75
позволяющих вовлечь в инвестиционный процесс основные массы
коммерческих институтов, только отдельные банки выполняют
производственные мощности, общий объем которых зависит не только от
потребностей экономики, но и от наличного инвестиционного потенциала
банковской системы.
Для решения проблемы увеличения инвестиционной деятельности
банковской системы, поэтому целесообразно создать систему поощрения и
страхования инвестиций. Одним из условий предоставления кредитным
институтом долгосрочных кредитов для инвестиционных проектов при
высоких кредитных и инвестиционных рисках в производственном секторе
является наличие государственных гарантий. Это включает в себя
дифференциацию экономических правил, в зависимости от доли их
инвестиций в реальный сектор экономики и освобождение от налогов.
Основными предпосылками для активизации банковских инвестиций в
экономику являются создание долгосрочной ресурсной базы банковского
сектора и создание условий для его эффективного поддержания
потребностей производства, что связано с реализацией комплекса мер по
реструктуризации банковской системы Республики Таджикистан.
Восстановление и расширение инвестиционного потенциала
коммерческих институтов в рамках комплекса мероприятий по
реструктуризации банковской системы Республики Таджикистан
предполагает усиление роли государства в формировании долгосрочной
ресурсной базы банковской системы в соответствии с потребностями
инвестиций реального сектора, восстановление доверия к кредитным
институтом со стороны частных инвесторов, клиентов, отечественных и
зарубежных кредиторов. Основой для укрепления государственной
поддержки реструктуризации банковской системы должен быть заложен
разумный компромисс между необходимостью развития банковского сектора
и возможностями государственного бюджета.
76
В то же время в нынешних условиях становится очень актуальной
потребность в создании системы специализированных инвестиционных
банков, в том числе с государственным участием. В большинстве стран с
переходной экономикой доля участия государства довольно веская,: в Китае
99% кредитных институтов с государственным участием от общего числа
кредитных институтов; в Индии-88%, в Индонезии – 85%, на Тайване – 77%,
в Бразилии – 48%, в Польше – 46%, в Аргентине – 36%, в Венесуэле – 30%, в
Мексике-28%. Без поддержки крупных кредитных институтов с
государственным участием маловероятно, что задача накопления
достаточных финансовых средств, их перераспределения между секторами
экономики, удовлетворения спроса крупных предприятий на
инвестиционные ресурсы, привлечения иностранного инвестиционного
капитала. При этом следует учитывать, что при создании определенных
условий государство должно сократить свое присутствие в банковском
секторе.
14
Поскольку банковская система представлена в основном небольшими
кредитными институтами, обширные инвестиции реального сектора могут
быть сделаны на основе банковских объединений или создания временных
союзов.
Фактические возможности развития инвестиционной деятельности в
данных условиях во многом зависят от эффективной реструктуризации
банковской системы. Серьезные изменения в роли и значимости имеют не
только отдельные крупные или малые, но и целые группы кредитных
институтов, которые произошли под влиянием финансового кризиса, многие
из них сосредоточены на поиске более рациональных форм взаимодействия с
отечественной промышленностью, другими сферами национальной
экономики. В связи с этим может быть очень полезно изучить богатый опыт
в этой области в мировой практике и возможности ее использования в
таджикской экономике.
14
Черкасов В.Е. Плотицына П.А. Банковские операции: материалы, анализ, расчеты. М., Метаинформ, 2009.
77
3.2. Инвестиционное банковское финансирование ОАО «Банк
Эсхата» в развитие малого и среднего бизнеса
В настоящее время развитие отечественной экономики становится его
основным развитием малого бизнеса. Однако проблема роста его
деятельности заключается в том, что кредитные институты недостаточно
финансируются. Поэтому важным компонентом процесса интеграции малого
бизнеса в общую бизнес-среду таджикской экономики должно быть
укрепление его взаимодействия с учреждениями банковской системы
кредитования, активное использование малого бизнеса банковских ресурсов
для решения их инвестиционных проблем.
Европейский кредитный институт реконструкции и развития (ЕКИРР)
работает с декабря 1996 года и инвестирует в экономику страны более 120
миллионов евро. За это время общий объем инвестиций в финансовый сектор
составил 50 миллионов евро, из которых 5,7 миллиона были выделены на
финансирование «Банк Эсхата», с которым ЕКИР сотрудничал с 2010 года.
