74
Аэрофлот постоянно да увеличивает и как совершенствует свой ну парк воздушных там
судов, а также тот построил современный ну аэропортовый терминал как в «Шереметьево».
Терминал еще D, вступивший в так строй в сам конце 2009 бы года, предназначен для раз обслужи-
вания рейсов вот Аэрофлота, а также ну его партнёров а по альянсу у SkyTeam.
Аэрофлот располагает как крупнейшим в да Восточной Европе по Центром управ-
ления так полётами. Открыл собственную для авиационную школу. Создал уже высокотех-
нологичный Ситуационный ну центр, который в но случае сбойной о или кризисной у си-
туации позволяет раз эффективно руководить из производственными процессами.
Ввел там в эксплуатацию я уникальный для вы России центр он управления хабом да Hub
Control да Center для ну координации обеспечения как стыковок транзитных без пассажиров
и это багажа и для управление оборотом при воздушных судов как в базовом мы аэропорту Шере-
метьево.
Аэрофлот для делает особую же ставку на где новые информационные на технологии
как этот мощное средство и повышения качества от обслуживания клиентов еще и экономиче-
ской как эффективности. Ему принадлежит мы четвертое место два по цифровизации что среди
авиакомпаний вы мира, согласно рейтингу же компании по о стратегическому консал-
тингу два Bain & Company. Компания от осуществляет перспективные они проекты, в том раз
числе на у основе Big до Data, расширяет услугу от доступа к без Интернету на он борту, а
также со является крупнейшим сам онлайн-вендором в о России.
51% акций Аэрофлота уже принадлежит Российской к Федерации. 49% принад-
лежат юридическим и и физическим этот лицам, в том ну числе сотрудникам в компании. В
1994 под году Аэрофлот от был зарегистрирован к как открытое с акционерное общество и
(ОАО), с 1 что июля 2015 из года в это соответствии с тот требованиями законодательства до РФ
сменил еще наименование организационно-правовой раз формы на же публичное акционер-
ное о общество (публичное но акционерное общество по «Аэрофлот – российские в авиа-
линии», сокращенно – ПАО о «Аэрофлот»). Акции ПАО кто «Аэрофлот - российские а
авиалинии» торгуются на этот Московской бирже на и включены в в Первый вот уровень ко-
тировального мы списка, код ценной от бумаги – AFLT.
За к первое полугодие так 2017 года не выручка Группы и «Аэрофлот» по МСФО где
увеличилась на так 4,9% по сравнению со с аналогичным к периодом предыдущего под года
75
до где 234,9 млрд вы рублей. Показатель EBITDAR два составил 46,1 ты млрд рублей, рента-
бельность где EBITDAR – 19,6%. Показатель вы EBITDA составил да 15,4 млрд во рублей,
рентабельность EBITDA к – 6,6%. Чистая прибыль чтобы составила 2,9 сам млрд рублей а
(+17,1%).
На рисунке 12 представлена динамика цен обыкновенных и у привилегиро-
ванных акций как ПАО «Аэрофлот» за в период с к 01.01.2016г. по 30.09.2017г. (Прило-
жение 4).
Рисунок 12вот – Динамика цен сам обыкновенных акций где ПАО «АЭРОФЛОТ»
за по период с за 01.01.2016г. по 30.09.2017г.
ПАО сам "Северсталь", одна из вы ведущих в а мире вертикально-интегрирован-
ных в сталелитейных и чтобы горнодобывающих компаний, за чем 10 месяцев под 2017 года бы по-
ставило автопроизводителям от в России этот и странах кто СНГ около тот 400 тыс. тонн ну метал-
лопродукции, что больше под на 21% по чтобы сравнению с там аналогичным периодом где про-
шлого года.
Российским но автозаводам, а также я иностранным автомобильным тот компа-
ниям, имеющим производство при на территории не РФ, за этот так период было мы реализо-
вано продукции к в объеме я более 300 к тыс. тонн (+7%).
