13
- цель - максимизация благосостояния владельцев банка;
- инвестиционные средства - активы банка;
- результат инвестиционной деятельности - максимизация возможностей
доходов собственников и кредиторов банка;
- инвестиционный процесс - совокупность последовательных действий
менеджмента, осуществляющий управление банком и соответствующих
изменений состояния банка, который обеспечивает максимизацию стоимости
активов банка, а специфической институциональной функцией инвестиционной
деятельности банка является создание ликвидности.
То есть, инвестиционную деятельность банков можно, в конечном счете
определить как практическую деятельность банковских учреждений по
реализации различных форм инвестиций для получения дохода, социального
эффекта, поддержания определенного уровня ликвидности и
платежеспособности или иных целей банка [17, с. 42].
Выделяются два аспекта инвестиционной деятельности коммерческих
банков: первый – это инвестиционная деятельность банка, направленная на
увеличение его доходов, а второй – инвестиционная деятельность попозиций
развития экономики, направленная на обеспечение непрерывности процесса
воспроизводство основных средств и, следовательно, - на процесс
общественного воспроизводства в целом. Между этими двумя аспектами
инвестиционной деятельности банков существуют соответствующие каналы
взаимосвязей, что дает основания рассматривать эти аспекты как единое целое
[36, с. 148]. Далее, принимая во внимание функции коммерческих банков:
инвестиционная деятельность банков - это, прежде всего, финансирование
банками развития экономики в целом, которое имеет макроэкономическое
направление. В рамках этого направления банки на инвестиционном рынке
выполняют следующие функции: мобилизуют большие капиталы, необходимые
для инвестиций, расширения производства; осуществляют инвестиционный
перераспределение разделение свободных ресурсов на денежных рынках и на
рынках капиталов; обеспечивают непрерывность процесса воспроизводства
14
основных средств и процесса общественного воспроизводства в целом и
существенно повышают общую эффективность экономики. На микроуровне
инвестиционная деятельность банка выполняет функции получения прибыли,
поддержание необходимого уровня ликвидности, сохранения средств в
появления возможностей выгодного их размещения, уменьшения рисков путем
диверсификации вложений средств. В этом смысле инвестиционная
деятельность банков является одним из неотъемлемых аспектов экономики,
направленных на ее развитие путем создания новой экономической ценности.
Инвестиционные функции играют большую роль в системе рычагов
управления современным банком, поскольку инвестиционная деятельность
коммерческих банков - это процесс взаимодействия коммерческого банка
(субъекта) с объектами инвестиционной деятельности), во время которого
субъект обеспечивает финансирование механизма роста и развития объекта с
помощью присущих им функций: мобилизации капитала, расширение
производства, осуществление инвестиционного перераспределения свободных
ресурсов на финансовом рынке, обеспечение непрерывности процесса
воспроизводства основных средств и процесса общественного воспроизводства
с целью получения социального эффекта (макроуровень) это процесс
взаимодействия коммерческого банка (субъект) с предпринимательскими
структурами и другими видами деятельности, во время которого субъект
вкладывает инвестиционные ресурсы в деятельность объекта с помощью
функций: получение прибыли, поддержания необходимого уровня
ликвидности, сохранения средств использование возможностей выгодного их
размещения, уменьшение рисков путем диверсификации вложений средств с
целью получения прибыли (дохода) (микроуровень) [7, с. 193].
В зависимости от целей, которые в своей инвестиционной деятельности
стремится достичь банк, покупая те или иные виды ценных бумаг, можно
выделить следующие целевые показатели эффективности инвестиционных
вложений банка:
- безопасность инвестиционных вложений;
15
- доходность инвестиционных вложений;
- возможность роста инвестиционных вложений;
- ликвидность инвестиционных вложений [18, с. 362].
По мнению Л.Л. Игониной, наиболее распространенными направлениями
осуществления банковской инвестиционной деятельности являются:
- первичное размещение ценных бумаг хозяйствующих субъектов
(андеррайтинг);
- операции с ценными бумагами на вторичном рынке (депозитарные,
консультационные услуги);
- доверительное управление портфелями ценных бумаг хозяйствующих
субъектов;
- сделки по слиянию и приобретению;
- долгосрочное кредитование инвестиционной деятельности
хозяйствующих субъектов [31, с. 315]
Исходя из вышесказанного, в инвестиционном портфеле ценных бумаг
банка можно выделить [12, с. 137]:
- ценные бумаги банков на инвестиции;
- ценные бумаги банков на продажу (по правилам биржевой
спекулятивной игры);
- ценные бумаги для вкладов в ассоциированные компании (долевое
участие)
- ценные бумаги для вложений в дочерние компании.
