55
Прирост средств клиентов – физических лиц по проекту составит
12449,6+39,3= 12448,9 млрд. руб.
Прирост средств клиентов – физических лиц, по проекту, таким образом,
составит 39,3 млрд. руб. (на основе опыта внедрения депозитного продукта
«Подари жизнь»).
Спрогнозировать чистый доход от реализации по кредитному продукту
для банка ПАО «Росбанк» также возможно на основе исследования опыта
банка – конкурента: Сбербанк запустил вклад «Кредит на любые цели» в 2011
году. Средняя сумма кредитного договора составляет 120000 руб. (120,0 тыс.
руб.).
Динамика заключенных договоров по кредитному продукту «Кредит на
любые цели» за 2016 год приведена ниже.
Среднее количество заключенных договоров составило:
(3256+7589+11526+13256+13965+13999+14256+14025+14670+15962+196
58+19652)/12= 13484,5 ед.
Основные расходы от реализации кредитного продукта за 2016 год
составили: 13484,5*120,0=1618140,0 тыс. руб.
Расходы по обслуживанию кредита «Кредит на любые цели» составили
171000 руб. или 171,0 тыс. руб. (расходы на оформление кредита,
сопровождение кредитных сделок).
Итого расходов сформировано в сумме 1618311 тыс. руб.
На основе опыта кредитного продукта «Кредит на любые цели»
спрогнозируем количество кредитных договоров в 2017 году в сумме 13000 ед.
Средняя сумма договора 120,0 тыс. руб. Итого получим основных расходов в
сумме 1560000 тыс. руб. + расходы по обслуживанию 171 тыс. руб. Итого
1560171 тыс. руб. (1560,2 млн. руб.).
Ставка по кредиту 14,5% годовых, ниже приведен расчет удорожания по
кредиту с учетом кредитования сроком на 5 лет: 2446840,6 тыс. руб. (расчет с
использованием кредитного калькулятора, чистый доход от предоставления
кредита 886840,6 тыс. руб.). Чистый доход от реализации по кредитному
56
продукту «Кредит на все» рассчитан в таблице 24.
Таблица 24
Расчет возможного экономического эффекта от внедрения
кредитного продукта в ПАО «Росбанк», в млн. руб.
59
Показатель
Итого по кварталам за
2017 год
1. Доходы от реализации кредитного продукта «Кредит
на все»
2447,0
2. Текущие расходы по кредитному продукту «Кредит
на все»
1560,2
3. Чистый доход от реализации кредитного продукта
«Кредит на все»
886,8
Предлагаемый для ПАО «Росбанк» чистый доход в рамках кредитного
продукта «Кредит на все» составит 886,8 млн. руб., доходы от реализации
кредитного продукта – 2447,0 млн. руб. Абсолютный эффект проекта = 2447,0-
1560,2=886,8 млн. руб. (0,8868 млрд. руб.)
Рассчитав абсолютный эффект проекта, который составил 886,8 млн. руб.,
можно сделать вывод, что интеграция проекта по совершенствованию
процентной политики (в совокупности вывод на рынок кредитного и
депозитного продуктов) является целесообразным, поскольку результаты выше
затрат в абсолютном выражении. Проведение IPO на Гонконгской бирже, а
также диверсификация портфеля ценных бумаг позволят повысить доходность
портфеля ценных бумаг ПАО «Росбанк». Сравнение доходности до и после
предложенных рекомендаций представлено на рисунке 19.
Рисунок 19. Сравнение доходности до и после предложенных
рекомендаций по совершенствованию стратегии управления
портфелем ценных бумаг ПАО «Росбанк», в %
60
59
Составлено автором
60
Кашина О. И. Совершенствование стратегии управления портфелем ценных бумаг путем
включения в него «защитных» финансовых активов / О. И. Кашина // Молодой ученый. 2014.
