64
процентной ставке в 17% годовых. Также рассмотренные варианты
предусматривают различные суммы.
Таблица 10
Условия предоставления кредита
Вариант
1 вариант
2 вариант
3 вариант
Сумма кредита, тыс.
руб.
279,816
388,59
393,52
Процентная ставка, %
17
17
17
Срок кредита, лет
3
3
4
Помещение будет сниматься в аренду. Арендная плата за помещение
составит 117600 руб. ежемесячно (из расчета 250 руб. за квадратный метр).
При этом, на время реконструкции арендная плата в размере взноса за 1
месяц (117600 руб.) включена в единовременный инвестиционный платеж во
все 3 варианта инвестиционных проектов студии печати.
Составим отчет о прибылях и убытках и рассмотрим формирование
денежного потока проекта. Прогнозируемая выручка от продажи представлена
на основании исследования рынка сувенирной продукции, и представлена в
таблице 11.
Таблица 11
Прогнозная выручка от продажи, тыс. руб.
Год/
месяц
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
1
600
730
730
730
730
730
730
730
730
730
730
730
2
700
760
760
760
760
760
760
760
7600
760
760
760
3
720
760
760
760
760
760
760
760
740
760
760
760
4
730
800
800
800
800
800
800
800
760
800
800
800
Таким образом, за 1 год общая выручка составит 8630 тыс. руб. 2 год –
9060 тыс. руб. 3 год – 9060 тыс. руб. 4 год – 9490тыс. руб.
Рассмотрим формирование расходов предприятия.
Себестоимость продаж товаров рассчитана в таблице 12.
Таблица 12
Себестоимость проданной продукции, тыс.руб.
65
Год/
месяц
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
1
300
365
365
365
365
365
365
365
365
365
365
365
2
350
380
380
380
380
380
380
380
380
380
380
380
3
360
380
380
380
380
380
380
380
370
380
380
380
4
365
400
400
400
400
400
400
400
380
400
400
400
Общая себестоимость проданной печатной продукции составляет:
1 год – 4315 тыс. руб.
2 год – 4530 тыс. руб.
3 год – 4530 тыс. руб.
4 год – 4745 тыс. руб.
Наценка в среднем составит 100%.
Прибыль от продаж представлена в таблице 13.
Таблица 13
Прибыль от продаж, тыс. руб.
Год/
месяц
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
1
300
365
365
365
365
365
365
365
365
365
365
365
2
350
380
380
380
380
380
380
380
380
380
380
380
3
360
380
380
380
380
380
380
380
370
380
380
380
4
365
400
400
400
400
400
400
400
380
400
400
400
Таким образом, рентабельность продаж в среднем составляет 100%.
Так как в работе рассматривается 3 варианта кредита на разные суммы,
то соответственно и суммы платежа по кредита будут разными. Данные
расчетов платежей по кредитам представим в таблице 14.
Таблица 14
Платежи по кредитам
№
Показатели
1 год
2 год
3 год
4 год
Итого.
тыс. руб.
1
1 вариант
279,816
Возврат кредита
93,27
93,27
93,27
-
279,816
66
2
Проценты
9,32
9,32
9,32
-
27,98
3
2 вариант
388,59
4
Возврат кредита
129,53
129,53
129,53
388,59
Проценты
12,95
12,95
12,95
38,85
5
3 вариант
393,52
6
Возврат кредита
98,38
98,38
98,38
98,38
393,52
Проценты
9,83
9,83
9,83
9,83
39,35
Таким образом, в таблице 14 рассчитаны платежи по 3 вариантам
кредитов и соответственно проценты за пользование кредитом по ставке 17%
годовых. Составим отчет о финансовых результатах на 4 года в таблице 15.
Таблица 15
Отчет о финансовых результатах на 4 года
Показатели/года
1 год
2 год
3 год
4 год
1
2
3
4
5
Выручка, руб.
8630000
9060000
9060000
9490000
Себестоимость продаж
4315000
4530000
4530000
4745000
Коммерческие и
управленческие расходы
2827200
2827200
2827200
2827200
Прибыль от продаж
1487800
1702800
1702800
1917800
Платежи по кредитам
1 вариант
102590
102590
102590
0
2 вариант
142480
142480
142480
0
3 вариант
108210
108210
108210
108210
Прибыль до
налогообложения
1 вариант
1385210
1600210
1600210
1917800
2 вариант
1345320
1560320
1560320
1917800
3 вариант
1379590
1594590
1594590
1809590
Налог на прибыль 20%
1 вариант
332450,4
384050,4
384050,4
460272
2 вариант
322876,8
374476,8
374476,8
460272
3 вариант
331101,6
382701,6
382701,6
434301,6
Чистая прибыль
67
1 вариант
1130720,9
1294120,9
1294120,9
1457528
2 вариант
1130718,1
1294118,1
1294118,1
1457528
3 вариант
1130720,5
1294120,5
1294120,5
1457520,5
Отчет о движении денежных средств — важнейшая форма оценки
инвестиционного проекта. Составим его в 3 вариантах в таблице 16.
