64
выбор классификации с подробным описанием тех видов рисков, с
которыми высока вероятность столкнуться в деятельности
организации;
определение основных принципов управления рисков по их видам;
разработка механизма по управлению рисками;
определение методов по устранению последствий от реализации
рисков и их прогнозированию с учетом новых данных.
Среди общих принципов управления рисками можно выделить такие:
1. Нельзя рисковать всеми ресурсами (активами) организациями и тем
более большим их количеством, чем имеющийся капитал для покрытия. В
данном случае это означает, что перед принятием решения об уровне и
условиях риска, необходимо до наступления рискового события: определить
максимально возможный объем убытков; сопоставить уровень риска
(возможные последствия) с объемом затрат и всеми собственными
финансовыми ресурсами и определить, не приведут ли эти убытки к
финансовой несостоятельности организации.
2. Нельзя пренебрегать последствиями принимаемых рисков. В данном
случае, определив максимально возможную величину убытка от рисков,
необходимо оценить вероятность наступления риска и его последствий. Это
позволит принять решение о принятии риска на свою ответственность,
передаче риска на ответственность третьему лицу (случай страхования риска)
или об отказе от риска (т.е. от проекта).
3. Стремление получить максимальную прибыль сопряжено с самыми
высокорискованными операциями. Прежде чем принять решение о реализации
проекта, содержащего риск, необходимо соизмерить ожидаемый результат
(финансовую «отдачу») с возможными последствиями (убытками и потерями),
которые возникнут в случае наступления рискового события.
Существуют следующие этапы управления рисками в организации
(табл. 9).
Политика управления рисками в организации одобряется и принимается
65
на уровне высшего руководящего состава или акционеров. В прочих разделах
Таблица 9
Этапы управления рисками экономических субъектов
Стадия
Характеристика
Идентификация
рисков
Начальная стадия процесса. На ней происходит
определение и описание рисков, которые могут
сопровождать проект, и их взаимосвязь между собой.
Потом эти риски будут классифицированы по отдельным
группам
Анализ рисков
На данном этапе происходит оценка рисков: производится
расчет вероятности наступления рисков и размеров
потенциального ущерба от них, определяются и
устанавливаются границы рисков
Предотвращение
рисков
После перечисленных этапов на стадии планирования
разрабатываются предотвращающие наступление рисков
мероприятия, а также устраняющие их последствия (в
случае, если риск наступил)
Контроль
Внутренний контроль управления рисками в организации
заключается в мониторинге обнаруженных рисков и
проведении планово-предупредительных работ. А после
этого следует разработать ответные действия на
проблему, если она была выявлена
Источник
67
При управлении коммерческими рисками, как и валютными, используют
систему лимитов, а именно, реализуя продукцию, формируя валютный или
инвестиционный портфель вероятность максимальных потерь не должна
превышать установленные лимиты. Определяя эти лимиты, в качестве основы
берут максимально допустимую единовременную величину потерь, не
влекущую за собой нарушения нормальной работы организации. Размер
вероятной потери по конкретным активам организации, подверженным
воздействию рыночных рисков, можно определить на основе «исторического»
анализа или с помощью экспертных оценок.
Таким образом, риск-менеджмент как эффективное управление
организацией в условиях риска стал набирать обороты в нашей стране лишь
недавно. Тем не менее, степень развития системы управления рисками на
отечественных производственных предприятиях слишком низка. Развивать
риск-менеджмент в России помогают специально созданные для решения
вопросов по управлению рисками профессиональные организации, а также
67
Голованов Р.С. Управление валютными рисками: существующие инструменты // Корпоративная финансовая
отчетность. Международные стандарты. – 2015. - №1. – С. 40.
66
проходящие на регулярной основе тематические конференции. В этом процессе
также принимают активное участие консалтинговые международные
организации по управлению рисками, предлагающие к использованию лучшие
модели из своей практики. Поэтому сейчас важное значение имеет
формирование общего понимания понятия риск-менеджмента, его главной
цели, используемых терминов и организационной структуры, которые
адаптированы к нашим современным реалиям.
На мировом финансовом рынке существует достаточно большое
количество компаний, специализирующихся на предоставлении услуг в области
корпоративного управления рисками (Risk Metrics, BCG, EgarTechnoloy и т.д.).
Консультанты предлагают своим клиентам разнообразные продукты по
управлению рисками: и методологические разработки, и готовые программные
решения.
