5
Введение
Банковская система Республики Таджикистан продвинулась дальше, чем
другие отрасли рыночной экономики, и должна играть ключевую роль в
финансовом обеспечении экономического подъема, который, в свою очередь,
невозможен без существенного увеличения инвестиционной деятельности.
Эта роль предопределена реальным состоянием различных финансовых
институтов в Республике Таджикистан. Тем не менее, ни пенсионные и
страховые фонды, ни финансовые инвестиции до сих пор не могут иметь
достаточно большой ценности в росте инвестиционной деятельности, так как
они не достигли необходимой финансовой силы, а их деятельность
затруднена тем, что рынок ценных бумаг не развивается, особенно рынок
вторичных ценных бумаг. Поэтому банки, которые являются приоритетными
в экономическом развитии реального сектора, готовы оказать ему
инвестиционную поддержку.
В последнее время появились некоторые признаки оживления
инвестиционной деятельности таджикских банков. Осознание того, что время
неразрывного правления «коротких денег» приближается к концу, и с
началом экономической стабилизации банки, инвестирующие в
производство, будут иметь явное преимущество. Это говорит о том, что даже
наличие общеизвестных негативных факторов - высокая инфляция, слишком
длительный период отката, дорогостоящие проекты и т.д.-не станет
препятствием для участия банков в процессе модернизации Российской
экономики. Ряд крупных банков сейчас пересмотрели свою стратегию
развития и начинают активно участвовать в инвестиционном процессе.
Однако существует ряд проблем, которые препятствуют развитию
кредитно-инвестиционной деятельности таджикских банков в той или иной
степени. Обзор этих проблем и поиск путей их решения и этой дипломной
работы посвящен.
Целью дипломной работы является изучение особенностей процессов
инвестирования и кредитования банками Республики Таджикистан,
6
определение их существенных различий в качестве экономических категорий
и определение основных проблем, препятствующих развитию этих процессов
и предложению путей их решения.
Для достижения поставленной цели рассматриваются и решаются
следующие задачи:
- изучить теоретические предпосылки организации инвестиционного
процесса коммерческими институтами;
- исследовать особенности наработки инвестиционной политики
коммерческого института;
- дан анализ кредитной и инвестиционной деятельности кредитных
институтов ОАО "Банк Эсхата" дана оценка данного вида деятельности;
- выявлены основные проблемы, препятствующие развитию кредитной и
инвестиционной деятельности таджикских кредитных институтов;
- предложены пути их решения.
Предметом исследования в данной работе является инвестиционная
деятельность коммерческого банка.
Объект исследования – Открытая акционерная общество (ОАО) "Банк
Эсхата".
Методологическую и теоретическую основу исследования составляют
фундаментальные положения экономической науки, системный подход к
изучению исследуемых объекта и предмета, труды отечественных и
зарубежных ученых, посвященные банковской деятельности, и
государственное регулирование в инвестиционной деятельности, а также
законодательные и нормативные материалы.
Работа состоит из трех глав, введения, заключения и списка литературы.
Во введении актуальности проблемы, целей и задач исследования.
В первой главе работы проведены углубленные исследования по
теоретическим аспектам формирования инвестиционной политики
коммерческого института.
7
Вторая глава посвящена анализу финансово-инвестиционной
деятельности Банка "Эсхата".
Третья глава работы посвящена изучению проблем банковского
инвестирования и кредитования в результате чего предлагается ряд
мероприятий, реализация которых позволит решить выявленные проблемы.
8
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ
ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА
1.1. Понятие и состав инвестиционного портфеля коммерческого
банка
В прежние времена банкиры хранили финансовые документы в кожаных
сумках, которые называли "портфелями". В наши дни финансовый учет
принимает форму невидимой электронной бухгалтерии (записи в
электронные "банковские книги"), но понятие "портфель" сохранилось.
Сейчас это просто означает совокупность банковских и пассивных активов.
1
Основной задачей банковских служащих является управление портфелями
кредитного института, который наиболее соответствует целям кредитного
института, исходя из текущих инструкций, которые регулируют банковские
операции.
Кредитные институты проводят свои операции в условиях постоянно
растущей конкуренции. Кредитные институты конкурируют друг с другом, с
другими контрагентами на рынках, в том числе с иностранными кредитными
институтами. В жестких условиях конкуренция является одной из
важнейших функций в деятельности кредитных институтов, связанных с их
инвестиционной деятельностью, связанной с сделками с ценными бумагами.
В банковской сфере инвестиции - это средства, вложенные в ценные
бумаги предприятий и государственных учреждений в течение относительно
длительного периода времени.
Инвестиции кредитных институтов отличаются от кредитных кредитов в
ряде положений:
1. Кредитный кредит предполагает использование средств в течение
относительно небольшого периода времени, при условии, что они будут
возвращены в установленный срок с уплатой процентов по кредиту.