№20. С. 284-289
2,30%
4,80%
0,00%
2,00%
4,00%
6,00%
Доходность портфеля ценных
бумаг до внедрения проектных
решений
Доходность портфеля ценных
бумаг после внедрения проектных
решений
57
Прогнозная капитализация представлена на рисунке 20 (предполагается
рост капитала на 15% в соответствии с экспертным заключением, в качестве
экспертов выступили сотрудники бухгалтерии банка совместно с автором ВКР).
Рисунок 20. Прогнозная капитализация ПАО «Росбанк» от
публичного размещения на Гонконгской бирже, в тыс. руб.
61
По внутреннему прогнозу бухгалтерской службы ПАО «Росбанк» чистая
прибыль за 2017 год сформирована в сумме 12 433 млн. руб., финансировать
инвестиционный проект предложено за счет собственных средств.
Возможность прироста чистой прибыли в результате предложенного проекта –
9%. Затраты на проектные решения в сумме 1415,0 млн. руб. составлены на
основе экспертного заключения (прогноз составлен бухгалтерской службой
ПАО «Росбанк» совместно с автором ВКР).
Для ПАО «Росбанк» характерны следующие виды рисков в рамках
проектного управления:
- риск превышения сметной стоимости проекта;
- риск задержки сдачи объекта;
- риск низкого качества работ.
Главная задача в управлении инновационными рисками для ПАО
«Росбанк» - это минимизирование убытков, относящихся к возникающим
несоответствиям (рисунок 21).
61
Составлено автором
120501
123558
142092
105000
110000
115000
120000
125000
130000
135000
140000
145000
2015 г. (факт) 2016 г. (факт) Проект
2015 г. (факт)
2016 г. (факт)
Проект
58
Рисунок 21. Оценка эффективности проекта для ПАО «Росбанк» с
учетом рисков
62
Для коммерческого банка ПАО «Росбанк» поправка на риск будет равна
8-12%
Ставка дисконтирования в этом случае будет равна d=10%+20%=30%
Рассчитаем дисконтированный денежный поток с учетом влияния риска
(таблица 25).
Таблица 25
Дисконтированный (DCF) и кумулятивный дисконтированный
(CDCF) денежные потоки проекта «Повышение стоимости бизнеса»
с учетом влияния риска
63
Год
Kd
CF
DCF
CDCF
2018 г.
(вложение
средств)
1
-1415,0
-1415,0
-1415,0
2019 г.
0,769
1119,0
860,5
-554,5
2020 г.
0,592
1219,7
722,1
167,6
Денежные потоки в рамках проекта определены тремя периодами
(таблица 26):
62
Составлено автором
63
Составлено автором
Оценка эффективности проекта
Недостаточное финансирование
Фактор времени
Риск изменения конъюнктуры рынка
Недостаточная информационная
информированность
Риск изменения цены
Прочие виды рисков
59
Таблица 26
Чистый (CF) и кумулятивный (KF) денежный потоки проекта, в млн.
руб.
64
Год
CF
KF
2018 г. (вложение
средств)
-1 415,0
-1415,0
2019 г.
1 119,0
-296,0
2020 г.
1 219,7
923,7
Итого:
923,7
-
В таблице 26 чистый поток платежей CF:
CF0=-1415 млн. руб.
CF1=1 119,0 млн. руб. (прирост чистой прибыли, полученной за 2017
год).
CF2=1 219,7 млн. руб. (прирост чистой прибыли, полученной за 2018
год).
Кумулятивный денежный поток рассчитан следующим образом:
2019 г. = 1 119,0-1 415,0 = -296,0 млн. руб.
2020 г. = 1 219,7-296,0 = 923,7 млн. руб.
Получить доход) удастся в 2018 году (кумулятивный доход равен или
больше нуля). Графически чистый и кумулятивный денежные потоки проекта
сформированы на рисунке 22.
Рисунок 22. Чистый и кумулятивный денежные потоки проекта, в
тыс. руб.
65
Дисконтированный денежный поток представлен в таблице 27.
64
Составлено автором
65
Составлено автором
1119,0
1219,7
-1415,0
-296,0
923,7
-2000,0
-1500,0
-1000,0
-500,0
0,0
500,0
1000,0
1500,0
2018 г. (вложение
средств)
2019 г. 2020 г.
