85
историй, ограничение или полное отключение от теплоснабжения и горячего
водоснабжения.
К юридическим лицам для снижения доли дебиторской задолженности
применимы дополнительные меры, такие как секьюритизация долга, то есть
выпуск ценных бумаг таких, как переводной вексель.
Переводной вексель (тратта) – это приказ кредитора заемщику
заплатить в оговоренный срок указанную сумму денег третьему лицу или
предъявителю векселя. Кредитор, выписывающий переводной вексель,
называется трассантом.
52
Заемщика, который должен будет платить по
векселю, принято именовать трассатом. Получателя суммы, указанной в
векселе, - ремитентом. В качестве ремитента может выступать как третье
лицо, так и сам векселедатель. Для наглядности использования данного
способа ликвидации дебиторской задолженности отобразим в Таблице 7
основных дебиторов АО «ДГК» на 2018 год.
Таблица 17. Дебиторская задолженность потребителей среди юридических
лиц.
Наименование
потребителя
Юридический адрес
потребителя
Сумма дебиторской
задолженности, тыс.
руб.
Федеральное
государственное
унитарное предприятие
«Дальневосточное»
692779, Приморский край,
г. Артем, с. Суражевка, ул.
Кубанская, 57
52 062,69
Акционерное общество
«Ремонтно-
эксплуатационное
управление»
125284, г. Москва, ул.
Поликарпова, д. 21, корп.2
24 897,21
52
АО «Дальневосточная генерирующая компания» [Электронный ресурс]. – Режим
доступа: https://www.dvgk.ru (дата обращения: 11.06.2019).
86
Продолжение таблицы 17.
Наименование
потребителя
Юридический адрес
потребителя
Сумма дебиторской
задолженности, тыс.
руб.
ФГУП «Главное военно-
строительное управление
№6»
680000, г. Хабаровск, ул.
Дзержинского, 43
11 324,43
Федеральное
государственное
унитарное предприятие
«Главное военно-
строительное управление
№ 6»
680000, г. Хабаровск, ул.
Дзержинского, 43
20 829,24
Акционерное общество
«Ремонтно-
эксплуатационное
управление»
125284, г. Москва, ул.
Поликарпова, 21 к.2
27 493,88
Открытое акционерное
общество «Амурметалл»
681000 г. Комсомольск-на-
Амуре, ул. Вагонная 30
74 277,21
Федеральное казенное
предприятие «Амурский
патронный завод
«Вымпел»
682640 г. Амурск, шоссе
Машиностроителей, д.12
43 174,53
Таким образом, исходя из показанной выше информации в таблице,
одним из крупнейших дебиторов является АО «Амурметалл» (дебиторская
задолженность равна 74 277, 21 тыс. руб.), объясним на его примере, каким
образом будет действовать переводной вексель. Ремитентом данной
87
операции будет выступать Амурметалл, прима тратты выписывается на ДГК
против поставки услуг (горячего водоснабжения) и плательщиком
(трассатом) назначается строительная компания АО "Хабаровская ремонтно-
строительная компания", являющееся дебитором Амурметалла. Секунда
тратты одновременно направляется трассату. Таким образом дебиторская
задолженность АО «ДГК» оформленная траттой становится более
ликвидной.
Также можно использовать систему взаиморасчетов и исключить
денежный оборот конкретно на примере данного предприятия. Согласно
программе развития АО «Дальневосточная генерирующая компания» данная
организация проводит обновление основных фондов, постоянно инвестируя
собственные средства на обновление своих мощностей, что, безусловно,
требует наличие строительных материалов, в том числе и
металлоконструкций, которые производятся на АО «Амурметалл». Исходя из
этого факта, можно предложить вариант погашения дебиторской
задолженности с помощью поставки АО «ДГК» заводом «Амурметалл»
различных строительных конструкций, в которых предприятие будет
нуждаться при обновлении своих основных средств.
Как отмечалось ранее с помощью интегрального факторного анализа
было выявлено, что на негативную динамику показателей ликвидности
влияет большая доля краткосрочных обязательств, в результате чего
необходимы меры по сокращению данной статьи бухгалтерского баланса.
Краткосрочная кредиторская задолженность по состоянию на 31.12.2018 г. в
разрезе статей баланса (согласно приложения А) имеет следующую
структуру:
53
Задолженность поставщикам и подрядчикам 4 960 224 тыс. руб.
Задолженность по оплате труда – 448 992 тыс. руб.
53
АО «Дальневосточная генерирующая компания» [Электронный ресурс]. – Режим
доступа: https://www.dvgk.ru (дата обращения: 11.06.2019).
