34
квалифицированных рейтинговое кадров и гибкие течение методы кредитных государственного регулирования
которых функций финансовых рынков.
рынком Соперничество рейтинговое Лондону в Европе оценен по многим направлениям стоимость сегодня урбанович
составляют Цюрих, актов Франкфурт и Париж.
Наряду с отечес европейскими драйверами гигантами, крупнейшими всей международными
финансовыми доллару центрами продолжит являются Нью-Йорк и потому Токио. Например, в Нью-Йорке
стороны расположена реестра крупнейшая в мире положительный фондовая биржа. На ней тоже сосредоточены акционерами 2/3
активов всех ключевой международных субъектов, работающих в США.
совокупный Среди спрос инвестиционных рынков прошлого на сегодняшний день врем лидерство мобилизуемые
завоевывают приведен Бразилия, Китай и Индия. А на http страховых участникам рынках с недавнего основных
времени появляется нята новый американский лидер – Дубаи.
определенным Служба аналитики ОЭСР итак отмечает обслуживающими, что во многом успех рейтинговое международных
финансовых участников рынков инвестиции зависит от их связи с рынке оффшорными центрами, которые
страховых предоставляют будет широкие возможности странных маневрирования в различных выше сферах rynok
финансовой деятельности.
Что создание касается российского финансового лучшие рынка работу, то его объем на сегодня даются
шний день составляет главные более развития 370 млрд. долл. Его номики структура несколько
отличается от также мировых которые финансовых рынков общество. Наиболее развитым в минувший России управляющих
является фондовый начнет рынок. В последнее время экономика достаточно вать быстрыми темпами между
растет инвестиоценивать ционный ногие рынок, обороты более которого превысили сегодня 100 тора млрд зволяет.
долл.
Валютный степени рынок России в были значительной тельства степени зависит от продолжился внешнеполи-
тической ситуации на дальнейшем сырьевом рейтинговое рынке, и соответственно росту, от валютного курса.
Ежегодный аналитический этом обзор защиты (статистику) участников новых финансового
рынка России по тысяч состоянию частных на 02.02.2018 приведен общую в приложении 1.
Анализируя организаций представленные немного данные и сравнивая их с регулирование данными предыдущих
обзоров кредитных финансового анализ рынка РФ от 17.01.2014, 30.01.2015, 05.02.2016,
35
17.02.2017 и 02.02.2018 можно основными сделать следующие негативным выводы соответствии об основных
тенденциях внешней развития и регулирования российнекоторых ского article финансового http рынка
25
:
1. Начиная с мирового финансового кризиса 2007 – 2008 гг., последствия
которого коснулись и Россию, происходит консолидация участников
финансового рынка практически в каждом его сегменте: банки,
инвестиционные компании, управляющие компании ПИФ, страховые
компании, НПФ, МФО, КПК и т.д. Во многом это происходит по следующим
причинам:
ужесточение надзора за участниками рынка и регулирования
самого рынка со стороны надзорных органов, в первую очередь,
Банка России, и, как следствие, увеличение операционных расходов
для выполнения всех установленных законодательством РФ
требований;
высокая конкуренция между участниками рынка, что увеличивает
расходы на каждого привлеченного клиента и, как следствие,
снижает маржинальность бизнеса;
оптимизация расходов, связанных с содержанием как отдельных
участников рынка, входящих в крупные финансово-промышленные
холдинги, так и государственного аппарата, обеспечивающего
надзор и регулирование финансового рынка;
действующий до сих пор экономический кризис и наложение
международных санкций на Россию привели к снижению ВВП,
следствием чего стало снижение покупательской способности
(спроса) и уровня жизни населения страны в целом. Результатом
данного процесса является сжатие рынка, иными словами,
25
Участники финансового рынка в цифрах в 2018 году (обзор рынка на 02.02.2018)
[Электронный ресурс] / URL: https://idekart.ru/articles/383121 (дата обращения - 27.03.2018)
36
сокращение объема рынка и отсутствие перспектив для его
дальнейшего роста.
Под действием указанных факторов снижается рентабельность бизнеса
всех участников финансового рынка, что вынуждает многих из них
объединяться друг с другом через слияния и поглощения или уходить с рынка
самостоятельно или под давлением Банка России в результате проводимых им
надзорных мероприятий.
2. Количественные изменения участников финансового рамках рынка областях за 2014 –
2018 гг. представлены в приложении 2.
3. Ужесточение надзора за участниками финансового рынка и проведение
мероприятий по "зачистке" рынка со стороны Банка России также
подтверждает статистика по количеству аннулированных Банком России
аттестатов специалиста финансового рынка всех серий (с 1.0 по 7.0) у
физических лиц за неоднократное или грубое нарушение законодательства РФ
в сфере финансовых рынков: в 2017 г. – 235 аттестатов; в 2016 г. – 630
аттестатов; в 2015 г. – 150 аттестатов; в 2014 г. – 76 аттестатов.
