65
ревизий, издание инструкций, сбор и обобщение отчетности и т.д.), активно
оперируют и экономическим инструментарием для регулирования кредитной
сферы, основными составляющими которого являются: политика минимальных
резервов, открытого рынка и учетная политика.
Регулирование банковской системы в ЕС проводится на
наднациональном уровне в рамках Европейского союза, в то время как
национальное законодательство государств членов ЕС также совершенствуется.
Целью создания мегарегулятора на основе Банка России предполагается
создание ясной, прозрачной и самодостаточной системы, которую необходимо
будет отразить в формирующих ее нормативно–правовых актах на федеральном
и региональном уровнях.
Сравнение с крупнейшими банковскими системами стран ЕС и США
показывает, что российский банковский сектор отличается недостаточным
развитием инфраструктурных институтов, чтоповышает уровень кредитного
риска и сдерживает устойчивый и последовательный экономический росту (в
России недостаточно развита информационная составляющая процесса при
осуществлении кредитных отношений).
С учетом зарубежной практики можно сформулировать ряд предложений:
Во–первых, необходимо принятие ряда законодательных актов,
регулирующих работу инфраструктурных организаций: законы о
коллекторском бизнесе; для кредитных брокеров, скоринговых систем.
Во–вторых, необходимо обеспечить технологическое и техническое
оснащение банковского сектора в стране (не только на базе крупных кредитных
учреждений, но и в мелких специализированных банках).
Итак, практика регулирования деятельности коммерческих банков и
банковского сектора за рубежом интересна и важна для России. Банку России,
как выяснено, целесообразно обеспечить большую независимость
региональных отделений на основе практики США, а также стремиться
обеспечить развитие обособленного регулирования на федеральном уровне и
уровне регионов (на основе практики ЕС).
66
В качестве вывода важно отметить, что ПАО «Росбанк» для целей
совершенствования управления собственным капиталом и повышения
стоимости бизнеса можно предложить два направления:
1. Провести публичное размещение на Гонконгской бирже в 2018 году
(проведение публичного размещения также позволит обеспечить выход рынок
первичного публичного размещения РФ из стагнации).
2. Сформировать портфель в соответствии с краткосрочной пассивной
стратегией и включение в него «защитных» активов, что позволит повысить
эффективность инвестиций по сравнению с классической индексной
стратегией.
3. Усовершенствовать депозитную политику по привлечению вкладов:
Внедрить вклад «Семейный»: ставка 8,5 % годовых.
4. Усовершенствовать кредитную политику по предложению нового
кредитного продукта:
Внедрить «Кредит на все» по ставке 14,5%.
Указанные рекомендации позволят повысить капитализацию ПАО
«Росбанк» и нарастить финансовые результаты деятельности; NPV проекта
составит 378,8 млн. руб. За счет предложенных рекомендаций по
совершенствованию кредитно-депозитной политики, как выяснено, банку
удастся получить дополнительный доход.
67
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Все задачи, поставленные во введении, были решены. В рамках
написания теоретической главы работы охарактеризовано понятие и сущность
инвестиционного проекта развития бизнеса, рассмотрены этапы разработки
инвестиционного проекта развития бизнеса в условиях рисков банковского
сектора, а также проведен анализ методов оценки эффективности
инвестиционных проектов в условиях неопределенности.
Выяснено, что максимизация стоимости бизнеса выступает одной из
наиболее важных стратегических целей предприятий, ввиду того, что в случае
успешности решения по максимизации собственники получают возможность
получения высокого дохода; одним из направлений максимизации
деятельности является активизация инвестиционной деятельности (под
инвестиционной деятельностью принято понимать деятельность по вложению
средств в развитие предприятия). Инвестиционный проект, как выяснено, – это
план разработанных мероприятий по развитию предпринимательской
деятельности (к проектным мероприятиям отнесено как обновление
оборудования, расширения производства и открытие новых производственных
линий, так и проекты повышения качества бизнес-направлений).
Этапами реализации инвестиционных проектов, как выяснено в рамках
решения второй задачи поставленной во введении, являются следующие:
- формирование проектной идеи;
- разработка решения по реализации идеи проекта;
- поиск финансовых ресурсов на реализацию проекта;
- реализация проектных решений;
- внедрение проектных решений в практику работы предприятия;
- завершение проекта.
Важна оценка эффективности инвестиционных решений, направленных
на максимизацию стоимости бизнеса и повышение инвестиционной
привлекательности, что особенно актуально в условиях неопределенности
68
внешне среды: основной методикой расчета, что удалось выяснить в ходе
решения третьей задачи исследования, является определение соответствия
полученного результата понесенным затратам, рассчитываются такие
показатели, как NPV, DPP, IRR, PI, PP и другие.