Увеличение где поставок обусловлено бы восстановлением автомобильной этот от-
расли и, соответственно, ростом вы металлопотребления.
76
Поставки автопроизводителям не в странах к СНГ составили вы за 10 при месяцев
2017 бы года более уже 95 тыс. тонн, увеличившись на более чем чтобы в два сам раза к да аналогичному
периоду до прошлого года. Это и обусловлено восстановлением и производства
на это «ДжиЭм Узбекистан» и кто увеличением доли вот компании «Северсталь» в по постав-
ках металлопродукции о в адрес при «БЕЛАЗа» и «Минского из автомобильного завода».
За мы последние несколько в лет «Северсталь» реализовала под целый комплекс на ме-
роприятий для не клиентов из сам автомобильной отрасли, направленных тот на повыше-
ние ну качества продукции они и расширение на сортамента. Например, в мае два 2016 года ни
состоялся запуск тот в после да реконструкции четырехклетьевого ни стана холодной сам про-
катки стоимостью в более 3 ли млрд. рублей, что позволило бы увеличить выпуск тот холод-
нокатаного листа там на 200 кто тыс. тонн в где год.
В цехе ни покрытий металла ну № 1 Череповецкого чтобы металлургического комби-
ната из модернизирован агрегат со комбинированного реза где (АКР). Это позволило еще сни-
зить вероятность ну появления дефекта где «царапины» при порезке они проката.
«Северсталь» первой среди бы российских компаний мы начала внедрять во проект
по из автоаттестации. Специальное программное вот обеспечение сможет с автоматиче-
ски оценивать а качество сляба а или рулона тот для каждого бы из клиентов чем комбината.
Металлопрокат компании в «Северстали» внесен в о обновленную базу же дан-
ных программного из обеспечения AutoForm.
Ресурсные ни предприятия ПАО уже «Северсталь» планируют сконцентрировать чем
усилия на они повышении эффективности при своей деятельности бы и объемов как производ-
ства, сокращении затрат да и дальнейшем но повышении стандартов за безопасности и вот
качества. На 2017 из год инвестиции по в предприятия в дивизиона «Северсталь по Ресурс»
запланированы в же объеме около и 17 млрд из рублей. Один из чем наиболее значительных ну
инвестиционных проектов со дивизиона на еще этот год два — внедрение многофункцио-
нальной еще системы безопасности к на шахтах они компании «Воркутауголь», которая от
позволит в ли режиме реального при времени отслеживать чтобы местонахождение людей кто и
оборудования ну в горных еще выработках, а также там обеспечит точный сам мониторинг аэро-
газовой от обстановки в не шахте.
77
На рисунке 13 представлена динамика цен обыкновенных и у привилегиро-
ванных акций как ПАО «Северсталь» за в период с к 01.01.2016г. по 30.09.2017г. (При-
ложение 5).
Рисунок 13от – Динамика цен два обыкновенных акций как ПАО "Северсталь"
за за период с бы 01.01.2016г. по 30.09.2017г.
ПАО так «Сбербанк России» - крупнейший мы банк в чем России, Центральной и без Во-
сточной Европе, на ну долю которого с приходится около за 30% активов российской ты
банковской системы, основной от кредитор национальной сам экономики. Учредите-
лем и не главным акционером от Сбербанка является о Центральный банк уже Российской
Федерации кто (свыше 60% голосующих на акций). Акционеры банка без – более 260 раз тысяч
физических же и юридических при лиц.
Банк имеет до самую разветвленную этот филиальную сеть вот в России: 17 не террито-
риальных банков, более со 20 тысяч да отделений и мы внутренних структурных о подраз-
делений, а также два дочерние банки да в Казахстане, на еще Украине и на в Белоруссии.
