42
В методике Л. Прилуцкого абсолютно необоснованно не
рассматриваются расходы на страхование лизингового имущества и прочие
расходы, связанные с оказанием лизингодателем прочих (дополнительных)
услуг.
Разработанная Министерством экономики РФ имеет преимущество в том,
что она максимально, что соответствует реальным условиям хозяйствования
предприятий – потенциальных лизингодателей и лизингополучателей.
Рассмотрим данную методику более подробно. В соответствии с данной
методикой в состав лизинговых платежей включаются: амортизация
лизингового имущества за весь срок действия договора лизинга; компенсация
платы лизингодателя за использованные им заемные средства; комиссионное
вознаграждение; плата за дополнительные услуги лизингодателя,
предусмотренные договором лизинга; стоимость выкупаемого имущества, если
договором предусмотрен выкуп и порядок выплат указанной стоимости в виде
долей в составе лизинговых платежей.
41
Данной методикой предполагается возможность начисления и уплаты
лизинговых платежей тремя методами: «с фиксированной общей суммой», «с
авансом», метод «минимальных платежей». Метод «с фиксированной общей
суммой» предполагает, что общая сумма платежей начисляется равными
долями в течение всего срока договора в соответствии с согласованной
сторонами периодичностью. Если используется метод «с авансом», то
лизингополучатель при заключении договора выплачивает лизингодателю
аванс, а оставшаяся часть общей суммы лизинговых платежей начисляется и
уплачивается в течение срока действия договора.
Метод «минимальных платежей» предполагает включение в состав
лизингового платежа ограниченного круга элементов, например, сумму
амортизации лизингового имущества, плату за использованные лизингодателем
41
Кокурин А.В. Операционный лизинг - парная категория для финансового лизинга?// Вестник Московского
городского педагогического университета. Серия: Экономика. 2010. № 4. С. 137-147.
43
заемные средства; комиссионное вознаграждение лизингодателю; плату за
дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором.
Кроме того, стороны могут договориться о периодичности выплат
лизинговых платежей – ежегодно, ежеквартально, ежемесячно, еженедельно.
В методике предполагается проведение расчёта в такой
последовательности:
1) рассчитываются размеры лизинговых платежей по годам,
охватываемым договором лизинга;
2) определяется общий размер лизинговых платежей за весь срок
договора лизинга как сумма платежей по годам;
3) рассчитываются размеры лизинговых взносов в соответствии с
выбранной сторонами периодичностью взносов, а также согласованными ими
методами начисления и способом уплаты.
42
Расчет общей суммы лизинговых платежей осуществляется по формуле:
ЛП = АО + ПК + КВ + ДУ + НДС, (3.8)
где ЛП - общая сумма лизинговых платежей; АО – величина
амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году;
ПК – плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на
приобретение имущества – предмета договора лизинга; КВ – комиссионное
вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору
лизинга; ДУ – плата лизингодателю за дополнительные услуги
лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга; НДС – налог на
добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам
лизингодателя.
Амортизационные отчисления (АО) рассчитываются следующим
образом:
АО= , (3.9)
42
Кокурин А.В. Операционный лизинг - парная категория для финансового лизинга?// Вестник Московского
городского педагогического университета. Серия: Экономика. 2010. № 4.- С. 137-147.
44
где БС – балансовая стоимость имущества - предмета договора лизинга,
На – норма амортизационных отчислений, %.
Плата за используемые лизингодателем кредитные ресурсы на
приобретение имущества – предмета договора определяется так:
ПК= , (3.10)
где ПК – плата за используемые кредитные ресурсы; КР – кредитные
ресурсы, используемые на приобретение имущества; СТк – ставка за кредит, %.
КР
t
= , (3.11)
где КРt – кредитные ресурсы, используемые на приобретение имущества,
плата за которые осуществляется в расчетном году t; OCн и OCк – расчетная
остаточная стоимость имущества соответственно на начало и конец года; Q –
коэффициент, учитывающий долю заемных средств в общей стоимости
приобретаемого имущества.
Если для приобретения имущества используются только заемные
средства, коэффициент Q равен 1.
Комиссионное вознаграждение может устанавливаться по соглашению
сторон в процентах от балансовой или среднегодовой стоимости сдаваемого в
лизинг имущества:
КВ
t
= p х БС (3.12)
или
КВ
t
= х , (3.13)
где р – ставка комиссионного вознаграждения, в процентах от балансовой
стоимости имущества; СТв – ставка комиссионного вознаграждения,
устанавливаемая в процентах от среднегодовой остаточной стоимости
имущества – предмета договора.
