17
деятельности финансовых институтов. Широкая трактовка описывает
деятельность т.н. финансовых супермаркетов, которые осуществляют свою
деятельность на диверсифицированных глобальных рынках.
А узкая трактовка инвестиционной деятельности, таким образом,
отражает основную финансовую функцию большей части западных банков –
андеррайтинг на рынках заемного финансирования. Отечественные и
зарубежные источники отмечают микроэкономический и
макроэкономический подходы к оценке инвестиционной деятельности банка.
С позиций микроэкономического взгляда банк представляет собой
экономический субъект, оперирующий собственными и заемными
средствами на локальных рынках с целью извлечения прибыли как основной
цели своей деятельности. С точки зрения макроэкономики банки –
неотъемлемый элемент глобального инвестиционного процесса,
трансформирующий накопления и сбережения сферы домохозяйств и сферы
субъектов хозяйствования в инвестиционные ресурсы, востребованные
реальным сектором экономики. На рис. 1. представлены цели
инвестиционной деятельности коммерческих банков.
Рис. 1. Цели инвестиционной деятельности коммерческого
банка
На инвестиционную деятельность коммерческих банков оказывают
влияние различные факторы. Во-первых, модернизация предприятий и
отраслей экономики, стимулируемая государством, предоставляет
банковскому сектору возможности наращивания объема инвестиционных
вложений и повышения их эффективности. Во-вторых, финансовый кризис
18
оказал негативное влияние на состояние банковского сектора, что привело к
значительному снижению капитализации банковской системы, падению
кредитных вложений, увеличению размера просроченной задолженности и,
как следствие, ухудшению основных показателей, характеризующих роль
коммерческих банков в экономике. Ситуация, складывающаяся в
финансовом секторе экономики, часто приводит к тому, что денежные
суммы, вложенные коммерческими банками в объекты инвестирования,
могут не покрываться полученными доходами от инвестиций вследствие
высокой инфляции.
В результате возникает инфляционный риск, снижающий доходность
от инвестиционной деятельности банка. Эффективность инвестиционного
проекта зависит от величины инфляции, которая оказывает либо
положительное, либо отрицательное воздействие на фактическую доходность
инвестиций банка. Поскольку последствия инфляционного риска, как
правило, полностью ложатся на инвесторов, они должны грамотно
анализировать инфляционные процессы и прогнозировать перспективы их
развития. В данных условиях важно учитывать величину существующего
уровня инфляции, ее динамику и прогнозные темпы ее роста (снижения), так
как колебания темпов инфляции приводят к дополнительным
инвестиционным рискам. Это в свою очередь влияет на размер банковской
маржи, так как увеличивает все виды рисков в банковской системе.
8
Инфляция оказывает негативное влияние на экономические процессы,
происходящие во всех сферах экономики. На фактической эффективности
инвестиций сказываются инфляционные процессы, поэтому фактор
инфляции необходимо учитывать при анализе проектов и выборе вариантов
инвестирования привлекаемых банками средств.
9
При анализе воздействия
инфляции на прогноз денежных потоков недостаточно просто изменять
8
Цвырко А.А., Сухорукова Н.В. Риски банковской системы России // В сборнике: Экономика
предпринимательства: теория и практика. 2015. С. 54-55.
9
Суровнева К.А., Сухорукова Н.В., Полянин А.В. Детализация механизмов банковского фондирования //
Экономика и предпринимательство. 2016. № 6 (71). С. 1012-1017
19
величину отдельных составляющих оттока и притока в соответствии с
предсказываемым уровнем цен в перспективе, так как темпы инфляции
неодинаковы по различным видам ресурсов. Условия предоставления займов
и кредитов также напрямую связаны с уровнем инфляции, при этом не всегда
возможно спрогнозировать, в чью пользу изменятся условия кредитования, а
от этого зависит эффективность инвестиционных проектов, так как основным
источником их финансирования в коммерческом банке выступают
привлеченные средства клиентов.
10
На основе изложенного выше можно
сделать вывод о том, что для повышения эффективности инвестиционной
деятельности коммерческому банку необходимо учитывать инфляционные
тенденции в экономике, так как от этого во многом зависит правильность
принятия решения об инвестировании.