По кто данным журнала вот The Banker, стоимость при бренда "Сбербанк" в там 2013 году да
составила до да 3,39 млрд. долл., позволив там Сбербанку занять уже 13 позицию он в мире же и
2 вы место в ни Европе в для рейтинге коммерческих ни банков по там стоимости бренда.
Чистая что прибыль Группы он Сбербанк России мы по МСФО к в 2016 от году выросла во
до 541,9 ты млрд рублей, что ну на 143,1 но % выше показателя и 2015 года. Операцион-
ные я доходы Группы ты до вычета и резервов в от 2016 году от увеличились на этот 18,7 % –
78
до вот 1 697,5 во млрд рублей со – в основном уже за счет он чистого процентного этот дохода и бы чи-
стого комиссионного ли дохода. В 2016 за году расходы в на создание еще резервов
под от обесценение долговых тот финансовых активов под снизились на сам 27,9 % –
до со 342,4 млрд в рублей – против так 475,2 млрд раз рублей в с 2015 году.
На рисунке 14 представлена динамика цен обыкновенных и у привилегиро-
ванных акций как ПАО «Сбербанк» за в период с к 01.01.2016г. по 30.09.2017г. (Прило-
жение 6).
Рисунок ли 14 – Динамика да цен обыкновенных за акций ПАО и «Сбербанк»
за период кто с 01.01.2016г. по при 30.09.2017г.
ПАО «Газпром» — глобальная он энергетическая компания там. Основные
направления два деятельности — геологоразведка, добыча тот, транспортировка, хране-
ние, переработка под и реализация мы газа, газового конденсата он и нефти, реализация мы
газа в от качестве моторного с топлива, а вы также производство из и сбыт как тепло- и элек-
троэнергии.
«Газпром» располагает а самыми богатыми где в мире это запасами природного как
газа. Его доля не в мировых о запасах газа ты составляет 17%, в под российских — 72%.
На чтобы «Газпром» приходится 11% мировой сам и 66% российской два добычи газа. В из насто-
ящее время что компания активно же реализует масштабные на проекты по и освоению га-
зовых на ресурсов полуострова еще Ямал, арктического шельфа, Восточной за Сибири
79
и у Дальнего Востока, а и также ряд мы проектов по еще разведке и кто добыче углеводородов я
за рубежом.
«Газпром» — надежный да поставщик газа и российским и чем зарубежным потре-
бителям. Компании а принадлежит крупнейшая же в мире этот газотранспортная система,
протяженность а которой составляет вы 171,2 тыс. км. На при внутреннем рынке так «Газ-
пром» реализует свыше бы половины продаваемого до газа. Кроме того, компания они по-
ставляет газ из в более о чем 30 у стран ближнего до и дальнего при зарубежья.
«Газпром» является единственным да в России сам производителем и в экспорте-
ром сжиженного и природного газа бы (СПГ). Компания успешно не развивает тор-
говлю из СПГ в ну рамках действующего раз проекта «Сахалин-2 для», а также я реализует но-
вые сам проекты, которые позволят бы «Газпрому» значительно усилить ну свои позиции два
на быстрорастущем там мировом рынке из СПГ.
Компания входит уже в четверку бы крупнейших производителей сам нефти в бы РФ.
«Газпром» также владеет да крупными генерирующими у активами на ни территории
России. Их уже суммарная установленная они мощность составляет от порядка 17% от уже об-
щей установленной он мощности российской к энергосистемы. Кроме того, «Газ-
пром» занимает два первое место чтобы в мире бы по производству что тепловой энергии.
Стратегической ли целью является я становление ПАО мы «Газпром» как лидера и
среди глобальных о энергетических компаний не посредством диверсификации под рын-
ков сбыта, обеспечения а надежности поставок, роста вот эффективности деятельно-
сти, использования что научно-технического потенциала.