Однако для всех видов ценных бумаг главными на прямые
инвестиционной деятельности коммерческих банков являются: ожидаемый
доход от инвестирования; риск проведения инвестиционных операций.
Инвестиции банков в ценные бумаги (долговые или долевые) можно
разделить (в зависимости от того, кто их эмитировал в обращение) на пять
видов [37, с. 218]:
- инвестиции в ценные бумаги центральных органов госудаарственного
управления;
16
- инвестиции в ценные бумаги местных органов управления;
- инвестиции в ценные бумаги, выпущенные банками;
- инвестиции в ценные бумаги, выпущенные финансовыми
небанковскими учреждениями;
- инвестиции в долговые ценные бумаги, выпущенные никак
финансовыми предприятиями.
Важной является классификация банковских инвестиций в ценные бумаги
с нефиксированной прибылью [37, с. 219]:
- ценные бумаги с нефиксированной прибылью, которые выпущены
банком;
- ценные бумаги с нефиксированной прибылью, которые выпущены
финансовыми (небанковскими) учреждениями;
- другие ценные бумаги с нефиксированной прибылью;
- собственные акции банка, выкупленные у акционеров.
Банки могут осуществлять инвестиционную деятельность на рынке
ценных бумаг за счет собственных и привлеченных средств; на первичном и
вторичном рынках. Так, покупка ОВГЗ на аукционах по размещению
облигаций, которые проводит ЦБ РФ, это - первичный рынок; а перепродажа
облигаций - вторичный рынок.
Еще форме банковской инвестиционной деятельности является участие в
биржевой и внебиржевой торговле. Биржевая торговля осуществляется на
основании значительного количества конкретных правил и процедур, то есть
орга-низованою системой торгов. Внебиржевой рынок ценных бумаг в
большинстве стран предусматривает более либеральные правила и процедуры
заключения и исполнения сделок купли-продажи ценных бумаг. Важной
системой внебиржевого рынка является система компьютерной торговли.
Все вышесказанное имеет отношение к операциям фондовых банковских
инвестиций, то есть, приобретения банками ценных бумаг на фондовой бирже.
Далее мы рассмотрим второй вид - прямые банковские инвестиции.
Прямые банковские инвестиции предусматривают внесение средств или
17
имущества в уставный фонд юридического лица и приобретение таким образом
корпоративных прав, эмитированных этим лицом. Банковская инвестиционная
деятельность на рынке ценных бумаг является альтернативной по отношению к
кредитованию [30, с. 86]. Кредитные и инвестиционные операции банка имеют
общую черту - это операции с активами. В то же время кредитная и
инвестиционная деятельность банков имеют существенные различия:
1. При инвестировании в ценные бумаги банки выступают инициаторами
процесса, а при кредитовании инициатором заключения соглашений выступают
заемщики.
2. Кредитование физических и юридических лиц имеет конкретный
адресный характер, инвестирование в ценные бумаги - обезличенный характер.
3. Кредитование - основной вид деятельности банков, инвестирование в
ценные бумаги - дополняемый вид деятельности и дополнительный источник
доходов.
4. Инвестирование в ценные бумаги обеспечивает ликвидность баланса
банка, а кредитование обеспечивает доходы банку.
5. Кредитование физических и юридических лиц и инвестирование в
ценные бумаги на первичном и вторичном рынках отличаются
основополагающими принципами их проведения.
В управлении инвестиционной деятельностью банка на ринен ценных
бумаг важной задачей является определение и постановка целей
инвестирования. Кредитные институты, каковыми являются банки,
аккумулируют временно свободные денежные средства субъектов
хозяйствования, населения - и вкладывают их в ценные бумаги, или же выдают
кредиты. Целью осуществления банками инвестиционных операций на рынке
ценных бумаг является получение дохода (прибыли), который можно получить
только в том случае, если доходность превышает стоимость привлеченных
ресурсов [5, с. 64].
