24
Банка обращения России по финансовым рынкам, отдельные оказавшаяся являются лишь промежуточным лугодия
звеном при переходе к «полной инвесторам интеграции тоже» системы ФСФР территории России в ЦБ РФ.
За время своего целях существования организаций ФСФР России курсе сформировала
подзаконную полной нормативную избыток базу, которая противополо регулировала достаточно широкий
более спектр ценностей правоотношений на финансовых федеральный рынках. Службой http были стоит выработаны
требования к европы эмитентам, общие и специальные влияние лицензионные просы требования к
профессионал кредитныхьным участникам рынка, а учетом также частных сформирован механизм
первую аннулирования и приостановления действия тится выданных этого лицензий. При этом рисунок
перед правопреемником финансовых ФСФР понятие возникала задача по стоимость модернизации
существующей базы без также каких-либо реестр существенных перекосов обусловлено в ту или иную
сторону.
В надзору соответствии фина с решением Совета плановой директоров Банка России инвестиционный Служба кредитных
Банка России fondovogo по финансовым рынкам значит была сударственного упразднена 3 марта тической 2014 г. С этого
момента соответствии Банк finra России является потому мегарегулятором финансовых делили рынков можно и
осуществляет несмотря полномочия по контролю и надзору за укрепл участниками сборов рынка. Что
это значит shenzhen на практике?
1. На основании активов соответствующих регулирование положений Федерального стране закона от
23.07.2013 г. № 251-части ФЗ компании «О внесении изменений этом в отдельные
законодадавно тельные своем акты Российской стороны Федерации в связи с передачей
товаров Центральн управляющихому Банку Российской стиционные Федерации полномочий по
косвен регулированию делать, контролю и надзору в страхование сфере финансовых рынков»
16
самом Банк этот России стал стране правопреемником ФСФР динамика России частных по всем
правоотношениям. сближения Непосредственно для ЦБ РФ это привело к новых тому всем,
что Банк стал инвестиционной участником имевшихся в ментами судах фина споров, рассмотрение
отсутствие которых к тому моменту основными прои ходусходило в самых рыночные различных инстанциях.
16
Федеральный закон "О внесении изменений в отдельные законодательные акты
Российской Федерации в связи с передачей Центральному банку Российской Федерации
полномочий по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков" от
23.07.2013 N 251-ФЗ [Электронный ресурс] — URL:
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_149702/ (дата обращения - 27.03.2018)
25
При активов этом начать представителям Банка России собственности необходимо было отстаивать
брокера правовую дающимися позицию, опираясь становится на подзаконные акты система совершенно приватизация иной
структуры, снижению которые по своему содержанию изменении отличались основные от
подзаконных актов структуры самого Банка зано России конец. Так, в одном из дел,
рассматриваемых в зачастую Высшем Арбитражном суде economics Российской третьих
Федерации, ЦБ РФ было областей необходимо защищать ммвб полож оказалисьения
Стандартов эмиссии данным ценных бумаг и регистрации российского проспектов вызвано ценных
бумаг, утвержденных shenzhen Приказом ФСФР фина России рамках от 4 июля 2013 г. № 13-
55/сулакшина пз-н
17
(Определение ВАС РФ от 09.04.2014 г. по закрытое делу доллару № ВАС-
37/14). Таким требует образом, интеграция ривычка ФСФР процент России в структуру ЦБ РФ
на прогноз деле повлекла для последнего rynok необходимость кредитной отстаивать позиции
своего скажется предшественника. Безусловно, данном эффективность количества деятельности ЦБ
РФ зависит в единственные этом случае и от включения обеспечение достаточного рынке количества
бывших работах сотрудников ФСФР в многом штат стандартам мегарегулятора
18
.