88
Задолженность перед государственными и внебюджетными
фондами – 218 171 тыс. руб.
Налоги и сборы в бюджет – 1 388 545 тыс. руб.
Авансы полученные – 1 085 977 тыс. руб.
Прочая задолженность – 2 996 493 тыс. руб.
В данной ситуации для повышения показателей ликвидности и
платежеспособности АО «ДГК» следует принять меры по реструктуризации
долга. Как пример, можно привести реструктуризацию долга при расчете с
поставщиками, а также прочих кредиторов, перенести данную задолженность
на долгосрочный период, что увеличит период оборачиваемости
кредиторской задолженности на предприятии и будет способствовать
улучшению его финансовой устойчивости в целом.
Исходя из предложенных мер рассчитаем обновленные показатели
ликвидности для АО «ДГК» в 2018 году.
Таблица 18. Обновленные показатели для анализа платежеспособности АО
«ДГК».
Показатель
Значение по
бухгалтерскому
балансу 2018 г.
Значение с
учетом
предложенных
изменений
Абсолютное
отклонение
Темп
роста в
%
Коэффициент
текущей
ликвидности
0,86
1,25
0,38
144,1
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,05
0,73
0,22
144,1
Срочной
быстрой
ликвидности
0,51
0,07
0,02
144,1
89
Также исходя из произведенных расчетов в предыдущем пункте второй
главы, были выявлены проблемы АО «ДГК», связанные с обеспечением его
финансовой устойчивости. Как один из путей решения данной проблемы
может являться дополнительный выпуск акции данной организации по
закрытой подписке. Данные мероприятия уже имели место быть в 2006 и
2009 году. В 2006 году было выпущено 3 222 090 100 000 штук акций
номиналом 0,01 рублей, в 2009 году – 22 504 804 500 штук номиналом 0,01
рублей. Предлагается выполнить дополнительный выпуск акций на сумму
90 000 млн. рублей, количество и стоимость акций представлены в
следующей таблице.
Таблица 19. Стоимость и количество предполагаемого выпуска акций АО
«ДГК»
Цена размещения, руб.
Количество ценных бумаг,
размещенных
по указанной цене, штук
0,01
9 000 000 000
Данный выпуск позволит увеличить долю собственного капитала в
пассивах АО «ДГК» и, соответственно, увеличить его финансовую
устойчивость. Далее с учетом представленных изменений произведем
перерасчет показателей финансовой устойчивости.
Таблица 20. Обновленные показатели финансовой устойчивости АО «ДГК»
Показатель
Значение по
бухгалтерскому
балансу 2018 г.
Значение с
учетом
предложенных
изменений
Абсолютное
отклонение
Темп
роста, %
Коэффициент
финансовой
автономия
0,06
0,42
0,36
674,96
90
Продолжение таблицы 19
«Плечо
финансового
рычага»
14,98
1,37
-13,61
9,13
Коэффициент
финансовой
устойчивости
0,41
0,64
0,23
155,76
Исходя из проведенного анализа, делаем вывод, что дополнительный
выпуск акций приведет к повышению показателей финансовой устойчивости
общества. Предложенные рекомендованные мероприятия увеличивают
показатель финансовой автономии на 0,36 единиц и составит 0,42, что
находится в пределах нормативных значений. Коэффициент капитализации
составит 1,37, что будет являться нормативным значением. Темп роста
коэффициента финансовой устойчивости составит 155,76% и составит 0,64,
что в свою очередь увеличит его независимость от заёмных средств.
При осуществлении приведенных выше мероприятий АО «ДГК»
следует учитывать возможность возникновения рисков, специфичных для
энергетической отрасли. Одним из основных и главных вопросов является
риск тарифного регулирования. Данные риски обусловлены введением
ограничений по темпам роста цены на электроэнергию и мощность со
стороны государства, и, как следствие, явлением перекрестного
субсидирования.
Также предложенные мероприятия по совершенствованию
формирования АО «ДГК» должны соответствовать основным принципам
управления финансовыми ресурсами такими, как комплексность,
оптимальность и динамизм. В процессе формирования финансовой стратегии
наибольшее внимание стоит уделить качественному подбору
информационной базы, своевременному расчету эффективности
использования финансовых ресурсов, а также мониторингу принятых
91
управленческих решений на основе выполненных расчетов и стратегических
целей развития акционерного общества.
92
Заключение
Для определения финансовой стратегии повышения эффективности
функционирования предприятия АО «ДГК» была проведена оценка
финансово-хозяйственной деятельности за 2016-2018 гг.: оценка технико-
экономических показателей; оценка основной деятельности; оценка
финансовых результатов.
