4
Оглавление
Введение ....................................................................................................................... 5
Глава 1. Теоретические основы использования ценных бумаг как инструмента
финансирования предприятия ................................................................................... 8
1.1. Понятие и роль ценных бумаг в структуре капитала предприятия ...... 8
1.2. Ценные бумаги как инструмент привлечения финансовых ресурсов 21
1.3. Факторы привлечения ценных бумаг как инвестиционного
капитала............................................................................................................ 26
Глава 2. Анализ использования инструментов ценных бумаг для
финансирования АО «Халык Банк» ........................................................................ 34
2.1. Краткая организационно-экономическая характеристика банка ........ 34
2.2. Анализ использования ценных бумаг как инвестиционного
инструмента ..................................................................................................... 38
Глава 3. Разработка мероприятий по улучшению финансирования деятельности
АО «Халык Банк» с помощью использования ценных бумаг .............................. 53
3.1. Рекомендации по использованию ценных бумаг ................................. 53
3.2. Влияние предлагаемых мероприятий на финансовые показатели
деятельности банка ......................................................................................... 64
Заключение ................................................................................................................ 69
Список использованной литературы ...................................................................... 72
Приложение .............................................................................................................. 77
5
Введение
Рынок ценных бумаг позволяет государству и предприятиям не ограни-
чиваться банковскими кредитами и самофинансированием, а расширять круг
потенциальных источников финансирования. Тем самым рынок ценных бумаг
дает возможность инвесторам вкладывать свои сбережения в широкий круг фи-
нансовых инструментов.
Рынок ценных бумаг представляет собой совокупность экономических
отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участни-
ками.
У населения и предприятия в ходе производства и потребления товаров и
услуг оказываются временно свободные денежные средства. В то же время дру-
гая часть населения или предприятия, а очень часто и государство нуждается в
дополнительных средствах. Возникает финансовый рынок, где происходят де-
нежные отношения между поставщиками капитала и потребителями капитала.
Таким образом, сбережения населения и предприятий с помощью каналов фи-
нансового рынка превращаются в инвестиции. Передача денежных средств от
поставщиков капитала к потребителям капитала осуществляется на рынке цен-
ных бумаг, который является второй составной частью финансового рынка.
Большинство акционерных предприятий с помощью рынка ценных бумаг
могут осуществлять финансирование путем выпуска акций и тем самым оказы-
вать решающее влияние на развитие современной экономики.
В современных экономических условиях во всем мире широкое распро-
странение получила секьюритизация долга, так называемых рост доли ценных
бумаг в структуре инструментов финансового рынка, что дает основание
утверждать, что рынок ценных бумаг является важнейшим каналом финансиро-
вания экономики.
Цель работы – использовать инструменты рынка ценных бумаг для фи-
нансирования деятельности компании на примере АО «Халык банк» и опреде-
лить пути совершенствования этого процесса.
Задачи работы:
6
– исследовать понятие и роль ценных бумаг в структуре капитала пред-
приятия;
– рассмотреть ценные бумаги как инструмент привлечения финансовых
ресурсов;
– выявить факторы привлечения ценных бумаг как инвестиционного ка-
питала;
– представить краткую организационно-экономическую характеристику
АО «Халык Банк»;
– провести анализ использования ценных бумаг как инвестиционного
инструмента;
– разработать рекомендации по использованию ценных бумаг;
– оценить влияние предлагаемых мероприятий на финансовые показате-
ли деятельности банка.
Объектом исследования является АО «Халык Банк».
Предметом исследования являются инструменты рынка ценных бумаг для
финансирования деятельности компании.
Методологическую основу работы составляет анализ теории и законода-
тельства, экономической практики, касающихся применения различных спосо-
бов использования ценных бумаг для финансирования деятельности компании.
В работе применялись всеобщие методы научного познания, используемые как
на эмпирическом, так и на теоретическом уровнях, среди которых необходимо
выделить анализ и синтез, табличную и графическую интерпретации теорети-
ческой информации и эмпирических данных.