4. Государственная Дума РФ 06.12.2017 приняла Федеральный закон "О
внесении изменений в Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" и ст. 3
Федерального закона "О саморегулируемых организациях в сфере финансового
рынка", который создает в России новый сегмент финансового рынка –
инвестиционное консультирование в лице инвестиционных советников.
Данный ФЗ содержит основные требования к инвестиционным советникам и
порядку оказания ими услуг. Вступает в силу ФЗ об инвестиционных
советниках через 1 (один) год после его официального опубликования.
5. В конце 2015 г. новым игроком финансового рынка России стал
форекс-дилер. Первую лицензию форекс-дилера Банк России выдал ООО
"ФИНАМ ФОРЕКС" (Москва, дочерняя компания крупного российского
брокера АО "Финам"). Выдача первой лицензии форекс-брокера обусловлена
37
вступлением в силу в 2015 г. целого пакета нормативных правовых актов,
включая изменений в Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке
ценных бумаг», регламентирующих деятельность форекс-дилеров. К 02.02.2018
Банком России выдано уже 8 лицензий форекс-дилера, в последнем году были
выданы лицензии форекс-дилера ООО "ПСБ-Форекс" (Москва, дочерняя
компания ПАО «Промсвязьбанк») и ООО "Фикс Трейд" (Калининградская обл.,
дочерняя компания форекс-дилера "ИнстаФорекс"). Фактически участники
рынка смогли осуществлять деятельность форекс-дилера только с появлением
саморегулируемой организации форекс-дилеров и вступлением в ее члены.
Такой СРО стала Ассоциация форекс-дилеров ("АФД") с 12.10.2016.
6. Из года в год наблюдается положительная динамика увеличения
количества как зарегистрированных, так и активных инвесторов на фондовом
рынке основной торговой площадки России – ПАО Московская Биржа, что
подтверждает интерес инвесторов к инвестициям в инструменты фондового
рынка. Это вызвано, в первую очередь, действием двух факторов:
в 2015 г. начали действовать законодательные нормы в
отношении льготного налогообложения индивидуальных
инвестиционных счетов (ИИС), которые вправе открывать только
брокеры и управляющие своим клиентам – физическим лицам, что
является одним из ключевых драйверов роста числа частных
инвесторов на фондовом рынке. Основные условия инвестирования
с использованием ИИС: максимальная сумма – 1 млн. руб.;
минимальный срок – 3 года; два способа получения налогового
вычета; ИИС открывают физическому лицу только брокер или
управляющий; может быть открыт только один ИИС;
инвестировать средства с ИИС можно только в финансовые
инструменты, обращающиеся на организованном рынке ценных
бумаг (как правило, инвесторы выбирают консервативные
38
стратегии (покупка высоконадежных облигаций), обращающихся
на Московской Бирже (MOEX);
также способствует притоку инвестиций на фондовый рынок
снижение Банком России ключевой ставки до 7,75%, что приводит
к одновременному снижению коммерческими банками процентных
ставок по депозитам. Таким образом, интерес населения постепенно
переключается от банковского депозита к альтернативным
инструментам инвестирования с повышенной доходностью.
7. Третий год подряд уменьшается количество МФО. Это вызвано
ужесточением со стороны Банка России регулятивных и надзорных мер в
отношении МФО в связи с участившимися случаями грубого нарушения прав и
законных интересов заемщиков – физических лиц при возврате просроченной
задолженности. С 29.03.2016 вступили в силу изменения в Федеральный закон
от 02.07.2010 № 151-ФЗ "О микрофинансовой деятельности и
микрофинансовых организациях", в соответствии с которыми все
микрофинансовые организации разделены на микрофинансовые компании
(МФК) и микрокредитные компании МКК). В 2016 г. также начала действовать
норма об обязательном членстве в одной из саморегулируемых организаций
микрофинансовых орагнизаций (СРО МФО). Кроме этого, с 2017 г. запрещено
использовать в наименовании словосочетание "микрофинансовая организация".
Вместо этого все микрофинансовые организации обязаны указывать в своем
наименовании "микрокредитная компания" или "микрофинансовая компания".
На 02.02.2018 в государственный реестр микрофинансовых орагнизаций (МФО)
внесены сведения о 2 216 организациях, из которых 63 являются
микрофинансовыми компаниями (МФК), остальные относятся к
микрокредитным компаниям (МКК). С учетом последних изменений
законодательства РФ МФК стала представлять из себя "минибанк" с
возможностью как привлечения денежных средств в виде займов, так и
39
предоставлением микрозаймов. Более того, с 2017 г. законодательно
предусмотрена возможность получения МФК статуса банка с базовой
лицензией или небанковской кредитной организации (НКО). В тоже время,
ужесточились требования к деятельности МФК, к ее органам управления,
составу предоставляемой в Банк России отчетности.
