25
устанавливает
данные
обязательные
данные
для
данные
соблюдения
данные
экономические
данные
нормативы
данные
для
данные
коммерческих
данные
банков.
данные
Одним
данные
из
данные
таких
данные
является
данные
Н1
данные
–
данные
норматив
данные
достаточности
данные
капитала.
данные
Норматив
данные
достаточности
данные
собственных
данные
средств
данные
(капитала)
данные
банка
данные
(H1)
данные
регулирует
данные
(ограничивает)
данные
риск
данные
несостоятельности
данные
банка
данные
и
данные
определяет
данные
требования
данные
по
данные
минимальной
данные
величине
данные
собственных
данные
средств
данные
(капитала)
данные
банка,
данные
необходимых
данные
для
данные
покрытия
данные
кредитного,
данные
операционного
данные
и
данные
рыночного
данные
рисков.
данные
Норматив
данные
Н1
данные
определяется
данные
как
данные
отношение
данные
размера
данные
собственных
данные
средств
данные
(капитала)
данные
банка
данные
и
данные
суммы
данные
его
данные
активов,
данные
взвешенных
данные
по
данные
уровню
данные
риска.
данные
данные
В
данные
ситуации,
данные
когда
данные
банк,
данные
покупающий
данные
ту
данные
или
данные
иную
данные
долговую
данные
бумагу,
данные
дополнительное
данные
давление,
данные
которое
данные
эта
данные
ценная
данные
бумага
данные
оказывает
данные
на
данные
норматив
данные
Н1,
данные
становится
данные
ключевым
данные
ограничением
данные
при
данные
оптимизации
данные
банком
данные
своего
данные
портфеля
данные
ценных
данные
бумаг.
данные
Главным
данные
критерием
данные
оптимальности
данные
портфеля
данные
выступает
данные
рентабельность
данные
собственного
данные
капитала
данные
(ROE)
данные
и
данные
показывает
данные
размер
данные
прибыли,
данные
которая
данные
была
данные
генерирована
данные
собственным
данные
капиталом
данные
банка.
данные
Чем
данные
выше
данные
данный
данные
коэффициент
данные
ROE,
данные
тем
данные
выше
данные
прибыль,
данные
приходящаяся
данные
на
данные
акцию,
данные
и
данные
тем
данные
больше
данные
размер
данные
потенциальных
данные
дивидендов
24
.
данные
данные
Каждая
данные
новая
данные
бумага
данные
(i),
данные
добавляемая
данные
в
данные
портфель,
данные
увеличивает
данные
величину
данные
суммарного
данные
рыночного
данные
риска
данные
банка
данные
на
данные
определенную
данные
величину
данные
Ri,
данные
определяемую
данные
согласно
данные
правилам,
данные
установленным
данные
ЦБ
данные
РФ.
данные
При
данные
минимальной
данные
достаточности
данные
норматива
данные
Н1,
данные
установленной
данные
ЦБ
данные
на
данные
уровне
данные
10%,
данные
дополнительный
данные
собственный
данные
капитал,
данные
необходимый
данные
банку
данные
для
данные
покупки
данные
бумаги
данные
(i),
данные
составляет:
данные
Ei
данные
=
данные
Ri
данные
×
данные
10%;
данные
(5)
данные
Помимо
данные
этого
данные
учитывается,
данные
что
данные
приобретаемая
данные
бумага
данные
позволяет
данные
банку
данные
привлекать
данные
средства
данные
через
данные
репо
данные
ЦБ
данные
в
данные
рамках
данные
установленных
данные
дисконтов.
данные
24
Деева, А.И. Инвестиции: учебное пособие / А.И. Деева. — М.: Изд-во «Экзамен», 2019. – с.218
26
Таким
данные
образом,
данные
сумма
данные
средств,
данные
затраченная
данные
на
данные
приобретение
данные
бумаги
данные
(i),
данные
раскладывается
данные
на
данные
три
данные
составляющие:
данные
собственный
данные
капитал;
данные
привлеченное
данные
репо;
данные
дополнительное
данные
фондирование
данные
(в
данные
случае,
данные
если
данные
объема
данные
репо
данные
не
данные
хватает
данные
изза
данные
наличия
данные
дисконта).
данные
данные
В
данные
математическом
данные
виде
данные
(все
данные
величины
данные
–
данные
в
данные
процентах
данные
от
данные
номинала):
данные
данные
Вложенная
данные
сумма
данные
=
данные
Ei
данные
+
данные
(100%
данные
-
данные
Di)
данные
+Xi; (6)
данные
данные
где
данные
Di
данные
–
данные
дисконт
данные
репо
данные
по
данные
бумаге
данные
(i),
данные
Xi
данные
–
данные
дополнительное
данные
фондирование
25
.