В качестве теоретической основы были использованы литературные ис-
точники и публикации по исследуемым вопросам.
Структурно работа состоит из введения, в котором обоснована актуаль-
ность выбранной темы, сформулированы цель и задачи исследования; трех глав,
раскрывающих те или иные аспекты исследуемой темы; заключения, в котором
7
представлены обобщающие выводы по проведенному исследованию, списка
литературы, приложения.
8
Глава 1. Теоретические основы использования ценных бумаг как
инструмента финансирования предприятия
1.1. Понятие и роль ценных бумаг в структуре капитала предприятия
В качестве ценных бумаг выступает разновидность официальных доку-
ментов, оформленных согласно с установленными нормами. Его оформление
позволяет закрепить за конкретным человеком право владения той или иной
денежной суммой, либо иными имущественными ценностями. Ценными бума-
гами также считаются права на использование ресурсов с индивидуальной ма-
териальной формой.
В статье 142 Гражданского кодекса Российской Федерации дано следую-
щее определение:
«1. Ценными бумагами являются документы, соответствующие установ-
ленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные
права, осуществление или передача которых возможны только при предъявле-
нии таких документов (документарные ценные бумаги). Ценными бумагами
признаются также обязательственные и иные права, которые закреплены в ре-
шении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответ-
ствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны
только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со статьей 149
настоящего Кодекса (бездокументарные ценные бумаги).
2. Ценными бумагами являются акция, вексель, закладная, инвестицион-
ный пай паевого инвестиционного фонда, коносамент, облигация, чек и иные
ценные бумаги, названные в таком качестве в законе или признанные таковыми
в установленном законом порядке. Выпуск или выдача ценных бумаг подлежит
государственной регистрации в случаях, установленных законом»
1
.
1
Гражданский кодекс Российской Федерации 30.11.1994 № 51-ФЗ [Электронный ресурс]. —
Режим доступа: www.consultant.ru (дата обращения 17.04.2019).
9
Согласно установленным требованиям, ценные бумаги обязаны соответ-
ствовать ряду параметров
2
.
К основным признакам ценных бумаг относятся:
1. Возможность гражданского оборота. Ценные бумаги должны иметь
статус доступных для приобретения, ровно как и быть объектом иных граждан-
ских отношений. В них входят любые разновидности совершаемых сделок,
включая займ, дарение, сбережение и так далее.
Ценные бумаги удостоверяют имущественные права в качестве титула
собственности (акции корпораций, приватизационные ценные бумаги, чеки, ко-
носаменты) или имущественные права, определяющие отношение займа между
собственником бумаги и лицом, выпустившим ее в обращение (облигации, век-
селя).
Основным имущественным правом, заключенным в ценной бумаге, явля-
ется право на доход. Поэтому ценность ценной бумаги — это, прежде всего,
капитализация этого дохода. Однако получение дохода, как правило, не являет-
ся единственным правом собственника ценной бумаги. Остальные права, за-
ключенные в ценных бумагах, тоже могут быть тем или иным образом оценены
в денежном эквиваленте и поэтому являются стоимостнообразующими факто-
рами.
Рассматривая ценную бумагу как объект собственности, следует уточ-
нить, что сама категория «собственность» имеет три основных атрибута: владе-
ние, пользование и распоряжение. Если атрибуты владения и распоряжения для
ценной бумаги, как правило, мало чем отличаются по содержанию этих же ат-
рибутов для большинства иных видов собственности, то атрибут пользования
означает использование собственником ценной бумаги всех тех прав, которые
он приобретает вместе с покупкой ценной бумаги. Именно права, которые при-
обретает собственник ценных бумаг в соответствии с нормами действующего
2
Габов А. В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка. - М.: Ста-
тут, 2017. – С. 102.
10
законодательства и условиями их выпуска и обращения, делают эти бумаги
ценными с точки зрения их собственника.
