85
Результаты расчетов сведем в таблицу 14.
Таблица 14
Результаты предложенного управления финансированием оборот-
ных активов ПАО «Уралхиммаш»
Расчетные показатели
2016 год
2017 год
2018 год
Прогноз
Коэффициент чистых оборотных
активов предприятия
-0,39
-0,37
-0,34
-0,327
Объем текущего финансирования
оборотных активов, млн. руб.
2348,7
1928,1
1862,3
1967,5
Коэффициент текущего финанси-
рования оборотных активов
0,530
0,356
0,325
0,374
Объем кредиторской задолженно-
сти, млн. руб.
1992,7
3339,2
3770,5
3187,7
Основываясь на данных таблицы 14, предложенный алгоритм управления
финансированием оборотных активов можно рекомендовать для улучшения су-
ществующего уровня финансовой устойчивости предприятия. Необходимо рас-
смотреть возможность формирования собственных оборотных активов.
Для обоснования применения факторинговой операции рассмотрим ре-
естр дебиторской задолженности предприятия (таблица 15). В первом меропри-
ятии было запланировано снижение дебиторской задолженности на 10%. Реко-
мендуется это сделать за счет выданных авансов предприятия. Факторинговой
операции будет подвергнута дебиторская задолженность покупателей и заказчи-
ков продукции в сумме 1058,1 млн. руб. Договор будет заключен между компа-
нией и ФК «КОЛЬЦО УРАЛА» о факторинговом обслуживании в форме откры-
того регрессного факторинга. Продажа дебиторской задолженности осуществля-
ется по ставке 20% с учетом комиссии за обслуживание. Срок договора факто-
ринга – 120 дней или 4 месяца.
Рассчитаем затраты на факторинговую операцию. Комиссия факторинго-
вой компаний состоит из следующих составляющих:
− комиссия за обработку документов по поставке (К
ОД
);
− комиссия за пользование денежными средствами (К
ДС
);
− комиссия за факторинговое обслуживание (К
Ф
).
Комиссия за обработку документов по поставкам составляет 0,5 тыс. руб.
на 1 поставку. Определим комиссию за пользование денежными средствами.
86
Размер финансирования 90% от поставки, ставка 20% годовых, покупатели рас-
считаются через 4 месяца (120 дней).
Таблица 15
Структура дебиторской задолженности ПАО «Уралхиммаш»
Показатели
2016 год
2017 год
2018 год
Отклонение:
+;-
сумма,
млн.
руб.
уд.
вес,
%
сумма,
млн.
руб.
уд.
вес,
%
сумма,
млн.
руб.
уд.
вес,
%
2017
от
2016
2018
от
2017
Дебиторская
задолжен-
ность
2740,4
100
3195,4
100
2777,2
100
+455,0
-418,2
в том числе
покупатели и
заказчики
1786,7
65,2
2189,4
68,5
2058,1
74,1
+402,7
-131,3
авансы вы-
данные
438,5
16,0
496,2
15,5
505,7
18,2
+57,7
+9,5
прочие деби-
торы
515,2
18,8
509,8
16,0
213,4
7,7
-5,4
-296,4
Тогда комиссия за пользование денежными средствами и факторинговое
обслуживание составит:
К
ДС
= 1058,1 × 0,9 × 0,20 : 365 × 120 = 62,6 млн. руб.
От суммы высвобождаемой дебиторской задолженности компании это со-
ставит 5,9%. Сумма денежных средств (ДС), полученных компанией, составит:
ДС = 1058,1 – 62,6 = 995,5 млн. руб.
Сумма высвобождаемой дебиторской задолженности (полученная допол-
нительно выручка за продукцию), которую планируется направить на погашение
кредиторской задолженности, составляет 500 тыс. руб. Сокращение кредитор-
ской задолженности было запланировано в 1 мероприятии.
Прирост выручки от продаж за счет погашения дебиторской задолженно-
сти составит 995,5 млн. руб., что составляет: 995,5 : 5787,4 × 100% = 17,2%.
Так как возрастает выручка от продаж продукции, то есть оплачиваются
поставленная продукция предприятия, то, соответственно будет больше и сумма
себестоимости. Проявится действие производственного рычага через соотноше-
ние условно-постоянных и условно-переменных расходов. Рост себестоимости
обусловлен увеличением условно-переменных расходов, доля которых по
87
данным предприятия 81,7%. В расчетах учтем, что запланирован рост выручки
на 17,2%. Тогда себестоимость продаж продукции планируемая составит:
С
ПЛ
= 5428,3 × 0,817 × 1,172 + 5428,3 × 0,183 = 6191,1 млн. руб.
