7
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .............................................................................................................. 8
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА .................................................. 9
1.1 Цели инвестиционной деятельности коммерческого банка ....................... 10
1.2 Доходы и риски в инвестиционной деятельности коммерческих банков.. 17
1.3 Формы инвестиционной деятельности коммерческого банка .................... 23
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПАО
«СБЕРБАНК» ......................................................................................................... 29
2.1. Общая финансово-экономическая характеристика ПАО «Сбербанк» ...... 29
2.2 Инвестиционная политика ПАО «Сбербанк» .............................................. 42
2.3 Анализ инвестиционных операций .............................................................. 45
ГЛАВА 3. НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПАО «СБЕРБАНК» ................................................................ 51
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ...................................................................................................... 66
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ .............................................. 68
8
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность работы обосновывается тем, что в настоящее время
российская экономика испытывает существенный дефицит инвестиций.
Именно увеличение инвестиционной активности может стать стимулирующим
фактором, позволяющим обеспечить стабильный экономический рост. Помимо
макроэкономических факторов, определяющих инвестиционный климат в
стране, при принятии решений о реализации отдельного инвестиционного
проекта наибольшее значение имеет эффективность инвестиций.
Инвестиционная деятельность играет существенную роль в
функционировании и развитии экономики. Изменения в количественных
соотношениях инвестиций оказывают воздействие на объем общественного
производства и занятости, структурные сдвиги в экономике, развития отраслей
и сфер хозяйства.
Проблема инвестиций в нашей стране настолько актуальна, что
разговоры о них не утихают. Эта проблема актуальна, прежде всего, тем, что на
инвестициях в России можно нажить огромное состояние, но в то же время
боязнь потерять вложенные средства останавливает инвесторов.
Под инвестированием понимается, как правило, проектное
финансирование и более традиционное для нашей страны словосочетание
"капитальные вложения". При этом особенное внимание уделяется банковским
инвестициям.
Чем вызван столь пристальный интерес к российским коммерческим
банкам и каковы основания для того, чтобы рассматривать их в качестве
реальных долгосрочных инвесторов российской экономики? Ведь в настоящее
время данные статистики свидетельствуют о малой значимости инвестиций для
банков.
Банковская система России дальше других секторов рыночной экономики
продвинулась вперед и должна сыграть ключевую роль в финансовом
обеспечении подъема экономики, который в свою очередь невозможен без
существенного повышения инвестиционной активности. Эта роль
предопределена реальным состоянием различных финансовых институтов в
России. Ни пенсионные и страховые фонды, ни финансовые инвестиционные
9
компании не могут пока иметь достаточно весомого значения в подъеме
инвестиционной активности, так как не набрали необходимой финансовой
мощи, кроме того, их деятельность затруднена тем, что не развит рынок ценных
бумаг, особенно вторичный.
Целью дипломной работы является анализ инвестиционной деятельность
коммерческих банков на примере ПАО «Сбербанк».
В соответствии с поставленной целью были сформулированы следующие
задачи:
- определить цели инвестиционной деятельности коммерческого банка;
- описать доходы и риски в инвестиционной деятельности коммерческих
банков;
- выделить формы инвестиционной деятельности коммерческого банка;
- дать общую финансово-экономическую характеристика ПАО
«Сбербанк»;
- оценить инвестиционную политику ПАО «Сбербанк»;
- провести анализ инвестиционных операций;
- разработать направления совершенствования инвестиционной
деятельности ПАО «Сбербанк».
Объектом исследования является ПАО «Сбербанк». Предметом
исследования является инвестиционная деятельность коммерческого банка.
В дипломной работе представлены методы финансового анализа
(вертикальный, горизонтальный анализ). В работе использовалась российская и
зарубежная экономическая литература, ресурсы INTERNET посвященные
анализу привлекательности инвестиционного проекта. Также использовалась
финансовая и бухгалтерская отчетность.
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА
10
1.1 Цели инвестиционной деятельности коммерческого банка
Современные коммерческие банки выполняют широчайший спектр услуг,
выступая в роли финансовых супермаркетов с целью удовлетворения самых
различных потребностей для самых различных категорий своих клиентов.
Большинство банков функционируют, используя универсальную стратегию
развития, то есть являются участниками самых всех ключевых сегментов
финансового рынка, рынка банковских услуг. При этом основными
направлениями бизнеса банков, особенно крупнейших кредитных организаций
системного значения, являются розничный бизнес, корпоративный бизнес и
инвестиционный бизнес.
Универсализм банковского продуктового предложения и в целом
банковской деятельности обусловлен множеством факторов, которые можно
объединить в три основные группы:
1
- обеспечение необходимого уровня конкурентоспособности в условиях
жесткой конкуренции на рынке банковских услуг;
- обеспечение прибыльности и устойчивого роста;
- выполнение норм банковского регулирования и надзора.
