2
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .......................................................................................................... 3
ГЛАВА 1. Теоретические и методические аспекты управления оборотными
активами ............................................................................................................... 5
1.1. Оборотный капитал предприятия: понятие, классификация и место в
финансовом менеджменте .............................................................................. 5
1.2. Особенности состава и формирования оборотных активов организации
......................................................................................................................... 10
1.3. Показатели эффективности управления оборотным капиталом
предприятия ................................................................................................... 13
Выводы по первой главе ............................................................................... 21
ГЛАВА 2. Анализ эффективности управления оборотными активами
организации на примере АО «АПЗ» ............................................................... 22
2.1. Краткая характеристика предприятия и анализ основных технико-
экономических показателей ......................................................................... 22
2.2. Оценка состава, структуры и динамики оборотных активов ............ 32
2.3. Оценка эффективности управления оборотными активами организации
......................................................................................................................... 37
Выводы по второй главе ............................................................................... 46
ГЛАВА 3. Пути повышения эффективности управления оборотным капиталом
в АО «АПЗ» ....................................................................................................... 47
3.1. Разработка мероприятий по повышению эффективности управления
оборотными активами ................................................................................... 47
3.2. Расчет эффективности предложенных мероприятий ......................... 49
Выводы по третьей главе .............................................................................. 56
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ................................................................................................. 57
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ......................................... 60
ПРИЛОЖЕНИЯ ................................................................................................. 66
3
ВВЕДЕНИЕ
На сегодняшний день данный вопрос имеет высокую актуальность. Во
времена, когда наша страна испытывала сильный экономический рост, каждая
организация стремилась заполучить наибольшую долю продаж на рынке,
продвигая при этом новый товар. А вот увеличению продуктивности
предприятия за счет внутренних запасов уделялось минимальное количество
времени. Между тем, оборотный капитал, который был наработан за годы
бурного роста, на сегодняшний день может выполнять роль одного из самых
главных источников, которые обеспечивают спонсирование финансовыми
средствами всех операций предприятия.
Актуальность темы исследования определяется тем фактом, что
эффективное управление оборотным капиталом играет важную роль в
организации нормальной работы предприятия и повышении уровня
рентабельности производства. Совершенствование оборотного капитала может
помочь извлечь от 15 до 30 % финансовых средств от его изначального объема.
Еще от 10 до 15 % финансов сможет обеспечить централизация управления
денежными средствами предприятия.
Различным аспектам управления оборотным капиталом промышленных
предприятий посвящены работы М. И. Баканова, И. Т. Балабанова, И. А. Бланк, А. Г.
Грязновой, О. В. Ефимовой, Т. А. Караевой, В. Мешалкина, Л. Н. Павловой, Г. Б. Поляка, В. М.
Родионовой, Г. В. Савицкой, Р. С. Сайфулина, Е. С. Стояновой, М. А. Федотовой и других.
Данные авторы анализировали различные аспекты управления
оборотным капиталом. Разработка и анализ многочисленных моделей
управления оборотным капиталом компании привели к противоречиям. Данная
область финансового менеджмента была изучена многосторонне, но это
превратилось во фрагментированную область знания, характеризующуюся
отсутствием единого понимания актуальных исследовательских задач.
Оборотный капитал и управление этими средствами важны, прежде всего, с
позиции обеспечения непрерывности и эффективности текущей деятельности
любой организации.
4
Предмет исследования – оборотный капитал предприятия как
инструмент реализации финансового управления предприятий.
Объектом данного исследования является финансовый менеджмент.
Цель работы: провести анализ практики управления оборотными
активами АО «АПЗ» и разработать мероприятия по повышению эффективности
управления оборотными активами.
Задачи работы:
1) Определить понятие, классификацию и место оборотных активов
предприятия в финансовом менеджменте;
2) Охарактеризовать особенности состава и формирования оборотных
активов организации;
3) Рассмотреть показатели эффективности управления оборотным
капиталом предприятия;
4) Дать краткую характеристику предприятия и проанализировать
основные технико-экономические показатели его деятельности;
5) Дать оценку состава, структуры и динамики оборотных активов;
6) Оценить эффективность управления оборотными активами
организации;
7) Разработать мероприятия по повышению эффективности управления
оборотным капиталом;
8) Рассчитать эффективность предложенных мероприятий.