1.2. Формы и принципы инвестиционной деятельности
коммерческих банков
Всю инвестиционную деятельность банков традиционно подразделяют
на четыре основные направления (ряд исследователей выделяет больше):
кредитование, инвестиции на финансовых рынках, производственные
инвестиции и инвестиции в собственную деятельность банка. Кредитование
традиционно занимает особое место, с точки зрения макроэкономического
воздействия на экономические процессы в стране. Инвестиционное
кредитование занимает особое место в общей системе кредитования в связи
со спецификой целевого кредитования, использования элементов проектного
кредитования, длительного периода кредитования и соответственно более
высокого уровня рисков.
11
10
Stroeva O.A., Sukhorukova N.V., Tsvyrko A.A., Ivashchenko T.N. Activization of innovative activities of russian
commercial banks // Mediterranean Journal of Social Sciences. 2015. Т. 6. № 36. С. 201-210.
11
Едронова В.Н. Инвестиционные стратегии банка на рынке ценных бумаг: содержание и роль // Финансы и
кредит. – 2016. - № 32. – С. 30 - 34.
20
В непростых условиях посткризисного развития российской экономики
доля инвестиционных кредитов неуклонно возрастает, что свидетельствует в
целом о возвращении банкам прежней ведущей роли в сфере обновления
основного капитала реального сектора экономики. Финансовые вложения
банков представляют собой вложения в ценные бумаги и срочные депозиты в
других кредитных учреждениях. По мере развития российского финансового
рынка все большее значение приобретают вложения в государственные и
муниципальные ценные бумаги, производные ценные бумаги (деривативы), а
также новые финансовые инструменты (трансформирующиеся ценные
бумаги).
Производственными инвестициями банков являются вложения банка в
хозяйственную деятельность предприятий и организаций. Такие вложения
могут осуществляться в виде долевого участия в капитале предприятия
реального сектора экономики, осуществления совместной деятельности.
Подобное участие осуществляется банком, как правило, в финансовой сфере,
где объектом инвестирования могут стать юридические лица,
осуществляющие свою деятельность с использованием финансовых ресурсов
банка (лизинговые и факторинговые компании, инвестиционные фонды,
страховые компании, негосударственные пенсионные фонды, депозитарные
и клиринговые институты и т.д.).
Развитие инвестиционной деятельности коммерческого банка в данной
сфере может вместе с наличием положительных моментов (диверсификация
деятельности, освоение новые рынков и т.д.) нести и целый комплекс
дополнительных рисков. В этой связи деятельность коммерческих банков на
данном направлении связана с целым рядом дополнительных
законодательных и нормативных ограничений. Инвестиции в собственную
деятельность, как правило, включают в себя вложение средств в
совершенствование материально-технической базы банка и его
организационного уровня.
21
Характерной особенностью всей инвестиционной деятельности
коммерческих банков является наличие в инвестируемых средствах
значительной доли заемных ресурсов, что делает процесс инвестирования
для них гораздо более зависимым от величины полученной прибыли – нормы
доходности на вложенный капитал.
12
Данную особенность можно отметить в
первую очередь при составлении характеристики современного
инвестиционного процесса в России. Во-вторых, необходимо отметить
фактор риска как неотъемлемую составляющую инвестиционной
деятельности коммерческих банков. В связи с существенной зависимостью
банков от заемных источников средств, их инвестиционная деятельность
совершенно справедливо подвержена более жесткому регулированию как со
стороны внутренних нормативных документов банков, так и со стороны
нормативных документов основного регулятора – Центрального банка РФ.
В-третьих, инвестиции, осуществляемые кредитным учреждением,
должны обладать высокой степенью ликвидности, т.е. возможностью быть
быстро преобразованными в денежные средства. Данной черте
инвестиционных операций присуща определенная противоречивость –
действия кредитных учреждений в области инвестиционных вложений
традиционно оцениваются с помощью «магического треугольника»
«доходность-риск-ликвидность», основные компоненты которой имеют
определенные зависимости. Так, при увеличении доходности, как правило,
неизбежно возрастает риск операций.