43
43
Кокурин А.В. Возвратный лизинг // Вестник Московского городского педагогического университета. Серия:
Экономика. 2010. № 4. С. 129-136.
45
Плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные
договором лизинга в расчётном году, рассчитываются по формуле:
ДУ
t
= , (3.14)
где ДУt – плата за дополнительные услуги в расчетном году t; Р1, Р2, Рn –
расход лизингодателя на каждую предусмотренную договором услугу; Т – срок
договора, лет.
Размер налога на добавленную стоимость, уплачиваемого лизингодателем
по услугам договора лизинга, определяется, исходя из величины выручки:
НДС
t
= , (3.15)
где НДС
t
– величина налога, подлежащего уплате в расчетном году; Вt –
выручка от сделки по договору лизинга в расчетном году; СТn – ставка налога
на добавленную стоимость, %.
В
t
= АО
t
+ ПК
t
+ КВ
t
+ ДУ
t
, (3.16)
Если договором предусмотрено, что лизинговые взносы выплачиваются
лизингополучателем раз в год равными долями, то их величина будет
определяться следующим образом:
ЛВг = ЛП / Т, (3.17)
где ЛВг – размер ежегодного взноса.
Если договором лизинга предусмотрено ежеквартальное или ежемесячное
внесение лизинговых платежей равными долями, то формула для определения
лизинговых взносов несколько трансформируется и будет иметь вид
соответственно:
ЛВк = ЛП / Т / 4, (3.18)
ЛВм = ЛП / Т / 12, (3.19)
где ЛВк – размер ежеквартального лизингового взноса; ЛВм – размер
ежемесячного лизингового взноса.
44
44
Кокурин А.В. Возвратный лизинг // Вестник Московского городского педагогического университета. Серия:
Экономика. 2010. № 4. С. 129-136.
46
Достоинством методики можно считать возможность расчета стоимости
лизинга в любой момент действия лизингового соглашения.
В условиях экономики немаловажную роль продолжает играть
инфляционный фактор, особенно это касается долгосрочных проектов и сделок.
Рекомендованную методику расчёта лизинговых платежей предлагается
дополнить корректировкой на уровень инфляции с целью получения более
корректных расчётов. Однако если производить корректировку стоимости
лизинга (лизинговых платежей) на ожидаемый темп инфляции сразу на весь
период, предусмотренный договором лизинга, то сделать это с высокой
степенью точности довольно сложно, поскольку невозможно точно предсказать
ни темп инфляции на весь срок действия лизингового договора, ни даже
изменение цен на взятое в лизинг оборудование. Кроме того,
лизингополучателя интересует не сама по себе инфляция в стране, а рост цен на
конкретное оборудование, взятое в лизинг.
45
В. Кузьмин предлагает корректировать базовую стоимость лизингового
оборудования не на объявленный в стране темп инфляции, а на индекс роста
цен по конкретному оборудованию, взятому в лизинг.
Более того, корректировку базовой величины лизинга предлагается
производить не на весь период договора сразу, а индексировать стоимость
лизингового договора на каждый год по фактическому повышению цен на
оборудование, взятое в лизинг, следующим образом.
1 этап. Рассчитывается среднегодовая стоимость оборудования (или
среднеквартальная, среднемесячная – в зависимости от установленной
периодичности перечисления лизингополучателем лизингодателю лизинговых
платежей).
2 этап. Определяется размер лизингового взноса (годового, квартального,
месячного), затем – путём суммирования лизинговых платежей за все периоды
45
Шешукова Т.Г., Белёв И.В. Финансовый лизинг в коммерческом банке// Известия Уральского
государственного экономического университета.2010. № 2 (28).С. 65-70.
47
– определяется общий размер лизингового платежа, а также определяется
размер периодического лизингового взноса.
3 этап. Составляется график уплаты лизинговых взносов (с учётом
особенностей заключённого договора – то есть с авансом или без).
Первые три этапа предполагают проведение расчётов на базе
Методических рекомендаций Министерства экономики РФ.
4 этап. Производится корректировка базовой величины общей суммы
лизинговых платежей на индекс изменения цен на оборудование. Индекс
изменения на оборудование рассчитывается следующим образом:
I
ц
= , (3.20)
где Ц
n
– цена на оборудование в году n; Ц
n-1
– цена на оборудование в
году n-1.