∆С = 6191,1 – 5428,3 = +762,8 млн. руб.
Таким образом, проведение факторинговой операции обеспечит дополни-
тельное поступление денежных средств и позволит сократить дебиторскую и
кредиторскую задолженность предприятия в планируемом периоде.
В таблицу 16 сведем прогнозируемые экономические показатели деятель-
ности ПАО «Уралхиммаш» с учетом рекомендуемых к внедрению мероприятий.
Таблица 16
Проектируемые финансово-экономические показатели деятельно-
сти ПАО «Уралхиммаш», млн. руб.
Показатели
Значение
Абсо-
лютное
откл.
Темп ро-
ста, %
2018 год
Прогноз
Выручка (стр. 2110)
5787,4
6782,9
+995,5
117,2
Себестоимость продаж
5428,3
6191,1
+762,8
114,1
Прибыль (убыток) от продаж
(стр. 2200)
359,1
591,8
+232,7
164,8
Затраты на рубль выручки, руб.
0,93
0,91
-0,02
97,8
Рентабельность (убыточность)
деятельности, %
6,6
9,6
+3,3
х
Рентабельность (убыточность)
продаж, %
6,2
8,7
+2,5
х
Оборотные активы (стр. 1200)
5735,2
4199,5
-1535,7
73,2
Дебиторская задолженность
(стр.1230)
2777,2
1441,4
-1335,8
51,9
Кредиторская задолженность
(стр.1520)
3770,5
2687,7
-1082,8
71,3
Как видно из данных таблицы 16, основные экономические показатели де-
ятельности предприятия улучшатся. Отмечен рост выручки, прибыли, показате-
лей рентабельности. Сокращение величины оборотных активов при росте вы-
ручки улучшит оборачиваемость и деловую активность предприятия.
Для дальнейшего улучшения финансового состояния необходимо сокра-
щать величину кредиторской задолженности, а также нераспределенного убытка
предприятия. Сделать это возможно, увеличив объем реализации производимой
продукции, и разработать четкий график погашения кредиторской задолженно-
сти.
88
Заключение
финансовое состояние является важнейшей характеристикой надежности
и деловой активности предприятия. На его основе определяется не только кон-
курентоспособность предприятия, но его деловой потенциал в сотрудничестве.
Устойчивость финансового состояния является гарантом для проведения эффек-
тивной экономической политики с учетом интересов всех участников хозяй-
ственной деятельности предприятия, а также его партеров. Устойчивость финан-
сового положения является результатом просчитанного и умелого управления
совокупностью всех производственных и хозяйственных ресурсов.
Качество анализа финансового состояния зависит во многом от использу-
емой методики расчета анализируемых показателей, а также от правильности,
полноты и надежности данных бухгалтерской отчетности, так как именно бух-
галтерская отчетность предприятия является основой информационной базы для
проведения анализа финансового состояния. Важность анализа финансового со-
стояния предприятия в современной экономической жизни невозможно переоце-
нить, поскольку именно он является той платформой, на которой строится раз-
работка почти всех направлений финансовой политики, стратегии развития пред-
приятия и от качества его проведения, напрямую зависит эффективность прини-
маемых управленческих решений. Комплексное изучение деятельности пред-
приятия предусматривает систематизацию показателей, то есть их органическую
увязку между собой в единой системе. Комплексный финансовый анализ пред-
приятия необходим для: объективной оценки финансовой деятельности и ее ре-
зультатов; выявления факторов и причин достигнутого состояния и полученных
результатов; подготовки и обоснования принимаемых управленческих решений
в области финансов; выявление и мобилизация резервов улучшения финансового
состояния и финансовых результатов, повышения эффективности всей хозяйствен-
ной деятельности.
Комплексный финансовый анализ в работе проводился на примере ПАО
«Уралхиммаш» - одного из крупнейших предприятий химического
89
машиностроения в России. Завод выпускает сосуды и аппараты высокого давле-
ния для различных технологических процессов и установок предприятий нефте-
газовой, нефтехимической и химической промышленности, атомной энергетики
и металлургии, других отраслей промышленности.
Практически по всем финансово-экономическим показателям предприятия
в отчетном 2018 году отмечена положительная тенденция. Деятельность пред-
приятия рентабельна, чистая прибыль получена.