В России же рынок консультантов в области управления рисками
остается практически незаполненным. Услуги и программные продукты,
предлагаемые зарубежными компаниями, являются слишком дорогостоящими
для большинства участников российского рынка ценных бумаг. Российские же
консультанты не предлагают серьезных продуктов по управлению рисками.
Другой важной проблемой является практически полное отсутствие
базовых рекомендаций и нормативов в области управления рисками,
предлагаемых регулирующими органами на российском рынке. Необходимо
провести комплекс мероприятий по совершенствованию политики управления
рисками таких организаций, как ЦБР, Минфин и ФСФР России. В качестве
примера можно привести разработки банка по международным расчетам (Bank
for International Settlements), рекомендациям которого следуют центральные
банки многих государств.
Сейчас на российском рынке ценных бумаг создаются организации и
ассоциации профессионалов в области управления рисками. Проводятся
семинары и консультации для персонала, создаются учебные программы и
ведется аттестация специалистов по международным стандартам в сфере
67
управления рисками. Можно надеяться, что в ближайшем будущем
инфраструктура российского рынка ценных бумаг будет отвечать самым
жестким мировым стандартам в сфере управления рисками.
Еще одним важным элементом развития риск-менеджмента в России
является совершенствование подходов инвестиционных компаний к
построению систем корпоративного управления и внутреннего контроля,
прежде всего системы управления всеми видами финансовых рисков.
Инвестиционные компании должны реализовать меры по формированию и
совершенствованию системы управления рисками, адекватной характеру
совершаемых операций, а также эффективных информационных систем
мониторинга рисков, включая риски несоблюдения требований
информационной безопасности, одним из которых является своевременное
доведение необходимой и достаточной информации до сведения органов
управления инвестиционных компаний и соответствующих уполномоченных
сотрудников.
Таким образом, можно сделать следующие выводы. В настоящее время
определены подходы к рассмотрению понятия «финансовый риск», разработан
алгоритм финансового риск-менеджмента, достаточно освещены вопросы,
связанные с проведением количественной оценки финансовых рисков,
выделяются проблемы выбора методов управления финансовыми рисками,
рассматриваются вопросы, связанные с управлением финансовых рисков
предприятия нефинансового сектора экономики. В целом недостаточно
разработанными, являются проблемы классификации финансовых рисков
предприятия и анализ взаимосвязей между финансовыми рисками,
совершенствования анализа финансовых рисков предприятия, проведения
комплекса предохранительных мер по снижению влияния финансовых рисков
на конечные финансовые результаты предприятия.
68
Заключение
Финансовый рынок - это рынок, на котором формируется спрос и
предложение на различные финансовые активы, инструменты и услуги в
процессе сделок по их купле и продаже. Данный рынок оперирует
многообразными денежно-финансовыми инструментами (деньги в наличной и
безналичной форме, ценные бумаги, драгоценные металлы, иностранная
валюта, кредиты, депозиты, производные финансовые инструменты и т.д.),
обслуживается специфическими экономическими институтами, располагает
значительной разветвленной и разнообразной экономической инфраструктурой.
Основная задача финансового рынка – привлечение, перераспределение
и накопление денежных капиталов при помощи таких механизмов, как
кредитные организации, пенсионные, страховые, валютные фонды, фондовые
биржи и т.п.
Участники финансового рынка – это субъекты, осуществляющие на нем
определенные операции финансового характера, выполняющие различные
функции и формирующие при этом экономические связи друг с другом: органы
контроля и регулирования финансового рынка, покупатели и продавцы
финансовых инструментов; посредники (финансовые дилеры и брокеры,
финансовые консультанты); расчетные центры, валютные и фондовые биржи;
депозитарии).
Регулирование финансового рынка в России осуществляется, главным
образом, органами государственной власти. За последнее время
административно-правовое регулирование финансового рынка в России
претерпело существенные изменения. С 2013 года Банк России является
единоличным органом, совершающим регулирование, надзор и контроль в
области финансовых рынков за деятельностью финансовых организаций –
участников рынка. Банк России фактически и юридически наделен статусом
мегарегулятора экономики РФ.
