65
составит 93819854 рублей. Маржинальный доход равен: MR=214099449-
93819854=120129595 рублей
Коэффициент маржинального дохода равен:
К
MR
=120129595/214099449=0,56
Точка безубыточности составит: BEP=44895830/0,56=80171125 рублей
При реализации инвестиционного проекта всегда существует
некоторая вероятность того, что реальный доход будет отличаться от
прогнозируемого, т.е. существуют инвестиционные риски.
Инвестиционный риск — это риск обесценивания капиталовложений
из-за действий государственных органов власти и управления. Цель
управления инвестиционным портфелем состоит в увеличении его рыночной
стоимости. Важным критерием отбора акций портфеля является уровень
доходности акций. Но высокая ожидаемая доходность связана с высоким
риском его неполучения или риском потери вложенного капитала.
Риск связанный с реализацией предлагаемого проекта, можно
поделить на следующие основные группы:
- риск несоблюдения расчетных сроков реализации проекта;
- риск отсутствия или падения спроса;
- риск неплатежей;
- экологический риск;
- природно-климатический риск.
- риск, связанный со степенью доступности сырья;
Риск несоблюдения расчетных сроков реализации проекта.
Данный риск сведен до минимальных размеров вследствие
следующих факторов:
- осуществлен подбор участков для строительства заводов;
- осуществлены детальные предпроектные проработки по каждому
разделу инвестиционной программы;
- достигнута предварительная договоренность с владельцами
технологий и оборудования по поводу их поставки;
66
- штат ООО «Куб» укомплектован квалифицированными
специалистами для выполнения функций дирекции строящегося комплекса.
Риск отсутствия или падения спроса.
Этим видом риска можно пренебречь вследствие того, что
планируемая к выпуску продукция при реализации данного проекта в РФ
находится в постоянном дефиците, на данный момент он составляет 210-
220 тыс. тонн в год. Отечественных аналогов у создаваемого комплекса
по выпуску электродвигателей нового поколения очень мало и,
следовательно, имеют более высокую цену, нежели планируется в
настоящем бизнес-плане.
Отсутствие такого риска подтверждает готовность некоторых
крупных предприятий приобретать продукцию завода в большом объеме.
Риск неплатежей.
В условиях кризиса платежеспособного спроса вероятность риска
неплатежей достаточно высока. На сведение до минимума риска такого
характера должна быть направлена маркетинговая программа ООО «Куб»
предусматривающая получение определенных гарантий оплаты либо
ориентированная на работу по предоплате.
Управление экологическим риском. Руководство ООО «Куб»
осознавая глубину ответственности за сохранение природной среды,
одной из приоритетных задач ставят сведение к минимуму негативного
влияния производства на среду обитания, вследствие чего можно
утверждать, что названный риск в рамках проекта ничтожно мал.
Управление природно-климатическим риском. Этот вид риска для
данного проекта весьма значителен и имеет достаточно высокую степень,
так как идет строительство новых корпусов, тем более строительство
начинается с октября месяца, когда погода достаточно непредсказуема.
Риск, связанный со степенью доступности сырья.
67
Этот вид риска для производства электродвигателей нового
поколения можно оценить как достаточно низкий по следующим
причинам:
- в настоящее время данное сырье достаточно доступно;
- уже есть предварительная договоренность и заключенные
долгосрочные контракты с поставщиками.
Риск, связанный с непогашением задолженности.
Уровень данных рисков можно оценить как «средний», так как при
наличии на предприятии неустойчивого финансового состояния оно
является платежеспособным, кредитоспособным его активы имеют
высокую степень ликвидности. Инициатор проекта имеет достаточное
обеспечение возврата кредита в виде залога приобретаемого
оборудования.
* для оценки рисков принята следующая градация:
- низкий (1-5%);
- средний (6-12%);
- высокий (более 12%).
Таблица 25
Проектные риски
Вид риска
Величин
а
риска*
Доля риска в
общем
объеме
Уровень риска
1. Риск несоблюдения
расчетных сроков реализации
проекта
2%
0,12
0,24
2. Риск отсутствия или
падения спроса
1%
0,06
0,06
3. Риск неплатежей
4%
0,23
0,92
4. Экологический риск
1%
0,06
0,06
5. Природно-климатический
риск
4%
0,23
0,92
6. Риск связанный со
степенью доступности сырья
2%
0,12
0,24
7. Риск, связанный с
непогашением
задолженности.
3%
0,18
0,54
ИТОГО
1
2,98
68
В соответствии c информацией, приведенной в таблице,
максимальный размер рисков при реализации предлагаемого проекта
составляет 2,98%. Можно смело сказать, что данный проект является
достаточно устойчивым.