Ожидаемые результаты работы: разработанные мероприятия позволят
совершенствовать процесс управления оборотными активами в АО «АПЗ», что
обеспечит рост финансовых результатов и эффективности деятельности
организации.
Источниками информации в ходе прохождения практики послужили:
организационно-распорядительные документы предприятия АО «АПЗ», его
управленческая и бухгалтерская отчетность.
Работа состоит из введения, трех глав и заключения, а также содержит
список использованной литературы и приложения.
5
ГЛАВА 1. Теоретические и методические аспекты управления
оборотными активами
1.1. Оборотный капитал предприятия: понятие, классификация и место в
финансовом менеджменте
Проблемы поиска каналов привлечения, расширения объемов и
эффективности применения оборотного капитала фирмы все более остро дают
о себе знать в существующих экономических условиях России. И связано это не
только с разнообразием форм собственности, но и с ситуацией на рынке.
Оборотные активы – это ресурсы, которые расходуются в полном
объеме в ходе одного производственного цикла. Это ликвидный актив, который
напрямую приносит чистую прибыль любой компании в отличие от
хозяйственной деятельности фирмы, которая формирует прибыль
опосредованно. Но говорить о полученной выручке от циркуляции оборотного
капитала не совсем корректно, потому что в качестве самостоятельной единицы
он тоже не существует. Он всегда становится базисом для зарождения и
развития организации. Без этого актива ни одна организация существовать не
может. Вот почему для любого руководителя так важно уметь эффективно
управлять оборотным капиталом фирмы.
Особенности оборотных активов вытекают из их сущности. Эти
средства расходуются в полном объеме за несколько производственных циклов.
В качестве примера таких средств можно привести шоколад, поступающий на
производственную линию для изготовления конфет.
Оборотный капитал, оборотные средства и оборотные активы, – это доля
капитала фирмы, которая используется в ежеминутной работе компании. Это
инвестиции, которые расходуются на поддержание текущей работы всех
отделов фирмы.
Оборотный капитал содержит в себе:
‒ запасы фирмы;
‒ дебиторскую задолженность;
‒ НДС, выделенный из стоимости приобретенных товаров;
6
‒ инвестиции;
‒ наличные из кассы организации, а также средства, хранящиеся на
расчетном счете компании.
Оборотный капитал функционирует в операционном периоде
деятельности фирмы. Он расходуется за один производственный цикл. Поэтому
величина его себестоимости в итоге распределяется между всеми
произведенными единицами готовой продукции.
По мнению Н.А. Тысячниковой, главная функция оборотного капитала
– обеспечение стабильного и непрерывного рабочего процесса. Эта
стабильность возможна благодаря постоянной циркуляции оборотных средств
[53, с. 348].
Выполняя свою функцию, оборотный капитал проходит 3 фазы:
1. На первом этапе оборотный капитал существует в виде наличных. Эти
средства, находясь в денежном обращении, направляются на покупку сырья и
материалов для последующего изготовления конечного продукта.
2. В следующей фазе этот капитал обращается в сфере производства и
преобразуется в конечные изделия фирмы.
3. В 3 фазе оборотный капитал превращается снова в наличные.
Осуществляется это посредством реализации продукции.
Одним из краеугольных камней финансового менеджмента является
грамотное и эффективное распоряжение оборотным капиталом фирмы.
Определить оборотный капитал в составе бухгалтерского баланса и отследить
его функцию в структуре работы фирмы нетрудно. Для этих целей существует
четкая система классификации по следующим признакам:
1. Источники оборотного капитала:
‒ валовые оборотные активы – совокупность заемных и собственных
средств, обеспечивающие бесперебойную работу компании в настоящий
момент времени;
‒ чистые оборотные активы – совокупность заемных и собственных
средств, глубина кредита по которым составляет более одного года.
7
Существует общепринятая схема определения чистых оборотных средств. Эта
величина находится путем вычитания суммы текущих финансовых
обязательств из суммы валовых оборотных активов;
‒ собственные оборотные средства – капитал, создающийся из
собственных активов фирмы;
‒ текущие финансовые обязательства (краткосрочные);
‒ валовые оборотные активы;
‒ долгосрочный заемный капитал – представляет собой совокупность
долгосрочных финансовых обязательств организации, взятых у сторонней
структуры в заем под проценты, и преобразованных в оборотные средства. Но
политика компании может такого не допускать, и организация может не
пользоваться долгосрочными займами для этих целей.
