62
получение гарантированного дохода при минимальном риске и низких
расходах на управление можно сделать вывод, что наиболее
предпочтительной для анализируемого предприятия является
инвестиционная корзина с защитой капитала.
Проведем расчет эффективности предлагаемых мероприятий.
3.2. Оценка эффективности предлагаемых мероприятий
В результате реализации первого мероприятия по продаже не
приносящего доход предприятию долгосрочного финансового вложение в
виде вклада в уставный капитал другой организации предприятие получит
дополнительные денежные средства в сумме 500 тыс.руб., которые
предлагается инвестировать в инвестиционный продукт компании АО
«Финам».
Также предлагается направить в инвестирование часть
нераспределенной прибыли ООО «Глобал Инвестмент» в сумме 30000
тыс.руб.
Таким образом, общий объем инвестирования составит 30500 тыс.руб.
Сравним потенциальный доход от размещения на один год 30500
тыс.руб на банковский депозит и при покупке «Инвестиционной корзины с
защитой капитала».
По состоянию на 17 декабря 2016 года процентная ставка по
депозитному счету в ПАО «Сбербанк России» составляет 7,3%.
Соответственно при заключении депозитного договора на сумму 30500
тыс.руб. предприятие получит дополнительный доход в сумме 2226,5
тыс.руб.:
30500 тыс.руб. * 7,3% = 2226,5 тыс.руб.
63
При покупке «Инвестиционной корзины с защитой капитала»
потенциальная максимальная доходность оценивается в 17% годовых,
гарантированная доходность составляет 11% годовых.
Таким образом, в случае получения максимальной доходности
предприятие подучит дополнительную прибыль в сумме 5185 тыс.руб.:
30500 тыс.руб. * 17% = 5185 тыс.руб.
В случае получения гарантированной доходности дополнительная
прибыль предприятия будет составлять:
30500 тыс.руб. * 11% = 3355 тыс.руб.
Наглядно сравнение доходности рассмотренных вложений представим
на рисунке 8.
Рис.8. Сравнение доходности финансовых вложений
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
Доходность
депозитного счета,
тыс.руб.
Потенциальная
доходность
"Инвестиционной
корзины с защитой
капитала"
Гарантированная
доходность
"Инвестиционной
корзины с защитой
капитала"
2226,5
5185
3355
64
Как показывают проведенные расчеты даже при минимальной
гарантированной доходности «Инвестиционная корзина с защитой капитала»
принесет предприятию на 1128,5 тыс.руб. больше, чем депозитный счет:
3355 – 2226,5 = 1128,5 тыс.руб.
В случае если доходность «Инвестиционной корзины с защитой
капитала» будет потенциально максимальной доход предприятия будет на
2958,5 тыс.руб. больше чем при инвестировании на депозитном счете:
5185 – 2226,5 = 2958,5 тыс.руб.
Также здесь необходимо отметить, что покупка «Инвестиционной
корзины с защитой капитала» не несет для предприятия никаких
дополнительных расходов, так же как и вложения на депозитный счет.
Однако обращает на себя внимание тот факт, что при инвестировании
денежных средств в предоставление займов другим организациям и
физическим лицам предприятие получает большую доходность, чем при
инвестировании на фондовом рынке по программе «Инвестиционной
корзины с защитой капитала».
В данном случае преимуществом «Инвестиционной корзины с защитой
капитала» выступает 100% гарантия возврата вложенных средств и
получения гарантированной, пусть и не очень высокой в сравнении с
процентами по предоставленным займам доходности. Тогда как инвестиции
в предоставление займов являются высокорискованными поскольку возврат
инвестируемых средств не гарантируется. Как предприятия, так и физические
лица могут быть признаны банкротами и тогда ООО «Глобал Инвестмент»
рискует потерять не только доход от предоставленных займов, но и саму
65
сумму выданного займа, что в условиях кризисных явлений в экономике
является вполне реальным.
Проведем расчет среднего процента доходности инвестиционного
портфеля ООО «Глобал Инвестмент» при осуществлении предлагаемых
мероприятий.
Средняя стоимость инвестиционного портфеля на конец 2015 года
составляла 11828 тыс.руб.
При осуществлении финансовых вложений на сумму 30500 тыс.руб. , с
учетом того что был продан вклад в уставный капитал сторонней
организации инвестиционный портфель ООО «Глобал Инвестмент»
увеличится и составит 41828 тыс.руб.:
11828 тыс.руб. – 500 тыс.руб. + 30500 тыс.руб. = 41828 тыс.руб.