данные
данные
По
данные
сделкам
данные
репо
данные
банк
данные
платит
данные
ЦБ
данные
проценты
данные
по
данные
ставке
данные
CBR7d
данные
(7-
дневное
данные
репо),
данные
а
данные
дополнительное
данные
фондирование
данные
представляет
данные
собой
данные
среднюю
данные
ставку
данные
годового
данные
банковского
данные
депозита
данные
DR1y.
данные
данные
Поскольку
данные
купленная
данные
бумага
данные
(i)
данные
имеет
данные
в
данные
годовом
данные
выражении
данные
доходность
данные
к
данные
погашению
данные
Yi,
данные
для
данные
получения
данные
дохода
данные
банка
данные
с
данные
учетом
данные
фондирования
данные
из
данные
этой
данные
величины
данные
нужно
данные
вычесть
данные
то,
данные
что
данные
банк
данные
за
данные
это
данные
фондирование
данные
заплатит:
данные
данные
капитал
данные
по
данные
цене
данные
0%,
данные
данные
репо
данные
-
данные
(100%
данные
-
данные
Di)
данные
×
данные
CBR7d
данные
(5,5%),
данные
данные
дополнительное
данные
фондирование
данные
–Xi
данные
×
данные
DR1y
данные
(8,2%).
данные
В
данные
итоге
данные
доход,
данные
полученный
данные
банком
данные
на
данные
вложенный
данные
капитал
данные
при
данные
покупке
данные
бумаги
данные
(i),
данные
составит:
данные
данные
ROEi
данные
=
данные
(Yi
данные
–
данные
(100%
данные
-
данные
Di)
данные
×
данные
CBR7d
данные
–
данные
Xi
данные
×
данные
DR1y)
данные
/
данные
Ei (7)
Как
данные
со
данные
всеми
данные
расчетными
данные
величинами,
данные
касающимися
данные
будущего,
данные
доход
данные
на
данные
капитал,
данные
рассчитанный
данные
таким
данные
образом,
данные
будет
данные
далек
данные
от
данные
реального
данные
дохода,
данные
оторый
данные
будет
данные
получен
данные
со
данные
временем.
данные
Однако
данные
представляется,
данные
что
данные
расчет
данные
ROE
данные
является
данные
хорошим
данные
способом
данные
сравнить
данные
эффективность
данные
имеющихся
данные
на
данные
рынке
данные
бумаг
данные
в
данные
предположении,
данные
что
данные
они
данные
покупаются
данные
для
данные
удержания
данные
до
данные
оферты/погашения.
данные
данные
Наилучший
данные
эффект
данные
применение
данные
данной
данные
методики
данные
можно
данные
проследить
данные
на
данные
бумагах
данные
от
данные
0,5
данные
до
данные
1,75
данные
года,
данные
дающих
данные
ROE
данные
от
данные
50
данные
до
данные
100%
данные
годовых.
данные
Эта
данные
25
Нешитой, А. С. Инвестиции: Учебник/А.С. Нешитой. — 6-е изд., перераб. и испр. — М.: Издательско-
торговая корпорация «Дашков и К0», 2010. — с.59
27
группа
данные
бумаг
данные
как
данные
раз
данные
и
данные
должна
данные
составлять
данные
в
данные
сегодняшних
данные
условиях
данные
основу
данные
модельного
данные
портфеля
данные
банка,
данные
не
данные
имеющего
данные
«лишнего»
данные
капитала.
данные
Бумаги
данные
со
данные
сроком
данные
1–5
данные
месяцев
данные
до
данные
оферты/погашения
данные
слишком
данные
зависимы
данные
от
данные
внешних
данные
параметров,
данные
однако
данные
доходность
данные
по
данные
ним
данные
может
данные
составить
данные
до
данные
300%.
данные
Хотя
данные
реальное
данные
получение
данные
такого
данные
дохода
данные
находится
данные
под
данные
вопросом
данные
вследствие
данные
наличия
данные
транзакционных
данные
издержек10.
данные
Формирование
данные
портфеля
данные
на
данные
основе
данные
максимизации
данные
рентабельности
данные
собственного
данные
капитала
данные
игнорирует
данные
проблему
данные
текущей
данные
переоценки
данные
соответствующих
данные
бумаг,
данные
однако
данные
предполагает,
данные
что
данные
бумаги
данные
покупаются
данные
с
данные
максимально
данные
возможным
данные
уровнем
данные
маржинального
данные
кредитования
данные
и
данные
держатся
данные
до
данные
погашения.