Определение факторов при формировании финансовой стратегии
является насущной проблемой, в ходе решения которой должно происходить
улучшение эффективности финансово-экономической деятельности
анализируемого объекта исследования, что представляется весьма
актуальным вопросом изучения не только в рамках самого предприятия, но и
в масштабах российской экономики. С этой целью в работе решались
следующие задачи:
Раскрытие экономической сущности и значения финансовых
ресурсов, уточнены источники их формирования.
Определены способы оценки эффективности использования и
формирования финансовых ресурсов предприятия, а также методы их
обеспечения.
Дана финансово-экономическая характеристика и проведен
анализ деятельности АО «ДГК».
Разработаны рекомендации по совершенствованию
формирования и использования финансовых ресурсов АО «ДГК».
Современные условия развития экономики требуют повышения
эффективности всех направлений деятельности промышленных
предприятий, освоения новых технологий, поиска резервов снижения затрат
и обеспечения качества выполняемых работ. В связи с этим повышаются
требования к уровню деловой активности предприятия.
В условиях необходимости роста эффективности бизнеса и
ограниченности возможностей привлечения дополнительных ресурсов
93
существенное значение приобретают вопросы интенсивного использования
уже имеющихся ресурсов предприятия.
Оценка финансово-хозяйственного состояния и финансовых
результатов деятельности являются обобщающими. Финансовые результаты
деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли и
уровнем рентабельности.
Уровень этих показателей тесно связан с объемом реализованной
продукции. Это значит, что прибыль, а соответственно и уровень
рентабельности носит несколько сезонный характер. Анализ финансового
состояния характеризуется такими показателями как уровень ликвидности,
платежеспособности, финансовой устойчивости и т.д. Уровень этих
показателей не соответствует нормативам, это объясняется нестабильным
финансовым положением.
В ходе анализа финансово-экономической деятельности АО «ДГК»
было выявлены следующие проблемы, связанные с формированием и
использованием финансовых ресурсов:
Отсутствие положительного финансового результата.
Чистые активы организации на 2018 г. меньше уставного
капитала на почти 50%. Данное соотношение отрицательно характеризует
финансовое положение и не удовлетворяет требованиям нормативных актов
к величине чистых активов организации.
Низкий уровень платежеспособности организации, а именно:
коэффициент текущей ликвидности находится вне нормативных значений,
что говорит о невозможности акционерного общества в стабильном
покрытии краткосрочных обязательств. Коэффициент абсолютной
ликвидности также не принимает нормативного значения в динамике 2016-
2018 гг. Вследствие чего АО «ДГК» не в состоянии оплатить все свои
обязательства перед контрагентами с помощью денежных средств,
имеющихся в наличии на данный момент у предприятия.
94
Высокая доля дебиторской задолженности в оборотных активах
АО «ДГК», что обуславливает выработку мер по снижению данного
показателя, которые приведут к повышению значения коэффициента срочной
ликвидности и платежеспособности предприятия в целом.
Неудовлетворительные показатели финансовой устойчивости
акционерного общества, связанные с высокой долей заемных средств и
неспособностью собственного капитала для их обеспечения.
В ходе изученных проблем были предложены следующие мероприятия
по совершенствованию формирования и использования финансовых
ресурсов АО «ДГК».
Для уменьшения доли дебиторской задолженности со стороны
юридических лиц можно использовать дополнительные меры по
секьюритизации долга: выпуск ценных бумаг таких, как переводной вексель,
а также использовать систему взаиморасчетов, исключая оборот денежных
средств.
Для повышения показателей ликвидности и платежеспособности
АО «ДГК» следует принять меры по реструктуризации долга, как было
показано на примере при расчете с поставщиками и прочими кредиторами. В
результате чего увеличится период оборота кредиторской задолженности,
что поспособствуют улучшению деловой активности предприятия в целом.
Для обеспечения должного уровня платежеспособности
предлагается выполнить дополнительный выпуск акций по закрытой
подписке в количестве 9 000 000 000 штук номиналом 0,1 рублей.
Предложенные меры позволят повысить показатели ликвидности, а
показатели финансовой устойчивости такие, как коэффициент финансовой
автономии и уровень собственного капитала вырастут в 1,5 раза. Также при
реализации данных мероприятий по совершенствованию формирования и
использования финансовых ресурсов АО «ДГК» наибольшее внимание стоит
уделить качественному подбору информационной базы, своевременному
расчету эффективности использования финансовых ресурсов, а также