2. Виды активов:
‒ запасы, сырье;
‒ конечные изделия фирмы;
‒ краткосрочная дебиторская задолженность.
Наиболее подвижным звеном в этом списке является дебиторская
задолженность, на которую оказывает влияние политика организации в
отношении потребителей. Как правило, деятельность предприятия направлена
на максимальное сокращение дебиторской задолженности. Однако на практике
последняя задача трудновыполнима по многим причинам.
Денежные активы – включают в себя не только непосредственно
денежные средства (как рублевые, так и валютные), но кратковременные
вложения, которые могут быть быстро обращены в денежные средства с
максимальным сохранением рыночной стоимости. Для грамотного и
результативного взаимодействия с финансами необходимо весь процесс
разделить на четыре последовательных шага:
‒ вычисление цикла финансового оборота;
‒ анализ движения денежных средств;
‒ составление прогноза о будущих денежных потоках;
8
‒ расчет наиболее благополучного уровня финансовых средств.
К иным оборотным активам предприятия относятся не упомянутые
ранее фонды при условии их вхождения в состав общей суммы.
3. Функционал в текущей деятельности организации: средства, которые
обслуживают цикл производства. Сюда относят материальные запасы, сырье
для конечных изделий, незавершенное производство и, собственно, конечные
изделия; капитал, который обслуживает механизм денежного обращения. В
этот раздел можно отнести ДЗ и совокупность ТМЦ в денежном эквиваленте за
вычетом задолженности фирмы перед кредиторами.
4. Отрезок времени, за который обращаются средства:
‒ перманентная составляющая оборотного капитала представляет собой
нижний порог средств, необходимых для поддержания нормальной работы
фирмы, ее текущей деятельности и выполнения взятых на себя функций. Эта
величина не зависит от прироста продаж и объемов производства к
предыдущему периоду, а также не подвержена сезонности. Сюда не входят
средства, необходимые для создания запасов ТМЦ в период пикового спроса;
‒ переменная составляющая оборотного капитала – является суммой
средств, колеблющихся в зависимости от величины продаж, товарных запасов,
сезонных изменений в структуре спроса и т. д.
Структуру оборотных активов предприятия можно представить как
пропорцию ее составляющих, выраженную в процентах от итоговой величины
(табл.1.1).
Таблица 1.1
Виды структуры оборотных активов
Разновидности
структур
Описание
Производственно-
технологическая
структура
Исследование производственно-технологической структуры
оборотных активов предприятия должно происходить после
всех вычислений относительно имеющихся запасов
предметов, готовой и производимой продукции, а также
затрат на будущие операционные циклы, исходя из их
полного объема за конкретно обозначенный временной
отрезок. Такой подход позволяет предусмотреть риски и
перспективы развития производства в будущем.
9
Продолжение таблицы 1.1
Функционально-
технологическая
структура
Функционально-технологическая структура текущих
активов предприятия рассчитывается через корреляцию
составляющих оборотных фондов от общего размера
фондов обращения. Денежные активы приносят
максимальную выгоду в том случае, когда они
задействованы в производственном процессе (оборотные
фонды). Непрестанность этого процесса обусловлена
постоянным наличием финансовых средств в сфере
обращения.
Элементная
структура
Элементная структура оборотных фондов вычисляется
путем расчета доли отдельных компонентов (запасов
предметов и средств труда, уже готовой продукции и
продукции, находящейся в стадии производства,
операционных затрат на будущие периоды и т.д. от общей
совокупности в отдельно взятый временной отрезок
(производственный цикл).
Источник: Воронина М.В. Финансовый менеджмент: Учебник для бакалавров / М.В.
Воронина. - М.: Дашков и К, 2017. – С.104.
К. Друри отмечает, что по степени ликвидности все оборотные активы
можно условно разделить на группы:
‒ Абсолютно ликвидные. Денежные средства на счетах, краткосрочные
депозиты, вклады до востребования. Эти активы не требуют дополнительных
затрат времени на реализацию, а сразу могут быть использованы в процессе
хозяйственной деятельности в качестве средства платежа. Распорядиться ими
можно, просто оформив нужные документы по соответствующей форме для
банка. Их главная отличительная черта в том, что не нужно дополнительное
время для их перевода в денежную форму.
