52
Произведём корректировку базовой величины лизингового оборудования
с учётом инфляции.
Допустим, что стоимость лизингового оборудования через год после
заключения лизингового контракта будет составлять 318500 руб., через два
года – 320000 руб.
Индекс роста цен через год после заключения договора составит: 1,0015
I
ц_2
= = 1,0015
Индекс роста цен через два года после заключения договора составит:
I
ц_2
= = 1,0047
Лизинговый платеж с учётом изменения индекса цен за первый год будет
равен:
ЛП
1
=1686672·1,0015=168920,2 руб.
Величина лизингового платежа за первый год по договору с неполной
окупаемостью составляет 168667,2 руб. Корректировка ежегодного лизингового
платежа на уровень инфляции показала, что реальное его значение за первый
год должно составлять 168920,2.
Таким образом, величина лизингового платежа за первый год с учётом её
корректировки на индекс роста цен увеличилась на 2539 руб. Налицо
увеличение лизингового платежа при использовании корректирующего
коэффициента. Лизинговый платеж с учётом изменения индекса цен за второй
год составит:
ЛП
2
=1549296·1,0047=155657,76 руб.
За второй год величина лизингового платежа без применения
корректирующего коэффициента и после его применения равна
соответственно: 154929,6 руб. и 155667,76 руб. Величина лизингового платежа
за второй год с учётом её корректировки на индекс роста цен увеличилась на
7281,6 руб.
53
В результате использования корректирующего коэффициента во втором
году также произошло увеличение размера лизингового платежа.
Подобная корректировка производится на протяжении всего срока
договора лизинга.
Приведенные расчёты доказывают необходимость именно ежегодной
корректировки величины лизинговых платежей на индекс изменения цен на
лизинговое оборудование.
50
Для расчёта риска неплатежа по лизинговой сделке воспользуемся
дополнительными данными – прогнозными значениями чистого операционного
дохода предприятия-лизингополучателя на будущие 7 лет (срок договора
лизинга), тыс. руб.:
CF
1
=2825,6;
CF
2
=2873,7;
CF
3
=2923,4;
CF
4
=2877,3;
CF
5
=3020,2;
CF
6
=3007,1;
CF
7
=3340,6.
Вероятность оплаты каждого лизингового платежа составит:
Р
1
=0,636946117, или 63,69%;
Р
2
=0,64177327, или 64,17%;
Р
3
=0,646630643, или 64,66%;
Р
4
=0,642129501, или 64,21%;
Р
5
=0,655729784, или 65,57%;
Р
6
=0,654525391, или 65,45%;
Р7=0,682814903, или 68,28%.
Вероятность оплаты договора в целом составляет 0,049741356, или 4,97%.
50
Машегов П.Н., Бельский А.А. Специализированный инновационный лизинг: институциональная и
финансовая модели// Финансы и кредит. -2011.-№ 17 (449).- С. 23-31.
54
Ожидаемый дефицит средств у лизингополучателя для погашения
платежа: SSV(X) = 45, 74 тыс. руб.
Рекомендуемой методикой расчёта лизинговых платежей является
методика, разработанная Министерством экономики РФ, поскольку она в
наибольшей степени учитывает сложившиеся в экономике условия
хозяйствования.
Данную методику рекомендуется дополнить двумя немаловажными
элементами: первый – учёт влияния инфляции и второй – оценка и учёт риска
неплатежа по сделке.
51
Учёт влияния инфляции производится путём ежегодной корректировки
базовой величины лизингового платежа на индекс роста цен на лизинговое
оборудование. Оценка риска неплатежа производится по трём направлениям –
оценка вероятности оплаты каждого лизингового платежа, всего договора в
целом и вероятность дефицита средств у лизингополучателя для оплаты
лизингового платежа.
В результате получена комплексная методика расчёта лизингового
платежа, которая позволяет получить оптимальный размер лизингового
платежа с учётом факторов инфляции и риска.
51
Курилец И.В. Финансовый лизинг как инструмент санации предприятий. - Москва, 2014.
55
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Развитие фирмы, активизация и качественное повышение эффективности
ее инвестиционной деятельности, усиление конкурентоспособности возможно
лишь на основе внедрения современных рыночных инструментов, одним из
которых является лизинг.
Содержание лизинга достаточно сложное, так как лизинг одновременно
сочетает в себе экономические характеристики свойственные кредитным и
арендным отношениям и является при этом одним из способов реализации
инвестиционных проектов на фирме.
Сравнимым преимуществом лизинга перед другими вариантами
приобретения товара, является: база западных и отечественных производителей
(что значительно сокращает время на поиск производителей); страхование;
постановка на учет; техническое обслуживание; таможенное оформление
оборудования; составление контрактов, паспорта сделок; открытие
аккредитивов; процесс оформления техники значительно быстрее и т.д.