Из проведенных анализов можно сделать вывод о том, что данный
проект является довольно устойчивым, имеет низкую степень риска, его
целесообразно принять при этом предприятие получит огромную выгоду.
69
Заключение
В первой главе «Теоретические аспекты формирования и оценки
эффективности промышленных инвестиций» раскрыта роль инвестиционной
деятельности в развитии промышленного предприятия, выявлены основы
планирования инвестиций промышленного предприятия, проведен анализ
экономической эффективности промышленных инвестиций.
Установлено, что эффективность деятельности предприятия зависит
от осуществления инвестиций. Инвестиционная деятельность предприятия
обеспечивается практическим применением, является ее хозяйственной
деятельностью. Она направлена на привлечение инвестиционных средств,
для развития фирмы. Необходимо правильно подобрать объект
инвестирования и обеспечить правильную реализацию. Все это направлено
на получение дохода в будущем.
Инвестиции должны вкладываться в предприятие грамотно,
необходимо сделать анализ производства и выделить элементы, в которых бы
инновационная и инвестиционная деятельность предприятия намного
эффективней приносило доход в будущем. Нередко приходиться применить
свой талант и фантазию, необходимо видеть, как будет выглядеть успешный
бизнес через несколько лет, а иногда и десятилетий.
Во второй главе «Оценка эффективности промышленных инвестиций
ООО «Куб»» представлена общая характеристика стратегии развития ООО
«Куб» и источников финансирования стратегии, проведен анализ
направлений промышленных инвестиций ООО «Куб», оценена
эффективность промышленных инвестиций ООО «Куб».
За исследуемый период в ООО «Куб», согласно проведенному во
второй главе анализу, произошло увеличение всех видов источников
формирования запасов. Общая величина источников увеличилась на 1
871 119 тыс. руб. Так же увеличилась величина запасов и затрат на 264 794
тыс. руб. За анализируемый период значения большинства показателей
70
рентабельности увеличились, что следует скорее рассматривать как
положительную тенденцию.
На конец анализируемого периода рентабельность собственного
капитала составила 4.68%., что выше показателя средневзвешенной
стоимости капитала, значение которого составило в соответствующем
периоде 0%. Сложившаяся ситуация говорит о том, что предприятие
способно выплатить не только проценты по кредитам и объявленные
дивиденды, но и реинвестировать часть чистой прибыли в производство.
Рассматривая динамику доходов и расходов ООО «Куб» можно
сказать, что в целом за анализируемый период ее можно назвать
положительной.
В 2014 году прибыль на 1 рубль вложенных средств бала равна 73 коп.
А в 2016 г. предприятие получило 4,47 коп. Прибыли на рубль вложенных
средств. Таким образом, ООО «Куб» во все рассматриваемые года являлось
инвестиционно - привлекательным, поскольку его основные критериальные
показатели соответствовали нормативным значениям.
В 2014-2016 гг. сумма баллов составляла от 17 до 19, поэтому ООО
«Куб» относится ко 2 группе инвестиционной привлекательности и является
финансово-устойчивым, платежеспособность находится на приемлемом
уровне. Предприятие имеет удовлетворительный уровень доходности.
В третьей главе «Предложения по повышению эффективности
промышленных инвестиций ООО «Куб»» представлены пути повышения
экономической эффективности промышленных инвестиций ООО «Куб» и
оценена эффективность предложений по повышению эффективности
промышленных инвестиций ООО «Куб».
В работе представлен инвестиционный проект. Целью
рассматриваемого проекта является обеспечение в течение пяти лет 5%
мирового рынка электродвигателей нового поколения и в течение двух
лет – 30% российского рынка. Краткосрочной целью проекта является
обеспечение в течение года необходимого капитала для создания
71
собственного массового производства электродвигателей нового
поколения в России, а также создание эффективно действующей
международной дистрибьюторской сети.
При проведении анализа чувствительности были выявлены
наиболее важные переменные влияющие на чувствительность проекта,
ими являются объем продаж, к этому показателю проект наиболее
чувствителен, при изменении объема продаж на 1%, NPV изменилось на
3,27% по сравнению с базовым. Следующим по значимости за объемом
продаж идут переменные издержки и инвестиционные затраты. Проект
также резко реагирует на их изменение, так при изменении переменных
издержек на 1%, NPV изменилось на 2,15%, а при изменении
инвестиционных затрат NPV изменилось на 2,13%. Проект менее
реагирует на изменения цены на продукцию и постоянных издержек. При
изменении цены на 1%, NPV изменилось на 1,33%, а при изменении
постоянных издержек на 1%, NPV изменилось на 0,44%. допустимых.
