26
инвестирования производства сегодня, являются: высокий уровень риска
вложений в реальный сектор экономики; краткосрочный характер
сложившейся ресурсной базы банков; недостаточная сформированность
рынка эффективных инвестиционных проектов.
Обобщая выше изложенное, следует отметить, что в современных
условиях всё больше возрастает интерес к вопросам инвестиционной дея-
тельности коммерческих банков. Успешное становление этой сферы дея-
тельности банков наряду со становлением инфраструктуры фондового рынка
имеет огромное значение для судеб рыночной экономики в России. От
деятельности банков на фондовом рынке выигрывают не только руководство
и акционеры, но также их контрагенты и заемщики, жители и предприятия
региона, где функционируют банки, их деятельность банков,
осуществляющих операции с ценными бумагами на внутреннем и внешнем
рынках Российской Федерации, коммерческого банка на фондовом рынке.
1.3. Организационные инвестиционные технологии коммерческих
банков: текущее состояние и тенденции развития
Высшее руководство банков и совет директоров определяют
инвестиционную политику банка. При этом, чем выше риски на рынке
ценных бумаг, тем больше требований предъявляется к менеджеру по
качеству управления портфелем ценных бумаг. Данная проблема особенно
актуальна в условиях нестабильного рынка (как это имеет место в
современной России)
22
. Различают следующие основные виды
инвестиционной стратегии банка: активную (агрессивную), направленную на
максимальное использование возможностей рынка, и пассивную
(выжидательную).
Активная модель управления портфелем ценных бумаг предполагает
тщательное отслеживание и немедленное приобретение инструментов,
отвечающих инвестиционной политике формирования портфеля, а также
быстрое изменение фондовых инструментов, входящих в портфель, чтобы
22
Бабичева Ю.А. Банковское дело.- М.: Экономика, 2013.- с.129-130
27
сделать его более эффективным. Этот метод требует значительных
финансовых затрат, так как он связан с необходимостью получения
информации, широкой базы экспертных оценок, проведения
самостоятельного фундаментального и технического анализа,
прогнозирования развития рынка ценных бумаг. А это может позволить себе
крупный банк, имеющий большой портфель ценных бумаг и стремящийся к
получению максимального дохода на фондовом рынке.
23
Пассивная модель управления портфелем ценных бумаг предполагает
применение диверсификации и формирование портфеля с заранее
определенной степенью риска и на длительную перспективу. Для этого
необходимы определенные условия, а именно наличие разнообразных
ценных бумаг хорошего качества, стабильность фондового рынка и
экономики в целом.
Примером пассивной стратегии может быть «метод лестницы». Суть
его заключается в том, что выделенная инвестором сумма на формирование
портфеля ценных бумаг направляется равными долями на приобретение
долговых инструментов с разными сроками обращения (например, один, два,
три, четыре года и пять лет). По истечении первого года гасятся долговые
обязательства со сроком обращения в один год, и полученная сумма вновь
инвестируется в долговые обязательства со сроком обращения пять лет.
Затем гасятся долговые обязательства с двухгодичным сроком обращения и
вновь приобретаются ценные бумаги с пятилетним сроком обращения. В
итоге в инвестиционном портфеле постоянно находятся ценные бумаги на
пять лет вперед.
Считается, что максимальное сокращение риска при формировании
портфеля достижимо, если в портфеле находится от 10 до 15 различных
видов цепных бумаг. Однако на отечественном рынке лишь государственные
ценные бумаги являются одним из основных объектов портфельного
инвестирования, а рынок корпоративных ценных бумаг не отличается
23
Губин Е. П. Предпринимательское право Российской Федерации.- М.: Юристъ, 2013.- с.56
28
разнообразием и далеко не каждый инвестор может позволить себе
приобрести эти ценные бумаги.
В зависимости от техники финансирования различают
инвестиционное кредитование, проектное кредитование и проектное
финансирование (Приложение 1).
Инвестиционный проект – организационно-экономическая система
решений, создаваемая для реализации эффективного вложения финансового
капитала в предприятие с целью достижения им поставленных целей
24
.