Вышеперечисленные группы факторов пересекаются между собой и
оказывают значительное влияние практически на все важные сферы
деятельности банковского сектора.
Современный коммерческий банк является сложно организованной
социально-экономической системой, которая постоянно расширяет свои
возможности и рамки присутствия на рынке. Не менее сложной и запутанной
является и банковская терминология, представляющая собой совокупность
огромного количества понятий, большинство из которых не имеют нормативно
закрепленных трактовок, и, в этой связи, могут быть истолкованы по-разному,
что существенно затрудняет их исследование.
В значительной степени данная проблема характерна для спектра
операций, услуг, сделок и соответствующих терминов и определений,
связанных с инвестиционным бизнесом банков. Современных исследователей,
1
Пещансрекая, И.В. Органирезация деятелреьности коммерреческого банка: Учебреное посоребие / И.В. Пешансрекая [текст].
– М.: ИНФРА-М. – 2017. – С.205
11
интересующихся проблематикой инвестиционной банковской деятельности
можно разделить на две группы. Если сформулировать в общих чертах суть
подхода к пониманию сущности рассматриваемого понятия каждой из этих
групп, то можно заключить следующее.
Для первой группы понятия «инвестиционная банковская деятельность» и
«инвестиционный банкинг» являются тождественными. Инвестиционная
банковская деятельность рассматривается как единое комплексное
направление, в рамках которого упор делается на оказание услуг клиентам. Для
второй группы понятие «инвестиционная банковская деятельность»
рассматривается в микро- и макроэкономическом аспектах. В данном случае
разделяются операции самого банка и операции банка, проводимые для
клиентов. Попробуем разобраться в аргументах, характерных для каждой из
вышеназванных позиций.
Очевидно, что понятие «инвестиционная деятельность» - это одно из
направлений работы коммерческого банка, связанное с инвестициями.
Лаконичное, но, тем не менее, емкое определение инвестиций дано Л. Л.
Игониной, которая определяет их как «процесс, в ходе которого
осуществляется преобразование ресурсов в затраты с учетом целевых
установок инвесторов - получения дохода (эффекта)».
М. А. Николаев, как и многие другие авторы, рассматривает
инвестиционную деятельность в широком смысле - как «вложение инвестиций
и практические действия в целях получения прибыли и (или) достижения иного
полезного эффекта» и в узком - как «собственно инвестирование,… процесс
преобразования инвестиционных ресурсов во вложения».
Известные теоретики банковского дела Г. Н. Белоглазова и Л. П.
Кроливецкая, по сути, ставят «знак равенства» между понятиями
«инвестиционная банковская деятельность», «инвестиционный банкинг» и
рассматривают их в привязке к понятию «инвестиционный банк».
2
Осущесретвляя инвестреиционную деятелреьность, кажредый коммерреческий банк
перед собой старевит целый набор главреных и второсретепенных целей
2
Пещансрекая, И.В. Органирезация деятелреьности коммерреческого банка: Учебреное посоребие / И.В. Пешансрекая [текст].
– М.: ИНФРА-М. – 2017. – С.210
12
(обуслоревленных его инвестреиционной стратерегией и подчинреенных ей). Основреные
цели инвестреиционной деятелреьности коммерреческих банреков:
- обесперечение безопаресности инвестреиций;
- обесперечение запланреированного или приемлреемого уроревня доходнреости
инвестреиций;
- поддеррежание достатреочного уроревня инвестреиций;
- поддеррежание темрепов роста объеремов инвестреиций и т.д.
Таким обрарезом, в больширенстве случреаев, имеренно безопаресности инвестреиций
отдаерется наиборелее высорекий приориретет (нежреели их доходнреости, ликвидрености и
росту объеремов). Оптимарельный балреанс доходнреости и безопаресности инвестреиций
может быть достигренут благодреаря продумреанной, рационреальной и четрекой
диверсреификации инвестреиционного портфрееля.
Косвенреные цели инвестреиционной деятелреьности банреков:
- поддеррежание сохранрености и устойчреивости ресурресов финансреово-
кредитреного учреждреения;
- диверсреификация инвестреиционного портфрееля;
- расширреение объеремов банковреских актиревов;
- монитореринг актиревов, приносреящих доход или не приносреящих его.
Можно отметреить, что налиречие в инвестреиционном портфрееле банка
высокореликвидных актиревов, которерые не приноресят в краткоресрочной персперективе
доход являерется впорелне приемлреемой практирекой. Это осущесретвляется для
обесперечения ликвидрености инвестреиционного портфрееля, получерение
дополнреительных эффекретов от объекретов инвестреиций (наприремер, расширреение
клиентреской базы и рынреков сбыта, расширреение диапазреона осущесретвляемых
операреций, минимирезация издеррежек и т.д.)