В рамках написания второй главы исследования были решены следующие
задачи: представлена организационно-экономическая характеристика ПАО
«Росбанк», проведен стратегический анализ направлений развития ПАО
«Росбанк», а также анализ управления инвестиционной деятельностью,
направленной на развитие ПАО «Росбанк».
На основе анализа отчетности выбранного в качестве примера
коммерческого банка были сформулированы следующие выводы: деятельность
одного из крупнейших коммерческих банков страны ПАО «Росбанк» в 2016
году была стабильной: прирост чистой прибыли по сравнению с 2016 годом
составил 12386 млн. руб. На 2017 год все нормативы достаточно банка
сформированы в пределах установленных нормативных значений по
Инструкции №180-И.
Проблемными аспектами деятельности ПАО «Росбанк» отмечены
следующие:
- инвестиционная активность коммерческого банка недостаточна
(снижение объемов инвестиций в расширение производственных мощностей в
2016 году на 361 млн. руб.);
- отмечено сокращение процентных доходов в 2016 году по сравнению с
прошлым периодом на 6741 млн. руб., комиссионных доходов – на 1304 млн.
руб., прочих доходов – на 113 млн. руб., что вызывает необходимость
наращивания клиентуры ПАО «Росбанк».
В процессе подготовки третьей главы исследования были решены
следующие задачи: разработан инвестиционный проект развития ПАО
«Росбанк» в условиях неопределенности внешней предпринимательской
деятельности, представлены рекомендации по проведению первичного
публичного размещения акций для банка, а также оценены показатели
69
эффективности инвестиционного проекта развития на основе расчета NPV
проекта.
Решение поставленных задач позволило охарактеризовать следующие
направления по активизации и повышению эффективности инвестиционной
деятельности коммерческого банка:
1. Проведение публичного размещения на Гонконгской бирже в 2018
году.
2. Включение в инвестиционный портфель ПАО «Росбанк» «защитных»
активов.
В качестве рекомендаций по совершенствованию системы регулирования
Банком России деятельности коммерческих банков предложены следующие:
1. Ускорить переход на следование требованиям Базель 3.
Внедрение Базель 3 в ПАО «Росбанк» положительно скажется на
поддержании достаточности капитала банка. Основной ожидаемый плюс –
увеличение количества капитала.
2. Обеспечить большую независимость Банка России на основе практики
США (ФРС структурирована на 12 резервных банков, обладающих
самостоятельностью и выполняющих функции в рамках своего округа, для
подразделений Банка России по регионам целесообразно усилить автономию), а
также стремиться обеспечить развитие обособленного регулирования на
федеральном уровне и уровне регионов (на основе практики ЕС).
3. Усовершенствовать деятельность банка ПАО «Росбанк» по
направлениям: совершенствование депозитной политики по привлечению
вкладов (новый вклад «Семейный»: ставка 8,5 % годовых, предложена
повышенная ставка по депозиту для возможности расширения портфеля
клиентов банка), совершенствование кредитной политики (новый кредитный
продукт «Кредит на все» по ставке 14,5%; ключевая ставка на конец 2017 года
отмечена на уровне 8,25%, что позволило предложить пониженную ставку по
новому кредитному продукту). За счет рекомендаций, как выяснено, банку
удастся получить дополнительный доход.
70
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Федеральный закон от 25.02.1999 г. № 39-ФЗ (ред. от 26.07.2017 г.) «Об
инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в
форме капитальных вложений» [Электронный ресурс] Режим доступа:
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_22142/
2. Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» от
02.12.1990 г. № 395-1-ФЗ (ред. от 26.07.2017 г.) // СЗ РФ. 2017. Ст. 492
3. Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации
(Банке России)» от 10.07.2002 №86-ФЗ (ред. от 18.07.2017 г.) (с изм. и доп.,
вступ. в силу с 30.09.2017 г.) // СЗ РФ 2017. № 28. Ст. 2790
4. ГОСТ Р 54870-2011 [Электронный ресурс] Режим доступа:
http://docs.cntd.ru/document/gost-r-54870-2011
5. ГОСТ Р 54869-2011 [Электронный ресурс] Режим доступа:
http://docs.cntd.ru/document/gost-r-54869-2011
6. ГОСТ Р 54870-2011 [Электронный ресурс] Режим доступа:
http://docs.cntd.ru/document/1200089605
7. Бурлаков А.Д. Инвестиционное управление / А.Д. Бурлаков. – М.:СПб.:
Нева, 2014. – 320 с.
