рынков позволяют до минимума снизить финансовый и коммерческий риск
продавцов и покупателей финансовых активов и реального товара, связанный с
изменением цен на них. Кроме того, в системе финансового рынка получило
широкое развитие предложение разнообразных страховых услуг
13
.
6. Определением наиболее эффективных направлений использования
капитала в инвестиционной сфере. Удовлетворяя значительный объем и
обширнейший круг инвестиционных потребностей хозяйствующих субъектов,
механизм финансового рынка через систему ценообразования на отдельные
инвестиционные инструменты выявляет наиболее эффективные сферы и
направления инвестиционных потоков с позиций обеспечения высокого уровня
доходности используемого в этих целях капитала
14
.
Петербургского государственного экономического университета. – 2014. - №4 (88). – С.103.
12
Матковская Я.С. Неоднородность финансового рынка и инновационные способы оценки потребительского
поведения на финансовых рынках // Экономический анализ: теория и практика. – 2014. - №23 (374). – С. 12.
13
Криничанский К.В. Указ. соч. – С.15.
14
Котова А.А., Малхасян А.М. Особенности и тенденции развития национального финансового рынка //
Финансовая аналитика: проблемы и решения. – 2015. - №42. – С. 45.
13
7. Ускорением оборота капитала, способствующим активизации
экономических процессов. Обеспечивая мобилизацию, распределение и
эффективное использование свободного капитала, в кратчайшие сроки
удовлетворение потребности в нем отдельных хозяйствующих субъектов,
финансовый рынок способствует ускорению оборота используемого капитала,
каждый цикл которого генерирует дополнительную прибыль и прирост
национального дохода в целом
15
.
Понятие «финансовый рынок» является в определенной мере
собирательным, обобщенным. В реальной практике оно характеризует
обширную систему отдельных видов финансовых рынков с разнообразными
сегментами каждого из этих видов. Современная систематизация финансовых
рынков выделяет различные их виды в соответствии со следующими
основными признаками.
Важнейшие характеристики, присущие всем финансовым рынкам.
1. Ликвидность. Под ликвидностью понимается свойство, способность
финансового средства превращаться в деньги М1. При определении степени
ликвидности обычно учитывают, во-первых, время, за которое можно
превратить данное финансовое средство в деньги, а, во-вторых, затраты,
связанные с таким превращением.
2. Риск. Риск связан непосредственно с возможностью не получить
вложенных в финансовые активы денег. Различают два вида риска: риск
невыполнения платежных обязательств заемщиком и рыночный риск.
Рыночный риск обычно связывают с колебаниями рыночных курсов
финансовых инструментов.
3. Доходность обычно определяется в виде годового процента отдачи от
вложенной в финансовый инструмент суммы денег
16
.
Существенной характеристикой отношений, складывающихся на
15
Матковская Я.С. Новый взгляд на природу финансовых рынков: преамбула инновационного подхода //
Финансы и кредит. – 2015. - №10 (586). – С. 8.
16
Баканаев И. Л., Цокаева Л. А., Мовтигова М. А. Роль финансового рынка в развитии РФ // Молодой ученый. –
2016. - №3. – С. 458.