Средняя доходность инвестиционного портфеля при заключении
депозитного договора составит:
(1854,42 + 2226,5) / 41828 = 9,76%
Средняя доходность инвестиционного портфеля при получении
гарантированного дохода по решению «Инвестиционная корзина с защитой
капитала»:
(1854,42 + 3355) / 41828 = 12,45%
Средняя доходность инвестиционного портфеля при получении
максимального дохода по решению «Инвестиционная корзина с защитой
капитала»:
66
(1854,42 + 5185) / 41828 = 16,83%
Более наглядно среднюю доходность инвестиционного портфеля при
осуществлении предлагаемых мероприятий представим на рисунке 9.
Рис.9. Средняя доходность инвестиционного портфеля ООО «Глобал
Инвестмент» при осуществлении предлагаемых мероприятий, %
Как показывают представленные данные при вложении денежных
средств на депозитный счет доходность инвестиционного портфеля
минимальная – 9,76%. Максимальная доходность 16,83% обеспечивается при
получении потенциально максимального дохода по решению
«Инвестиционная корзина с защитой капитала».
Таким образом, предлагаемые мероприятия по осуществлению
инвестиционных вложений на фондовом рынке являются
низкорискованными и доходными, что соответствует инвестиционной
стратегии ООО «Глобал Инвестмент» и позволит получить предприятию
дополнительный доход и повысить эффективность управления
инвестиционным портфелем.
0,00% 5,00% 10,00% 15,00% 20,00%
Средняя доходность инвест. портфеля
с депозитным договором, %
Средняя доходность инвест. портфеля
с гарантированным доходом от АО
"Финам", %
Средняя доходность инвест. портфеля
с максимальным доходом от АО
"Финам", %
9,76%
12,45%
16,83%
67
Заключение
Под инвестиционным портфелем понимается целенаправленно
сформированная совокупность финансовых инвестиций в виде ценных бумаг
и прочих финансовых инвестиций (банковских депозитов, депозитных
сертификатов и пр.), выступающей как целостный объект управления с
целью максимизации роста дохода фирмы, и характеризующейся
определенным соотношением доходности, риска и ликвидности, входящих в
нее инвестиционных вложений.
Главная цель организации инвестиционного портфеля – это
достижение реализации важнейших направлений политики финансового
инвестирования компании посредством предпочтения самых безопасных и
прибыльных финансовых инструментов.
Для оценки эффективности формирования инвестиционного портфеля
предприятия используются два вида методов.
1. Методы оценки эффективности управления инвестиционным
портфелем, не учитывающие риск.
2. Методы оценки эффективности управления инвестиционным
портфелем, учитывающие риск. Измерив периодические доходности за
рассматриваемый временной интервал, для оценки эффективности
управления необходимо оценить уровень риска портфеля за этот интервал.
Инвестиционный портфель, который полностью отвечает целям его
формирования как по типу, так и по составу включенных в него финансовых
инструментов, представляет собой «сбалансированный инвестиционный
портфель».
Объектом выпускной квалификационной работы было выбрано
предприятие ООО «Глобал Инвестмент».
Проведенный анализ финансового состояния предприятия показал, что
в плане ликвидности и платежеспособности на предприятии наблюдается
68
довольно сложная ситуация. Сумма краткосрочной кредиторской
задолженности превышает сумму денежных средств и краткосрочных
финансовых вложений предприятия, что говорит о невозможности
предприятия погасить кредиторскую задолженность за счет имеющихся
денежных средств.
Коэффициенты ликвидности не укладываются в норму, что
свидетельствует о том, что предприятие не обеспечено собственными
средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного
выполнения своих обязательств. Финансовая устойчивость предприятия
находится на низком уровне.
Как показал структурно-динамический анализ бухгалтерского баланса
предприятия, инвестиционный портфель ООО «Глобал Инвестмент»
сформирован долгосрочными и краткосрочными финансовыми вложениями.
В составе долгосрочных финансовых вложений предприятия
присутствуют вклады в уставный капитал сторонней организации и
предоставленные займы, причем на протяжении 2013-2015 гг. их величина
остается неизменной 500 тыс.руб. и 1000 тыс.руб. соответственно.
В составе краткосрочных финансовых вложений фигурируют
предоставленные займы и депозитный счет в ПАО «Сбербанк России».
Сумма предоставленных займов в 2014 году снижается на 21,43%, а в 2015
году увеличивается на 45,45%. На депозитном счете наблюдается обратная
ситуация. В 2014 году остаток средств на депозите увеличивается на
124,77%, а в 2015 сокращается на 19,11%.
В структуре инвестиционного портфеля ООО «Глобал Инвестмент» на
протяжении трехлетнего анализируемого периода преобладают
краткосрочные финансовые вложения доля которых постоянно
увеличивается. Соответственно доля долгосрочных финансовых вложений
снижается.