Инвестиции предполагают приток средств в течение относительно
1
Александрова Н.Г., Александров Н.А. Банки и банковская деятельность для клиентов. Санкт-Петербург:
Питер, 2002, 224 с.- стр.75
9
длительного времени, пока вложенные средства кредитного института не
вернутся к его владельцу.
2. При банковском кредитовании заемщик является инициатором
кредитования. При инвестировании же инициатива принадлежит кредитному
институту, который стремится приобрести активы на рынке ценных бумаг.
3. В отношении кредитных операций кредитного института является
одним из главных кредиторов, а в случае инвестирования -инвестором
средств в ценные бумаги
4. Банковские кредиты напрямую связаны с личными связями
кредитного института с заемщиком. Инвестиции также безличны по
различным видам ценных бумаг многих компаний и учреждений
деятельности коммерческого банка.
2
Очевидно, что одной из основных целей управления портфелем является
увеличение прибыли кредитного института. Естественно, что со временем
прибыль банка увеличится на собственный капитал банка, что способствует
обогащению его владельцев. Однако кредитные институты должны
соотносить рентабельность с соображениями безопасности и ликвидности.
Кредитный институт представляющий слишком много рискованных
кредитов или не в состоянии обеспечить ликвидность, которая необходима в
некоторых непредвиденных ситуациях, может оказаться
неплатежеспособным.
Основные функции банковского портфеля :
1. При снижении доходов от займа, доходность может увеличиться до
ценных бумаг.
2. Компенсация кредитного риска по портфелю банковских кредитов.
Ценные бумаги высокого качества могут быть приобретены и сохранены,
чтобы компенсировать риск для банковских кредитов.
3. Предоставление географической диверсификации. Ценные бумаги
часто связаны с другими регионами больше, чем объекты банковских
2
Игонина Л.Л. Инвестиции. Москва: Юристъ, 2002, 480 с.- стр.18
10
кредитов, что способствует более эффективной диверсификации банковских
доходов.
4. Поддержание ликвидности в качестве ценных бумаг можно
использовать для получения необходимых денежных средств или в качестве
залога при заимствовании в банке дополнительных средств.
5. Снижение налогового бремени кредитного института, в частности, за
счет компенсации налоговых поступлений, которые генерируются по
кредитам.
6. Использование в качестве залога для обеспечения вкладов,
хранящихся в банке правительства, органов власти и местных органов
власти.
7. Страхование кредитного института от убытков, которые могут
возникнуть в результате изменения рыночных ставок.
8. Обеспечить гибкость банковского портфеля активов, так как ценные
бумаги, в отличие от большинства кредитов, можно быстро приобрести или
продать, чтобы реструктурировать активы кредитного института в
соответствии с текущей рыночной конъюнктуры.
9. Улучшение финансового баланса за счет высокого качества
большинства ценных бумаг, хранящихся в кредитных институтах.
Одним из способов снижения риска, связанного с инвестициями,
является диверсификация, т. е. наличие многих видов ценных бумаг в
портфеле кредитного института.
3
При диверсификации инвестиционной политики кредитного института
необходимо учитывать следующие исходные параметры ценных бумаг: срок
погашения, географическое (Территориальное) распределение, тип
обязательств и эмитента.
Для коммерческих банков наиболее важны параметры качества и сроки
погашения определенных видов ценных бумаг. В зависимости от уровня
3
Игонина Л.Л. Инвестиции. Москва: Юристъ, 2002, 480 с.- стр.18
11
обеспечения этих параметров ценных бумаг определяются и цели
диверсификации инвестиционной политики кредитного института.
Целью диверсификации в отношении качества ценных бумаг является
минимизация риска, который заключается в том, что должник (Эмитент) не
выполняет свои обязательства. В связи с этим, например, диверсификация с
точки зрения обеспечения качества акций, по мнению аналитиков, требует
предварительного изучения ряда факторов, связанных с эмитентом, среди
которых наиболее важным является получение информации по следующим
вопросам:
1. Что делает компания?
2. Что такое доход для акций и других ценных бумаг компании?
3. Какие дивиденды или доходы компания выплачивает?
4. Какова текущая цена для ценных бумаг и как она выглядит по
сравнению с максимальным верхним и нижним уровнем цен последнего
цикла?
5. Каковы резервы компании?
6. Как выглядят нынешние и будущие рынки компании?
7. Кто управляет компанией, насколько велика уверенность в ее
руководстве?
8. Каковы планы развития и расширения компании?
Ответ на некоторые из этих вопросов может быть получен из проспекта
эмиссии и из биржевых отчетов.
Целью диверсификации географического распределения ценных бумаг
является защита себя в случае экономических трудностей в сфере
деятельности тех компаний и органов власти, в чьи виды ценных бумаг
вкладываются средства банка.
Структура инвестиций крупных банков в региональные и национальные
финансовые центры отличается от структуры портфеля малых кредитных
институтов в провинциальных городах. Крупные кредитные институты с
иностранными офисами держат в своих портфелях меньше ценных бумаг
12
правительства. Значительную долю их банковских портфелей составляют
иностранные ценные бумаги и облигации частных компаний. Малые банки
практически не покупают иностранные облигации и около 90% средств
вкладывают в государственные облигации и местные органы власти.