В этом смысле ценные бумаги удостоверяют правовые отношения между
эмитентом (лицом, выпустившим эти ценные бумаги в обращение) и их соб-
ственником (инвестором).
Предназначение ценных бумаг состоит в юридическом закреплении
определенного круга экономических отношений товарообмена, а именно отно-
шений по отчуждению и приобретению (обращению) имущественных прав, ко-
торые приобретают экономические свойства товаров
3
.
Следует отметить, что вместе с эволюцией фондового рынка расширяется
перечень имущественных и неимущественных прав, предоставляемых соб-
ственнику ценными бумагами. Этот процесс связан, прежде всего, с расшире-
нием альтернативных возможностей и условий, предоставляемых существую-
щими видами инвестирования, которые детерминируются уровнем развития
отношений в сфере инвестирования.
2. Обращаемость на фондовом рынке. Покупка, продажа или обмен ве-
дется на профильном фондовом рынке. Все виды ценных бумаг также предна-
значаются для использования в виде уникального независимого платежного ин-
струмента, с помощью которого упрощается обращение иных разновидностей
товаров.
3. Серийность. Все виды ценных бумаг выпускаются не в качестве еди-
ных экземпляров, а классами или сериями.
4. Стандартность. Это означает, что ценные бумаги включают в себя
стандартизованное содержание, где указываются сроки, место ведения торгов-
ли, права, правила, сделки. Даже сама форма документа является стандартизо-
ванной.
5. Документальность. Учитывая то, что ценная бумага выступает в каче-
стве документа, ее состав должен полностью соответствовать нормативным
3
Суханов Е. А. О понятии ценных бумаг [Электронный ресурс]. — Режим доступа:
narodirossii.ru/?p=4 (дата обращения 18.04.2019).
11
требованиям законодательства. Стороны должны указывать собственные рек-
визиты в полном объеме. Если как минимум один пункт не будет выполнен, та-
кие ценные бумаги будут считаться недействительными. Документальным под-
тверждением прав собственности на ценную бумагу, как правило, является
«сертификат», что, вообще говоря, не сама ценная бумага, а лишь документ,
подтверждающий права собственности на нее. Стало быть, ценные бумаги не
совсем являются документом, а в случае выпуска ценных бумаг в бездокумен-
тарной форме — вообще не являются документом, что нашло отражение во
втором абзаце предложенной в Гражданском кодексе Российской Федерации
формулировки.
При выпуске ценных бумаг в бездокументарной форме можно было бы их
считать неким электронным документом, но тогда возникают дополнительные
сложности, связанные с регламентацией электронного обращения таких доку-
ментов и спецификацией различных видов ценных бумаг и их атрибутов. В са-
мом общем случае такие проблемы не имеют однозначного решения. Поэтому
использовать термин «электронный документ», применяя его к ценным бума-
гам, не совсем корректно
4
. Следует отметить, что с появлением бездокументар-
ной формы выпуска ценных бумаг использование в их определении слова «до-
кумент» утратило актуальность. Вместо него рекомендуется использование
слова «инструмент».
5. Регулирование государством. Страна, на территории которой ведутся
сделки, связанные с ценными бумагами, обязана признавать их, гарантировать
оптимальные показатели регулируемости и уровень доверия в целом.
6. Риск. Инвестирование в любые виды ценных бумаг всегда влечет за со-
бой получение определенных рисков.
7. Ликвидность. По мере необходимости, оформленную покупку можно
оперативно реализовать, выручив за это финансовую прибыль в безналичном
или наличном виде, причем потери для держателей являются незначительными.
4
Бойцов С. М. Правовая природа бездокументарных ценных бумаг // Ленинградский юриди-
ческий журнал. — 2015. — № 2 (40). – С. 13.
12
8. Обязательное исполнение. Если в ценных бумагах указывается необхо-
димость исполнения определенных обязательств, возможность отказа от со-
вершения прописанных действий отсутствует
5
.