данные
Поэтому следует ограничить срок бумаг в портфеле отметкой 1,75 года.
Кроме того, важнейшим свойством любой ценной бумаги является
ликвидность которая, определяет ее привлекательность. Только ликвидный
выпуск можно вовремя продать при ухудшении рыночной конъюнктуры,
поэтому мера ликвидности выпусков, по идее, должна участвовать в задаче
оптимизации рыночного портфеля.
По
данные
результатам
данные
проведенного
данные
теоретического
данные
исследования,
данные
представленного
данные
в
данные
первой
данные
главе
данные
выпускной
данные
квалификационной
данные
работы,
данные
можно
данные
сформировать
данные
следующие
данные
выводы.
данные
Инвестиционная
данные
деятельность
данные
выходит
данные
на
данные
передний
данные
план
данные
в
данные
функционировании
данные
коммерческих
данные
банков.
данные
Инвестиционная
данные
деятельность
данные
включает
данные
в
данные
себя
данные
широкую
данные
сферу
данные
конкретных
данные
услуг
данные
на
данные
рынке
данные
ценных
данные
бумаг,
данные
в
данные
том
данные
числе
данные
первичное
данные
размещение
данные
акций
данные
(IPO)
данные
и
данные
операции
данные
на
данные
вторичном
данные
рынке.
данные
Инвестиционная
данные
деятельность
данные
коммерческого
данные
банка
данные
основана
данные
на
данные
формировании
данные
и
данные
управлении
данные
собственным
данные
портфелем
данные
ценных
данные
бумаг.
данные
Под
данные
портфелем
данные
ценных
данные
бумаг
данные
понимается
данные
комплекс
данные
ценных
данные
бумаг,
данные
которые
данные
выбраны
данные
инвестором
данные
с
данные
целью
данные
достижения
данные
конкретной
данные
цели.
данные
28
В качестве источника информации для анализа активных и пассивных
операций выступает форма № 101 (оборотная ведомость по счетам
бухгалтерского учета).
Первоначальным этапом анализа деятельности коммерческого банка с
ценными бумагами выступает определение места данного банка среди прочих
коммерческих банков по объему активных и пассивных операций с ценными
бумагами. Далее проводится анализ темпов роста и доли портфеля ценных
бумаг, анализируется объем операций с ценными бумагами в общей прибыли
коммерческого банка.
Более глубокий анализ портфеля ценных бумаг включает в себя
исследование структуры портфеля, во-первых, по целям приобретения
ценных бумаг банком; во-вторых, по видам бумаг, в него входящих.
Управление портфелем ценных бумаг осуществляется посредством
реализации инвестиционной стратегии коммерческого банка. При этом можно
выделить два основных вида инвестиционных стратегий: направленную на
максимальное использование возможностей рынка (активная или агрессивная
стратегия) и направленную на реализацию долгосрочных целей (пассивная
стратегия). При этом основное направление инвестиций целиком определяется
текущей конъюнктурой основных рынков ценных бумаг.
29
Глава 2. Анализ и оценка инвестиционной деятельности ПАО
«Сбербанк»
2.1. Общая характеристика деятельности ПАО »Сбербанк»
ПАО «Сбербанк России» – приемник Сберегательных касс, которые
были созданы по указу императора Николая I c 1841 года. В современных
условиях Сбербанк – это универсальный банк, который предоставляет
широкий ассортимент банковских услуг от стандартных видов кредитования
и различных депозитов до банковских карт, денежных переводов, банковского
страхования и брокерских услуг, тем самым удовлетворяя потребности
разнообразных групп клиентов.
Учредителем и основным акционером ПАО «Сбербанк России» является
Центральный банк Российской Федерации, владеющий 50% уставного
капитала плюс одна голосующая акция. Другими акционерами Банка являются
более 245 тысяч физических и юридических лиц. Банк располагает самой
обширной филиальной сетью в России: около 19 тысяч отделений и
внутренних структурных подразделений. Зарубежная сеть Банка состоит из
дочерних банков, филиалов и представительств в 20 странах, в том числе в
странах СНГ, Центральной и Восточной Европы, и Турции.
Организационная структура Банка представлена на рис. 1.
Рисунок 1. Организационная структура управления ПАО
Сбербанк России»
30
Руководство текущей деятельностью Банка осуществляется
Президентом, Председателем Правления Банка и Правлением Банка.
Сбербанк России занимает лидирующую позицию в рейтинге
российских банков по объему активов, вкладов, по выданным кредитам, в том
числе и по выданным ипотечным кредитам.