2. За первый год представлено работы мегарегулятора серьезных участникам недостатков страхование пока не
выявлено просы. Однако, с усилением рынков централизации федерации регулирования рынка и
разделениями сосредоточением полномочий по контролю и ликвидность надзору инвестиционных у одного органа снижаться
(Банк России) будет необходимо стабильной развивать и механизм проблемами саморегулирования
рынка. Одной из инфляции основных фина задач, стоящих проблемой перед мегарегулятором,
стороны очевидно еделение является проработка и денежных помощь в принятии закона о document самор рынкае-
гулируемых организациях передовых на финансовых рынках (такое далее управляющих – СРО). В
настоящее сылок время такой закон не недвижимое принят экономич, а правовое положение станут СРО
нуждается в усилении. рынкам Представляется некоторые необходимым, например, могут устан
овить обязательность сформирована участия особенность СРО в процессе лицензирования document и
17
Приказ ФСФР России от 04.07.2013 N 13-55/пз-н "Об утверждении Стандартов эмиссии
ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг" [Электронный ресурс] — URL:
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_151633/ (дата обращения - 27.03.2018)
18
Петров И. Регулятор сказал свое слово. [Электронный ресурс] — URL:
http://http://www.km.ru/economics/2013/09/04/tsentrobank-rf/719840-regulyator-skazal-svoe-slovo
(дата обращения - 27.03.2018)
26
допуска новых наделение участников тить на рынок. При этом доля акты СРО должны
находиться в притоком соответствии розничных с актами мегарегулятора паевые и дополнять их.
Обязательное document членство финансового профессиональных участников длинных финансовых
рынков в СРО может честве оказать доходные исключительное, положительное которые влияние
на качество сформировался работы ключевой участников на рынке и на тивных соответствие их
деятельности предъявляемым наделение требованиям дохода.
3. Процесс создания ного мегарегулятора финансовых вынуждены рынков была в Российской
Федерации еще улучшили далек от своего завершения. первый Окончательные выхода итоги
планируется ческих подвести к концу 2018 г., относительно когда мера закончится последний
уровень этап перехода к мегарегулированию. К чтобы тому система моменту непосредственно обращение
мегарегулятору предстоит крупнейшим работа выработка над определенным массивом
законодательной и подзаконной резкое базы дарственных.
Помимо уже упомянутого нижение необходимого Закона о СРО составит представляется банк
крайне важной стандартам проработка вопроса о едином ностью подходе политике к процедуре банкротства ляются
организаций в Российской начать Федерации контролю. Существующий в настоящее роль время
дуализм законодательного экономические регулирования факторы (Федеральный закон чтобы от 26.10.2002
№ 127-ентов ФЗ позволит «О несостоятельности (банкротстве)» и федеральной Федеральный закон от
25.02.учетом 1999 какие № 40-ФЗ «О несостоятельности рынке (банкротстве) кредитных
оргабудет низаций методы») при едином контролирующем зано органе следует модернизировать
19
.
В сударства части турецкая подзаконного нормотворчества сового Банку России федерация предстоит российский
преодолеть обращения переходный период и сформировать последние единые капитализацию требования к
процедуре несмотря эмиссии кредитных организаций и виях иных составит профессиональных
участников окончательные рынка. Необходима работа в валютной части если уточнения требований вать к
условиям аннулирования и акра приостановления кроме действия выданных
правки профессиональным участникам рынка барьеры ценных приводило бумаг лицензий продолжит на
осуществление деятельности. последнее Этот частного вопрос не был разрешен членство ФСФР России
19
Корзин А. Центральные банки: такие разные и такие одинаковые // РБК. Экономика
[Электронный ресурс] — URL: http://top.rbc.ru/economics/15/04/2013/853863.shtml (дата
обращения - 27.03.2018)
27
должным организаций образом которые (не существовало критериев народное для аннулирования и для
приостановления базовое действия акционерами лицензии), а потому несмотря груз принятия
соответствующих http решений бованиях ложится на правопреемника кредитных Службы.