При анализе безубыточности были получены следующий результат:
запас финансовой прочности достаточно велик, по объему и постоянным
издержкам он составляет 747%, по цене 209%, по переменным издержкам
230%, что позволяет говорить о том, что риск по данному проекту
ничтожно мал.
Также был проведен анализ проектных рисков. И было установлено,
что риск по проекту составляет 2,98%. Можно смело сказать, что данный
проект является достаточно устойчивым.
В ходе анализа было выявлено, что данный проект является довольно
устойчивым, имеет низкую степень риска, его целесообразно принять при
этом предприятие получит выгоду с целью повышения инвестиционной
привлекательности.
В работе сделан вывод, что влияние предлагаемых мероприятий, в
частности реализация проекта по производству электросварных
72
электродвигателей нового поколения на базе ООО «Куб», на
инвестиционную привлекательность ООО «Куб» положительное.
73
Список использованных источников
Нормативно – правовые акты
1. Налоговый кодекс РФ часть 2 от 05.08.2000 № 117-ФЗ (ред. от
28.12.2016)// «Собрание законодательства РФ», 07.08.2000, N 32, ст. 3340,
2. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая) от 31.07.1998 N
146-ФЗ (ред. от 28.12.2016)// «Российская газета», N 148-149, 06.08.1998
3. Гражданский кодекс РФ часть 2 от 26.01.1996 № 14-ФЗ (ред.от
07.02.2017)// «Собрание законодательства РФ», 29.01.1996, N 5, ст. 410
4. Федеральный закон от 2.07. 2013 г № 142-ФЗ «О внесении изменений в
подраздел 3 раздела 1 части первой гражданского Кодекса РФ» //СПС
Консультант плюс
5. Федеральный закон от 05.05.2014 № -99-ФЗ «О внесении изменений в
главу 4 части первой Гражданского кодекса Российской Федерации и о
признании утратившими силу отдельных положений законодательных актов
Российской Федерации» // СПС Консультант плюс
6. Федеральный закон 25 февраля 1999 года N 39-ФЗ «Об
инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в
форме капитальных вложений» (ред.от 03.07.2016)// СПС Консультант плюс
7. Федеральный закон от 27.10.2008 N 175-ФЗ «Об обществах с
ограниченной ответственностью»// СПС Консультант плюс
Специальная и учебная литература
8. Авдотьев А. Р. Иностранные инвестиции в России: тенденции и
перспективы. Второй аналитический доклад независимых экспертов. - М.:
ЮНИТИ, 2014. – 789 с.
9. Артамонов Б.В. Стратегический менеджмент. - М.: ЮНИТИ, 2014. – 213.
с.
10. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент (управление инвестициями):
Учебное пособие. – С Пб.: Издательство С ПбУЭФ, 2014. – 156
11. Барышева Г. Инвестиции в научно-образовательный комплекс.
//Экономист. - 2015. - №9. - С. 11
74
12. Бекларян Л.А., Сотский С.В. Инвестиционная деятельность с учетом
региональной инвестиционно-финансовой политики. Разбиение регионов и
инвесторов на группы по уровню их взаимной привлекательности // Аудит и
финансовый анализ. - 2015. - № 2. – с. 13-16
13. Бекларян Л.А., Сотский С.В. Инвестиционное планирование на уровне
территории // Журнал Экономико-математическое моделирование. – 2015. -
№1. – с. 15-17
14. Вершигора Е.Е. Менеджмент: Учебное пособие для учащихся
специальных учебных заведений экономического профиля - М.: ИНФРА-М,
2014. – 256 с.
15. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Альпина-Бизнес-Букс, 2014. -
1342 с
16. Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бейли Д.В.: Инвестиции. - М.: «Инфра -
М», 2013. - 1028 с.
17. Бердашкевич А.П. Будущее российских инвестиций//ЭКО. – 2015. – № 2.
– С. 57-69
18. Блехман .С. Экономика, организация управления и планирование
инвестиций. – М.: Высшая школа, 2014. – 288 с.
19. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов/
Пер. с англ. под ред. Л.П. Белых.— М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2014.—
631с.
20. Богуславский М.М. Инвестиции. – Прогресс, 2014. – 678 с.
21. Бородин В.А. Стратегия управления инвестиционной фирмой/ Под ред.
В.В. Титова. – Новосибирск. – ЭКО, 2014. – 164 с.
22. Глинин Ф.А. Инвестиционная деятельность промышленных
предприятий России// Инвестиции в России. – 2015. – № 3. – С. 25-32
23. Инвестиционная активность российских промышленных предприятий в
2015 году – М.: НИУ ВШЭ, 2016. – 14 с.
24. Ильина Л.И. Организация и финансирование инвестиций: Учебное
пособие. – Сыктывкар, 2014. – 289 с