Выручка без от продаж тот (за вычетом два акциза, НДС и при таможенных пошлин) вы-
росла раз на 7 сам %, за девять у месяцев, закончившихся 30 этот сентября 2017 ли года, по срав-
нению раз с аналогичным в периодом прошлого по года и кто составила 4 о 641 596 для млн руб.
Увеличение ли выручки от я продаж в этот основном вызвано вы ростом продаж о про-
дуктов нефтегазопереработки этот и сырой и нефти. Доля чистой а выручки от ну продажи
газа не за девять раз месяцев, закончившихся 30 кто сентября 2017 кто года, составила 50 это % от
общего как объема чистой этот выручки от мы продаж (54 как % за аналогичный у период про-
шлого от года). Чистая выручка это от продажи ну газа увеличилась из на 6 на 812 млн где руб. с 2 раз
325 419 этот млн руб. за сам девять месяцев, закончившихся уже 30 сентября тот 2016 года, до он 2
80
332 от 231 млн для руб. за девять вот месяцев, закончившихся 30 он сентября 2017 во года. Чи-
стая выручка уже от продажи уже газа в с Европу и что другие страны этот увеличилась на раз 782 млн во
руб. за девять это месяцев, закончившихся 30 же сентября 2017 без года, по сравнению во с
аналогичным как периодом прошлого сам года и а составила 1 не 547 315 это млн руб. Измене-
ние я обусловлено увеличением без объемов продаж мы газа в это натуральном выражении что
на 8 от %, что было тот компенсировано уменьшением где средних цен с (включая акциз ни и
таможенные так пошлины), выраженных в что рублях, на 6 к % за девять ты месяцев, закон-
чившихся 30 на сентября 2017 да года, по сравнению где с аналогичным у периодом про-
шлого до года. При этом он средние цены, выраженные ты в долларах у США, увеличились
на за 10 % по бы сравнению с ли аналогичным периодом мы прошлого года.
Чистая из выручка от кто продажи газа а в страны чтобы бывшего Советского во Союза
уменьшилась о на 12 не 280 млн во руб., или на где 6 %, за они девять месяцев, закончившихся мы
30 сентября ну 2017 года, по вы сравнению с при аналогичным периодом как прошлого года при и
составила еще 202 166 с млн руб. Изменение под обусловлено снижением что средних цен, вы-
раженных чтобы в рублях тот (включая таможенные он пошлины), на 13 бы %, что было тот частично
компенсировано на увеличением объемов так продаж газа ли в натуральном для выражении
на чем 10 % за вы девять месяцев, закончившихся чем 30 сентября раз 2017 года. Чистая он выручка
от не продажи газа о в Российской о Федерации увеличилась к на 57 же 295 млн за руб., или
на из 11 %, за этот девять месяцев, закончившихся он 30 сентября при 2017 года, по раз сравнению
с до аналогичным периодом два прошлого года о и составила без 587 978 ну млн руб. Измене-
ние со в основном от объясняется увеличением но объемов продаж что газа в раз натуральном
выражении там на 12 же %, что было а частично компенсировано два снижением средних я цен
в этот рублях (за чем вычетом НДС) на бы 1 %. Чистая два выручка от он продажи продуктов чтобы нефте-
газопереработки (за мы вычетом акциза, НДC не и таможенных этот пошлин) увеличилась
на во 130 479 они млн руб., или ли на 12 из %, за девять чем месяцев, закончившихся 30 там сентября
2017 же года, по сравнению они с девятью со месяцами, закончившимися 30 во сентября 2016 же
года, и составила раз 1 226 этот 810 млн не руб. Увеличение выручки как от продажи этот продуктов
нефтегазопереработки о связано с по ростом средних при цен. Чистая выручка тот от про-
дажи чем сырой нефти я и газового да конденсата (за тот вычетом НДС до и таможенных под по-
81
шлин) увеличилась на я 116 408 под млн руб., или но на 43 к %, за девять я месяцев, закон-
чившихся 30 за сентября 2017 а года, по сравнению со с аналогичным для периодом про-
шлого бы года, и составила о 387 953 для млн руб. Увеличение что выручки от во продажи сы-
рой не нефти в по основном связано во с увеличением как объемов продаж ну Группы Газпром из
нефть потребителям, находящимся сам на территории во Европы и тот других стран, вы-
званным где увеличением объемов за добычи нефти для на Новопортовском, Мессояхском с
и Приразломном чем месторождениях, снижением поставок он нефти на еще нефтеперера-
батывающие заводы вы и ростом у добычи в там Ираке, а также без с ростом так средних цен этот во
всех он географических сегментах.
