4
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .................................................................................................................. 5
ГЛАВА 1. ХАРАКТЕРНЫЕ ОСОБЕННОСТИ ФИНАНСОВОГО РЫНКА ........ 8
1.1. Финансовый рынок и его роль в экономике .................................................. 8
1.2. Государственное регулирование финансового рынка в РФ ....................... 14
ГЛАВА 2. ОСОБЕННОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ КЛЮЧЕВЫХ
СЕГМЕНТОВ ФИНАНСОВОГО РЫНКА РФ ....................................................... 30
2.1. Структура и участники финансового рынка РФ .......................................... 30
2.2. Проблемы финансового рынка РФ ................................................................ 42
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ......................................................................................................... 54
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ............................................... 59
ПРИЛОЖЕНИЯ ......................................................................................................... 65
5
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы обусловлена тем, что в современном обществе
мировая экономика за последние десятилетия претерпела серьезные изменения.
Появляются высокие технологии в разных областях экономики. Так, например,
увеличилась роль международных финансов, влияющих на масштаб
инвестирования национального производства. Стали более доступны
международные расчеты, а также кредитные операции. Все это стало
возможным благодаря интеграции национальных экономик в мировую
финансовую систему.
На сегодняшний день финансовый рынок является одним из наиболее
динамично развивающихся сегментов экономики, с большим числом
участников, диверсифицированными финансовыми инструментами, высокой
степенью волатильности и многообразием направлений инвестирования
финансовых ресурсов. Вместе с тем, актуальными являются обеспечения
эффективного функционирования финансового рынка в разрезе его
составляющих.
Глобальной целью развития финансового рынка РФ провозглашено
создание такой модели полностью конкурентоспособного и полномасштабного
рынка финансовых услуг, который бы стал одним из ведущих финансовых
центров мира наряду с биржами Лондона, Нью-Йорка, Франкфурта и т.д.
Понятно, что в настоящее время российский финансовый рынок, имеющий еще
сравнительно недавнюю историю и относящийся фактически к категории
развивающихся, не отвечает множеству лидерских требований ни по объему и
механизму сделок, ни по инфраструктуре, ни по глубине законодательной базы.
Поэтому представляется важным выявить и проанализировать структуру и
участников финансового рынка Российской Федерации.
6
С учетом выше обозначенного темой выпускной квалификационной
работы является: «Финансовый рынок Российской Федерации: структура и
участники».
Цель исследования рассмотреть структуру, особенности
функционирования современного финансового рынка Российской Федерации,
выявить проблемы существующие на данном этапе.
Для достижения поставленной цели следует решить комплекс задач:
раскрыть сущность финансового рынка и его роль и современной
экономике;
выявить особенности функционирования ключевых сегментов
финансового рынка Российской Федерации.
определить проблемы, присущие финансовому рынку РФ на
современном этапе.
Объект исследования – финансовый рынок РФ.
Предмет исследования – особенности функционирования ведущих
сегментов финансового рынка РФ и их состояние.
В процессе исследования использованы законодательные и нормативные
акты Российской Федерации, Банка России, международные и национальные
стандарты учета и отчетности, материалы научных конференций и семинаров,
изучена общая и специальная литература отечественных и зарубежных авторов
в области анализа финансового рынка.
Методической базой исследования являются такие общенаучные методы,
как анализ и синтез, индукция и дедукция, метод формализации, а также
методы системного анализа, статистический метод.
Поставленная цель и конкретизирующие ее задачи исследования
обусловили структуру выпускной квалификационной работы, которая включает
введение, три главы, заключение и список использованных источников. Первая
глава посвящена изложению сущности финансового рынка Российской
7
Федерации и особенностям его государственного регулирования. Во второй
главе проанализирована структура и участники финансового рынка Российской
Федерации, далее обозначены основные проблемы, присущие финансовому
рынку РФ на современном этапе.
8
ГЛАВА 1. ХАРАКТЕРНЫЕ ОСОБЕННОСТИ
ФИНАНСОВОГО РЫНКА
1.1. Финансовый рынок и его роль в экономике
Раскрытие вопроса начнем с определения термина «финансы», как
основополагающего в настоящей работе. Термин finansia возник в XIII-XV вв. в
торговых городах Италии и сначала обозначал любой денежный платеж.
Дальнейшее употребление категории «финансы» связанно с системой
денежных отношений между населением и государством по поводу
образования государственных фондов денежных средств. Таким образом, ранее
данный термин отражал:
1) денежные отношения между двумя субъектами;
2) субъекты с разными нравами в процессе этих отношений;
3) в процессе финансовых отношений формировался
общегосударственный фонд денежных средств – бюджет.