Следовательно, выбор соответствующих форм инвестирования должен
производиться на основе разработанной инвестиционной политики банка,
включающей в себя разработку и реализацию комплекса мероприятий по
осуществлению инвестиционной деятельности по определенному перечню
критериев эффективности. От выбора одного из типов инвестиционной
политики – консервативной, умеренной и агрессивной и будут зависеть
12
Усоскин В. М. Современный коммерческий банк управление и операции. – М.: Везар-Ферро, 2014. – С.
276
22
направления и характер инвестиционных вложений. Особое значение имеет
активная деятельность банка по привлечению средств населения, т.к.
благодаря данному источнику ликвидных ресурсов, сбережения по
кратчайшему пути превращаются в инвестиционный ресурс реального
сектора экономики.
Формы инвестиционной деятельности коммерческих банков
различаются и классифицируются согласно общим понятиям и критериям, а
именно:
формы инвестиционной деятельности коммерческих
банков различаются согласно объектам вложения. Это могут быть объекты
реального (недвижимость, драгоценные металлы, ювелирные украшения,
предметы искусства и т.п.) и финансового (интеллектуальная собственность,
инвестиционные кредиты, депозиты и т.п.) сектора;
формы инвестиционной деятельности коммерческих
банков различаются согласно целям вложения. Целью может выступать
необходимость в управлении над объектом инвестиций, либо необходимость
в получении максимально возможного дохода;
формы инвестиционной деятельности коммерческих
банков различаются согласно назначению инвестиций. Инвестиции могут
быть направлены на развитие и расширение предприятия, либо наоборот,
инвестиции не связанные с хозяйственной деятельностью организации
Инвестиции, направленные на развитие предприятия могут быть
следующих видов:
инвестиции, связанные с повышение эффективности банковской
деятельности (обучение сотрудников, техническая модернизация, улучшение
условий труда и т.п.);
инвестиции, направленные на увеличение предлагаемых
банковских услуг (увеличение количества банковских операций,
наращивание клиентской базы, запуск новых подразделений и т.д.)
23
инвестиции, связанные с необходимостью удовлетворения
требований Государственного регулирующего органа.
формы инвестиционной деятельности коммерческих
банков различают согласно источникам их формирования. Такие средства
могут быть собственными и привлеченными
формы инвестиционной деятельности коммерческих
банков могут носить краткосрочный (до 1 года), среднесрочный (от года до
трех лет), либо долгосрочный (свыше трех лет) характер.
Благоприятная инвестиционная деятельность коммерческих банков это
когда в результате всех произведенных затрат улучшается финансовое и
общее экономическое состояние банка.
Любая инвестиционная деятельность направлена в первую очередь на
достижение положительного экономического эффекта, путем получения
прибыли либо других благ от осуществленных инвестиций.
Любые инвестиции, в свою очередь, основаны на определенных
принципах, соблюдение которых будет являться предпосылкой для
достижения положительных результатов.
Основные принципы инвестиционной деятельности звучат следующим
образом:
принцип добровольной инвестиционной деятельности. Каждое
предприятие вправе само решать осуществлять ей инвестиционную
деятельность или нет.
принцип защищенности инвестиционной деятельности. Любые
инвестиции должны быть защищены законодательно.
равноправие всех субъектов инвестиционной деятельности, в
независимости от вида их деятельности и форм собственности.
свобода инвестиционной деятельности. Свобода заключается в
неограниченном выборе критериев инвестиций всеми участниками
инвестиционного процесса.
24
один из наиболее важных принципов инвестиционной
деятельности заключается в полном невмешательстве любых
государственных структур либо других физических или юридических лиц в
инвестиционную деятельность предприятия, которая не противоречит
действующему законодательству.
Коммерческие банки осуществляют инвестиционную деятельность на
принципах возвратности, доходности, ликвидности и диверсификации с
обязательным учетом уровня риска. Объекты инвестиций схожи, но
различаются объемами вложений. Деятельность коммерческих банков
регулируется Законом РФ от 02.12.1990 № 395-1 «О банках и банковской
деятельности»,
13
который определяет основные условия функционирования
банков.
С инвестициями коммерческих банков несколько проще, поскольку их
инвестиционная деятельность практически не имеет жестких ограничений.