Затем лизинговые платежи за определённый период (месяц, квартал, год)
корректируются на индекс изменения цен на оборудование за этот период
путём их перемножения. Базовая величина общей суммы лизинговых платежей
также корректируется, если применяется механизм ускоренной амортизации.
Подобная корректировка производится на протяжении всего срока
договора лизинга.
46
Далее для определения величины ежегодного лизингового взноса
лизинговые платежи с учётом корректирующего коэффициента по годам
суммируются и полученная сумма делится на количество лет договора лизинга.
Участникам лизинговой сделки следует иметь в виду, что основными
факторами, оказывающими существенное влияние на структуру лизинговых
платежей (и которые можно моделировать по желанию лизингополучателя),
являются: интенсивность погашения долга (срок лизингового договора);
величина остаточной стоимости; наличие авансового платежа или отсрочки
погашения стоимости.
46
Курилец И.В. Финансовый лизинг как инструмент санации предприятий. М., 2014.
48
Оптимальной величиной остаточной стоимости представляется 5 - 10% от
стоимости объекта лизинга, так как при излишнем сокращении ее доли
повышается составляющая ежемесячного погашения стоимости объекта
лизинга. Наличие авансового платежа снижает цену договора за счет снижения
платы за пользование привлеченными ресурсами, а также текущие лизинговые
платежи за счет частичного погашения стоимости объекта лизинга и,
следовательно, сокращения отчислений на погашение балансовой стоимости.
Лизинговая деятельность в условиях любой экономики (стабильная она
или только находится на стадии становления) неразрывно связана с рисками.
Одним из таких является риск неплатежа. Вопрос его оценки – достаточно
сложный. Он рассматривается в работах многих учёных, занимающихся
вопросами лизинга и риска: И.Т. Балабанова, В.В. Ковалёва, В.М. Гранатурова,
Н.М. Внуковой, В.В. Витлинского. Но и этими авторами вопрос степени
надёжности лизингополучателя проработан недостаточно подробно (а в
некоторых работах этому вопросу вообще не уделяется внимание).
47
В своем подходе к решению этой проблемы В.В. Витлинский и Е.В.
Долинская предлагают использовать для расчёта и анализа рисков неплатежа
по лизинговой сделке определённые модели, базирующиеся на положении, что
поступление средств на расчётный счёт лизингополучателя и выделение
средств для погашения лизингового платежа носят вероятностный характер.
В качестве основных параметров для оценки риска неплатежа авторами
методики используются такие показатели: вероятность оплаты – Ропл;
ожидаемый дефицит средств для оплаты – среднеквадратическое отклонение –
SSV(X).
В данной методике делается оговорка о том, что вероятность оплаты – это
вероятность появления у лизингополучателя определённого объёма денежных
средств X, который он может выделить на погашение лизингового платежа и
который не меньше суммы платежа Sпл (Xпл ≥ Sпл).
47
Толмачева О.В. Лизинг в инвестиционной деятельности малого предприятия. - Волгоград, 2013.
49
Тогда логично, что: при Sпл→0 вероятность оплаты Р (Х≥Sпл)→1; при
Sпл→∞ функция Р (Х≥Sпл)→0; при X →0 вероятность оплаты P (X≥Sпл); при
X →∞ функция P (X≥Sпл)→1.
Оценка риска неплатежа проводится на основании использования
экспоненциального закона распределения вероятностей.
Вероятность оплаты лизинговых платежей определяется так:
Р (Х≥Sпл) = Р (Sпл≤ Х≤+∞) = F (+∞) – (-FSпл), (3.21)
где Sпл – сумма лизингового платежа; где F – прогнозная оценка чистого
операционного дохода лизингополучателя за будущий период осуществления
лизингового платежа.
Если чистый операционный доход предприятия значительно превышает
объём платежей, то необходимо увеличить сумму платежа за счёт сокращения
сроков лизинга. Если чистый операционный доход предприятия ниже объёма
платежей, то необходимо произвести перераспределение платежей для
выполнения данного условия за счёт тех периодов, когда чистый операционный
доход значительно превышает объём платежа, или за счёт увеличения срока
лизинга, если такое возможно.
48
Вероятность оплаты договора в целом рассчитывается как произведение
вероятностей оплаты каждого платежа:
(3.22)
где n – количество платежей.