69
При проведении анализа инвестиционного портфеля предприятия были
изучены внутренние документы предприятия в результате чего было
выявлено, что в качестве вклада в уставный капитал сторонней организации
присутствует вклад в уставный капитал ООО «Глобал Инвестмент ЛТД» в
сумме 500 тыс.руб., с которым у предприятия заключен договор аренды
складского помещения. Согласно отчета о финансовых результатах ООО
«Глобал Инвестмент» не получает доходов от участия в других
организациях, а соответственно данное финансовое вложение можно
признать неэффективным для предприятия.
Наибольший доход предприятию приносят займы, выданные
сторонним организациям, ставка процентов по которым составляет 24%
годовых, тогда как ставка по займам, выданным физическим лицам
сотрудникам предприятия составляет всего 18% годовых.
Подводя итог проведенному анализу инвестиционного портфеля ООО
«Глобал Инвестмент» можно выделить следующие основные моменты в
управлении инвестиционным портфелем предприятия:
1. В составе инвестиционного портфеля предприятия имеется вклад в
уставный капитал сторонней организации, который не приносит никакого
дохода.
2. Основными составляющими инвестиционного портфеля ООО
«Глобал Инвестмент» являются краткосрочные предоставленные займы и
депозитный счет в ПАО «Сбербанк России».
3. Наибольшую доходность показывают займы предоставленные
сторонним организациям – 24% годовых. Займы частным лицам –
сотрудникам предприятия имеют доходность 18% годовых. Наименьший
доход предприятие получает по депозитному счету открытому в ПАО
«Сбербанк России» 5,97% в 2013 году и 9,87% в 2015 году.
4. Средняя доходность инвестиционного портфеля предприятия за 2015
увеличилась на 3,38%, что было обусловлено как ростом суммы
70
инвестиционного портфеля в части предоставленных займов сторонним
организациям, так и ростом процентной ставки по депозитному счету.
Таким образом, по результатам проведенного анализа можно сказать,
что для ООО «Глобал Инвестмент» характерно пассивное управление
инвестиционным портфелем. Основными целями является защита средств от
инфляции и получение гарантированного дохода при минимальном риске и
низких расходах на управление. Данный тип управления направлен на
формирование диверсифицированных инвестиционных портфелей, для
которых есть возможность расчета с высокой точностью доходности, риска и
ликвидности. В ООО «Глобал Инвестмент» используется пассивный тип
управления, который основывается на том, что конфигурация
инвестиционного портфеля в течение большого временного периода не
пересматривается. Это дает возможность реализации серьезного
преимущества пассивного управления - низкий уровень управленческих
затрат.
В целях совершенствования инвестиционного портфеля предприятия
предлагается во-первых продать не приносящее доход предприятию
долгосрочное финансовое вложение в виде вклада в уставный капитал другой
организации, в результате чего предприятие получит дополнительные
денежные средства в сумме 500 тыс.руб.
Во-вторых в качестве основного направления совершенствования
формирования и управления инвестиционным портфелем на предприятии
предлагается осуществить инвестирование на фондовом рынке.
С целью поиска эффективной и главное стабильно развивающейся
инвестиционной компании было проведено интернет-исследование
нескольких крупных российских инвестиционных компаний и было принято
решение рекомендовать для ООО «Глобал Инвестмент» сотрудничество с
инвестиционной компанией «Финам».
71
Рассмотрев инвестиционные решения компании «Финам», а также
исходя из анализа инвестиционной стратегии ООО «Глобал Инвестмент»
которая оценивается как пассивная, в рамках которой предполагается
получение гарантированного дохода при минимальном риске и низких
расходах на управление можно сделать вывод, что наиболее
предпочтительной для анализируемого предприятия является
инвестиционная корзина с защитой капитала.
В результате реализации первого мероприятия по продаже не
приносящего доход предприятию долгосрочного финансового вложение в
виде вклада в уставный капитал другой организации предприятие получит
дополнительные денежные средства в сумме 500 тыс.руб., которые
предлагается инвестировать в инвестиционный продукт компании АО
«Финам».
Также предлагается направить в инвестирование часть
нераспределенной прибыли ООО «Глобал Инвестмент» в сумме 30000
тыс.руб.
Таким образом, общий объем инвестирования составит 30500 тыс.руб.
Как показали проведенные расчеты при вложении денежных средств на
депозитный счет доходность инвестиционного портфеля минимальная –
9,76%. Максимальная доходность 16,83% обеспечивается при получении
потенциально максимального дохода по решению «Инвестиционная корзина
с защитой капитала».
Таким образом, предлагаемые мероприятия по осуществлению
инвестиционных вложений на фондовом рынке являются
низкорискованными и доходными, что соответствует инвестиционной
стратегии ООО «Глобал Инвестмент» и позволит получить предприятию
дополнительный доход и повысить эффективность управления
инвестиционным портфелем.