Следовательно, эти отношения носили фондовый характер;
4) регулярное поступление средств в бюджет не могло быть
обеспечено без придания налогам, сборам и другим платежам
государственно-принудительного характера
1
.
Это основные признаки финансов, по которым их можно выделить из
всей совокупности денежных отношений. Например, денежные отношения
между гражданами, между людьми и розничной торговлей нельзя отнести к
финансам. Таким образом, финансы представляют собой всегда денежные
отношения, но не любое денежное отношение – всегда финансовое отношение.
Финансы являются совокупностью денежных отношений,
организованных государством, в процессе которых осуществляется
1
Финансы. Деньги. Кредит [Текст] / Под ред. О.В. Соколовой. – М.: Юристъ, 2005. – С. 44.
9
формирование и использование общегосударственных фондов денежных
средств для осуществления экономических, социальных и политических задач.
Финансы представляют собой совокупность денежных отношений,
возникающих в процессе создания фондов денежных средств и субъектов
государственной, частной, коллективной, и других форм хозяйствования,
государства и использования их на цели воспроизводства, стимулирования и
удовлетворения социальных нужд общества
2
.
В общей совокупности финансовых отношений выделяют три крупные
взаимосвязанные сферы: финансы хозяйствующих субъектов, страховых,
государственных субъектов.
Формируются финансовые ресурсы за счет таких источников как:
собственные и приравненные к ним средства (акционерный капитал, паевые
взносы, прибыль от основной деятельности, целевые поступления и др.);
мобилизуемые на финансовом рынке как результат в порядке
перераспределения (бюджетные субсидии, субвенции, страховое возмещение и
т.п.).
Государственные финансы являются сpедством пеpеpаспpеделения
стоимости общественного пpодукта и части национального богатства. В основе
их лежит система бюджетов. Отдельным из элементов в системе
государственных финансов включаются внебюджетные фонды для
финансиpования отдельных целевых меpопpиятий (пенсионный фонд, фонд
социального стpахования, фонд занятости).
Финансы есть один из важнейших инструментов, с помощью котоpого
осуществляется воздействие на экономику хозяйствующего субъекта (стpана,
регион, предприятие и др.). Финансовый механизм представляет собой систему
2
Финансовые рынки и финансово-кредитные институты: практикум [Текст] / авт.-сост. Ю.А.
Коноплева, О.Н. Пакова. – Ставрополь: Изд. СКФУ, 2016. – 105 с.
10
организации, планирования и использования финансовых ресурсов. В состав
финансового механизма входят:
1) финансовые инструменты;
2) финансовые приемы и методы;
3) обеспечивающие подсистемы (кадровое, правовое, нормативное,
информационное, техническое и программное обеспечение)
3
.
Финансовые инструменты есть различные формы краткосрочного и
долгосрочного инвестирования, торговля которыми осуществляется на
финансовых рынках. К ним относятся денежные средства, ценные бумаги,
форвардные контракты, фьючеры и свопы.
Финансовый рынок представляет собой очень сложный механизм,
который пока не описан ни одной теорией до конца. Их существует множество
– фундаменталистские, технические, теория случайных блужданий и особняком
– теория рефлексивности Сороса. Несмотря на некоторую неопределенность и
множество методов анализа рынка, фондовые ценности – наиболее
привлекательный на сегодня «товар» для множества инвесторов. Посредством
финансовых рынков осуществляется межотраслевой, международный перелив
капиталов. Механизмы этих рынков в этом отношении значительно
эффективнее прямого инвестирования средств и позволяют оптимизировать
структуру и динамику общественного воспроизводства. И хотя многие
экономисты время от времени пытаются это опровергнуть, это утверждение
уже прошло испытание временем.
В целом можно говорить о том, что финансовый рынок – сфера
проявления экономических отношений между продавцами и покупателями
финансовых (денежных) ресурсов и инвестиционных ценностей (т.е.
инструментов образования финансовых ресурсов), между их стоимостью и
потребительной стоимости. Финансовый рынок состоит из системы рынков:
3
Деева А.И. Финансы [Текст]. – М.: Экзамен, 2002. – С. 121.
11
валютного, ценных бумаг, ссудных капиталов или денежного, золота.
Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную
систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит
обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную
роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных
средств от собственников к заемщикам. Товаром выступают собственно деньги
и ценные бумаги. Как и любой рынок, финансовый рынок предназначен для
установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами
финансовых ресурсов.