CF
KF
60
Таблица 27
Дисконтированный (DCF) и кумулятивный дисконтированный
(CDCF) денежные потоки проекта «Повышение стоимости бизнеса»
66
Год
Kd
CF
DCF
CDCF
2018 г.
(вложение
средств)
1,00
-1 415,0
-1 415,0
-1 415,0
2019 г.
0,84
1 119,0
940,0
-475,0
2020 г.
0,70
1 219,7
853,8
378,8
Факторы, влияющие на ставку дисконтирования:
- оцениваемый объект (его положение на рынке);
- модель и тип денежного потока;
- длительность прогнозного периода;
- риски;
- тенденции развития экономики и секторов рынка и т.п.
Kd
0
=1/(1+0,19)
0
=1.
Kd
1
=1/(1+0,19)
1
=0,84.
Kd
2
=1/(1+0,19)
2
=0,7.
Графически дисконтированный и кумулятивный дисконтированный
денежный потоки проекта сформированы на рисунке 23.
Рисунок 23. Дисконтированный и кумулятивный дисконтированный
денежный потоки проекта, в тыс. руб.
67
66
Составлено автором
67
Составлено автором
940,0
853,8
-1415,0
-475,0
378,8
-2000,0
-1500,0
-1000,0
-500,0
0,0
500,0
1000,0
1500,0
2018 г. (вложение
средств)
2019 г. 2020 г.
DCF
CDCF
61
Рассчитаем NPV проекта при ставке дисконта 19% (адекватная ставка в
соответствии с современными реалиями экономики):
NPV = (1 119,0*1,19
-1
+1 219,7*1,19
-2
)-1 415,0 = 36,6 млн. руб.
Поскольку NPV>0, проект может быть принят на реализацию.
Срок окупаемости проекта:
PP = 1 415,0/(1 119,0+1 219,7)=0,6 (лет)
Рассчитаем IRR для проекта.
Рассчитаем IRR (Евн) для проекта.
r
1
= 19%;
NPV
1
= (1 119,0*1,19
-1
+1 219,7*1,19
-2
)-1 415,0 = 386,6 млн. руб.
r
2
= 200%;
NPV
2
= (1 119,0*3
-1
+1 219,7*3
-2
)- 1 415 = -906,5 млн. руб.
IRR =19+(386,6/(386,6+906,5))*(200-19)=73,1%
По критерию IRR проект должен быть принят, поскольку обеспечивает
доходность большую, чем стоимость капитала.
Помимо совершенствования деятельности на микроуровне, также важна
поддержка банковского сектора со стороны государства.
Поскольку модель финансового рынка России преимущественно –
банковская, для целей развития финансовой системы страны важно обеспечить
развитие банковского сектора как стратегически важного сегмента финансового
рынка. В рамках сформированной стратегии развития финансового рынка на
период до 2020 года немаловажно обеспечение развития банковского сектора
68
.
68
Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года
(Утверждена Распоряжением Правительства Российской Федерации от 29 декабря 2008 г. N
62
Для того, чтобы выработать рекомендации по совершенствованию
основных направлений регулирования деятельности коммерческих банков,
прежде всего, будет приведена сравнительная характеристика банковского
сектора России и развитых стран мира (таблица 13).
Таблица 28
Сравнительная характеристика банковского сектора России, а
также США и ЕС
69
Классификац
ионный
признак
Россия
США
ЕС
1
2
3
4
Основной
регулятор
рынка
Банк России
Федеральная
резервная система
(ФРС)
Европейский
центральный банк
(ЕЦБ)
Методы
воздействия
государства на
финансовый
рынок
прямой и косвенный характер
Модель
функционирова
ния денежно-
кредитного
сектора
банкоориентированна
я, в которой перелив
средств
осуществляется
банками
секьюритизированн
ая, с
преобладаниеем
организации
кредитования
посредством
ценных бумаг
секьюритизированн
ая
(Великобритания),
банкоориентирован
ная (Германия,
Франция)
Основные
участники
рынка
разномасштабные универсальные либо специализированные
банки, кредитные институты, не являющиеся банками,
инвестиционные компании
Виды кредитов
рынок ссуд–депозитов;
межбанковский кредитный рынок;
рынок производительных кредитов;
рынок ипотечных кредитов;
рынок потребительских кредитов;
рынок кредитных деривативов.
