7
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………….….……8
ГЛАВА 1 ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ……………………………10
1.1. Сущность инвестиционной деятельности коммерческих банков...……...10
1.2. Формы и принципы инвестиционной деятельности коммерческих
банков……………………………………………….. ………………….…....….19
1.3. Инвестиционная политика коммерческих банков.…………………..……25
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА
МАТЕРИАЛАХ АО «АЛЬФА-БАНК»………………..………………….…….30
2.1. Общая характеристика АО «Альфа-Банк»..………...……………………..30
2.2. Характеристика инвестиционной деятельности АО «Альфа- Банк»…....46
2.3. Анализ инвестиционных операций АО «Альфа-Банк»……...……..........53
ГЛАВА 3. ПРОБЛЕМЫ И ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ
ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ
БАНКОВ………………………………………………………………….……....65
3.1. Проблемы осуществления инвестиционной деятельности российскими
банками ……………………………………………………………………….….65
3.2. Пути повышения эффективности инвестиционной деятельности
коммерческих банков……………………………………………….…..……….68
3.3. Принципы инвестиционной политики АО «Альфа-Банк» как основа
повышения эффективности российских коммерческих банков……………...72
ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………...…..78
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ…………………….……….81
ПРИЛОЖЕНИЕ……………………………………………………………….....85
8
ВВЕДЕНИЕ
Инвестиционная деятельность коммерческих банков имеет
стратегический смысл не только для конкретно взятого элемента банковского
сектора, но и для страны в целом. С решением проблемы повышения
эффективности осуществления инвестиционной деятельности
коммерческими банками связаны экономический рост, повышение
жизненного уровня населения, обеспечение социально-экономической
стабильности и экономической безопасности. Разумная инвестиционная
политика также обеспечит и эффективное развитие самого коммерческого
банка. Собственно поэтому рассмотрение темы «Инвестиционная
деятельность коммерческих банков» является актуальной на сегодняшний
день, в условиях повышения роли банковского сектора. Актуальность данной
темы заключается в том, что значительный инвестиционный потенциал
концентрируется в учреждениях банковской системы, которые в отличие от
другого рода институтов обладают исключительными возможностями
использования трансакционных денежных средств и кредитной эмиссией
Объектом данной дипломной работы является деятельность
коммерческого банка.
Предметом исследования выступает инвестиционная деятельность
коммерческого банка.
Целью работы является выявление проблем осуществления
инвестиционной деятельности российскими коммерческими банками и путей
их преодоления.
Для достижения этой цели потребуется решить следующие задачи:
- изучить теоретические основы инвестиционной деятельности
коммерческих банков
- рассмотреть формы и принципы инвестиционной деятельности, а
также особенности инвестиционной политики коммерческого банка
9
- охарактеризовать пути и перспективы развития данного направления
деятельности банковского сектора
- рассмотреть практические аспекты инвестиционной деятельности
конкретного коммерческого банка (на примере АО «Альфа-банк»)
- на основе выявленной тенденции и принципов развития
инвестиционной деятельности КБ «Альфа-банк» предложить наиболее
эффективные пути осуществления инвестиционной деятельности других
российских банков.
В ходе написания ВКР были использованы методы исследования:
метод анализа экономической литературы, посвященной теоретико-
методологическим основам исследования инвестиционной деятельности
коммерческих банков, методы экономического анализа, синтеза, метод
сравнения.
Структура работы определена целями и задачами исследования и
состоит из введения, трех глав, включающих в себя девять параграфов,
заключения и списка использованной литературы
Первая глава исследования посвящена экономическим основам
инвестиционной деятельности коммерческих банков, во второй главе работы
мы рассматриваем осуществление инвестиционной деятельности
коммерческим банков - АО «Альфа-банк». В третьей представлены
проблемы и пути повышения эффективности осуществления инвестиционной
деятельности коммерческих банков.
10
ГЛАВА 1. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ
1.1. Сущность инвестиционной деятельности коммерческих банков
Термин «инвестиционная банковская деятельность» (investment
banking) впервые появился в США в конце XIX века. Тогда это было связано
с деятельностью банков по выкупу ценных бумаг с целью их последующей
перепродажи. В этой связи согласно Мишелю Флюриету (MichelFleuriet) «в
традиционном смысле инвестиционный банкинг означает первоначальную
покупку ценных бумаг для их перепродажи третьим лицам».