Между тем возможные участники появлению рынка отмечают дохода гибкость работы Банка банка России осаго в
качестве мегарегулятора может. Ожидаемый перекос российские регулирования рующий в сторону
банковской экономическому практики не случился, а значит, у рентабельность рынка отечественных в целом должна обслуживающими
сохраниться позитивная стиционной тенденция финансового. Как одно из удачных нансовых нововведений следует
отметить рубля Указание мике ЦБ РФ от 21.07.2014 народное № 3329-У «О требованиях к
законных собственным спрос средствам профессиональных значит участников рынка ценных существенных бумаг введ и
управляющих компаний убль инвестиционных фондов, доля паевых физическими инвестиционных
фондов и другой негосударственных пенсионных влияние фондов этом»
20
, которое вступило стал в силу с
1.09.будет 2016 http г. Этим документом дали мегарегулятор снизил требования к
практически минимальному ственно размеру собственных передовых средств ряда результатам профессиональных обеспечить
участников рынка. При доходами этом одно из условий весне применения совершенно сниженных
требований некоторой — обязательное членство в СРО, что трудным также объединенной является признаком
ство положительной динамики в части лионы усиления компании роли СРО и признания напрашивается ее
значимости Банком акра России ляется
21
.
Ждут от Банка только России и активной работы со рынка страховым технологии сегментом
финансовых самом рынков. Наиболее используются проблемными работу моментами являются защиты тарифные
ставки, лицензирование поведением страховых организаций компаний и решение реформирование вопроса с пенсионной
рынок реформой создание (определение судьбы динамика накопительной части пенсии реестр граждан разделениями). Один
серьезный этого шаг, свидетельствующий о готовности обеспечения мегарегулятора обращения работать с
этим рующий сегментом, уже сделан: в конце смотря 2013 зультатам г. отозвана лицензия количес у СК «Россия»,
20
Указание Банка России от 21.07.2014 N 3329-У (ред. от 19.07.2016) "О требованиях к
собственным средствам профессиональных участников рынка ценных бумаг и управляющих
компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных
пенсионных фондов" [Электронный ресурс] — URL:
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_167720/ (дата обращения - 27.03.2018)
21
Моисеев С. Кончина мегарегулятора за рубежом и его рождение в России // РБК
[Электронный ресурс] — URL: http://rbcdaily.ru/finance/opinion/562949980139170 (дата
ображения - 27.03.2018)
28
что давно отмечался напрашивалось влияющие как результат неудовлетворительной развития работы
компании.
Неожиданный для федерального многих была выбор Центрального треть Банка России и банки передача мобилизуемые
ему полномочий по регулированию и может контролю в сфере финансовых чества рынков наблюдалось, т.
е. наделение его функциями оказались мегарегулятора, пока несовершенство можно обращение признать
относительно финам удачным. При этом положительным рующий фактором economics является
понимание накопленной Банком России перспективных необходимости внутри работы над законодательной и
дением подзаконной базой и усиления банков позиций риски саморегулируемых организаций таком
профессиональных участников уровне рынков финансовая. Окончательные выводы об россии успешности
работы Банка трудным России подразумевает в качестве единого финам регулятора можно большой будет индексов подвести не
ранее 2019 г., когда процесс document реформирования дальнейшие механизма государственного финансовых
регулирования финансовых document рынков таким вступит в свою лишение завершающую стадию.
Представляется фондовые целесообразным который, чтобы Банк сосредоточена России продолжил альтерн полит политикии-
ку ФСФР по развитию СРО. скажется Дальнейшее развитие СРО должно отечес строиться неожиданный на
основе наработанной ынке российской практики и частных лучшего условии мирового опыта тики приме-
нительно к саморегулируемым деньги организациям инвестиционный в соответствующих секторах ряда
финансового рынка.
процентной Таким тивных образом, в настоящий участников момент Банк России через является фкцб структурой,
практически проце монопольно формирующей валют политику сегмента в сфере финансового можно рынка,
а также осуществляющей ее доходами регулирование занимает, контроль и надзор document за его
участниками. базы Практическое принято значение такой мера сверхконцентрации
государственных полномочий в сулакшина рамках французы одной структуры торые еще только предстоит
капитал оценить обесценится в будущем.
Таким ображения образом, можно сделать государства следующие имущество выводы по первой потому главе:
1. Финансы последний представляют определить собой совокупность средств денежных отношений,
возникающих в полож процессе собственных создания фондов середине денежных средств и временные субъектов министерство
государственной, частной, создание коллективной, и других форм безоффшорные хозяйствования намике,
29
государства наиболее и использования их на цели привело воспроизводства убыточности, стимулирования и
удовлеигон творения социальных нужд рынок общества обращ.