Формы и содержание проектов могут быть разнообразными: от плана
строительства нового предприятия до приобретения недвижимого
имущества.
Ввиду этого по направлению вложений различаются проекты,
связанные
25
:
с заменой оборудования (изношенного или устаревшего);
расширением производства выпускаемой продукции;
строительством нового предприятия;
выпуском новой продукции или освоением новых рынков;
увеличением безопасности производства или защитой
окружающей среды;
прочими инвестициями (сооружением офисных зданий,
обустройством мест парковки автомобилей и т.п.).
По сроку осуществления выделяют кратко-, средне- и долгосрочные
проекты.
Инвестиционное банковское кредитование – это долгосрочное
вложение банковских ресурсов в объекты реального инвестирования,
обеспечивающее расширенное воспроизводство основного капитала
заемщика на основе реализации инвестиционного проекта
26
. При этой форме
24
Янковский К. П. Инвестиции: Учебное пособие. — СПб.: Питер, 2010 г. — с.82
25
Бочаров В. В. Инвестиции: Учебник /В. В. Бочаров. – СПб.: Питер, 2009. – с.59
26
Инвестиции: Учебник / И.П. Николаева. - М.: Издательско-торговая корпорация "Дашков и К°", 2013. –
с.79
29
кредитования банк не принимает на себя рисков, связанных с реализацией
инвестиционного проекта, и соответственно не участвует в распределении
прибыли, полученной от реализации проекта. Возврат кредита
обеспечивается как за счет денежного потока, генерируемого проектом, так и
за счет общего денежного потока предприятия, а в некоторых случаях –
дополнительно за счет продажи активов предприятия (например, кредит на
реконструкцию производства может частично погашаться путем реализации
принадлежащей предприятию недвижимости).
Объектом инвестиционного банковского кредитования является
инвестиционный проект организации реального сектора экономики,
связанный с реконструкцией или модернизацией действующего
производства, внедрением новых техники и технологии, расширением
производства выпускаемой продукции или увеличением безопасности, а
также с приобретением дополнительных производственных или офисных
помещений
27
. Выдаваемые банками инвестиционные кредиты можно
классифицировать по самым различным признакам. Один из вариантов такой
классификации представлен в Приложении 2.
Субъектами инвестиционного кредитования являются стороны,
имеющие непосредственное отношение к объекту кредитования. При этом с
точки зрения роли в организации инвестиционного кредитования их
целесообразно разделить на основных и потенциальных участников. К
основным участникам относятся учредители-инициаторы, кредиторы и
подрядчики, участие которых является необходимым для организации
инвестиционного кредитования. Взаимоотношения между ними, в
особенности между учредителями и кредитором, определяют характер
инвестиционного кредитования. Потенциальными участниками могут быть
государство, поставщики и покупатели, страховые компании, агентства по
ипотечному кредитованию и другие, которые могут участвовать в проекте в
зависимости от их заинтересованности и складывающихся обстоятельств.
27
Инвестиции: учебное пособие / Под ред. В.В. Ковалева.- М.: Проспект, 2008. – с.69-70
30
Для оформления в банке инвестиционного кредита заемщик
представляет ему пакет документов, который состоит из двух частей:
а) пакета стандартных документов, традиционно запрашиваемых
банком от клиентов для получения обычных кредитов;
б) пакета документации по инвестиционному проекту, в который
входят следующие документы:
1. Формуляр инвестиционного проекта.
2. Бизнес-план или технико-экономическое обоснование проекта
(ТЭО), доказывающее экономическую эффективность и окупаемость затрат в
течение периода, на который испрашивается кредит. В бизнес-плане (ТЭО)
должны быть отражены
28
:
основные виды деятельности предприятия;
схема финансирования проекта;
виды расходов, производимые за счет получаемого кредита;
предполагаемые сроки и объемы выпуска продукции либо
оказания услуг с приведением расценок за единицу продукции или услуги;
планируемые на квартал (месяц) доходы и расходы;
сумма ожидаемой прибыли от реализации (после уплаты
налогов);
экономические показатели эффективности проекта.