1
Сегодня
«инвестиционная деятельность банка» намного более широкое понятие,
включающее в себя следующие основные направления:
проектное финансирование;
корпоративное финансирование;
операции с ценными бумагами на фондовом рынке и
инвестиционное обслуживание клиентов.
Можно отметить, что покупка-продажа ценных бумаг теперь только
часть последнего из вышеперечисленных направлений инвестиционной
деятельности банка. В качестве одного из субъектов инвестиционной
банковской деятельности выступает инвестиционный банк.
Первоначально разделение банков на традиционные (классические,
коммерческие) и инвестиционные произошло в 1933 году. В это время в
США был принят соответствующий закон Гласса – Стигалла. В результате
кризиса 1929-1933 («Великая депрессия») банки, инвестировавшие средства в
ценные бумаги, не смогли рассчитаться со своими вкладчиками. Было
принято решение разделить банки 2- х типов. Коммерческие банки могли
заниматься кредитно-депозитными и иными традиционными банковскими
операциями, а инвестиционные – исключительно инвестиционной
1
Fleuriet M. Investment banking explained: An Insider's guide to the industry. NY: McGraw-Hill
Finance&Investing, 2008.С.39.
11
деятельностью. При этом регулированием деятельности первых занималась
ФРС США, а вторых – Комиссия по ценным бумагам и биржам. После
принятия закона Грэмма-Лича-Блайли (ноябрь 1999 года) коммерческим
банкам было позволено создавать компании, занимающиеся инвестиционной
деятельностью. В связи с богатой историей развития отрасли и развитым
фондовым рынком США, такие компании как Morgan Stanley, Merrill Lynch,
J.P. Morgan Chase, Goldman Sachs являются на сегодняшний день лидерами
мирового инвестиционного банковского рынка. В европейских странах до
конца ХХ века не было «инвестиционных» банков. Более того, некоторые из
них появились благодаря покупке универсальными банками различных
американских структур.
В России понятие «инвестиционный банк» законодательно не
закреплено, и банки, совершающие большой объем инвестиционных
операций, именуют себя инвестиционными банками. Российские банки,
которые осуществляют свою инвестиционную деятельность, как на
российских, так и на международных рынках: Сбербанк («Сбербанк CIB»),
ВТБ («ВТБ-Капитал»), Газпромбанк, Альфа-банк («Альфа-Капитал»),
«Ренессанс Капитал» и т.д. - российские банки, осуществляющие
инвестиционную деятельность преимущественно на внутреннем рынке:
Росбанк, Банк Москвы, Промсвязьбанк и другие.
2
Для российского рынка инвестиционных банковских услуг характерна
высокая доля операций иностранных банков. Во-первых, это связано с тем,
что более квалифицированные услуги, например, по первичному
размещению акций (IPO) или по сделкам слияния/поглощения (M&A) могут
оказать иностранные инвестиционные банки, обладающие большим опытом
работы в данной сфере и обладающие достаточным капиталом. Во-вторых,
не последнюю роль играет имиджевая составляющая. Если компания
осуществляет сделку по размещению акций или поглощению другой
компании, работая по этому направлению, например, с Goldman Sachs, то это
2
Роль инвестиционных банков в развитии кредитного рынка // Банковские услуги. – 2011. - № 1. – С. 20 - 24.
12
повышает интерес к компании со стороны инвесторов. С одной стороны –
крупный иностранный банк готов работать с данной компанией, а с другой –
компания готова оплатить услуги одного из крупнейших инвестиционных
банков в мире.
Говоря о социально-экономической роли инвестиционной
деятельности банков можно выделить 2 аспекта:
1) влияние инвестиционной деятельности на финансовое состояние
самого банка;
2) влияние инвестиционной деятельности банка на иные субъекты
инвестиционной деятельности, состояние фондового рынка и
макроэкономический фон в стране.