Ожидаемый дефицит средств у лизингополучателя для погашения
платежа (SSV(X)) можно оценить так:
(3.23)
48
Шешукова Т.Г., Белёв И.В. Финансовый лизинг в коммерческом банке// Известия Уральского
государственного экономического университета. 2010. № 2 (28). С. 65-70.
50
Таким образом, в приведенной выше методике были выведены
следующие количественные оценки риска: вероятность оплаты каждого
платежа; вероятность оплаты договора в целом; ожидаемый дефицит средств
для оплаты.
Использование данной методики оценки риска неплатежа по договору
финансового лизинга позволяет лизингодателю более глубоко оценить
финансовые результаты предстоящей лизинговой сделки.
49
Предложенная методика оценки риска неплатежа по операциям
финансового лизинга позволяет лизингодателю избежать возможного риска
понесения убытков от сделки. Эту методику может использовать также и
лизингополучатель – для оценки своих возможностей заключения сделки. То
есть если риск неплатежа по договору и возможный дефицит средств для
погашения лизингового платежа достаточно велики, то шанс, что лизинговая
компания пойдёт на заключение договора, – соответственно невелик.
Следовательно, лизингополучателю необходимо либо подыскать более дешёвое
оборудование - предмет лизинга, либо предпринять определённые меры по
улучшению своего финансового состояния.
3.2. Адаптация методики расчета лизинговых платежей в
условиях инвестиционной деятельности ООО «ПМК-2»
Для расчёта лизинговых платежей по предложенной методике с учётом
факторов инфляции и риска неплатежа воспользуемся договором финансового
лизинга с неполной амортизацией в условиях ООО «ПМК-2».
Данные по договору: стоимость предмета лизинга (транспортное
средство) – 318000 руб.; срок договора – 7 лет; норма амортизационных
отчислений на полное восстановление – 10% годовых; процент комиссионного
вознаграждения – 16% годовых; НДС – 20%; процентная ставка по кредиту,
49
Комзолов А.А., Кириченко О.С., Кириченко Т.В. Лизинг в системе воспроизводства основных фондов:
реализация риск-ориентированного подхода// Риск: Ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. 2010. № 3.
С. 313-315.
51
использованному лизингодателем для приобретения имущества – 20% годовых;
величина используемых кредитных ресурсов – 318000 руб.; дополнительные
услуги лизингодателя (командировочные расходы, консалтинговые услуги и
услуги по обучению персонала лизингополучателя) – отсутствуют; лизинговые
платежи осуществляются ежегодно равными долями, начиная с первого года.
Таблица 3.2.
Расчёт среднегодовой стоимости лизингового оборудования по
годам, руб.
Годы
Стоимость
имущества на
начало года
(Сн)
Амортизацион-
ные
отчисления
Стоимость
имущества на
конец года
(Ск)
Среднегодовая
стоимость
имущества
(Сср)
1
318000,00
31800,00
286200,00
302100,00
2
286200,00
31800,00
254400,00
270300,00
3
254400,00
31800,00
222600,00
238500,00
4
222600,00
31800,00
190800,00
206700,00
5
190800,00
31800,00
159000,00
174900,00
6
159000,00
31800,00
127200,00
143100,00
7
127200,00
31800,00
95400,00
111300,00
Таблица 3.3
Расчёт ежегодных лизинговых платежей при лизинге с
неполной амортизацией, тыс. руб.
Годы
Стоимость
имущества
на начало года
(Сн)
Амортизационны
е
отчисл
ения
Стоимость
имущества
на конец года
(Ск)
Среднегодовая
стоимость
имущества (Сср)
Плата за
кредитные
ресурсы (ПК)
Комиссионное
вознаграждение
(КВ)
Выручка от
сделки (В)
НДС
Лизинговый
платёж (ЛП)
1
318,0
31,8
286,2
302,1
60,4
48,34
140,57
28,11
168,67
2
286,2
31,8
254,4
270,3
54,06
43,25
129,11
25,82
154,92
3
254,4
31,8
222,6
238,5
47,7
38,16
117,66
23,53
141,19
4
222,6
31,8
190,8
206,7
41,34
33,07
106,21
21,24
127,45
5
190,8
31,8
159,0
174,9
34,98
27,98
94,76
18,95
113,71
6
159,0
31,8
127,2
143,1
28,62
22,89
83,32
16,67
99,97
7
127,2
31,8
95,4
111,3
22,26
17,81
71,87
14,38
86,24
Итого
222,6
289,38
231,50
890,4
743,48
892,18
Величина ежегодного лизингового взноса:
ЛВг=8921808:7=127454,4 руб.