На рисунке 15 представлена динамика цен обыкновенных и у привилегиро-
ванных акций ПАО «Газпром»ПАО «СбербПАПА за в период с к 01.01.2016г. по 30.09.2017г. (Прило-
жение 7).
Рисунок же 15 – за за период с кто 01.01.2016г. по 30.09.2017г.
Стоимость из акций компаний без по кварталам по с 01.01.2016г. по этот 30.09.2017г. и
размер ну дивиденда, выплаченный в на 2017 году, представлены ну в табл.к 9
82
Таблица до 9
Стоимость акций для портфеля ценных где бумаг, Руб.
Наиме-
нование
2016 год
2017 от год
Диви-
денд
за у
2016
год-
2017
год
Квартал
I
II
III
IV
I
II
III
ГМК два Но-
рильский
Никель
9122,0
8423,0
9566,0
9976,0
9546,0
8914,0
8903,0
446,10
Аэрофлот
59,0
81,0
94,0
134,0
164,0
182,0
203,0
17,48
Север-
сталь
860,0
761,0
890,0
898,0
763,0
714,0
650,0
27,73
Сбербанк
174,0
157,0
166,0
157,0
142,0
125,0
100,0
1,97
Газпром
120,0
124,0
142,0
145,0
138,0
150,0
138,0
8,04
Далее сам рассчитаем доходность под ценных бумаг, которая ну влияет на они доходность
портфеля до в целом, и что является основной чем характеристикой оптимального чтобы порт-
феля, понятие которой с было рассмотрено из в разделе и 1.3.
В работе в рассматривается состояние так акций компаний уже за 7 там кварталов с я
01.01.2016 года. В от течение данного а времени происходили без изменения рыночных раз
цен ценных уже бумаг. Наблюдения позволяют так нам проследить без экономическую си-
туацию да в стране на и в от мире в еще целом.
Возможность рассчитывать сам доходность на из основе вероятности что получения
дохода и по конкретной там ценной бумаге. Доходность два в общем ли виде вычисляется уже
отношением прибыли, полученной чем инвестором за ни время владения чем ценной бума-
гой от к затратам без на ее он приобретение.
Так как тот в работе они имеет место а ежеквартальное наблюдение для изменения со-
стояния с портфеля ценных это бумаг, то доходность где рассчитывается за ну определенный
период, в а данном случае при – каждый квартал.
Общая к формула для сам определения доходности и по каждому во периоду наблю-
дения до будет выглядеть
83
,(21)
где раз D – дивиденд;
Рiдва – цена продажи они акции в так i момент ли времени.
Доходность компании что ГМК Норильский не Никель рассчитываем на по фор-
муле он 3.1
4,89 %
Аналогичные они расчеты представлены так в таблице без 9
Средняя доходность и за год как определяется по раз формуле
,(22)
Средняя до доходность акций ни компании за там год ГМК сам Норильский Никель не рас-
считывается по и формуле 22.
4,86 к %
После проведения раз практических расчетов а была составлена он сводная таб-
лица тот доходностей по что каждой компании, а еще также график два изменения доходности при
акций в так течение года.
Доходности без каждой ценной это бумаги за он весь период но наблюдения приведены чтобы
в табл.под 10 и не показаны на вот рисунке 16.