На данный момент уставный капитал Сбербанка составляет более 67
млрд. рублей, из которых около 30% (21 млрд. руб.) составляют обыкновенные
акции и 1,5% (1 млрд. руб.) - привилегированные. Следует упомянуть, что
номинал одной акции Сбербанка равен 3 руб.
Миссия Сбербанка определяет смысл и содержание его деятельности,
подчеркивая его важнейшую роль в экономике России. Главные цели Банка
охарактеризованы в Стратегии развития Банка на период 2014-2018 гг.
Стратегия Сбербанка направлена на дальнейшее укрепление его позиций в
качестве одного из ведущих и стабильных финансовых институтов мира. За
ближайшие пять лет предполагается удвоить показатели чистой прибыли и
активов, добиться прорыва в эффективности управления расходами, повысить
показатели достаточности капитала первого уровня, а рентабельность
собственного капитала поддерживать на уровне выше мировых аналогов.
Сбербанк обладает широким спектром услуг для клиентов, начиная от
размещения средств на депозитах и различных видов кредитования, и
заканчивая оказанием брокерских услуг, страхования и осуществлением
денежных переводов. Линейка банковских продуктов Сбербанка регулярно
пополняется новыми акционными предложениями, некоторые из которых
действуют определенное время, а другие действуют на определенные
категории граждан.
Проанализируем основные показатели финансово-хозяйственной
деятельности ПАО «Сбербанк» по данным публикуемой финансовой
отчетности коммерческого банка, представленной в Приложениях 3 и 4.
Обобщенные показатели финансово-хозяйственной деятельности
представлены в таблице 2.
31
Таблица 2
Динамика основных показателей деятельности ПАО «Сбербанк»
за 2016-2018 гг, показатели за год в млрд. руб.
26
Наименование
показателя
2016
2017
2018
Изменения
2018 года к
2017
Абс.
Изм.
Темп
роста,
%
Операционный доход до
резервов
1 697,50
1 790,30
1936,3
146,00
108,16
Расходы на создание
резервов под
обесценение долговых
финансовых активов
342,4
263,8
162,4
-101,40
61,56
Операционные доходы
1 355,10
1 526,50
1711
184,50
112,09
Операционные расходы
677,6
623,4
664,8
41,40
106,64
Прибыль до
налогообложения
677,5
903,1
1046,2
143,10
115,85
Чистая прибыль
541,9
748,7
831,7
83,00
111,09
Анализируя данные, представленные в таблице 2, можно говорить о
росте основных показателей деятельности коммерческого банка. Так
Операционные доходы увеличились на 112,09% или 184,5 млрд. рублей, что
существенно превышает рост операционных расходов (106,64% или 41,4 млрд.
руб. соответственно). Превышение операционных доходов над расходами
является положительным фактором, обеспечившим рост чистой прибыли
ПАО «Сбербанк» в 2018 году по отношению к 2017 на 111,09% или 83 млрд.
Рублей.
По итогам 2018 года ПАО «Сбербанк» получил прибыль в размере
831,7 млрд. рублей.
Проведем анализ основных показателей, отражающих финансовую
деятельности ПАО «Сбербанк» за период в последние три года, на основании
официальной публикуемой финансовой отчетности, к ведущим из которых
следует отнести показатели рентабельности деятельности коммерческого
банка. Для этого сформируем сводную таблицу 3, в которой отразим
требуемые показатели.
26
Годовой отчет ПАО «Сбербанк» за 2018 год [Электронный ресурс]: https://2018.report-
sberbank.ru/infographics/6
32
Таблица 3
Динамика показателей рентабельности ПАО «Сбербанк», %
Наименование показателя
2016
2017
2018
Изменения 2018 года к
2017
Абс.
Изм.
Темп роста,
%
Рентабельность среднегодовых
активов (ROA)
2,1
2,7
3,2
0,50
118,52
Рентабельность капитала (ROE)
20,8
24,2
23,1
-1,10
95,45
Спред (доходность активов
минус стоимость
заимствований)
5,3
5,6
5,2
-0,40
92,86
Чистая процентная маржа
(чистые процентные доходы к
средневзвешенным активам,
приносящим процентные
доходы)
5,7
6
5,7
-0,30
95,00
Операционные расходы
к операционному доходу
до резервов (CIR)
39,7
34,7
34,2
-0,50
98,56
Отношение кредитов и авансов
клиентам после вычета
резервов под кредитные убытки
к текущим счетам и срочным
депозитам физических и
корпоративных клиентов, а
также сберегательных
сертификатов
90,6
90,1
93,1
3,00
103,33
Как видно из таблицы 3, рентабельность среднегодовых активов ПАО
«Сбербанк» показывает положительную динамику: прирост в абсолютных
величинах составил 0,5. Однако, ряд показателей рентабельности, в том числе:
рентабельность капитала, чистая процентная маржа, операционные расходы к
операционному доходу до резервов показывают отрицательную динамику,
однако отклонения в абсолютных величинах не превышает 0,5%.