3
Рассматривая первый аспект следует отметить, что инвестиционные
операции занимают все большую долю в структуре активов банков в
развитых странах. Инвестиционная деятельность влияет на имидж компании,
позволяет регулировать ликвидность, является источником доходов. При
этом банки формируют разные портфели ценных бумаг исходя из своей
инвестиционной стратегии. Например, крупнейшие российские банки
вкладываются преимущественно в государственные ценные бумаги, а также
в акции и облигации «голубых фишек», которые являются
высоколиквидными и надежными. Эти бумаги не обеспечивают большой
доходности в процентном выражении, но учитывая суммы средств,
инвестируемые в данные ценные бумаги, они обеспечивают большой
уровень дохода в абсолютном выражении.
В портфелях ведущих российских банков, как правило, более 80%
ценных бумаг имеют инвестиционный рейтинг. По таким бумагам
формируется меньше резервов, что тоже является «плюсом», так как
свободные денежные средства могут быть использованы для выдачи
кредитов или формирования иного рода работающих (приносящих прибыль)
3
Дадашева О.Ю. Инвестиционная банковская деятельность и её основные направления // Банковское дело. –
2014. – № 5. – С. 52-57.
13
активов. Высокая ликвидность таких бумаг также является их
положительным качеством: такие бумаги можно быстро продать в момент,
когда денежные средства будут необходимы, например, для досрочного
погашения каких-либо обязательств.
Практически все основные виды инвестиционной деятельности банков
имеют положительное воздействие с точки зрения большинства основных
характеристик этих операций. Негатив (а именно повышение риска) для
банков имеют операции по покупке-продаже ценных бумаг ( и то, только в
случае формирования портфеля роста, а не, например, портфеля дохода,
когда банк удерживает бумаги до погашения, получая дивиденды). При этом
на данный риск банки идут осознанно с целью получения больших доходов
от изменения курсовой стоимости ценных бумаг.
Вторым аспектом, определяющим социально-экономическое значение
инвестиционной деятельности банков, является её воздействие на фондовый
рынок, состояние основных макроэкономических показателей, общий
социально-экономический фон в стране. В этой связи стоит отметить, что
деятельность банка на фондовом рынке оказывает непосредственное влияние
на капитализацию этого рынка, т.к. именно банки являются здесь
крупнейшими игроками. Капитализация рынка, в свою очередь, представляет
собой сумму капитализаций компаний, чьи бумаги обращаются на рынке.
Повышение капитализаций компаний позволяет им расширять масштабы
бизнеса, обеспечивать дополнительные рабочие места (снижение
безработицы), генерировать больше доходов (а это также увеличивает
налоговые платежи в бюджет).
Так можно проследить целую цепочку позитивного косвенного
воздействия инвестиционной деятельности на уровень ВВП, занятость,
доходы бюджета, не говоря уже о финансовой грамотности и росте
благосостояния населения. Можно проследить четкую взаимосвязь между
разделением стран на страны с развитым и развивающимся фондовым
рынком (на состояние которого, как отмечалось ранее, огромное влияние
14
оказывает деятельность банков, как крупнейших игроков) и уровнем их
социально-экономического развития. Согласно классификации российских
исследователей, к странам с развитым фондовым рынком относятся:
Австралия, Австрия, Великобритания, Германия, Гонконг, Дания, Ирландия,
Испания, Канада, Люксембург, Нидерланды, Новая Зеландия, Сингапур,
США, Финляндия, Франция, Швейцария, Швеция.
4
Слабая диверсификация
экономики, низкий уровень доходов предприятий и населения являются
причиной отсутствия у них возможности быть вовлеченными в
инвестиционную деятельность, что сказывается на уровне доходов банков,
осуществляющих инвестиционные операции.
В этой ситуации банки часто пытаются выйти на зарубежные
финансовые рынки. Но на развитых рынках уже присутствуют крупные
инвестиционные банки с богатой историей и опытом инвестиционной
деятельности. Конкурировать с ними лидеры российского инвестиционного
банковского бизнеса на сегодняшний день не готовы. Более того, в условиях
санкций доступ ко многим зарубежным финансовым рынкам для российских
банков ограничен. В этой связи ряд крупных российских банков ищут
дополнительную нишу на иных развивающихся рынках (страны СНГ,
Турция, Кипр и т.д.).