Ставки по
кредитам
сохраняющийся
высокий уровень
процентных ставок
по кредитам,
снижающий их
доступность
невысокие ставки (<10%)
2043-р) [Электронный ресурс] Режим доступа: https://rg.ru/2009/02/03/finansy-strategia-
dok.html.
69
Авторская разработка
63
Продолжение таблицы 28
1
2
3
4
Капитализация
банков
Недостаточный
уровень
капитализации
банков, слабая
концентрация
банковского
капитала
высокий уровень капитализации
банков, высокая концентрация
банковского капитала
Риски
кредитования
юридических
лиц
высокий уровень
риска кредитования
корпоративных
заемщиков,
особенно
предприятий
сельского хозяйства
средний уровень риска кредитования
корпоративных заемщиков
Риски
кредитования
граждан
высокий уровень
риска, вызванный
снижением
платежеспособности
ввиду влияния
кризиса на
экономику
средний уровень риска
Спектр
кредитных
услуг
ограниченный
спектр кредитных
услуг
широкий спектр услуг (развиты
ипотечное кредитование жилья и
сельского хозяйства, лизинг,
долгосрочные инвестиционные
кредиты корпоративным заемщикам и
другие виды кредитных услуг)
Инфраструктур
а кредитного
рынка
за последние годы в
России приступили к
работе первые
кредитные бюро,
коллекторские
агентства и
скоринговые
компании
деятельность кредитных бюро,
коллекторских агентств и скоринговых
компаний развита
Конкурентная
среда на рынке
услуг по
урегулировани
ю проблемной
ссудной
задолженности
не развита
высокоразвита
(насчитывается
несколько тысяч
компаний по
урегулированию
проблемной
ссудной
задолженности)
высокоразвита
64
Продолжение таблицы 28
1
2
3
4
Формы
рефинансирова
ния
Первичное
публичное
размещение акций –
IPO.
Облигационные
займы.
Рефинансирование
Банком России.
В современных
условиях каждая из
форм находится в
стагнации.
Первичное
публичное
размещение акций
– IPO.
Облигационные
займы.
Рефинансировани
е Федеральной
резервной
системой (ФРС).
Первичное
публичное
размещение акций
– IPO.
Облигационные
займы.
Рефинансировани
е Европейским
центральным
банком (ЕЦБ).
По наличию
специализирова
нных
коммерческих
банков
Недостаточно
развиты
(функционируют
МПС банк,
Россельхозбанк)
Развиты
(функционируют
внешнеторговые,
инвестиционные,
ипотечные банки).
Развиты
(ипотечные банки
стройсберкасс в
Германии,
внешнеторговые
банки стран–ЕС).
Значительное место среди банковских систем мира занимает банковский
сектор США; банковский сектор США представлен функционированием ФРС и
частных кредитных институтов (наподобие сформированной банковский
системы России). Отличием функционирования ФРС от Банка России является
то, что ФРС – децентрализованная и независимая в своей оперативной
деятельности структура (ФРС структурирована на 12 резервных банков,
обладающих самостоятельностью и выполняющих функции в рамках своего
округа).
На основе опыта США в России важно обеспечить большую
независимость Банка России на основе практики США (ФРС структурирована
на 12 резервных банков, обладающих самостоятельностью и выполняющих
функции в рамках своего округа, для подразделений Банка России по регионам
целесообразно усилить автономию).
Банковская система ЕС представляет собой совокупность отношений
взаимодействия ЕЦБ и национальных банков стран–членов ЕС, частных
кредитных институтов, ее основным компонентом является ЕЦБ. Центральные
банки в ЕС, помимо административных методов (установление прямых
ограничений на деятельность коммерческих банков, проведение инспекций и