8. Вечканова Г.Р., Вечканов Г.С. Микроэкономика. 8-е изд. / Г.В.
Вечканова, Г.С. Вечканов - СПб.: Питер, 2013. – 208 с.
9. Говорков Д.Г. Финансовый анализ деятельности предприятий / Д.Г.
Говорков. – М.: Астра, 2013. – 403 c.
10. Ефимова О.В., Мельник М.В. Анализ финансовой отчетности. 4-е
изд., испр. и доп. / О.В. Ефимова, М.В. Мельник. – М.: Омега-А, 2015. – 451 с.
11. Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый менеджмент А.Ф.
Ионова, Н.Н. Селезнева. – М.: Проспект, 2015. – 623 с.
12. Корпоративный финансовый менеджмент: учеб.-практич. пособие /
М. А. Лимитовский, Е. Н. Лобанова, В. Б. Минасян, В. П. Паламарчук. – М.:
Издательство Юрайт, 2014. – 990 с.
71
13. Лимитовский М.А. Основы оценки финансовых решений / М.А.
Лимитовский. – М.: Юрайт, 2014. – 309 с.
14. Мазулин В.Ю. Инвестиции / В.Ю. Мазулин. – М.: Омск, ОГУ, 2015.
– 99 с.
15. Мартин Джон Д., Петти Вильям Дж. VBM - управление основанное
на ценности: Корпоративный ответ революции акционеров. – М.: Кнорус, 2015.
– 229 с.
16. Паламарчук В.П. Оценка компании для обоснования
стратегических решений / В.П. Паламарчук. – М.: Юрайт, 2014. – 299 с.
17. Самоев Ю.А. Инвестиции / Ю.А. Самоев. – Одесса: Печатник, 2016.
– 130 с.
18. Скляренко В.К., Прудников В.М. Экономика предприятия / В.К.
Скляренко. – М.: ИНФРА – М, 2013. – 208 с.
19. Уман И. Инвестиционный менеджмент / И. Уман. – М.: ЛигА, 2013.
– 327 с.
20. Управление проектом. Основы проектного управления: учебник /
под ред. проф. М.Л. Разу, - М.: КНОРУС, 2015. – 768 с.
Периодические издания:
21. Вахрушева В.О., Вахрушева Е.А. Управление стоимостью
компании и ее максимизация / В.О. Вахрушева, Е.А. Вахрушева // Наука,
образование, общество: проблемы и перспективы развития сборник научных
трудов по материалам Международной научно-практической конференции,
2014. С. 25-29.
22. Еремеева ᅟ Г.С., Еремеев А.А. Значение оценки стоимости бизнеса
для повышения эффективности стратегического управления компанией / Г.С.
Еремеева, А.А. Еремеев // Актуальные проблемы гуманитарных и естественных
наук, 2015, № 4-1. С. 205-208.
23. Кулагина А.Г., Митрофанов Е.П., Назаров А.А. Интегральная
72
оценка инновационной привлекательности региона / А.Г. Кулагина, Е.П.
Митрофанов, А.А. Назаров // Региональная экономика: теория и практика, 2015,
№ 42 (417). С. 45.
24. Назыров И.Р. Максимизация акционерной стоимости в сделках по
выкупу компании с высокой долговой нагрузкой в России / И.Р. Назыров //
Экономика и управление: проблемы, решения, 2016, № 5. С. 195-203.
25. Наими Н. Исследование новейших методов в управлении
стоимостной оценки в программе управления компании / Н. Наими // Вестник
Таджикского национального университета. Серия социально-экономических и
общественных наук, 2014,№ 2-4 (138). С. 228-233.
26. Новосёлова Э.А., Козляева А.М. Оценка стоимости организации с
целью повышения эффективности управления / Э.А. Новоселова, А.М.
Козляева // Дни науки-2015 Сборник трудов VI всероссийской научно-
практической конференции с международным участием: в 2 частях, 2015. С.
198-201.
27. Плескова О.В. Финансовая стратегия компании в концепции
жизненного цикла / О.В. Плескова // Известия Уральского государственного
экономического университета, 2016, № 3 (65). С. 75-82.
28. Модели расчета ставки дисконтирования [Электронный ресурс]
Режим доступа: http://atxp.org/index.php?catid=61:2013-11-22-13-45-
04&id=720:2014-04-24-15-25-32&Itemid=114&option=com_content&view=article
29. Официальный сайт ПАО «Росбанк» [Электронный ресурс] Режим
доступа: https://www.rosbank.ru/ru/