Проведенный анализ показал, что недостатки и несбалансированность
финансового рынка России обусловлены не только низким уровнем развития
69
финансовых институтов и инструментов, а целым комплексом проблем
экономического, управленческого и политического характера. Финансовый
рынок России в настоящее время характеризуется чрезмерной централизацией
финансовых ресурсов и концентрацией их в ограниченном числе
государственных банков. Рынок облигаций, акций, паевых фондов находится в
депрессивном состоянии. Финансовый рынок отражает те негативные
процессы, которые происходят в экономике, системе управления и
функционировании государственных институтов. Однако финансовый рынок
способен оказать положительное влияние на развитие экономики, накапливая
через рыночные механизмы финансовые ресурсы у тех экономических
субъектов, которые обладают временно свободными денежными средствами, и
направляя их в сектора, которые испытывают в них недостаток и способны
наиболее эффективно их использовать. Для развития финансовых рынков и
экономики в целом необходимо проведение комплексной реформы, которая
охватывала бы все сферы общественных отношений и была бы направлена на
развитие предпринимательской активности и сокращения доли государства в
экономике и финансах.
На основе проведенного анализа выделены проблемы, мешающие
развитию финансового рынка России:
1) система регулирования финансового рынка малоэффективна, это
отрицательно отражается на развитии рынка;
2) значительное влияние на финансовый рынок оказывают иностранные
инвесторы и осуществляемые ими финансовые операции;
3) каждый год увеличивается конкуренция иностранных банков с
российскими банками, из-за чего развитие финансового рынка осуществляется
гораздо медленней;
4) отечественные банки во многом отстают от зарубежных уровнем
организационного и технического развития;
5) осуществляемая валютная политика ЦБ РФ, заключающая в
регулировании валютных резервов неэффективна;
70
6) слабое развитие небанковских финансовых организаций;
7) регулярное снижение капитализации российских эмитентов.
Основными перспективными направлениями усовершенствования
российского финансового рынка являются следующие:
1. Изменение существующей модели российского финансового рынка,
учитывая уход от спекулятивной модели развития и интеграции с
развивающимися странами, странами СНГ и БРИКС. Эта мера поможет
увеличить возможности России по привлечению и перераспределению
капитала, а также уменьшить системные риски, которые связанны с притоком
на рынок спекулятивного капитала и с утратой национальным рынком
самостоятельности.
2. Активизирование реальных инвестиций в российскую экономику:
учитывая определение допустимого соотношения привлеченных зарубежных
инвестиций в Россию (в основном прямых) и вывоза капитала за рубеж; это
мероприятие позволит выработать баланс по стимулированию и регулированию
инвестиций. При этом вывоз капитала за рубеж должен осуществляться в
основном в безоффшорные зоны, в страны со стабильной экономической
ситуацией и возможностями экономического роста.
3. Постоянное наблюдение непропорциональности инвестиций в
государственной инвестиционной политике, учитывая определение излишка
или недостатка необходимого инвестиционного капитала, с помощью
соотнесения максимального объема доступных внутренних ресурсов и
инвестиционных потребностей в рамках планируемого периода. Данная мера
будет способствовать исключению недостатка инвестиционного капитала
России в целях развития экономики посредством привлечения зарубежных
инвестиций на необходимый срок и на оптимальных для страны условиях, а
также излишка капитала с учетом приоритетов российского экспорта и
контроля его вывоза за рубеж.
4. Поддержание равенства интересов государства и бизнеса при
введении ограничений на допуск заграничных инвесторов в отрасли, которые
71
имеют стратегическое значение для страны и обеспечения безопасности
государства. Наличие жестких заградительных мер, которые заявлены в рамках
Федерального закона от 29.04.2008 № 57-ФЗ, фактически препятствует притоку
заграничных инвестиций в высокотехнологичные сектора, вместе с которыми
приходят и финансовые, и интеллектуальные ресурсы, технологии и
оборудование.
5. Системное и целостное развитие инфраструктуры финансового рынка,
в том числе перспективные направления по освоению новых продуктов и
технологических рядов; увеличение активности небанковских институтов
развития; формирование новых биржевых площадок и перспектив создания в
нашей стране всемирного денежного центра. Применение этих мероприятий на
практике будет способствовать снижению информационных, регулятивных и
технологических барьеров на рынке, которые препятствуют честности и
справедливости ценообразования, что позволит непосредственно сгладить
транзакционные издержки инвесторов.