Таблица 16
Отчет о движении денежных средств в 3 вариантах
Показатели, руб.
1 год
2 год
3 год
4 год
1
2
3
4
5
Инвестиции в основной
капитал
1 вариант
279816
2 вариант
388590
3 вариант
393520
Финансовая деятельность
Кредит банка
1 вариант
279816
2 вариант
38859
3 вариант
393520
Возврат кредита
1 вариант
93270
93270
93270
2 вариант
129530
129530
129530
3 вариант
98380
98380
98380
98380
Операционная деятельность
Доход от продаж
8630000
9060000
9060000
9490000
Себестоимость общая
7142200
7357200
7357200
7572200
Издержки за пользование
1 вариант
9,32
9,32
9,32
2 вариант
12,95
12,95
12,95
3 вариант
9,83
9,83
9,83
9,83
Прибыль до налогообложения
1 вариант
1487790,6
1702790,6
1702790,6
1917800
2 вариант
1487787,1
1702787,0
1702787,0
1917800
68
3 вариант
1487790,1
1702790,1
1702790,1
1917790,1
Налог на прибыль 24%
1 вариант
357069,7
408669,7
408669,7
460272
2 вариант
357068,8
408668,8
408668,8
460272
3 вариант
357069,6
408669,6
408669,6
460269,6
Доход от операционной
1 вариант
1130720,9
1294120,9
1294120,9
1457528
2 вариант
1130718,1
1294118,1
1294118,1
1457528
3 вариант
1130720,5
1294120,5
1294120,5
1457520,5
Поток реальных денег
1 вариант
1037450,9
1200850,9
1200850,9
1457528
2 вариант
1001188,1
1164588,1
1164588,1
1457528
3 вариант
1032340,5
1195740,5
1195740,5
1359140,5
В процессе своего осуществления инвестиционный проект должен
обеспечивать достижение двух главных целей бизнеса: получение приемлемой
прибыли на вложенный капитал и поддержание устойчивого финансового
состояния. Проблема оценки привлекательности инвестиционного проекта
заключается в определении уровня его доходности (нормы прибыли).
В мировой практике в настоящее время употребляются следующие
дисконтированные критерии:
1. Чистая текущая стоимость ЧТС = ЧДД – инвестиционные затраты по
проекту
2. Индекс прибыльности (Ип) - Кд – коэффициент дисконтирования -
ЧДД – чистый дисконтированный доход - ЧДД = Доходы от операционной
деятельности *Кд
Проведем расчеты по эффективности инвестиционных проектов.
Кд = 1 / (1+r)n
К1 = 1 / (1+0,17)0 = 0,8547
К2 = 1 / (1+0,17)2 = 1/1,3689=0,7305
К3 = 1 / (1+0,17)3 = 1/1,6016=0,6243
К4 = 1 / (1+0,17)4 = 1/1,8738=0,5336
Конечные данные представим в таблице 17.
69
Таблица 17
Расчет чистой текущей стоимости (ЧТС)
Пример расчета по 1 варианту кредита за 1 год:
Кредит: 279816 руб.
ЧДД = 1130720,91*0,8547 = 966427,162 руб.
ЧТС = 966427,162 - 279816 = 686611,162 руб.
Остальные года рассчитываются аналогично.
Таким образом, все вариант кредитов имеют положительное сальдо
чистой текущей стоимости, а это значит, что все инвестиционные проекты
окупятся за 1 год.
Рассмотрим более подробно по месяцам в таблице 18.
1) ЧТС проекта составляет: 1 вариант кредита 2652451 руб. 2 вариант
кредита 1331836 руб. 3 вариант кредита 1285850 руб. ЧТС > 0 во всех трех
вариантах кредитов, значит проект по этому критерию приемлем
2) Индекс рентабельности (Ир):
Ир 1 вариант: 2652451/279816=9,47
Показатели, руб.