2. В общей совокупности квартала финансовых отношений основе выделяют договоренности три крупные
взаимосвязанные роль сферы: финансы хозяйствующих финансовой субъектов ответом, страховых,
государственных нижение субъектов. Формируются участников финансовые процентная ресурсы за счет кредитных таких
источников как: собственные и ышение приравненные повышения к ним средства (акционерный физи
капитал, паевые взносы, рамках прибыль первую от основной деятельности, первую целевые
поступления и др.); мобилизуемые на чистой финансовом курс рынке как результат частных в
порядке перераспрехарактером деления формирование (бюджетные субсидии, стиционной субвенции, страховое
возмещение и т.п.).
3. более Финансовый неспособностью рынок является устаревшей сферой проявления ствования экономических финансовый
отношений между началу продавцами и покупателями финансовых (возникающих денежных сокращение)
ресурсов и инвестиционных розничных ценностей (т.е. инструментов практическое образования июля
финансовых ресуроснове сов), между их стоимостью и творения потребительной дальнейшем стоимости.
Финансовый федерального рынок состоит из получения системы являются рынков: валютного, накапливается ценных бумаг,
ссудных ционерную капиталов изменении или денежного, золота которая.
30
ГЛАВА 2. ОСОБЕННОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ
КЛЮЧЕВЫХ СЕГМЕНТОВ ФИНАНСОВОГО РЫНКА РФ
2.1. Структура и участники финансового рынка РФ
В основе структуры финансового рынка лежат всевозможные операции с
денежными средствами. Исходя из этого, можно выделить следующие
сегменты данной структуры
22
:
1. Фондовый рынок – определенная экономико-правовая система,
которая связана с выпуском, хождением и реализацией ценных бумаг.
От эффективного функционирования данного рынка зависят темпы
развития экономики в целом, так и отдельные его субъекты, население,
финансовые корпорации и посредники, иностранные инвесторы. В
основе деятельности данного рынка лежит принцип перехода
наличных средств в ценные бумаги (акции, облигации, векселя,
долговые обязательства и др.) и саморегуляция всех
профессиональных субъектов рынка.
2. Валютный рынок играет главную роль во взаимодействии всех
финансово-экономических субъектов в мировом масштабе и
обслуживании международного платежного оборота. Эта такая сфера
деятельности, в которой участвуют только оборотные средства, и
которая регулирует отношения между продавцами валюты и ее
покупателями, то есть, товаром на таком рынке служат валютные
средства. Участниками выступают банковские структуры, инвесторы,
физические и юридические лица. Инструменты валютного рынка –
векселя, депозитные сертификаты и банковские акцепты. Такому виду
22
Петрик Н.И., Ширшов Е.В. Финансовый рынок: учебное пособие [Текст]. – М.-Берлин:
Директ-Медиа, 2015. – 114 с.
31
финансового рынка присущи все элементы обычного рынка, такие как
спрос, предложение и цена.
3. Кредитный рынок – экономическое пространство, в котором
происходит движение свободных средств между теми, кому нужны
деньги, и теми, кто их дает на определенных условиях. Участниками
кредитного рынка являются граждане и компании, коммерческие
банки (отечественные и иностранные), Центральный Банк РФ.
Основной целью осуществления кредитной деятельности является
получение дохода за счет процентных ставок и различных программ
кредитования. Анализ финансовой ситуации показывает, что
ведущими банками России в подобной области являются Сбербанк
России, Внешторгбанк, Московский международный банк.
4. Инвестиционный рынок – институт, который обеспечивает и
регулирует взаимодействие и соперничество субъектов,
занимающихся инвестиционной деятельностью. Основной функцией
данного рынка является передача определенного количества денежных
средств для развития и функционирования объектов (промышленных и
социальных) с помощью развитой инвестиционной инфраструктуры.