На сегодняшний день присутствует большое количество категорий цен-
ных бумаг, и отличаются они по ряду признаков.
1. В зависимости от содержания отношений финансового характера. В та-
ком случае ценные бумаги разделяются на долевые (акции), способные выра-
жать отношения имущественного характера, и на долговые (облигации). В та-
ком случае устанавливаются займовые отношения.
2. В зависимости от формы существования. Существуют такие виды цен-
ных бумаг, как бумажные и бездокументарные.
3. В зависимости от эмитентов. К ценным бумагам относятся государ-
ственные, российских субъектов или хозяйствующих субъектов.
4. В зависимости от способа формирования. В таком случае выделяются
следующие виды ценных бумаг: производные и первичные. В первую катего-
рию входят опционы, фьючерсы и варранты, вторую – облигации, акции и век-
селя.
5. Исходя из взаимосвязи с конкретными владельцами. На выбор предла-
гаются ценные бумаги именного типа и документы, оформленные на предъяви-
теля. Учитывая то, что именные виды ценных бумаг характеризуются сложно-
стью получения и повышенным контролем со стороны эмитента, их ликвид-
ность находится на весьма посредственном уровне
6
.
6. В зависимости от периода обращения. Эта категория разделяется на та-
кие виды ценных бумаг: долгосрочные и краткосрочные. Во многом от периода
обращения зависит ликвидность. Краткосрочные виды характеризуются нали-
чием минимальных инвестиционных рисков, а в результате доходность в ко-
нечном итоге получается небольшой. В случае со второй категорией ценных
5
Мишарев А. А. Рынок ценных бумаг: учебное пособие. - СПб.: ПИТЕР, 2017. – С. 34.
6
Лялин В. А., Воробьев П. В. Рынок ценных бумаг. – М.: Проспект, 2015. – С. 102.
13
бумаг ситуация совершенно другая – увеличенный доход, но при этом риск по-
терять свои деньги также на высоком уровне
7
.
Наиболее часто заинтересованные лица совершают сделки со следующи-
ми разновидностями ценных бумаг:
Государственные облигации. Выпуск ведется государством. В большин-
стве случаев они оформляются на один год, а затем владелец реализовывает их
обратно государству, но уже с учетом процентов.
Облигации. Выпускаются организациями. Принцип аналогичен первому
виду, только разница между ними заключается в том, что в этом случае выпуск
ведется частной организацией, а не государством.
Векселя. Оформить вексель способно любое лицо. В качестве его высту-
пает долговое обязательство, владение которым обязывает взыскивать долги.
Вексель может быть передан другим лицам посредством стандартной процеду-
ры – индоссамента.
Чеки. Выдаются организациями. Эта ценная бумага позволяет совершить
перевод или вывод денежной суммы, указанной в ней. Чеки очень популярны в
Америке во многом благодаря работодателям.
Сберегательные и депозитные сертификаты. Как первая, так и вторая раз-
новидность выдается банком. Сберегательный сертификат выдается физиче-
скому лицу, принявшему решение оформить вклад. Депозитный, соответствен-
но, предназначен для юридических лиц. Здесь максимальный срок инвестиро-
вания составляет три года, в то время как депозитные сертификаты являются
активными на протяжении года
8
.
Акции. Выпускаются организациями. Акции - это самый популярный вид
ценных бумаг на сегодняшний день. Если акция выпускается открытым акцио-
нерным обществом, ею можно свободно торговать на фондовой бирже. Держа-
тели, как правило, получают возможность голосовать на собрании Совета Ди-
7
Сомов Е. Е. Сущность ценных бумаг: экономический и правовой аспекты // Молодой уче-
ный. - 2017. - №20. - С. 362.
8
Сомов Е. Е. Сущность ценных бумаг: экономический и правовой аспекты // Молодой уче-
ный. - 2017. - №20. - С. 363.