Основными инвестиционными целями банков на рынке ценных бумаг в
современных условиях является обеспечение доходности финансовых
18
вложений при минимизации риска, поиск высокодоходных корпоративных
ценных бумаг с целью получения контроля над отдельными предприя,
увеличение объемов торговых операций с надежными фондовыми активами.
Банковская инвестиционная деятельность может осуществляться в
разных формах и видах, которые в соответствии с конкретными целевыми
задачами учета, анализа, мониторинга, планирования, стимулирования,
контроля и т.п., классифицируется по разным качественным и количественным
признакам.
Инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг обеспечивает
увеличение доходности банковских операций, повышение ликвидности банков
и защиту их финансовых ресурсов от инфляционного обесценивания.
Рынок ценных бумаг - составная часть финансовово-экономической
системы, которая обеспечивает свободный оборот средств в форме ценных
бумаг, способствует обращения и рацио-ном размещению финансовых
ресурсов, создает условия для конкуренции и ограничения монополизма [10, с.
76].
Рынок ценных бумаг - это особая сфера рыночных отношений, где,
благодаря продаже ценных бумаг осуществляется мобилизация финансовых
ресурсов для удовлетворения инвестиционных потребностей субъектов
экономической деятельности. Рынок ценных бумаг еще называют фонодовым
рынком. Это связано с тем, что ценные бумаги по своей экономической сути
является отражением определенных фондов - материальных или денежных [3,
с. 114].
Практика функционирования отечественного рынка ценных бумаг
свидетельствует о достаточно высокой активности банковских учреждений как
инвесторов этого рынка.
Банки практикуют разнообразные схемы работы с корпоративными
бумагами. Самый простой и достаточно выгодный способ - это покупка акций
предприятия с целью использования в качестве залога при получении кредита.
19
Банковский кредит под залог ценных бумаг дает возможность предприятию
пополнить оборотные средства, улучшить в целом свое финансовое состояние.
Банковские инвестиции обслуживают не только оборот средств, как это
делает товарный кредит, но и процессы накопления и воспроизводства
общественного капитала, общественного продукта и всей национальной
экономики. В то же время, рост инвестиционных кредитов требует
последовательного контроля за эффективностью капитальных затрат из-за
необходимости погашения займов из прибыли от осуществляемых
мероприятий, положительно влияет на повышение конкурентоспособности и на
развитие субъектов хозяйствования.
Итак, положительные тенденции развития реального сектора экономики в
значительной степени зависят от инвестиционно-кредитной поддержки
предприятий со стороны банковских учреждений, и депозитной поддержки
банков со стороны предприятий и домохозяйств. Исключительную роль играют
в большей степени банковские вложения в основной капитал субъектов
хозяйствования, а меньшей - покрытие недостаточности оборотного капитала
кредитными ресурсами. Тенденции к увеличению объемов долгосрочных
кредитов именно в национальной валюте является подтверждением
активизации банковской деятельности в обеспечении экономического роста.
Серьезным преимуществом банковского инвестирования является то, что
коммерческие банки предоставляют гарантии по срокам и размерам
выплачиваемых сумм от инвестиций в отличие от паевых инвестиционных
фондов. В паевых инвестиционных фондах не оговаривается заранее объем
средств, поэтому деятельность инвестора становится более рискованной. К
тому же направления банковской инвестиционной деятельности достаточно
разнообразны и привлекательны. Деятельность же в инвестиционном фонде
сводится только к привлечению денежных средств и имущества инвестора и его
размещению.
На основании выбранных направлений осуществления инвестиционной
деятельности разрабатывается инвестиционная политика банков.
20
Инвестиционная политика коммерческих банков предусматривает определение
целей инвестиционной деятельности, выбор наиболее действенных способов их
достижения. Следует выделить организационную составляющую
инвестиционной политики. Это - комплекс мероприятий по организации и
управлению инвестиционной деятельностью банка, направленных на
обеспечение приемлемых объемов инвестирования, оптимальной структуры
инвестиционных активов, рост их прибыльности при допустимом уровне риска.
Итак, банковская инвестиционная деятельность связана со спецификой
банковского бизнеса и несет определенные черты, в корне отличающие
банковские инвестиции от инвестиций нефинансовых компаний.