‒ Ликвидные. Сюда можно отнести запасы, остатки готовой продукции
на складе, дебиторскую задолженность и входящий НДС, прочие активы. Они
немного медленнее трансформируются в денежную наличность и требуют
некоторых усилий и времени для реализации. В то же время при наступлении
тяжелых времен могут помочь своевременно рассчитаться по долгам [21,
с.117].
Таким образом, оборотный капитал – это денежные средства и
мобильные активы предприятия, которые постепенно превращаются в
определенные денежные средства в ходе одного производственного цикла,
10
гарантирующих непрерывность всего процесса в производстве и обращения и
получения прибыли от самой обычной деятельности. Целью работы капитала
предприятия, и его оборотной частности, является его личное увеличение в
процессе кругооборота.
1.2. Особенности состава и формирования оборотных активов организации
Содержание оборотного капитала имеет различную структуру в
зависимости от того, в какой отрасли реализует свою деятельность фирма, и
образуется под действием некоторых факторов (таблица 1.2).
Таблица 1.2
Факторы образования оборотного капитала
Факторы
Характеристика
Сфера (среда), в
которой
находится
предприятие
Анализировать влияние конкретной сферы на строение
оборотного капитала можно, опираясь на показатели
оборота, который выявляет отношение уровня
необходимого актива к среднестатистической прибыли
за сутки
Этапы развития
предприятия
В процессе процветания каждое предприятие проходит
через определенные этапы ‒ этап сильного роста, этап
занятия устойчивого положения на рынке и этап
снижения уровня продаж. В зависимости от этапа
выделяются соответствующие структура и величина
оборотного капитала
Проведение работ
с контрагентами
На величину оборотного капитала имеет воздействие
географическое положение покупателей и
поставщиков, договоренности о поставках
Время инфляции
Это положение является одним из основных, напрямую
от которого обуславливаются действия с оборотным
капиталом
Изменение уровня
продаж в разные
периоды
сезонности
По ряду некоторых факторов товары предприятия
могут зависеть от уровня роста или снижения продаж в
сезонное время
Конкуренция
Для привлечения покупателей в высоко конкурентной
среде с закреплением позиций на рынке предприятия
пытаются дать покупателям длительную отсрочку
платежей с формированием таких условий, чтобы
продукция, которая необходима клиенту, всегда
оставалась в складских помещениях
Источник: Воронина М.В. Финансовый менеджмент: Учебник для бакалавров / М.В.
Воронина. - М.: Дашков и К, 2017. – С.108.
Как считает М.В. Воронина, одним из основных методов
11
организации оборотного капитала является разделение его на части в
зависимости от источников, с помощью которых происходит формирование.
Каждый из источников формирования оборотного капитала делится на личные
и приравненные к ним средства, взятые взаймы, привлеченные и др.
Источники, благодаря которым образуются оборотные активы и оборотный
капитал, прописываются в пассиве баланса предприятия [17, с.108].
1. Собственные оборотные средства.
Оборотный капитал, который сформировался из личных источников
предприятия, во многих сферах промышленного производства составляет
основу рабочих процессов производств. Личные финансовые средства имеют
большое значение в процессе организации оборотов фондов, т. к. организации,
которые осуществляют деятельность, полагаясь на коммерческий расчет,
обязаны иметь имущественную самостоятельность для того, чтобы
производство было рентабельным, и компания могла нести ответственность за
совершаемые действия.
Формирование оборотных активов по собственному капиталу
осуществляется в период организации работы производства, когда формируется
его уставной фонд. В этой ситуации источником для создания являются
инвестиции, которые вкладывают учредители предприятия. Основное место в
организации оборота финансов занимают собственные средства.
На равных условиях с уставными средствами, источником
финансирования оборотного капитала становится вырученный доход
организации, а также устойчивые пассивы, которые являются приравненными к
личным средствам. Они не находятся в собственности предприятия, но
непрерывно задействованы в его обороте.
2. Заемный оборотный капитал.
Для того чтобы уменьшить уровень потребности организации в
использовании оборотного капитала, а также стимулировать к его
плодотворному применению, необходимо привлечь заемные финансовые
средства. В большинстве случаев это краткосрочные займы в коммерческих