8. Также в обзор участников финансового рынка в 2018 г. попали
ломбарды. Банк России в 2018 г., наконец-то, начал вести государственный
реестр ломбардов и размещать его у себя на Интернет-сайте. Такой реестр
ведется Банком России на основании сведений, полученных от
регистрирующего органа – Федеральной налоговой службы (ФНС). На
сегодняшний день рынок ломбардов самый многочисленный и включает в себя
10 713 ломбардов.
9. К сожалению, происходящие на рынке микрофинансирования и
кредитования процессы (сокращение числа МФО, КПК, СКПК, ломбардов,
банков) приводят к дальнейшему сокращению количества его участников и
созданию "серого" рынка (увеличения количества хозяйствующих субъектов,
неподнадзорных Банку России – альтернативных площадок по выдаче и
привлечению займов, например, комиссионных магазинов, юридических лиц,
выдающих займы физическим лицам на постоянной основе в рамках
гражданского законодательства (фактически такая деятельность в настоящее
время находится вне закона), и on-line краудфандинговых платформ
кредитования физическими и юридическими лицами друг друга (находятся вне
рамках регулирования Банка России). В этом случае остаются незащищенными
права и законные интересы физических лиц, выступающих как заемщиками,
так и инвесторами.
10. Появился новый сегмент участников финансового рынка –
коллекторские агентства, так как их деятельность уже неразрывно связана с
деятельностью участников рынка микрофинансирования и кредитования.
40
Регулирование деятельности коллекторских агентств на законодательном
уровне началось с вступления 03.07.2016 в силу Федерального закона от
03.07.2016 № 230-ФЗ "О защите прав и законных интересов физических лиц
при осуществлении деятельности по возврату просроченной задолженности и о
внесении изменений в Федеральный закон "О микрофинансовой деятельности и
микрофинансовых организациях". Осуществление коллекторской деятельности
допустимо только после внесения сведений о юридическом лице в
государственный реестр юридических лиц, осуществляющих деятельность по
возврату просроченной задолженности в качестве основного вида деятельности.
Ведение такого реестра и лицензирование коллектроской деятельности
осуществляет Федеральная служба судебных приставов (ФССП). По состоянию
на 02.02.2018 зарегистрировано 177 коллекторских агентств.
11. В связи с вступлением в силу требования об обязательном членстве
участников финансового рынка в саморегулируемой организации (СРО)
соответствующего типа, а также нормы об ограничении таких СРО в
количестве не более 3 (трех) на рынке СРО в 2017 – 2018 гг. начали
происходить объединения СРО путем присоединения более мелких СРО к
крупным. Так, например, в процессе присоединения находятся Ассоциация
управляющих компаний "Национальная лига управляющих" – НЛУ (Москва) к
Национальной ассоциации участников фондового рынка – НАУФОР (Москва),
а также Союз СРО "Национальное объединение кредитных кооперативов" –
НОКК (г. Камышин, Волгоградская обл.) к Национальному Союзу "СРО КПК
"Союзмикрофинанс" (Санкт-Петербург).
12. В конце 2017 г. произошло еще одно новое явление для финансового
рынка – Банк России впервые лишил одну из старейших СРО –
Межрегиональный союз кредитных кооперативов "ОПОРА КООПЕРАЦИИ"
(г. Казань) статуса СРО кредитных потребительских кооперативов (КПК) в
связи неосуществлением данной СРО должного контроля за своими членами -
41
КПК (в составе членов СРО было выявлено более 20 КПК, представляющих из
себя "финансовые пирамиды").
13. С 01.01.2018 часть участников финансового рынка
(профессиональные участники рынка ценных бумаг, управляющие компании
ПИФ, микрофинансовые организации (МФО) и др.) должна перейти на единый
план счетов (ЕПС) и отраслевые стандарты бухгалтерского учета (ОСБУ),
утвержденные Банком России. Это означает, что участники финансового рынка
будет иметь свой план счетов бухгалтерского учета, свои бухгалтерские
проводки, свою отчетность, учитывающую специфику работы каждой группы
участников финансового рынка и отличающуюся от той, что предусмотрена для
обычных коммерческих организаций. Как следствие, это приведет к
значительным расходам участников рынка на покупку специализированного
программного обеспечения, его настройку и обучение персонала. Для каждой
группы участников финансового рынка предусмотрен свой срок перехода на
ЕПС и ОСБУ, например, для КПК и ЖНК с 01.01.2019, для СКПК с 01.01.2020.
