6
СОДЕРЖАНИЕ
Введение….……………………………………………………………………..
Глава 1. Теоретические основы инвестиций в организации и
эффективности их использования…………………………………………….
1.1 Понятие инвестиций и инвестиционной политики предприятия……….
1.2 Процесс формирования инвестиционной политики предприятия………
1.3 Факторы формирования и реализации инвестиционной политики
предприятий……………………………………………………………………..
Глава 2. Анализ инвестиционной деятельности предприятия ПАО
«Оренбургнефть»……………………………………………………………….
2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия………..
2.2 Анализ привлечения иностранных инвестиций в Россию……………….
2.3 Организация инвестиционной деятельности предприятия………………
2.4 Проблемы планирования и организации инвестиционной деятельности
предприятия…………………………………………………………………….
Глава 3. Рекомендации по разработке инвестиционной политики
предприятия ПАО «Оренбургнефть»…………………………………………
3.1 Перспективы формирования механизма управления инвестиционной
политикой предприятия с использованием информационных технологий...
3.2 Оценка эффективности предложенных мероприятий по разработке
инвестиционной политики…………………………………………………….
Заключение………………………………………………………………………
Список использованной литературы……………..…………………………..
Приложения…….………………………………………………………………..
7
10
10
14
23
28
28
37
45
51
57
57
66
73
77
82
7
ВВЕДЕНИЕ
Экономика как система разноуровневых и разнокачественных систем для
самосохранения и развития нуждается в притоке ресурсов. Выделяют два вида
ресурсов - текущие и периодические. Осуществление хозяйственной
деятельности только за счет текущего притока ресурсов не гарантирует
долгосрочного функционирования системы. Воспроизводство предполагает как
приток текущих ресурсов, так и периодических капитальных, т.е. ресурсов
инвестиционного порядка. Для предприятия, как субъекта экономики,
инвестиционные ресурсы - необходимое условие развития. Каждой фирме в
процессе её функционирования требуются определённые финансовые средства
на замену и обновление основных фондов, наращивание имеющегося
потенциала, увеличение мощностей, диверсификацию и расширение масштабов
производства, проведение определённых организацинно-технических
мероприятий с целью совершенствования хозяйственной деятельности и
улучшения её конечных результатов. Это предполагает осуществление
активной инвестиционной деятельности.
Анализ литературы и практики деятельности организаций дает основание
утверждать, что фирма не может отказаться от инвестирования. Это
противоречит ее жизненному циклу и не позволяет «удержаться на плаву» на
фоне других фирм-конкурентов. Правомерно говорить даже о том, что отказ от
инвестиций – это самый страшный риск, которому может подвергнуть себя
фирма. Он во многом равносилен банкротству предприятия.
Реализация инвестиционного проекта позволяет фирме адаптироваться к
макроэкономическим реалиям, к изменениям во внешней среде, предвосхищая
их. Следовательно, инвестиции не могут рассматриваться как пассивный
элемент экономического действия. Скорее, наоборот, они – активный элемент,
позволяющий фирме не только адаптироваться, но и адаптировать внешнюю
среду. Инвестиционные решения в силу этого должны учитывать параметры не
только внутренней среды организации, но и внешней.
Таким образом, ясно, что актуальность темы дипломной работы
8
обусловлена тем, что вопрос формирования грамотной инвестиционной
политики является одним из наиболее значимых для финансовой стратегии
любого предприятия.
Исходя из вышесказанного, можно сформулировать цель данной
дипломной работы: исследование инвестиционной политики на предприятии в
современных условиях, рассмотрение основных проблем привлечения
инвестиций на примере ПАО «Оренбургнефть».
В соответствии с указанной целью в работе были поставлены и решены
следующие задачи:
- рассмотрение видов, функций, принципов и этапов проведения
инвестиционной политики предприятия;
- общая оценка финансового состояния ПАО «Оренбургнефть»;
- анализ инвестиционной деятельности организации;
- освещение основных проблем привлечения инвестиций, выявление
путей совершенствования инвестиционной политики организации;
- рассмотрение инвестиционной стратегии организации.
Объектом исследования является система стратегического планирования
публичного акционерного общества «Оренбургнефть» (далее – ПАО
«Оренбургнефть»).
Предметом исследования является процесс инвестиционной деятельности
компании.
Исследование выбранной темы осуществлялось при помощи следующих
методов познания: диалектический метод, метод теоретического анализа и
синтеза различных источников литературы, структурно-функциональный
метод, системный метод, сравнительный метод, метод описания,
статистический метод, количественный метод, балансовый метод,
математические методы, метод обобщения полученных материалов.
В ходе проведения исследования была использована учебная и учебно-
научная литература ведущих специалистов в области менеджмента,
финансового анализа и стратегического управления предприятием, а также
9
данные бухгалтерской отчетности ПАО «Оренбургнефть».
10
Глава 1. Теоретические основы инвестиций в организации и
эффективности их использования
1.1 Понятие инвестиций и инвестиционной политики предприятия
Финансовая политика предприятия направлена на построение
эффективной системы управления финансами, в целях достижения
стратегических и тактических задач его деятельности.