Инвестреиционная политреика коммерреческих банреков предпорелагает
формирреование систреемы целеревых ориентреиров инвестреиционной деятелреьности,
выбор наиборелее эффектреивных спосоребов их достижреения. В органирезационном
асперекте она выступреает как комплреекс меропрреиятий по органирезации и
управлреению инвестреиционной деятелреьностью, направреление на обесперечение
оптимарельных объеремов и структреуры инвестреиционных актиревов, рост их
прибылреьности при допустреимом уроревне риска.
13
Важнейрешими взаиморесвязанными элеменретами инвестреиционной политреики
являюрется тактичрееские и стратерегические процерессы управлреения инвестреиционной
деятелреьностью банка. Под инвестреиционной стратерегией понимреают опредереление
долгосрерочных целей инвестреиционной деятелреьности и путей их достижреения. Ее
последреующая деталирезация осущесретвляется в ходе тактичрееского управлреения
инвестреиционными активреами, включареющего выраборетку оператреивных целей
краткоресрочных периоредов и средреств их реализреации. Разрабреотка инвестреиционной
стратерегии являерется, таким обрарезом, исходреным пункретом процересса управлреения
инвестреиционной деятелреьностью.
Формирреование инвестреиционной тактреики происхреодит в рамреках заданреных
направрелений инвестреиционной стратерегии и ориентреировано на их выполнреение в
текурещем периреоде. Оно предусрематривает опредереление объреема и состреава
конкреретных инвестреиционных вложерений, разрабреотку меропрреиятий по их
осущесретвлению, а в необхоредимых случреаях - составреление модреели приняретия
управлреенческих решерений по выхреоду из инвестреиционного проеректа и конкреретных
механирезмов реализреации этих решерений.
Основнреыми принцирепами эффектреивной инвестреиционной деятелреьности
банреков являюрется:
- во-перревых, банк долрежен иметь професресиональных и опытреных
специарелистов, составреляющих портфреель ценреных бумаг и управлреяющих им.
Резульретат деятелреьности банка в решаюрещей степреени завиресит от эффектреивности
инвестреиционных решерений;
- во-вторерых, банки действреуют тем эффектреивнее, чем болреьше им удаерется
распреределить свои инвестреиции между разнооребразными видреами фондоревых
ценносретей, т.е. диверсреифицировать вложерения. Вложерение целесореобразно
ограниречивать по видам ценреных бумаг, отрасрелям экономреики, региоренам, сроку
погашерения и т.д.
- в-третреьих, вложерения долрежны быть высокореликвидными, чтобы их можно
было бысретро перелорежить в инструременты, которерые в связи с изменерением
14
конъюнректуры рынка становреятся более доходнреыми, а также, чтобы банк мог
бысретро получреить обраретно вложенреные им средсретва.
3
Кроме того, опредереление основреных направрелений инвестреиционной
деятелреьности связреано с масштаребными проблеремами исследреования и оцеренки
альтерренативных варианретов инвестреированных решерений, разрабреотка
оптимарельной, с позиреции прибылреьности, ликвидрености и риска модреели
инвестреиционного развиретия.
Сущестревенно усложнреяет выраборетку инвестреиционной политреики
изменчреивость внешреней среды деятелреьности банреков, опредереляющей
необхоредимость периодреической коррекретировки инвестреиционной политреики, учета
прогнорезируемых изменерений и выраборетки систреемы оператреивного реагирреования.
Поэтреому формирреование инвестреиционной политреики банреков сопряжреено с
сущестревенными труднорестями даже в условреиях устойчреиво развивреающейся
экономреики.
Предпоресылкой формирреования инвестреиционной политреики слурежит общая
делоревая политреика развиретия банка, основреные цели которерой являюрется
приорирететными при разрабреотке стратерегических целей инвестреиционной
деятелреьности. Предстреавляя собой важреный составреной элемреент общей
экономреической политреики, инвестреиционная политреика выступреает факторером
обесперечения эффектреивного развиретия банка.
Основреная цель инвестреиционной деятелреьности банка может быть
сформурелирована как увеличреение дохреода инвестреиционной деятелреьности при
допустреимом уроревне риска инвестреиционных вложерений.
Помреимо общей цели, разрабреотка инвестреиционной политреики в
соотверетствии с выбранреной банреком стратерегией экономреического развиретия
предусрематривает учет и специфреических целей, в качесретве которерых выступреают:
- обесперечение сохранрености банковреских ресурресов;
- расширреение ресурсреной базы;
- диверсреификация вложерений, осущесретвление которерой уменьшреает общий
риск банковреской деятелреьности и ведет к росту финансреовой устойчреивости банка;
- поддеррежание ликвидрености;
3
Пещансрекая, И.В. Органирезация деятелреьности коммерреческого банка: Учебреное посоребие / И.В. Пешансрекая [текст].