3. Базовые контракты проекта (в первую очередь копии контрактов
(договоров), под исполнение которых запрашивается кредит).
4. Маркетинговые исследования и план сбыта готовой продукции.
5. Предложение по структуре финансирования проекта и
распределение роли участников, а также документы, подтверждающие
прогресс, достигнутый в этом направлении (начиная с протоколов о
28
Управление инвестиционным портфелем предприятия : учеб.пособие для подготовки магистров по
направлению 080100.68 "Экономика" программы "Финансы" / сост. Л. З. Байгузина. – Уфа : БАГСУ, 2013. –
с. 29
31
намерениях и заканчивая копиями подписанных договоров, направленных на
финансирование проекта).
6. Текущая переписка по проекту, имеющая существенное значение
для его реализации и постоянно отражающая состояние дел по проекту.
7. Перечень необходимой разрешительной, согласовательной и
проектной документации, включая документы, подтверждающие
соответствие проекта установленным законодательством санитарно-
гигиеническим, экологическим и иным нормам и правилам.
8. Материалы в поддержку проекта (постановления Правительства,
решения местной администрации, документы о предоставлении льгот и т.п.).
9. Документы, подтверждающие намерения гарантов, поручителей в
связи с возникающими обязательствами клиента.
10. Учредительные и финансовые документы гарантов, поручителей.
И. Дополнительная информация о клиенте, гаранте, генподрядчике,
поставщике оборудования (рекламные брошюры, финансовые отчеты,
публикации в прессе).
12. Предпроектные материалы (эскизные проекты, ситуационные
планы, данные изысканий).
13. При необходимости представляются следующие документы:
специальное разрешение (лицензия) на осуществление деятельности,
регламентированной законодательством; документы подтверждающие право
собственности на имущество, находящееся на балансе, а также иные права на
имущество (гражданско-правовые договоры, решение собственника о
передаче имущества и т.п.); материалы экспертных заключений, в частности,
данные экологической экспертизы; справка о численности работающих;
другие документы по проекту.
14. Прочие документы:
копии действующих кредитных договоров;
копии соглашений о совместной деятельности.
32
Основное направление инвестиций должно целиком определяться
текущей конъюнктурой основных рынков ценных бумаг.
Данная схема рассчитана на инвесторов, которые стремятся получить
доход более высокий, чем при покупке государственных облигаций, но не
готовых полностью принять риски самостоятельного инвестирования в
акции
29
.
Инвестиции в акции являются более рискованными, чем в облигации
и другие долговые ценные бумаги. Кроме того, значительная часть
находящихся в обращении российских акций, особенно крупнейших
предприятий, находится в руках международных инвесторов, поэтому курсы
акций колебаться в зависимости от политических и экономических событий в
России и за рубежом. Кроме того, курсовая стоимость акций отдельных
предприятий может изменяться в зависимости от того, что происходит с
данным предприятием. Колебания могут быть вызваны, например, итогами
собраний акционеров, объявлениями о выпуске новых акций, публикацией
финансовой отчетности и так далее. Инвестор должен уменьшить влияние
изменения курса отдельных акций на общую прибыльность Банка путем
вложения средств в акции различных отраслей и различных предприятий.
Для поддержания ликвидности часть инвестиций всегда должна быть
инвестирована в высоколиквидные государственные ценные бумаги с
фиксированным доходом и с коротким сроком до погашения. Это делается
для того, чтобы даже в случае временного кризиса на российском рынке
акций у Банка были средства, которые можно легко реализовать, и вернуть
имущество инвесторам.
По результатам проведенного теоретического исследования,
представленного в первой главе выпускной квалификационной работы
можно сформировать следующие выводы.
29
Экономика предприятия: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям /
под ред. проф. В.Я. Горфинкеля. - 6-е изд., перераб, и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. – с.82
33
Инвестиционная деятельность выходит на передний план в
функционировании коммерческих банков. Инвестиционная деятельность
включает в себя широкую сферу конкретных услуг на рынке ценных бумаг, в
том числе первичное размещение акций (IPO) и операции на вторичном
рынке.