В широком смысле, финансовая политика предприятия – это
деятельность субъектов хозяйствования, направленных на достижение
конкретных целей, с использованием финансовых отношений.
1
Финансовая
политика разрабатывается только по тем направлениям финансовой
деятельности, которые требуют обеспечения наиболее эффективного
управления для достижения главной стратегической цели финансовой
деятельности. Формирование финансовой политики по отдельным аспектам
финансовой деятельности может носить многоуровневый характер, например, в
рамках политики формирования финансовых ресурсов предприятия могут быть
разработаны политика формирования собственных финансовых ресурсов и
политика привлечения заемных средств. В свою очередь, политика
формирования собственных финансовых ресурсов может включать в себя в
качестве самостоятельных блоков дивидендную политику, эмиссионную
политику и т.д.
Инвестиционная политика представляет собой важный элемент
долгосрочного финансового планирования предприятия. Суть инвестиционной
политики заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм
инвестиций с целью обеспечения более высоких темпов развития предприятия.
Инвестиционная деятельность - это совокупность осуществляемых
действий по вложению средств в проекты, способные принести выгоду.
2
Наукой определены следующие виды инвестиционной политики.
Консервативная политика опирается на минимизацию инвестиционных рисков.
1
Теплова Т.В. Инвестиции: учебник / Т.В.Теплова. М.: ИД Юрайт, 2015. – 724 с.
2
Беляева Е.Д., Собченко Н.В. Инвестиционная политика предприятия как элемент долгосрочной финансовой
политики// Экономика и социум. - 2016. - № 3 (22). - С. 1742-1745.
11
Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика направлена на выбор
таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска
приближены к среднерыночным. Агрессивная инвестиционная политика
ориентируется на такие объекты инвестирования, по которым уровни
прибыльности и риска выше среднерыночных. Какой бы вид инвестиционной
политики не был выбран, она предполагает разработку инвестиционной
стратегии.
Инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных
целей инвестиционной деятельности организации, определяемых общими
задачами ее развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее
эффективных путей их достижения. Инвестиционная стратегия определяет
приоритеты направлений и форм инвестиционной деятельности организации,
характер формирования инвестиционных ресурсов и последовательность
этапов реализации долгосрочных инвестиционных целей, обеспечивающих
предусмотренное общее развитие организации.
1
Проведение инвестиционной политики на предприятии включает:
- определение направленности осуществления деятельности (местный
рынок, региональный, общероссийский, международный);
- определение источников финансирования инвестиционной политики;
- организация эффективной системы управления инвестиционной
политикой;
- регулирование инвестиционной политики, мониторинг результатов,
оценка эффективности от проведения инвестиционной политики.
Для формирования эффективной инвестиционной политики на
предприятии необходимо решение ряда важнейших задач.
Во-первых, инвестиционный процесс должен осуществляться на основе
четко разработанной системы принципов. Это необходимо для обеспечения
эффективной взаимосвязи между всеми уровнями управления.
1
Закирова Э.Р., Ростовцев К.В., Бойтуш О.А. Инвестиционная политика промышленных предприятий:
формирование и анализ// Вестник Астраханского государственного технического университета. Серия:
Экономика. - 2016. - № 3. - С. 14-25.
12
Таким образом, принципы, которые должны соблюдаться, при
осуществлении инвестиционной политики предприятия включают:
1) Системность – один из важнейших принципов инвестиционной
политики, обеспечивающий проведение инвестиционного процесса на основе
стратегических целей финансовой, амортизационной, производственной и
других видов политики.
2) Приоритетность – предполагает выбор таких направлений
инвестирования, которые принесут наибольший уровень доходности.
3) Эффективность. К эффективности стремятся при осуществлении
любого вида экономической деятельности, однако, в инвестировании она имеет
особое значения, так как оказывает влияние на все процессы, происходящие на
предприятии.
4) Согласованность, то есть прямая зависимость между основными
положениями инвестиционной политики и содержанием инвестиционной
стратегии, то есть факторами, оказывающими влияние на экономическую
систему. В то же время инвестиционная политика не должна противоречить
концептуальным положениям прочих функциональных стратегий.
Инвестиционная политика как деятельность, отражающая создание
системы предпосылок, возможностей и условий для инвестиционной
активности, в равной степени касается органов государственной власти,
государственного управления всех уровней и предпринимателей.
1
Определяющей является государственная инвестиционная политика как
составная часть государственной экономической и социальной политики
государства.
Формируя инвестиционную политику системы мезо-, микроуровня,
следует исходить из общегосударственных приоритетов, однако по ожидаемым
результатам она может быть преимущественно ориентирована на реализацию
локальных интересов.
1
Кантор Е.Л., Кантор А.В. К вопросу формирования инвестиционной политики предприятия// В
сборнике: «Проблемы и пути социально-экономического развития: город, регион, страна, мир». VI
международная научно-практическая конференция: сборник статей. Под общей редакцией В.Н. Скворцова отв.
ред. Н.М. Космачева. - 2016. - С. 210-215.
13
5) Контроль над исполнением инвестиционной политики, возможность
исправления обнаруженных ошибок, корректировка направлений
осуществления инвестиционной деятельности, её регулирование на всех этапах.