Целью диверсификации срока действия ценных бумаг является
поддержание риска портфеля активов, связанных с колебаниями процентных
ставок, в пределах, соответствующих целям банка в области инвестиционной
политики доходов и ликвидности.
4
Чтобы уменьшить угрозу возможных убытков от этого фактора,
кредитные институты включают в портфель инвестиций ценных бумаг с
различными сроками погашения. Когда истекает срок действия различных
видов ценных бумаг, средства, если они не требуются для других целей,
могут быть реинвестированы в новые ценные бумаги, лучше соответствовать
их качествам и целям инвестиционной политики кредитного института.
1.2. Доходы и риски в инвестиционной деятельности коммерческих
банков
Рентабельность инвестиционной деятельности коммерческих
институтов, как экономических, так и организационных условий, в которых
играют роль следующих факторов: постоянно растущая экономика
государства; наличие различных форм собственности в сфере производства и
услуг, в том числе сектора кредитных институтов с преобладанием частных и
фондовых форм собственности; структура текущей и реальной финансово-
кредитной системы; наличие различных форм собственности в сфере
производства и услуг, включая сферу деятельности кредитных институтов с
преобладанием частных и акционерных форм собственности; структура;
наличие развитого и цивилизованного рынка ценных бумаг, а также наличие
различных форм собственности в сфере производства и услуг, в том числе
4
Хеннинер Э., Крюгер Т.М. Руководство по изучению учебника "Основы инвестирования" Л.Дж. Гитмана,
М.Д. Джонка . Москва: Дело, 1999, 192 с.
13
развития и цивилизованного рынка ценных бумаг, а также наличие
различных форм собственности в сфере производства и услуг; наличие
рыночных институтов ценных бумаг (инвестиционных компаний, фонов и
другие); обработки ценных бумаг и их деятельности в практике
международной инвестиционной деятельности, применяемой коммерческими
институтами и участниками рынка ценных бумаг; доступность и подготовка
высококвалифицированных специалистов и предпринимателей
инвестиционной деятельности и рынка ценных бумаг и другие.
Доходность ценных бумаг отдельных классов и видов, связанных с
рыночной стоимостью эффективности существующего инвестиционного
портфеля, которая в свою очередь зависит от изменения процентных ставок
по облигациям и сертификатам, процентов по счетам, дивидендов по акциям
и соответственно спроса и предложения по рынку ценных бумаг являются
бумагами.
5
Основной целью этих инвестиций является риск управления высокий
доход при равном или меньше, для получения. Доходность инвестиционной
эффективности существующего портфеля состоит из следующих
компонентов:
- доходы в виде процентных платежей;
- увеличение капитальных расходов, доходов, находящихся в портфеле
ценных бумаг кредитных институтов;
- предоставление комиссии по инвестиционной деятельности (разница
между ценами продажи и купли-продажи, посредничество при операциях).
- тип риска инвестиционных фондах следующие:
- кредитный риск;
- риск изменения обменного курса;
- риск несбалансированной ликвидности;
- риск досрочного обратной связи;
- кредитный риск
5
Яковец Ю.В. Инвестиционный бизнес. Москва: РАГС, 2010, 342 с.- стр.134
14
Рассмотрим их подробно. Погашение основного долга и кредитного
риска по реализации ценных бумаг состоит в том, что проценты не могут
быть. Специализированные агентства по оценке кредитных рисков по видам
ценных бумаг, переданных в стоимость, а на деле нет. Они дают оценки
ценных бумаг, которые позволяют говорить о возможности своевременного
погашения обязательств.
В связи с сокращением финансовых возможностей эмитента ценных
бумаг, в случае исполнения своих финансовых обязательств, а также
обязательств государства или его учреждений, населения, кредита и займа, и
по способности правительства и, в частности, выпущенных правительством
облигаций общего характера.
Благодаря стабильности экономики государства свободный кредитный
риск ценных бумаг, правительство привлекает средства населения, чтобы
покрыть долги и обязательства перед кредиторами, откуда в финансовых и
кредитных организаций.
Способность государства не только получать кредиты, чтобы погасить
свои обязательства и существенное условие формирования высокой власти и
обеспечения функционирования университета при публикации
государственных ценных бумаг и кредитных ценных бумаг, на самом деле
все финансовые и кредитные системы государства.
В некоторых государствах кредитные инвестиции в ценные бумаги
тщательно регулируются кредитным риском, который является частью
ценных бумаг в частности, при их выдаче частными компаниями и
отдельными органами местного самоуправления. Риск, а также эмитент
ценных бумаг может выполнять свои обязательства по уплате суммы
основного долга или процентов по ценным бумагам, что приводит к
нормативным требованиям, запрету приобретения ценных бумаг,
спекуляциям. В частности в США законодательно зарегистрировали рейтинг