Повышение конкурентоспособности отечественных компаний на
внутреннем и мировом рынке возможно только при условии использования ими
современного высокотехнологичного оборудования. В настоящее время, с
одной стороны, высок уровень изношенности основных фондов российских
предприятий.
Данная проблема занимает первое место среди факторов, которые
мешают развитию 4/5 общего числа предприятий.
С другой стороны, процесс обновления основных фондов в России
сдерживается недостатком у организаций собственных финансовых ресурсов
для расширения и модернизации производственных мощностей.
Отраслевая концентрация лизингового портфеля является одной из
ключевых характеристик деятельности лизинговых компаний.
56
Основные тенденции на рынке лизинга за 2012 - 2013 года говорят о
диверсификации лизингового рынка по сегментам. Этот период можно
охарактеризовать как уже не рост, но и еще не стагнация. В 2014 году сегменты
- лидеры продемонстрировали отрицательную динамику в связи с повышением
ключевой ставки Банка России, снижением доступности заемных средств и
роста их стоимости, ростом проблемной задолженности. В этот период
наблюдается стагнация лизингового рынка, лизинговые компании пытаются
переориентироваться на малый и средний бизнес в качестве компенсации
сокращения крупных лизинговых сделок. В сегмент работы с малым и средним
бизнесом выходят государственные лизинговые компании. В 2015 году текущее
состояние российской экономики привело к заморозке планов предприятий по
обновлению основных фондов и лизинговый рынок как один из индикаторов
инвестиционной активности в экономике показал отрицательную динамику.
В 2016 году рынок лизинга показывает медленное восстановление,
наблюдается выход лизингового рынка на новую стадию развития. Важным
аспектом перехода на новую стадию развития лизингового рынка является
изменение потребительского поведения, выражаемое в готовности платить за
пользование, за многообразие услуг и качественный сервис, а не за
приобретение в собственность. В связи с этим доля операционного лизинга
будет расти, а доля финансового лизинга сокращаться, что повлияет на
сегментное распределение в структуре рынка лизинга, крупные сегменты будут
сокращаться, мелкие сегменты будут расти.
Объектом исследования стало общество с ограниченной
ответственностью «ПМК-2». Основной вид деятельности организации оказание
гостиничных услуг населению, дополнительный – розничная торговля
продуктами питания и напитками.
Предприятие работает с прибылью, идет увеличение выручки и
себестоимости проданных товаров и услуг, за счет строительства и
впоследствии использования нового гостиничного помещения.
57
По сравнению с 2015 годом, в 2016 году выручка от реализации
увеличилась на 2479 тыс. руб., также возросла и себестоимость на 629 тыс.
руб., что произошло, из-за увеличения объемов реализованных услуг. Но
появились управленческие расходы, которые в свою очередь сократили
прибыль от реализации услуг.
Увеличение значения прибыли говорит о том, что в 2016 году ООО
«ПМК-2» не испытывает тяжелых финансовых затруднений, достаточно
прибыльное, и с каждым годом идет наращивание имущества предприятия.
Собственный капитал в 2016 году возрос на 1207 тыс. руб., что является
позитивной тенденцией, так как происходит рост активов. Увеличилась
выручка на 2479 тыс. руб., годовой фонд оплаты труда стал больше на 450 тыс.
руб. Увеличение выручки от реализации, а также себестоимости продукции
стало причиной роста прибыли.
Общая выручка от реализации по сравнению с предыдущим годом
увеличилась на 2479 руб. или 84%. Так как увеличилась себестоимость в 1,4
раза, то прибыль от реализации возросла только на 1457 тыс. руб., чуть более
чем в 2 раза. Но если в 2015 году прибыль от реализации была меньше
себестоимости реализованной продукции или услуг, то в 2016 году наоборот,
прибыль от продаж стала в 1,3 раза выше себестоимости.
В отчетном году 2016 года по сравнению с предыдущим отчетным годом
увеличился порог рентабельности (критическая точка объема продаж) ООО
«ПМК-2» на 551 тыс. руб. Одновременно возрос и запас финансовой прочности
– на 1928 тыс. руб. Положительным моментом является то, что прибыль от
продаж увеличилась до 2721 тыс. руб. Вместе с тем у организации есть
возможности снижения порога рентабельности и повышения запаса
финансовой прочности за счет снижения постоянных расходов, которые в
отчетном году по сравнению с предыдущими выросли на 393 тыс. руб.
58
Таким образом, факторами, сдерживающими рост чистой прибыли,
является увеличение прочих расходов, а также факторы, связанные с
налогообложением прибыли.
Важным резервом является снижение затрат за счет обновления основных
производственных фондов. Однако, единовременные затраты достаточно
обременительны, поэтому в работе рассмотрена возможность лизинга
оборудования. При этом важным аспектом целесообразности лизинга является
расчет лизинговых платежей.