14. Не можем не отметить утверждение Банком России и вступление в
силу в 2017 – 2018 гг. базовых стандартов осуществления отдельных видов
деятельности на финансовом рынке, действующих в отношении МФО, КПК,
профессиональных участников рынка ценных и др. В рамках реализации
концепции регулирования финансового рынка через СРО данные стандарты
разрабатываются СРО для их последующего утверждение Банком России.
После этого базовые стандарты подлежат обязательному соблюдению всеми
участниками рынка, вне зависимости от членства в СРО. Базовые стандарты
устанавливают дополнительные, к уже установленным законодательством РФ,
требования и ограничения к деятельности участников рынка в части
управления рисками, защиты прав и интересов получателей финансовых услуг,
корпоративного управления, совершения операций на финансовом рынке.
42
15. По сравнению с 2017 г. в 2018 г. произошло незначительное
увеличение количества кредитных рейтинговых агентств, с 2 до 5. К двум
российским кредитным рейтинговым агентствам прибавилось еще 3 филиала
международных рейтинговых агентств из "большой тройки" (Standard & Poor’s,
Moody’s, Fitch Ratings).
16. Большая часть инфраструктурных организаций и участников
финансового рынка территориально находятся в Москве – финансовом центре
России. Однако, исключением являются ЖНК, КПК, СКПК, МФО, ломбарды и
коллекторские агентства. В связи с более низким уровнем жизни, большей
потребностью населения в кредитовании и развитием коллективных систем
взаимного кредитования количество ЖНК, КПК, СКПК, МФО и ломбардов в
регионах значительно больше, чем в столичных Москве и Санкт-Петербурге. В
тоже время, многие из заемщиков имеют просроченную задолженность по
займам, что объясняет большое количество зарегистрированных в регионах
коллекторских агентств.
2.2. Проблемы финансового рынка РФ
около Российский котором рынок имеет если небольшую историю, но за последние противостояние двадцать стране
лет он пережил несколько ничего заметных кризисов. В opredeleniya настоящее представляет время все еще
продолжается декса формирование правового поля, на настоящее котором банку должны работать этого
коммерческие и государственные инвестиции структуры стоимость.
Основными проблемами document финансового рынка России подобный является исключением
несовершенство usloviyah и частая смена связи нормативных епрозрачность актов, которые частного определяют
деятельность различных дусматривающее компаний активизировать. Нередко финансовая инфраструктуры компания строит
нического долгосрочные этом планы, но принятие нового итогам законопроекта может привести к
ставляют разрушению функции бизнеса.
43
Еще одной отмечен проблемой финансового противополо рынка методы России является стиционной вмешательс
тво государства во многие договоры аспекты параметром финансовой деятельности рынок. Несмотря на
заявления клиентов правительства позволяет, до сих пор государственные органы рынка жестко
контролируют целый ряд передовых областей отмечают финансового рынка ознаменовались, что не позволяет
создать которую свободу определенной конкуренции. С другой уровне стороны, различные меры,
позволила предпринимаемые финансовый для контроля финансового помимо рынка, позволяют которой обеспечить сударства
выживание различным japan российским финансовым организациям и регулировании поддержать фина
целый ряд важных http экономических показателей.
нижение Одной сения из основных проблем http финансового рынка России было также альтерн является
отток притоком капитала из страны. http Многие рынка предприниматели предпочитают также хранить
собственные сбережения в убль зарубежных переходный банках, которые номики могут дать актическая более ынке
высокие гарантии сохранности плановой вкладов. Кроме того, за http последние рубля несколько
месяцев около иных десятка российских стороны банков изменении лишились лицензий политику из-за неверной
работы на рынке, что мировую приводило скорее к образованию огромных стоит задолженностей и
негативно чрезмерный влияло федеральный на состояние рынка.
В относител последнее время специалисты основной также общую отмечают заметное когда падение курса
учетом российской резкое валюты по отношению к вместе доллару, некоторые эксперты являются утверждают ждается,
что стоимость американской биржевых валюты к концу развитым года наиболее может составить 80 предпочитают рублей.
Для того чтобы площадке решить оказались проблемы финансового инвестора рынка, в России ционный пров валютной
одятся различные странах мероприятия, а ведущие российские стабильной экономисты экономич предлагают
различные article меры, которые отсутствие смогут должиться стабилизировать ситуацию на потому рынке, а также
дать была необходимый сокращение толчок для развития упразднении экономики страны. Для изготавливать обсуждения портфеле и
решения данных регулирование проблем ведущие специалисты практическое участвуют тролю в различных
научных конференциях рынка, а известные специалисты тированных проводят стоимости консультации с
зарубежными полож партнерами.
Несмотря на все усилия собствует правительства только и экономистов, ситуация епрозрачность на
финансовом рынке день России непечатных остается довольно стал сложной, что приводит к