В 2014 году правление Европейского кредитного института
реконструкции и развития (ЕКИРР) одобрило новую программу поддержки
развития финансового сектора Республики Таджикистан, одной из основных
целей которой было развитие кредитования для малого и среднего бизнеса.
Программа предполагает выделение финансового сектора страны на 50
миллионов долларов. В рамках этой программы техническая помощь
кредитного института предоставляется партнерам для развития и
стимулирования кредитования малого и среднего бизнеса.
«Банк эсхата» успешно завершил проект «кредитование малых и
средних предприятий» при поддержке специального фонда акционеров ЕКИР
и технической поддержки швейцарской консалтинговой компании Business &
Finance Consulting (BFC). Торжественная церемония резюме проекта
состоялась в столице Республики с участием консультантов BFC и банков-
партнеров программы. В конце церемонии были вручены благодарственные
78
письма руководству ОАО «Банк Эсхата» за значительный вклад в
реализацию проекта и развитие экономики Республики Таджикистан.
В ходе проекта «Банк Эсхата» оказался надежным партнером. На
данный момент кредитный институт развивается самостоятельно и успешно
в сфере кредитования малого и среднего бизнеса. Реализация программы в
ОАО "Банк Эсхата" началась в сентябре 2015 года. В рамках проекта были
выделены финансовые средства для примерно 100 клиентов на сумму более
14 миллионов долларов США. Эти фонды были ориентированы в основном
на инвестиционные цели, а также на внедрение новых производственных
мощностей. Основным преимуществом кредитования малого и среднего
бизнеса было предоставление кредита на более длительный срок и низкие
процентные ставки. Благодаря финансированию и поддержке малых и
средних предприятий в Республике были созданы новые рабочие места,
которые способствовали улучшению социального положения населения, а
также пополнению бюджета и развитию экономической сферы страны в
целом.
Во время реализации проекта BFC качество кредитных услуг ОАО "Банк
Эсхата" в процессах оценки, утверждения и контроля за кредитами возросло.
Особое внимание было уделено развитию потенциала и совершенствованию
процедуры кредитования субъектов малого и среднего предпринимательства.
"Представители BFC выразили свое удовлетворение качеством программы в
ходе сотрудничества и дали высокую оценку плодотворной работы
кредитного института в этом направлении.
За 8 лет сотрудничества с ЕКИР «Банк Эсхата» создал организацию
работы в соответствии с международными стандартами, а также достиг
значительных темпов роста кредитного портфеля, прирост капитала,
улучшение качества обслуживания и работы кредитного института в целом.
С декабря 1996 года ЕКИР инвестирует в экономику страны более 120
миллионов евро. Общий объём инвестиций в финансовый сектор составил 50
79
миллионов евро, из которых 5,7 миллиона были выделены на
финансирование "Банка Эсхата" с начала их сотрудничества с 2010 года.
В 2014 году административный совет ЕКИР одобрил новую программу
поддержки развития финансового сектора Республики Таджикистан, одной
из основных задач которой было развитие кредитования малых и средних
предприятий. В программу входит финансирование в финансовый сектор
страны на сумму до 50 миллионов долларов. В рамках этой программы
техническая помощь банкам предоставляется партнерам для развития и
стимулирования кредитования малого и среднего бизнеса.
ВFC является одной из ведущих консалтинговых компаний в области
финансирования, которая специализируется на предоставлении
консалтинговых услуг в области кредитования МСБ в странах с переходной
экономикой в Восточной Европе и Азии.
Business & Finance Consulting (ВFC) - одна из ведущих консалтинговых
компаний в области кредитования малых и средних предприятий (ISB) в
странах с переходной экономикой Восточной Европы и Азии. С момента
своего основания в 2009 году компания реализовала более 60 проектов в 33
странах.
Штаб-квартира находится в Цюрихе, Швейцария. В BFC насчитывается
более 50 сотрудников, работающих в офисах компании в Молдове, Грузии,
России и Таджикистане.
Успех инвестиционных проектов и поддержка отечественного
производства служит залогом развития экономики Республики Таджикистан.