Лизинговые платежи – это периодические платежи, уплачиваемые
лизингополучателем лизингодателю за право пользования имуществом,
являющимся предметом лизинга, в течение действия лизингового договора и
возмещающие затраты лизингодателя по приобретению предмета лизинга.
Расчет суммы лизинговых платежей осуществляется по формуле
аннуитетов.
Величина лизингового платежа может быть увеличена с учётом
включения в него рисковой премии, платы за страхование имущества, а также
налогов, которые уплачиваются лизингодателем.
Дополнительные расходы по уплате НДС будут приняты к зачету и
возмещены лизингополучателю, но определенное отвлечение оборотных
средств предприятия в рамках одного квартала все же может произойти.
Особое внимание следует уделить остаточной стоимости – в течение
всего периода сделки лизингополучатель уплачивал лизинговые платежи
лизингодателю без включения в них остаточной стоимости оборудования.
Величина процентов определяется с использованием формулы сложных
процентов.
Однако применение такой методики в условиях повышенных ставок за
использование ресурсов неоправданно, так как требует повышенных
суммарных расчётов.
59
Методика Л. Прилуцкого предусматривает определение суммы
лизинговых платежей с учетом сумм, возмещающих стоимость лизингового
имущества за весь период лизинга, комиссионного вознаграждения
лизингодателю, платы лизингодателю за кредитные ресурсы, используемые
для приобретения лизингового имущества, суммы, выплачиваемой
лизингодателю за страхование имущества, иных затратхы лизингодателя,
предусмотренные контрактом.
Общая сумма лизинговых платежей вычисляется как сумма платежей
всех периодов. Остаточная стоимость лизингового имущества определяется
как разность балансовой и неоплаченной стоимостей имущества.
Однако, разработанная Министерством экономики РФ имеет
преимущество в том, что она максимально, что соответствует реальным
условиям хозяйствования предприятий – потенциальных лизингодателей и
лизингополучателей.
Данной методикой предполагается возможность начисления и уплаты
лизинговых платежей тремя методами: «с фиксированной общей суммой», «с
авансом», метод «минимальных платежей».
В методике предполагается проведение расчёта в такой
последовательности:
рассчитываются размеры лизинговых платежей по годам, охватываемым
договором лизинга;
определяется общий размер лизинговых платежей за весь срок договора
лизинга как сумма платежей по годам;
рассчитываются размеры лизинговых взносов в соответствии с
выбранной сторонами периодичностью взносов, а также согласованными ими
методами начисления и способом уплаты.
В условиях экономики немаловажную роль продолжает играть
инфляционный фактор, особенно это касается долгосрочных проектов и сделок.
Рекомендованную методику расчёта лизинговых платежей предлагается
60
дополнить корректировкой на уровень инфляции с целью получения более
корректных расчётов.
В качестве основных параметров для оценки риска неплатежа методики
используются такие показатели: вероятность оплаты; ожидаемый дефицит
средств для оплаты.
Для расчёта лизинговых платежей по предложенной методике с учётом
факторов инфляции и риска неплатежа использован лизинг с неполной
амортизацией.
Условия стоимость предмета лизинга (транспортное средство) – 318000
руб.; срок договора – 7 лет; норма амортизационных отчислений на полное
восстановление – 10% годовых; процент комиссионного вознаграждения – 16%
годовых; НДС – 20%; процентная ставка по кредиту, использованному
лизингодателем для приобретения имущества – 20% годовых; величина
используемых кредитных ресурсов – 318000 руб.; дополнительные услуги
лизингодателя (командировочные расходы, консалтинговые услуги и услуги по
обучению персонала лизингополучателя) – отсутствуют; лизинговые платежи
осуществляются ежегодно равными долями, начиная с первого года.
Величина ежегодного лизингового взноса 127454,4 руб.
Корректировку базовой величины лизингового оборудования с учётом
инфляции - 168920,2 руб.
Величина лизингового платежа за первый год по договору с неполной
окупаемостью составляет 168667,2 руб.
Корректировка ежегодного лизингового платежа на уровень инфляции
показала, что реальное его значение за первый год должно составлять 168920,2.
Налицо увеличение лизингового платежа при использовании
корректирующего коэффициента. Лизинговый платеж с учётом изменения
индекса цен за второй год составит 155657,76 руб.
61
За второй год величина лизингового платежа без применения
корректирующего коэффициента и после его применения равна соответственно
154929,6 руб. и 155667,76 руб.
В результате использования корректирующего коэффициента во втором
году также произошло увеличение размера лизингового платежа.
Подобная корректировка производится на протяжении всего срока
договора лизинга.
Вероятность оплаты каждого лизингового платежа составит от 63,69% до
68,28%.
Ожидаемый дефицит средств у лизингополучателя для погашения
платежа – 45,74 тыс. руб.
В результате получена комплексная методика расчёта лизингового
платежа, которая позволяет получить оптимальный размер лизингового
платежа с учётом факторов инфляции и риска.