Можно сделать вывод о том, что банки (в частности, именующие себя
инвестиционными или, в зарубежной практике, являющиеся таковыми по
законодательству) оказывают огромное влияние на состояние рынка ценных
бумаг и косвенно оказывают воздействие на величины многих социально-
экономических показателей. Также инвестиционная деятельность имеет
большое значение для самих банков: позволяет им распоряжаться
различными финансовыми инструментами, взаимодействовать с различными
предприятиями и управлять ликвидностью, доходностью и риском по своим
активам. В кризисное время взаимное влияние инвестиционного банковского
бизнеса и социально-экономической обстановки в стране особенно заметно.
4
Современные фондовые рынки / Под ред. Б.Б. Рубцова. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2017.С.20.
15
Так, банкротство банка Lehman Brothers привело к финансово-
экономическому кризису в США, а практически во всех странах мира. В этой
связи в современных непростых политических и экономических условиях
сфера инвестиционной банковской деятельности заслуживает особого
внимания.
В исследовании инвестиционной деятельности банков, на наш взгляд,
возникает насущная необходимость уточнения экономического содержания
понятия «инвестиционная деятельность коммерческого банка», поскольку ее
толкование в экономической литературе требует дополнительного
раскрытия. В советской экономической науке инвестиционной
деятельностью банков считалось предоставление долгосрочных заемных
средств субъектам реального сектора экономики. При социализме банковская
сфера выполняла важнейшую функцию долгосрочного кредитования
важнейших отраслей народного хозяйства, такой взгляд на роль банковской
системы во многом оказался унаследованным современным российским
финансовым менеджментом.
В процессе развития рыночных отношений в стране взгляд на
инвестиционную деятельность банков в большей степени стал соотносится с
деятельностью кредитных учреждений в области вложений в ценные бумаги.
В какой-то степени, подобная трактовка стала объективным отражением
существующей экономической реальности. В.М. Усоскин отмечал, что к
банковским инвестициям принято относить ценные бумаги со сроком до
момента погашения свыше одного года, основным назначением которых
является получение дохода
5
В этой связи хочется отметить, что инвестиционную деятельность
банков неправомерно ограничивать временными рамками вложения
капитала. Развитие инвестиционных инструментов в настоящее время дает
возможность производить «переоценку инвестиций», т.е. осуществлять
5
Усоскин В. М. Современный коммерческий банк управление и операции. – М.: Везар-Ферро, 2014. – С. 276
16
регулярный пересмотр инвестиционных качеств тех или иных направлений
вложений средств.
Ряд авторов придерживается максимально широкой трактовки
инвестиционной деятельности коммерческого банка, в частности, подобный
подход раскрывается в Инструкции Банка России. В данном документе
инвестиционная деятельность рассматривается как «приобретение или
реализация материальных либо финансовых активов, предназначенных для
генерирования будущих доходов».
6
Вторая (узкая) точка зрения изложена в правилах ведения
бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на
территории Российской Федерации, при вложениях в ценные бумаги в целях
формирования торгового и инвестиционного портфеля. Согласно
требованиям данного документа банки могут осуществлять вложения либо
«непосредственно вкладывая свои средства в производство (приобретая в той
или иной форме долю участия); предоставляя кредиты на соответствующие
цели», либо по трем главным видам деятельности: «...обслуживать движение
средств, принадлежащих инвесторам – клиентам и предназначенных для
инвестиционных целей; сотрудничать в мобилизации накоплений и
сбережений и направлении их на инвестиционные цели через рынок ценных
бумаг; вкладывать в инвестиционный процесс собственные и привлеченные
ресурсы».
7
Все существующие на настоящий момент времени исследования в
данной области оперируют либо расширенной трактовкой, либо сужают ее до
пределов узкого круга операций с определенной категорией ценных бумаг.
На наш взгляд, оба существующих подхода имеют право на существование,
т.к. они объективно отражают общемировую тенденцию к универсализации
6
Указание Банка России от 16.01.2004 N 1376-У (ред. от 15.09.2009) "О перечне, формах и порядке
составления и представления форм отчетности кредитных организаций в Центральный банк Российской
Федерации" (Зарегистрировано в Минюсте РФ 23.01.2004 N 5488) (с изм. и доп., вступающими в силу с
01.10.2009)
7
"Положение о правилах ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на
территории Российской Федерации" (утв. Банком России 16.07.2012 N 385-П) (ред. от 08.07.2016)
(Зарегистрировано в Минюсте России 03.09.2012 N 25350) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2017