– М.: ИНФРА-М. – 2017. – С.212
15
- расширреение сферы влиярения банка посредреством проникреновения на новые
рынки;
- увеличреение круга клиенретов и усилерение воздейрествия на их деятелреьность
путем учасретия в инвестреиционных проекретах, в создарении и развиретии
предпрреиятий, приобрреетение ценреных бумаг, паев, долей учасретия в уставреных
капитарелах предпрреиятий;
Опредереление оптимарельных спосоребов реализреации стратерегических целей
инвестреиционной деятелреьности предпорелагает выраборетку основреных направрелений
инвестреиционной политреики и устаноревление принцирепов формирреования
источнреиков финансреирования инвестреиций. В соотверетствии с этими критерреиями
можно выделреить следуюрещие направреления инвестреиционной политреики:
- инвестреирование с целью получерения дохреода в виде проценретов,
дивидерендов, выпрелат из прибреыли;
- инвестреирование с целью получерения дохреода в виде приращреения капитреала
в резульретате роста рыночреной стоиморести инвестреиционных актиревов;
- инвестреирование с целью получерения дохреода, составреляющими которреого
выступреают как текурещие дохреоды, так и приращреение капитреала.
Ориентреация на одно из выше указанреных направрелений являерется ключеревым
звереном формирреования инвестреиционной политреики, опредереляющим сосретав
объекретов инвестреирования, источреник получерения дохреода, уровреень приемлреемого
риска и подхреоды к аналреизу инвестреиций.
4
При ориентреации инвестреиционной политреики на приращреение капитреала на
перревый план выдвигреается стабилреьность увеличреения рыночреной стоиморести
инвестреиционных актиревов, а их доходнреость рассмаретривается лишь как один из
фактореров, опредереляющих стоиморести актиревов. Политреика, направреленная на рост
капитреала, связреана с вложенреием средреств в инвестреиционные объеректы, которерые
характрееризуются повышеренной степеренью риска, обуслоревленной возможреностью
обесцеренивания их стоиморести.
Рост рыночреной стоиморести объекретов инвестреирования может происхреодить
как в резульретате улучшерения их инвестреиционных качереств, так и
краткоревременных колебарений рыночреной конъюнректуры. При этом возрасретает
4
Банковреское дело: Экспрреесс-курс: Учебреное посоребие / Под ред. О.И. Лаврушреина [текст]. – М.: КнореРус, 2017. –
С.125
16
роль спекулреятивной составреляющей. Особенрености даннреого типа инвестреиционной
политреики опредереляют усилерение роли персперективных аспекретов аналреиза по
сравнерению с ретросрепективным и текурещим аналирезом при приняретии
инвестреиционных решерений.
Выбор рассмаретриваемого направреления в качесретве приорирететного
характреерен для агрессреивной инвестреиционной политреики, целью которерой являерется
достижреение высорекой эффектреивности кажредой инвестреиционной операреции,
максимреизация дохреода в виде разнреицы между ценой и приобрреетения актреива и его
последреующей стоиморестью при ограниреченном периреоде инвестреирования.
В практреике банковреской деятелреьности направреления инвестреиционной
политреики могут сочетареться в различреных форремах, позволреяющих, как правреило,
усилреить преимурещества и сгладреить недостреатки. Варианретом такой комбинреации
выступреает умеренреная инвестреиционная политреика, при которерой предпоречтение
оказывреается достатреочной величреине дохреода в виде, как текурещих выпрелат, так и
приращреение капитреала при не ограниреченном жесткреими рамкреами периреоде
инвестреирования и умеренреном риске.
Разрабреотка инвестреиционной политреики предпорелагает не толреько выбор
направрелений инвестреирования, но и учета ряда ограниречений, связанреных с
необхоредимостью обесперечения сбаланресированности инвестреиционных вложерений
коммерреческого банка. Цели и ограниречения устанаревливаются законоредательными
и норматреивными актреами оргаренов денережно-кредитреного регулирерования, а также
органреами управлреения банреков.
Центрарельный банк Российреской Федерареции регламреентирует
инвестреиционную деятелреьность коммерреческих банреков, опредереляя приорирететные
объеректы инвестреирования и ограниречивая риски путем устаноревления ряда
экономреических норматреивов (испольрезование ресурресов банка для приобрреетения
акций, выдреачи кредиретов, резервреирования под обесцеренивание ценреных бумаг,
невозврератных ссуд), дифферреенцированных оцеренок риска по вложенреиям в
различреные виды актиревов.
Органирезация инвестреиционной политреики в банке предпорелагает разрабреотку
внутреренних инструрективных докумерентов, фиксирреующих основреные принцреипы и
положерения инвестреиционной политреики. Опыт банковреской практреики