Второй задачей, решение которой необходимо для проведения
эффективной инвестиционной деятельности на предприятии, является выбор
источников финансирования.
Основным источников финансирования инвестиционной деятельности
предприятия являются привлеченные финансовые средства инвесторов.
Инвесторы, а это частные инвесторы, финансовые организации, банки,
государственные финансовые структуры, привлекаемые к реализации
инвестиционных проектов в инвестиционных программах фирм, корпораций, в
свою очередь, должны быть уверены в низких рисках своих инвестиций, в
своевременном их возврате и обеспечении их доходности на запланированном
уровне.
Для реализации инвестиционных проектов крупные фирмы и корпорации
осуществляют выпуск ценных бумаг, в виде акций и облигаций.
Чтобы привлечь к ним внимание инвесторов, активно используют
рекламу, предоставляют полную информацию, в виде подробного описания
проекта, технико-экономических расчетов и подробного бизнес-плана.
1
В конце 90-х годов было широко распространено создание совместных
предприятий, чаще с зарубежным инвестором, для реализации конкретного
инвестиционного проекта. Этот путь финансирования актуален и сейчас в
период санкций, введенных против России в финансовой сфере.
И все-таки, самым распространенным источником финансирования
инвестиций остаются частные инвесторы и финансовые компании,
специализирующиеся на инвестициях.
При формировании инвестиционной политики предприятия или
организации желательно иметь стратегического партнера или партнеров,
1
Беляева Е.Д., Собченко Н.В. Инвестиционная политика предприятия как элемент долгосрочной финансовой
политики// Экономика и социум. - 2016. - № 3 (22). - С. 1742-1745.
14
которые в долговременной перспективе будут обеспечивать финансовую
поддержку ваших инвестиционных проектов.
Таким образом, можно сделать вывод, что осуществление эффективной
долгосрочной финансовой политики предприятия напрямую зависит от
правильно организованного инвестиционного процесса. Инвестиционная
политика представляет собой сложную систему, осуществляющую
распределение финансовых ресурсов между программами и проектами, в
зависимости от уровня их прибыльности и надежности. Увеличить
эффективность от проведения инвестиционной политики на предприятии
позволит соблюдение системы принципов (системность, приоритетность,
контроль и т.д.), а также решение проблем, которые оказывают негативное
влияние на инвестиционный процесс.
1.2 Процесс формирования инвестиционной политики предприятия
К основным этапам формирования инвестиционной политики
предприятия относятся:
– определение целей и задач инвестиционной политики предприятия;
– исследование и учет факторов внешней среды и конъюнктуры рынка,
влияющих на выбор инвестиционной политики;
– анализ экономического состояния и потенциала развития предприятия;
– формирование инвестиционной политики по основным направлениям
инвестирования;
– обоснование типа инвестиционной политики предприятия по целям
вложения капитала с учетом рисковых предпочтений;
– формирование инвестиционной программы предприятия;
– определение объемов и источников финансирования инвестиционной
деятельности предприятия;
– контроль за реализацией инвестиционной программы.
Использование разнообразных методов исследования в процессе
формирования инвестиционной политики предприятия является необходимым
условием упорядочения и синтезирования субъективных суждений людей. При
15
этом, опираясь на анализ соответствующей научно-методической литературы и
актуальных исследований по проблеме, целесообразным является выделить
следующую совокупность рациональных методов, используемых в процессе
формирования инвестиционной политики предприятия. Для оценки
приоритетных направлений инвестиционной деятельности применяются
методы многокритериальной оптимизации. Отбор наиболее эффективных
инвестиционных проектов осуществляется с помощью статистических и
динамических методов оценки экономической эффективности инвестиций и
методов качественной и количественной оценки рисков. Формирование
сводного инвестиционного бюджета предполагает применение метода выбора
структуры капитала по соотношению операционного и финансового рычага и
статических и динамических моделей поиска оптимальной структуры капитала.
При контроле реализации, мониторинге и оценке достигнутых результатов
используются методы анализа и оценки исполнения инвестиционных проектов,
результатов хозяйственной деятельности экономических систем. При
осуществлении корректирующих воздействий по совершенствованию
инвестиционной политики используются:
- модель экономической добавленной стоимости (EVA), спрэд
эффективности (ROCE WACC);
- метод общей доходности бизнеса (TBR);
- модель совокупной доходности акционеров (TSR).
1
Моделирование процесса формирования инвестиционной политики
конкретного предприятия с учетом фактора времени может быть осуществлено
путем наглядного отображения последовательности этапов, их относительной
длительности и процесса в целом, а также сравнения хода выполнения. Кроме
того, появляется возможность внесения необходимых корректив планов в целях
оптимизации инвестиционного процесса на предприятии.
1
Кантор Е.Л., Кантор А.В. К вопросу формирования инвестиционной политики предприятия// В
сборнике: «Проблемы и пути социально-экономического развития: город, регион, страна, мир». VI
международная научно-практическая конференция: сборник статей. Под общей редакцией В.Н. Скворцова отв.
ред. Н.М. Космачева. - 2016. - С. 210-215.