Основная часть инвестиций коммерческих банков – предоставление кредитов
физическим и юридическим лицам. Доля этих активов в бухгалтерских
балансах оставляет от 70 до 80%. Законодательным требованием по
кредитованию выступает порядок резервирования средств под возможные
потери по ссудам в соответствии с Положением ЦБ «О порядке
формирования кредитными организациями резервов на возможные потери
по ссудам, ссудной и приравненной к ним задолженности» от 26.03.2004
№254-П. Данное Положение снижает уровень риска финансовых потерь в
случае невозврата кредитов ссудозаемщиками. Второй по величине объект
инвестиций коммерческого банка – ценные бумаги. Законодатель не
устанавливает требований ни по видам ценных бумаг, ни по объемам
инвестиций в них банков. Главное условие – наличие лицензии на право
осуществления операций с ценными бумагами
13
Федеральный закон от 02.12.1990 N 395-1 (ред. от 03.07.2016) "О банках и банковской деятельности"
(с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2017) // "Собрание законодательства РФ", 05.02.1996, N 6, ст. 492,
25
1.3. Инвестиционная политика коммерческих банков
Проблемы формирования инвестиционной политики были и остаются в
центре внимания отечественных и зарубежных ученых-экономистов. В то же
время целый ряд вопросов формирования инвестиционной политикой
коммерческого банка при осуществлении инновационной деятельности
остается нерешенным и не нашел должного отражения в научной
литературе.
14
К этим вопросам относятся: создание экономических, правовых и
организационных условий для инновационной деятельности,
обеспечивающей рост конкурентоспособности отечественных коммерческих
банков; развитие и расширение международного сотрудничества в интересах
дальнейшей интеграции отечественных коммерческих банков в систему
мировых хозяйственных связей; создание благоприятных условий,
обеспечивающих стимулирование коммерческих банков к вложению средств
в развитие научно-технического потенциала страны, включая приобретение
техники в целях последующей ее передачи в лизинг и др.
15
Инвестиционная политика коммерческого банка - это совокупность
мероприятий, направленных на разработку и реализацию стратегии по
управлению портфелем инвестиций, достижение баланса прямых и
портфельных инвестиций в целях обеспечения стабильной деятельности,
увеличения прибыльности операций, а также поддержания допустимого
уровня рискованности и ликвидности баланса банка.
Принципы формирования инвестиционной политики коммерческих
банков приведены ниже. Во-первых, это принцип создания стимулов для
выявления тенденций и формирования идей, потенциально являющихся
14
Киселев И.А. Коммерческие банки. Модели и информационные технологии в процедурах принятия
решений. – М.: УРСС, 2012. С.57-78.
15
Джозеф Синки мл. Финансовый менеджмент в коммерческом банке и в индустрии финансовых услуг.
Пер. с англ. Левинзона А.; под ред. Дзюра А.. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2007.С.124.
26
предпосылками для инновационных банковских разработок (данный
принцип относится в основном к действиям руководящего состава банка).
Во-вторых, это принцип предоставления определенной свободы
сотрудникам для генерации идей и предложений, которые могут благотворно
сказаться на развитии продуктового ряда банка.
В-третьих, это принцип рационализации процессов управления (в
первую очередь по уровням), обеспечивающая ускорение циклов
инновационного развития, минимизацию сроков разработки и внедрения
банковских продуктов не путем уменьшения количества стадий
инновационного процесса, а путем координации параллельно
осуществляемых инновационных процессов.
В-четвертых, это принцип ориентации всей инновационной
деятельности банка на конкретных потребителей создаваемых банковских
продуктов, что обеспечивает возможности мониторинга, контроля и
корректировки процессов внедрения инноваций.
В-пятых, это принцип обеспечения высокого уровня экономической
свободы при осуществлении инновационной деятельности.
В-шестых, это принцип обеспечения высокого уровня кадрового
потенциала, конкурентоспособного в вопросах осуществления
инновационной деятельности в банковской сфере. В-седьмых, это принцип
обеспечения высокой доли инновационной продуктов в общем объеме
банковских услуг.
В-восьмых, это принцип обеспечения конкуренции формируемых
инновационных предложений банковских услуг (избыточности инноваций и,
как следствие, обеспечение эффективности части из них за счет
конкуренции).
В-девятых, это принцип расширения рынка предоставления
инновационных банковских услуг.
Полученные результаты определения принципов формирования
инвестиционной политики коммерческих банков являются основой для