При поддержке специального фонда акционеров Европейского кредитного
института реконструкции и развития (ЕБРР) и технической помощи
швейцарской консалтинговой компании Business & Finance Consulting (BFC)
с начала 2016 года «Банк Эсхата» реализует программу кредитования
субъектов малого и среднего предпринимательства. Программа
предоставляет как финансовые ресурсы, так и техническую поддержку
банкам-партнерам по развитию и стимулированию кредитования этого
80
сектора. Одним из крупнейших инвестиционных проектов «Банка Эсхата»
при поддержке Европейского кредитного института реконструкции и
развития (ЕКИР) является ООО "Худжандский Хлебокомбинат".
ООО "Худжандский Хлебокомбинат" было основано в 2008 году на
базе закрытого в 1995 году после распада Союза хлебопекарной фабрики.
Все заводское оборудование на момент создания комбинации морально
и физически устарело, производство изделий из комбинации не является
конкурентоспособным на рынке. С момента создания комбината владельцы
начали активно работать над его разработкой, и уже в 2009 году усилия
руководства комбината по изготовлению оборудования для производства
пива были установлены в немецкой технологии. На базе нового
производственного цеха в 2014 году был построен специализированный
пивной Ресторан "Барсбург".
В 2015 году руководство комбинацией, идея открытия еще одного
производства для удовлетворения потребностей населения, в таком продукте,
как комбинированное масло ("спред" - легкое масло). Спрос на этот вид
продукции был очень высок и полностью удовлетворен импортом из РФ.
После изучения рынка и технологии производства спредов, руководство
комбината приступило к поиску оборудования для производства спредов. В
итоге из многочисленных поставщиков была выбрана Российская компания.
Однако для реализации этого проекта были необходимы финансовые
ресурсы для приобретения оборудования для предварительных работ.
Объединение в то время не было, свободные средства для реализации
проекта. В связи с этим руководство комбината решило обратиться в
кредитный институт за финансовой помощью.
ОАО "Банк Эсхата" предоставило полный кредитный пакет, в том числе
средства на закупку оборудования и пополнение ресурсов.
В апреле 2016 года 217 тысяч долларов были выделены на проект
комбината для запуска линии по производству комбинированного масла на
основе растительных жиров ОАО «Банк Эсхата".
81
На основе передовых российских технологий и оборудования
российского производства впервые в Республике Таджикистан было начато
производство нового вида продукции «Шамси сахар» (Щедрое солнце),
рекомендованного для диетического питания. Открытие нового
производственного цеха позволило создать 21 новые рабочие места.
Максимальная производственная мощность в месяц составляет около 120
тонн комбинированного масла.
Уже в апреле 2011 года было начато производство нового вида
продукции под названием «Сливочный Завтрак", чтобы удовлетворить
потребности населения со средним доходом.
Значительно увеличиваются финансовые показатели и оборотные
средства компании. Ещё одним успехом стало заключение соглашения с
поставщиком сырья для производства спредов Российской компанией
"ЭФКО". По этому соглашению Ассоциация стала официальным
дистрибьютором Российской компании "ЭФКО" для реализации
полуфабрикатов для нефтяной молочной промышленности Республики
Таджикистана. В этом направлении есть хорошие успехи и уже заключено
несколько контрактов с местными производителями мороженого и кислых
молочных продуктов.
Европейский кредитный институт реконструкции и развития и ОАО
"Банк Эсхата" за поддержку. Сочетание почти с нуля начал свою работу и
сегодня производство развивается ускоренными темпами. Кредитный
институт является единственным кредитным институтом, который
предоставляет кредиты на производство и аккредитивов с низкими
процентными ставками.
Отечественное производство будет не только удовлетворять
потребности населения в качественной продукции по разумной цене, но и
развивать бизнес, тем самым создавая новые рабочие места и пополняя
бюджет страны.
82
Сочетание в будущем хочет сотрудничать с ОАО "Банк Эсхата", так как
кредитный институт создал все условия для развития успеха клиентов и
существует индивидуальный подход к бизнесу каждого клиента.
Сегодня систему банковских инвестиций малых и средних предприятий
можно считать неудовлетворительной.
Во-первых, объёмы кредитования малому бизнесу не приемлемы даже
на фоне общей низкой инвестиционной деятельности в стране.
Незначительность кредитования малого бизнеса в принципе не может
обеспечить существенную прибыль для кредитных институтов, с одной
стороны, как-то удовлетворить потребности малого бизнеса в заемных
средствах-с другой стороны.
Во-вторых, краткосрочный характер подавляющей части кредитов,
выдаваемых кредитным институтом малому бизнесу, то есть кредитов,
которые не могут решить проблемы расширения деятельности заёмщика.