1 год
2 год
3 год
4 год
Доходы по операционной
деятельности
1 вариант
1130720,91
1294120,91
1294120,91
1457528
2 вариант
1130718,15
1294118,15
1294118,15
1457528
3 вариант
1130720,52
1294120,52
1294120,52
1457520,53
Кд
0,8547
0,7305
0,6243
0,5336
ЧДД
1 вариант
966427,1
945355,3
807919,6
777736,9
2 вариант
966424,8
945353,3
807917,9
777736,9
3 вариант
966426,8
945355,1
807919,4
777732,9
ЧТС
1 вариант
686611,1
2 вариант
577834,8
3 вариант
572906,8
70
Ир 2 вариант: 1331836/388590=3,42
Ир 3 вариант: 1285850/393520=3,26
Период окупаемости:
Тв 1 вар= 4 месяца
Тв 2 вар= 6 месяцев
Тв 3 вар= 6 месяцев
Таблица 18
Расчет чистой текущей стоимости ( ЧТС) по месяцам
Показате
ли, руб.
1 мес
2 мес
3 мес
4 мес.
5 мес
6 мес
7 мес
8 мес
9 мес
10 мес
11 мес
12 мес
Доходы по операционной
деятельности
1 вариант
48353,7
97753,73
97753,7
97753,7
97753,7
97754
97753,7
97753,7
97753,7
97753,7
97753,7
97753,73
2 вариант
48123,8
3
97523,83
97523,83
97523,83
97523,8
97524
97523,8
97523,8
97523,8
97523,8
97523,83
97523,83
3 вариант
48321,4
3
97721,43
97721,43
97721,43
97721,4
97721
97721,4
97721,4
97721,4
97721,4
97721,4
97721,43
Кд
0,8547
0,8547
0,8547
0,8547
0,8547
0,8547
0,8547
0,8547
0,8547
0,8547
0,8547
0,8547
ЧДД
1 вариант
41327,9
4
83550,11
83550,12
83550,12
83550,1
83550
83550,1
83550,1
83550,1
83550,1
83550,1
83550,12
2 вариант
41131,4
4
83353,62
83353,62
83353,62
83353,6
83354
83353,6
83353,6
83353,6
83353,6
83353,6
83353,62
3 вариант
41300,3
3
83522,5
83522,51
83522,51
83522,5
83523
83522,5
83522,5
83522,5
83522,5
83522,5
83522,51
ЧТС
1 вариант
-238488
-
154937,9
-71387,83
12162,28
95712,4
179263
262813
346363
429913
513463
597013,09
680563,2
2 вариант
-347459
-
264104,9
-180751,3
-97397,7
-14044
69310
152663
236017
319370
402724
486077,6
569431,3
3 вариант
-352220
-
268697,1
-185174,7
-101652
-18130
65393
148915
232438
315960
399483
483005,4
566527,9
Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли является
неотъемлемой частью инвестиционного проектирования. Расчет точки
безубыточности представлен в таблице 19:
Таблица 19
Исходные данные для определения точки безубыточности в месяц
Показатели
тыс.руб.
В % и в относит.выражении
(к выручке от реализации)
1.Выручка от реализации
730
100% или 1
2. Переменные затраты
365
50,0% или 0,5
3. Результтат от
реализации после
возмещения
переменных затрат
(маржинальный доход)
365
50,0% или 0,5
4. Постоянные затраты
235,6
5. Прибыль от продаж (ст.3-
ст.4)
+129,4
В данном случае точки безубыточности равна:
235,6 : 0,5 = 471,2 тыс.руб. в месяц.
Рисунок 14. Графическое представление точки безубыточности для
рассматриваемого проекта
Таким образом, в точке К результат реализации после возмещения
переменных затрат и постоянных затраты равны. Итак при достижении
73
выручки от продажи в 471,2 тыс.руб. в месяц магазин достигнет окупаемости и
постоянных и переменных затрат.
Таким образом, для студии печати наиболее эффективен будет 1
вариант, так как согласно расчетам этот вариант имеет наименьший срок
окупаемости в 4 месяца, наибольший индекс рентабельности – 9,47% и
наибольший доход ЧТС = 2652451 руб.
Выводы по главе 3:
В проекте по организации студии печати рассматривается 3 варианта
сметы затрат. Реализация проекта по первому варианту наиболее выгодна для
компании и позволит ей выйти на новых покупателей, так как согласно
расчетам этот вариант имеет наименьший срок окупаемости в 4 месяца,
наибольший индекс рентабельности — 9,47% и наибольший доход ЧТС —
2652451 руб. При этом активная рекламная поддержка вновь открывающейся
студии печати окажет положительный эффект на всю деятельность ТОО «RIM
COMPANY».