Выделим основные функции финансового рынка, т.к. «в ранних
экономических теориях финансовый рынок представлен как структурный
элемент экономики, основной функцией которого является посредничество в
доступе к одному из важнейших производственных факторов – капиталу.
Функциональность современного финансового рынка значительно шире и
включает в себя следующие составляющие: инвестиционную, инновационную,
спекулятивную, а также функцию управления рисками и ценообразования»
4
.
Инвестиционная функция является исходной функцией финансового
рынка. Финансовый рынок воспринимали как источник капитала, выделяя
такие его характеристики как процентная ставка и ее влияние на экономические
процессы. Влияние финансового рынка, и, в частности, рыночной ставки
финансирования было определено не только в области производства, но и в
области сбережений. Тем самым подчеркивалось значение финансового рынка
в микро- и макроэкономике. Содержание инвестиционной функции
заключается в аккумуляции свободных денежных капиталов и сбережений и их
последующим использовании в качестве инвестиционных ресурсов. При этом с
помощью финансового рынка осуществляется перераспределение инвестиций
4
Финансовые рынки и финансово-кредитные институты: Учебное пособие. Стандарт
третьего поколения / Под ред. Г. Белоглазовой, Л. Кроливецкой. – СПб: Питер, 2013. – 384 с.
12
между отраслями и сферами экономики, территориями и странами,
компаниями, населением и государством.
Инновационная функция финансового рынка заключается в том, что
стимулом к развитию являются инновации, внедряемые предпринимателем для
получения прибыли и перехода на новый уровень экономики. Для внедрения
инноваций предпринимателю необходим заемный капитал, который может
быть предоставлен только финансовым сектором. Стоит отметить, что
инновации могут создаваться и внедряться не только предпринимателями, но и
банками. Создание новых платежных средств и финансовых инструментов
позволяет банкам увеличивать масштабы своей деятельности и предоставлять
больше кредитов.
Спекулятивная функция финансового рынка заключается в том, что
рынок создает возможность получения спекулятивной прибыли т.е. прибыли за
счет биржевой игры на разнице в курсах различных финансовых инструментов.
Присутствие на рынке спекулянтов способствует уменьшению волатильности
цены на финансовые инструменты, и как следствие – способствует увеличению
стабильности рынка.
Функция управления рисками состоит в том, что финансовый рынок
создает для экономических агентов механизмы и возможности, которые они
могут использовать для управления рисками. Например, механизмы
разделения, диверсификации рисков, механизмы взаимной нейтрализации
рисков, а также передачи рисков финансовым посредникам. Эта функция
способствует снижению финансовой неопределенности в экономике на основе
оценки рисков и их перераспределения между участниками рынка.
Функция ценообразования заключается в том, что в рыночной цене
актива заложена информация, которая влияет на предпочтения инвесторов. Она
создает возможность определять цены на финансовые активы и регулировать
их в процессе совершения сделок. Таким образом, финансовый рынок
13
представляет собой механизм, формирующий рыночную цену на капитал и
финансовые инструменты.
Стоит отметить, что в наше время финансовый рынок осуществляет свою
основную функцию – функцию финансового посредника, обеспечивающего
инфраструктуру для перераспределения денежных средств и выполняющего
дополнительные функции: инвестиционную, инновационную, спекулятивную,
управления рисками и ценообразования.
Роль финансовых рынков в мировой экономике в 2018 г. Финансовые
рынки выступают как своеобразные индикаторы и регуляторы современной
экономики. Чем лучше и эффективней функционируют финансовые рынки, тем
более быстрыми темпами развивается экономика, механизмы которой
приводятся в рабочее состояние под воздействием различных потоков
движения капитала.
Глобальная экономика в 2018 г. продолжит устойчивый рост. К такому
выводу пришли эксперты Bank of America Merrill Lynch. При этом мировой
финансовый рынок может показать отрицательную динамику.
Главными темами следующего года (по версии BofA) станут:
налоговая реформа в США,
укрепление доллара на мировой арене,
повышенная волатильность и сужение кредитных спредов.
Аналитики ожидают ускорение в 2018 г. темпов роста американской
экономики – до 2,4 % – на фоне снижения фондового рынка и роста доходности
по ценным бумагам Казначейства США (трежерис). В Bank of America при
составлении прогноза учитывали такие экономические индикаторы, как
снижение ключевых процентных ставок ведущими Центробанками планеты,
покупку ЕЦБ и Банком Японии в т.г. финансовых активов на общую сумму в 2
трлн. долларов, резкий взлет курса биткоина.