На конец 2018 года финансовое состояние предприятия стабильно не-
устойчивое, как и в предыдущем периоде. При анализе относительных показате-
лей финансовой устойчивости выявлено, что все показатели не соответствуют
рекомендуемым критериальным значениям, но практически по всем показателям
отмечена к концу 2018 года положительная динамика. В структуре актива ба-
ланса наибольший удельный вес приходится на оборотные активы, что указы-
вает на отвлечение части оборотных активов на кредитование покупателей услуг,
и связано с их иммобилизацией в дебиторскую задолженность. Также доста-
точно большая сумма денежных средств вложена в запасы предприятия. В пас-
сиве предприятия значительная доля в течение всего анализируемого периода
приходится на краткосрочную кредиторскую задолженность. Достаточно высо-
кое значение имеет непокрытый убыток предприятия.
По итогам анализа ликвидности и деловой активности можно заключить,
что баланс ПАО «Уралхиммаш» на конец 2018 года не ликвидный, но относи-
тельные показатели оценки ликвидности указывают на положительную дина-
мику. Деловая активность ПАО «Уралхиммаш» по многим показателям улучши-
лась, длительность финансового цикла сокращается.
С учетом особенностей работы предприятия, нами выбраны следующие
направления стабилизации финансового состояния предприятия.
В первом мероприятии нами предлагается методика проведения комплекс-
ного финансового анализа предприятия. Комплексный финансовый анализ раци-
онально осуществлять по следующим основным этапам. Рекомендуемые этапы
позволять выполнять анализ эффективно, последовательно и с определенной пе-
риодичностью.
90
В качестве второго мероприятия разработана последовательность
управления финансированием оборотных активов предприятия. Управление
финансированием оборотных активов предприятия подчинено целям
обеспечения потребности в них соответствующими финансовыми ресурсами и
оптимизации структуры источников формирования этих ресурсов. С учетом
указанной цели управление финансированием оборотных активов предприятия
должно строиться по предложенному алгоритму, включающему основные 4
этапа. Выполненные расчеты обосновывают предложенный алгоритм и его
можно рекомендовать для сохранения существующего уровня финансовой
устойчивости предприятия.
В качестве третьего мероприятия предлагается сокращение дебиторской
задолженности для ускорения оборачиваемости денежных средств предприятия
через операцию факторинга. Факторинг обеспечивает компанию реальными де-
нежными средствами, способствует ускорению оборота капитала, повышению
доли производительного капитала и увеличению доходности, а также стабилиза-
ции финансового состояния предприятия. Факторинговая операция позволит
также увеличить выручку от продажи продукции предприятия за счет высвобож-
дения денежных средств из дебиторской задолженности, часть которых пойдет
на погашение краткосрочной кредиторской задолженности в части расчетов с по-
ставщиками и подрядчиками.
Таким образом, разработанные мероприятия экономически обоснованы и
их можно рекомендовать к внедрению.
91
Список используемых источников
1) Акатьева М.Д., Бирюков В.А. Бухгалтерский учет и анализ: учебник /
М.Д. Акатьева, В.А. Бирюков. – М.: ИНФРА-М, 2016. – 252 с.
2) Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности пред-
приятия: учебник / А.Д. Шеремет. – 2-е изд., доп. – М.: ИНФРА-М, 2019. – 374 с.
3) Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / Мелихова Л.А., По-
номарченко И.А. - Волгоград: Волгоградский ГАУ, 2015. – 128 с.
4) Анализ финансово-хозяйственной деятельности. Практикум: учеб. по-
собие / О.В. Губина, В.Е. Губин. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ИД «ФОРУМ»:
ИНФРА-М, 2018. – 192 с.
5) Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ. М.: Про-
спект, 2015. – 344 с.
6) Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и ин-
терпретация: пер. с англ. / Научн. ред. перевода чл.-корр. РАН И.И. Елисеева. Гл.
редактор серии проф. Я.В. Соколов. М.: Финансы и статистика, 2013. – 168 с.
7) Блага З. С., Йиндржиховская И. Как оценить состояние финансового
здоровья фирмы / З. С. Блага, И. Йиндржиховская // Финансовая газета, 2016. -
№ 37. – С.38 – 45.
8) Бороненкова С. А. Комплексный финансовый анализ в управлении
предприятием: учеб. пособие / С.А. Бороненкова, М.В. Мельник. – М.: ФОРУМ:
ИНФРА-М, 2018. – 335 с.
9) Бочаров В.В. Финансовый анализ. / СПб. Питер, 2015. – 120 с.
10) Бригхем Ю. Финансовый менеджмент: полный курс: в 2-х т. / Бригхем,
Ю., Л. Гапенски / пер. с англ. под ред. В. В. Ковалева. – СПб.: Питер, 2015. – Т.1.
– 497 с.
11) Быкадоров В. Л. Финансово-экономическое состояние предприятия:
учеб. пособие / В. Л. Быкадоров, Г. Д. Алексеев. – М.: Приор, 2013. – 386 с.
12) Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: пер. с анг., гл. ред. се-
рии Я. В. Соколов / Дж. К. Ван Хорн. – М.: Финансы и статистика, 2016. – 503 с.
92
13) Вахрушина М.А. Анализ финансовой отчетности: учебник / Вахрушина
М.А., 3-е изд., перераб. и доп. - Москва: Вузовский учебник, НИЦ ИНФРА-М,
2015. – 432 с.
14) Гаврилова А.Н. Финансы организаций (предприятий): учеб. пособие
для Вузов / А.Н. Гаврилова, А.А. Попов. – М.: Проспект, Кнорус, 2015. – 597с.
15) Гарнов А.П. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятель-
ности предприятия: учебник / Гарнов А.П. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. – 365 с.
16) Гиляровская, Л.Т. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммер-
ческих организаций: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специ-
альностям 080109 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», 080105 «Финансы и кре-
дит» / Л.Т. Гиляровская, А.В. Ендовицкая. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2017 – 159 с.
17) Гинзбург А.И. Прикладной экономический анализ. / СПб: Питер, -
2015. – 186 с.
18) Гойгереева Х.К. Оценка финансового состояния предприятия / Х.К.
Гойгереева // Новая наука: Опыт, традиции, инновации. – 2017. – Т. 1. – № 2. –
С. 101-103.
19) Горфинкель В.Я., Швандара В.А. Экономика предприятия. – М.:
ЮНИТИ-ДАНА, 2016. – 670 с.
20) Губин В. Е. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: учебник /
О.В. Губина, В.Е. Губин. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-
М, 2019. – 335 с.
21) Губина О.В., Губин В.Е. Анализ финансово-хозяйственной деятельно-
сти: учебник / О.В. Губина, В.Е. Губин. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ИД «ФО-
РУМ»: ИНФРА-М, 2018. – 335 с.
22) Донцова, Л. В. Анализ финансовой отчетности / Л.В. Донцова, Н.А. Ни-
кифорова. – М.: Дело и сервис, 2017. – 144 c.
23) Дыбаль С.В., Финансовый анализ: теория и практика: учеб. пособие /
СПБ: Издательский дом «Бизнес-пресса», 2016. – 336 с.
24) Ефимова О. В. Анализ финансовой отчетности [Электронный ресурс] /
О. В. Ефимова. – Режим доступа: http://http://usinskvuz.ru/.biblioclub.ru/book
93
25) Жулева О.И. О методике оценки запаса финансовой устойчивости
предприятия // Современные научные исследования и инновации. – 2015. - № 6.
– Ч.3 [Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2015/06/55140
26) Илышева Н.Н. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие / Н.Н.
Илышева, С.И. Крылов. – М.: Юнити-Дана, 2017. – 240 c.
27) Канке А. А., Кошевая И. П. Анализ финансово-хозяйственной деятель-
ности предприятия: учеб. пособие / Канке А.А., Кошевая И.П., - 2-е изд., испр. и
доп. – М.: ИД ФОРУМ, НИЦ ИНФРА-М, 2017. – 288 с.
28) Кармокова К.И., Канхва В.С. Бухгалтерский учет и анализ: учеб. посо-
бие / Кармокова К.И., Канхва В.С., - 2-е изд., (эл.) – М.: МИСИ-МГСУ, 2017. –
231 с.
29) Клевцов С.М. Методы анализа финансового состояния и принятие
управленческих решений на предприятии / С.М. Клевцов, А.С. Тевяшова // Науч-
ный журнал «Дискурс». – 2017. – 1 (3). – С. 242-254.
30) Кобелева И.В., Ивашина Н.С. Анализ финансово-хозяйственной дея-
тельности коммерческих организаций: учеб. пособие / Кобелева И.В., Ивашина
Н.С. – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2015. – 224 с.
31) Ковалев В. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учеб-
ник / В. В. Ковалев, О. Н. Волкова. – М.: Проспект, 2017. – 424 с.
32) Коваленко О.Г. Анализ и оценка платежеспособности организации //
Современные научные исследования и инновации. 2016. - № 11 [Электронный
ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2016/11/74037
33) Когденко, В.Г. Методология и методика экономического анализа в си-
стеме управления коммерческой организацией: моногр. / В.Г. Когденко. – М.:
ЮНИТИ-ДАНА, 2017. – 543 с.
34) Колчина Н.В., Португалова О.В. Финансы организаций: учебник для
студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям, направле-
нию подготовки «Финансы и кредит» / под ред. Н.В. Колчиной, О.В. Португало-
вой. – 6-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2017. – 399 с.