В целом, следует говорит об относительной стабильности показателей
рентабельности ПАО «Сбербанк», за исключением рентабельности капитала,
так как данный показатель показал отрицательную динамику в абсолютных
величинах на 1,1%, сократившись с 24,2% в 2017 году до 23,1% в 2018.
33
Проведем анализ показателей достаточности капитала и качества
активов в динамике, на основании данных, представленных в таблице 4 и
таблице 5.
Таблица 4
Динамика показателей достаточности капитала ПАО «Сбербанк»
Наименование показателя
2016
2017
2018
Изменения 2018
года к 2017
Абс.
Изм.
Темп
роста,
%
Коэффициент достаточности
базового капитала 1-го уровня
(Базель III / Базель I)
10,2
11,4
11,8
0,40
103,51
Коэффициент достаточности
общего капитала (капитал 1-го и
2-го уровня) (Базель III / Базель
I)
12
13
12,4
-0,60
95,38
Показатель финансового рычага
0
11,5
11,3
-0,20
98,26
Отношение собственных средств
к активам
11,1
12,7
12,4
-0,30
97,64
Как видно из представленной таблицы 4, показатели достаточности
капитала показывают отрицательную динамику за исключением
коэффициента достаточности базового капитала 1-го уровня. Однако, все
представленные коэффициенты удовлетворяют нормативным значениям.
Таблица 5
Динамика показателей качества активов ПАО «Сбербанк»
Наименование показателя
2016
2017
2018
Изменения 2018
года к 2017
Абс.
Изм.
Темп
роста,
%
Доля неработающих
кредитов в кредитном
портфеле
4,4
4,2
3,8
-0,40
90,48
Доля кредитов Стадии 3 и
POCI в кредитном портфеле
по амортизированной
стоимости
0
0
8,1
8,10
Отношение резервов под
кредитные убытки по
кредитам и авансам клиентам
к кредитному портфелю до
резервов
7
7,1
7,3
0,20
102,82
34
Как видно из представленной таблицы 5, Отношение резервов под
кредитные убытки по кредитам и авансам клиентам к кредитному портфелю
до резервов показывает положительную динамику.
Таким образом, объект исследования старейший в России банк ПАО
«Сбербанк» является активно развивающимся и крупнейшим банком в
настоящий момент.
2.2. Анализ структуры и динамики инвестиций ПАО «Сбербанк»
Проведем анализ структуры и динамики инвестиционной деятельности
ПАО «Сбербанк» на рынке ценных бумаг в соответствии с методикой,
представленной в теоретической части данной выпускной квалификационной
работы.
Для оценки конкурентной среды анализируемого банка ПАО
«Сбербанк» проведем исследование объемов активов и надежности банков по
данным ЦБ РФ, составив рейтинг ТОП-10 коммерческих банков,
действующих на территории Российской Федерации. Динамика показателей
стоимости совокупных активов по данным ЦБ РФ за июнь-июль 2019 года
крупнейших банков РФ представлена в таблице 6.
Таблица 6
Динамика показателей стоимости совокупных активов по данным
ЦБ РФ за июль 2019 года крупнейших банков РФ, тыс. руб.
Наименование
банка
Активы нетто,
на Июль 2019
Активы нетто,
на Июнь 2019
Абс. Изм.
Темп
прироста,
%
Сбербанк
28 633 197 341
28 560 676 004
72 521 337
0,25
Банк ВТБ
14 163 053 164
14 414 497 577
-251 444
413
-1,74
Газпромбанк
6 013 729 156
6 082 909 381
-69 180 225
-1,14
Альфа-Банк
3 396 770 926
3 316 518 971
80 251 955
2,42
Россельхозбанк
3 353 601 753
3 365 401 552
-11 799 799
-0,35
Московский
Кредитный
Банк
2 222 484 730
2 187 597 019
34 887 711
1,59
Банк
«Открытие»
2 175 879 577
2 156 870 954
19 008 623
0,88
ЮниКредит
Банк
1 353 517 481
1 472 642 084
-119 124
603
-8,09
Национальный
Банк «Траст»
1 314 822 854
1 316 807 626
-1 984 772
-0,15
Росбанк
1 234 782 942
1 129 661 569
105 121 373
9,31