Инвестиционная деятельность коммерческого банка основана на
формировании и управлении собственным портфелем ценных бумаг. Под
портфелем ценных бумаг понимается комплекс ценных бумаг, которые
выбраны инвестором с целью достижения конкретной цели. Портфель
ценных бумаг может включать облигации, акции, государственные ценные
бумаги, ПИФы, направленные на удовлетворение задач банка. К каждым
ценным бумагам формируются определенные требования по ликвидности,
уровню риска и доходности. Для поддержания ликвидности часть
инвестиций всегда должна быть инвестирована в высоколиквидные
государственные ценные бумаги с фиксированным доходом и с коротким
сроком до погашения. Это делается для того, чтобы даже в случае
временного кризиса на российском рынке акций у Банка были средства,
которые можно легко реализовать, и вернуть имущество инвесторам.
Управление портфелем ценных бумаг осуществляется посредством
реализации инвестиционной стратегии коммерческого банка. При этом
можно выделить два основных вида инвестиционных стратегий:
направленную на максимальное использование возможностей рынка
(активная или агрессивная стратегия) и направленную на реализацию
долгосрочных целей (пассивная стратегия). При этом основное направление
инвестиций целиком определяется текущей конъюнктурой основных рынков
ценных бумаг.
34
Глава 2. Анализ инвестиционной деятельности коммерческого
банка на примере ТО №8594 ПАО Сбербанк ДО г. Мичуринска
2.1. Организационно-экономическая характеристика деятельности
банка
Объектом исследования в данной выпускной квалификационной
работе выступает Территориальное отделение № 8594 ПАО «Сбербанк» в г.
Мичуринске. Полный адрес отделения: 393761, г. Мичуринск, Тамбовская
область, шоссе Липецкое, 55.
Разветвленная сеть филиалов позволяет Сбербанку России
удерживать лидерство на рынке банковских услуг. Спектр операций,
выполняемых финансовым учреждением, огромен: выдача карт,
предоставление займов на разных условиях, размещение средств, переводы
по России и за рубежом, оплата коммунальных услуг, продажа сертификатов,
монет и слитков, страховые программы. Банк ведет свою деятельность не
только на территории страны, но также в странах СНГ, Восточной и
Центральной Европы, в Турции.
В Мичуринске банк представлен 11 отделениями, которые
обслуживают юридических и физических лиц. Корпоративным клиентам
Сбербанк предлагает карточные продукты, услуги инкассации, аренду
сейфов, расчетно-кассовое и дистанционное обслуживание, векселя,
депозитные сертификаты, инвестиционно-банковские, лизинговые и другие
услуги. Зарплатные проекты позволяют работникам предприятий получать
оплату труда вовремя, кроме того, владельцы зарплатных карт получают
льготы при осуществлении операций в банке.
В городе есть 23 банкомата, которые дают возможность сделать
обслуживание круглосуточным. В них можно получить наличные, выполнить
платежи, посмотреть баланс на карте. Большинство филиалов работают с
понедельника по пятницу, в субботу рабочий день сокращен, в воскресенье
работает лишь несколько отделений.
Организационная структура банка определяется его Уставом, в
котором содержатся положения об органах управления банка, их
35
полномочиях, ответственности и взаимосвязи при осуществлении банковских
операций (Рисунок 1).
Рисунок 1 – Организационная структура ПАО «Сбербанк РФ»
Управляет акционерным банком общее собрание акционеров, которое
созывается не реже одного раза в год, при этом возможны случаи
внеочередного собрания акционеров по требованию учредителей, Совета
директоров, ревизионной комиссии или акционеров банка. На собрании
акционеров присутствуют все акционеры, однако, право голоса имеют лишь
владельцы обыкновенных акций.
Решения принимаются простым большинством голосов. Общее
собрание акционеров утверждает и вносит изменения в Устав банка,
Положение о Совете директоров, Правлении банка, ревизионной комиссии,