1.2 Классификация инвестиционных операций
Инвестиционные операции – это операции по инвестированию своих
средств в ценные бумаги и паи небанковских структур в целях совместной
хозяйственно-финансовой и коммерческой деятельности, а также размещению
средств в виде срочных вкладов в других кредитных организациях [17, с.212].
Главными формами участия банков в инвестиционных процессах
являются: вложения собственных средств в инвестиционные проекты;
инвестирования мобилизованных средств в ценные па-пери; обслуживание
средств клиентов, которые предназначены для инвестирования; вложения
привлеченных средств в развитие экономики. Управление банковскими
инвестициями означает [29, с. 184]:
- установление оптимальной временной и пространственной структуры и
объемов банковских инвестиций;
- повышение эффективности банковской инвестиционной деятельности с
целью уменьшения расходов и получения высоких результатов;
- разработка новых банковских инвестиционных продуктов, которые
пользуются спросом и могут обеспечить банку максимальную прибыль;
- подбор персонала для банковской инвестиционной деятельности, а
также его эффективное использование.
21
Инвестиционные операции коммерческих банков являются частью
реализации их финансовой политики Целью управления финансами банка
является создание эффективной системы управления финансовой
деятельностью, направленной на обеспечение конкурентоспособности,
финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности на внутреннем
и внешнем рынке. Для достижения указанной цели банки должны выполнять
три основные задачи: формировать необходимые объемы финансовых
ресурсов, использование которых будет способствовать расширению его
развития; использовать финансовые ресурсы с целью обеспечения
эффективности развития всех бизнес-процессов в банке и достижения
требуемого качества активов; обеспечение оптимального уровня ликвидности и
платежеспособности банка при условии достаточного уровня рентабельности.
Во-первых, на систему управления влияют тенденции, обусловленные
развитием мирового рынка, процессов финансовой интеграции и глобализации;
интеграционные тенденции определяют дополнительные требования к
обеспечению финансовыми ресурсами развития как отдельного банка,
банковской системы в целом, так финансового обеспечения процессов развития
экономики.
Во-вторых, в условиях жесткой конкуренции между иностранными и
национальными банками, объективно возникают противоречия при
использовании финансовых ресурсов в производстве: финансовые ресурсы
преимущественно направляются населению и отраслям экономики,
ориентированным на импорт, а таким отраслям банки не предоставляют
нужного объема ресурсов. Указанное требует разработки и использования
научно обоснованных методов управления финансовыми потоками банков.
В-третьих, важным направлением управления является решение проблем
взаимокредитования (взаимоотношения банков с домохозяйствами). От
материального состояния населения в значительной степени зависят
финансовые показатели деятельности банков, поскольку именно они
определяют объемы частных вкладов и ссуд, которые, в свою очередь,
22
определяют возможности развития банковской кредитно-инвестиционной
деятельности. Актуальность решения современной проблемы по
восстановлению доверия населения к банковской системе требует создания
методологии формирования системы взаимодоверия, основой которой будет
комплексное учета социально-экономических факторов и эффектов
синергетического взаимодействия. Указанное требует разработки
стратегических банковских социальных инициатив, которые будут
способствовать решению проблем взаимокредитования банков и населения.
В-четвертых, на систему управления влияют особенности взаимодействия
банков с государством. С одной стороны, банк, независимо от его
специализации и формы собственности, всегда является элементом как
общественной, так и государственной системы. Он должен учитывать интересы
общества или его отдельных групп, поскольку большое количество
направлений его деятельности регулируется государственными правовыми
нормами и законами. С другой стороны, - банк является самостоятельной
системой со своей структурой финансовых отношений, распределением
результатов финансовой деятельности, степенью ответственности. Сочетание
этих двух сторон приводит к необходимости осуществления руководством
банка постоянного поиска компромисса между государственными и
собственными интересами банка не только в основной деятельности.
К основным характеристикам окружающей среды, влияющим на систему
управления финансами банка следует отнести :
- сложность – всегда проблематично определить точное число факторов,
на которые субъекты и объекты управления должны реагировать, а также
возможности скорректировать в сторону уменьшения уровня вероятности
негативного проявления каждого фактора при формировании политики
управления финансами банка;
- динамичность - скорость, с которой в окружающей среде происходят
изменения, требуют формирования в банке большого количества объемов
информации. Подвижность окружающей среды имеет международную