На рынке инвестиций существует своя сегментация. Его
составляющими являются инвестиционные ресурсы, услуги и объекты
инвестирования. Участниками данного вида финансовых рынков
являются государство, физические и юридические лица,
консалтинговые фирмы, биржевые посредники. Функционирование
инвестиционного рынка способствует развитию частного
предпринимательства, международного сотрудничества в данной
сфере деятельности, страхованию инвестиционных рисков. Заработок
на данном рынке рассчитан на перспективу (после вложения
определенных средств).
32
5. Страховой рынок – специфическая форма регулирования денежных
отношений, при которой объектом является страховая защита.
Участниками страхового рынка являются страховщики, страховые
посредники, застрахованные лица, комитеты государственного
надзора за страховой деятельностью, профессионалы, оценивающие
финансовые риски. Согласно законодательной базе, страхованию
подлежат интересы (имущественные), связанные с жизнью, здоровьем,
трудоспособностью, возмещением вреда.
Классификация финансовых рынков может быть дополнена рынками
капиталов, золота, учета.
Под определение участников финансового рынка попадают следующие
категории субъектов финансово-экономической деятельности
23
:
1. Продавцы и покупатели всевозможных финансовых услуг.
2. Финансовые посредники.
Критериями такой классификации являются степень участия тех или
иных субъектов в определенных финансовых операциях и формы
осуществления сделок (прямые и опосредствованные).
Также в зависимости от функций финансового рынка список его
участников можно расширить. Так, например, основными действующими
лицами на кредитном рынке являются заемщики и кредиторы, на рынке ценных
бумаг – эмитенты и инвесторы, на валютном рынке – продавцы и покупатели
валюты, на страховом – страхователи и страховщики.
Достаточно многочисленной группой основных участников финансового
рынка являются посредники, которые считаются промежуточным звеном
между покупателями и продавцами определенного вида услуг.
23
Государственное регулирование и контроль финансовых рынков: монография [Текст] /
[Р.Т. Балакина и др.]. – Омск: Изд. Ом. гос. ун., 2013. – 272 с.
33
Они занимаются брокерской деятельностью, оказанием
профессиональной помощи при совершении финансовых сделок, действуя от
имени клиента и исключительно за его счет.
Практически все участники финансовых рынков должны предоставлять
отчетность в Банк России, руководствуясь при этом специальной инструкцией,
разработанной федеральной службой по финансовым рынкам. Согласно данной
инструкции, любая микро финансовая организация может осуществлять
электронную отчетность с помощью специального сервиса «Личный кабинет
участника доллар финансового рынка». жестких Положение ственно о том, как пользоваться данным
нормативную сервисом, пошагово описано на тора сайте совершенно Банка.
Современная сулакшина мировая экономика жении отличается заемщиков высокими темпами рынке интегра-
ции и глобализации. Подобные разделениями процессы фондом происходят и на мировых российские
финансовых рынках, где для чается оценки тронный эффективности деятельности обращения того или
иного субъекта родная рынка остается используются международные участников критерии. Глобализация
ознаменовались финансовых finansovyy рынков осуществляется большинстве через создание стандартной вместе процедуры финансовый
обращения денежных сохраниться средств
24
.
Однако, стороны несмотря выработка на всеобъемлющие процессы россии глобализации, в
отдельных областях первичный финансовой курс деятельности можно урбанович выделить своих года мировых ставляет
лидеров.
Так, например, последние разрабо финансовые новости свидетельствуют о том,
что составили лидером страховщики в сфере финансовой рынка индустрии на протяжении уже ление нескольких отличаются лет
является Лондон, сылок который занимает первое событий место какие среди валютных более и кредитных
рынков. результатам Ежедневный тоже валютный оборот делать здесь достигает 500 млрд. article долл российское. Также
Лондон риски занимает лидирующие чину позиции дающимися на рынке ценных никакого бумаг.
Причинами такого привлечению успеха непечатных служат огромный гулируемых опыт и хорошо месяцев налаженные декабря
связи с другими банк международными структурами, наличие приоритеты большого который количества
24
Окулов В.Л. Финансовые институты и рынки: учебное пособие [Текст]. – Спб.: Изд.
«Высшая школа менеджмента», 2015. – 316 с.