Операционные кредиты, несомненно, очень важны для вас, но без
возможности получить долгосрочное кредитование, вся деятельность малого
бизнеса, как правило, ограничивается борьбой за выживание с перспективой
от трех до четырех месяцев.
Низкие объёмы кредитования кредитных институтов малого бизнеса
наряду с вообще плохим инвестиционным климатом страны, обусловлены
высокими кредитными рисками малого бизнеса.
Управление рисками является основным содержанием работы
кредитного института в процессе инвестирования субъектов хозяйствования
и охватывает все этапы этого. Основной задачей управления рисками
является минимизация потерь в границах, в которых это позволит текущей
рыночной конъюнктуры и необходимость, по крайней мере, держать позиции
кредитного института на кредитном рынке в том числе в среде малого
бизнеса, если это соответствует приоритетам и целям долгосрочной
кредитной стратегии кредитного института.
83
Основными составляющими инвестиционного управления рисками
являются: разделение рисков; распределение рисков (как форма его
разделения); принятие материального обеспечения (залога); принятие
финансового обеспечения (гарантии или гарантии); перенос риска на
повышенные процентные ставки по кредиту; принятие риска венчурного
кредитования; формирование фондов для списания убытков по кредиту.
Это включает в себя следующие направления работы по управлению
рисками:
- непрерывный индивидуальный мониторинг каждого клиента;
- постоянный контроль за состоянием отрасли (под отраслью), в котором
сосредоточена важнейшая хозяйственная деятельность этого клиента;
- привлекательность и анализ гарантии;
- компенсация за риск (реализация залога, гарантии и другие).
Мониторинг финансового состояния клиента и отрасли в которой он
работает, осуществляется для оценки его внутренней и внешней среды.
Рассмотрим детальную процедуру оценки, которая может быть применена в
отделах проектного финансирования кредитных институтов при выдаче
кредитов малому бизнесу.
Технологический анализ - исследования, такие как предлагаемый план
строительства проекта и условия его функционирования разумны и могут ли
они быть реализованы. Это может показаться странным, но экономисты и
кредитные аналитики отделов проектного финансирования кредитных
институтов занимаются не только финансовым расчетом. Они должны стать
экспертами в строительстве, промышленном производстве, разведении
крупного рогатого скота и другие. Каждая тема проекта требует в первую
очередь понимания сущности бизнеса, а только потом -экономических
расчетов.
Поэтому в кредитных институтов, где объём финансирования проекта
достаточно велик, сотрудники распределяются по отраслям, чтобы накопить
навыки и знания, характерные для каждой отрасли. Такое внимание на
84
технологические вопросы не случайно - проекты чаще всего провалились не
потому, что спонсоры неправильно оценили спрос на рынок, а потому, что
проектная компания не смогла выполнить его вовремя и в соответствии с
планами.
Юридический анализ - вторая по популярности неудавшаяся область.
Строительство, нефть и другие минералы, фармакология - во всех этих
отраслях правовой аспект новых инвестиционных проектов может оказаться
ещё более сложным, чем основная инвестиционная часть. Конечно и
внимание аналитиков здесь следует повышать.
Анализ финансовой целостности базируется на бюджете проекта и
создании достаточного запаса финансовых сил на всех этапах. Вопросы
финансовой целостности решаются в фоновом режиме, когда финансовая
модель проекта, центральный аналитический документ, содержащий как
инструмент исследования перспектив проекта, так и средство достижения
взаимопонимания всех участников.
Анализ эффективности включает в себя расчет традиционных
показателей эффективности проекта с позиции спонсора и кредитора.
Анализ рисков - оценка чувствительности проекта к отклонениям
данных прогноза, изучение различных сценариев его реализации и анализ
возможных потерь спонсора и кредитора.
Обратите внимание, что основные расходы департамента по проектному
финансированию кредитора приходится на первых двух этапах, а также сбор
и подготовка данных для финансовой модели. На этих этапах наиболее
трудно говорить о единых подходах и методах, так как здесь доминируют
индивидуальные особенности каждого проекта, не оставляя места для
стандартизации. На более поздних этапах уже используются стандартные
индикаторы и подходы, которые могут быть достаточно сжаты и которые
повторяются практически без изменений из проекта в проект.
Основой всех выводов об эффективности проекта, его финансовой
целостности и рисках является исследование построенной финансовой