В связи с принятием экономических санкций Министерству финансов
России и регулятору фондового рынка – Центральному банку Российской
Федерации следует предусмотреть меры как правового регулирования, так и
финансовой помощи рынку. Необходимо доработать меры, призванные
стимулировать инвесторов вкладывать долгосрочные средства в российский
фондовый рынок. При выполнении всех вышеперечисленных мер по правовому
регулированию фондового рынка в целом он сможет накапливать значительные
средства инвесторов со всего мира и позволит воплотиться проектам о создании
в России МФЦ.
72
Список использованной литературы
1. Кодекс Российской Федерации об административных
правонарушениях от 30.12.2001 № 195-ФЗ (ред. от 07.02.2017) // СПС
«КонсультантПлюс».
2. Федеральный закон от 02.12.1990 № 395-1-ФЗ «О банках и
банковской деятельности» (ред. от 03.07.2016) // СПС «КонсультантПлюс».
3. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных
бумаг» (ред. от 03.07.2016) // СПС «КонсультантПлюс».
4. Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке
Российской Федерации (Банке России)» (ред. от 03.07.2016) // СПС
«КонсультантПлюс».
5. Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности
(банкротстве)» (ред. от 03.07.2016) // СПС «КонсультантПлюс».
6. Федеральный закон «О микрофинансовой деятельности и
микрофинансовых организациях» от 02.07.2010 № 151-ФЗ (ред. от 03.07.2016) //
СПС «КонсультантПлюс».
7. Федеральный закон от 13.07.2015 № 223-ФЗ «О саморегулируемых
организациях в сфере финансового рынка и о внесении изменений в статьи 2 и
6 Федерального закона «О внесении изменений в отдельные законодательные
акты Российской Федерации» (ред. от 03.07.2016) // СПС «КонсультантПлюс».
8. Указ Президента РФ от 25 июля 2013 г. № 645 «Об упразднении
Федеральной службы по финансовым рынкам, изменении и признании
утратившими силу некоторых актов Президента Российской Федерации» //
СПС «КонсультантПлюс».
9. Приказ Минфина России от 27.06.2016 № 98н «О введении
документов Международных стандартов финансовой отчетности в действие на
территории Российской Федерации и о признании утратившими силу
некоторых приказов Министерства финансов Российской Федерации» // СПС
«КонсультантПлюс».
10. Определение ВАС РФ от 09.04.2014 г. по делу № ВАС-37/14 //
73
Законы и кодексы РФ [Электронный ресурс]. – Режим доступа:
http://www.zakonrf.info/suddoc/3c1fde5023fe8ec6c378dffce8f73757/ (дата
обращения: 27.01.2017).
11. Аристова Е.В. Роль финансового рынка в современной экономике //
Финансовая аналитика: проблемы и решения. – 2015. - №244. – С. 61-64.
12. Баканаев И. Л., Цокаева Л. А., Мовтигова М. А. Роль финансового
рынка в развитии РФ // Молодой ученый. – 2016. - №3. – С. 457-459.
13. Глухова З.В. Государственное регулирование рыночной экономики:
теория и практика: учебное пособие. – Омск: СибАДИ, 2015. – 205 с.
14. Голованов Р.С. Управление валютными рисками: существующие
инструменты // Корпоративная финансовая отчетность. Международные
стандарты. – 2015. - №1. – С. 38-44.
15. Головин А.О. Перспективы регулирования финансового рынка //
Финансы и кредит. – 2015. - №17. – С. 11-19.
16. Горбатенко И.А. Финансовые рынки современной России:
особенности регулирования и тенденции развития // Международный журнал
прикладных и фундаментальных исследований. – 2015. - №8-1. – С. 120-123.
17. Гречанская Ю.В. Предпосылки интеграционного процесса
финансовых рынков // Известия Санкт-Петербургского государственного
экономического университета. – 2014. - №4 (88). – С.102-105.
18. Динамика биржевого индекса РТС (Россия, в пунктах) // Яндекс
[Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://news.yandex.ru/quotes/50.html
(дата обращения: 27.01.2017).
19. Динамика официального курса заданной валюты // Центральный
банк РФ [Электронный ресурс]. – Режим доступа:
https://www.cbr.ru/currency_base/dynamics.aspx (дата обращения: 27.01.2017).
20. Думнова Н.А., Лазаренко А.Л., Солдатова М.А. Проблемы и
перспективы развития региональной экономики в условиях санкций //
Фундаментальные исследования. – 2015. - №2-13. – С. 2891-2894.
21. Иванов П.П. Карта экономических прогнозов // Финансовый