65
баланса ПАО «Уралхиммаш» за 2016 – 2018 гг. (таблица 12). Для определения
сложившейся тенденции в расчетах используем валовую прибыль из форм от-
четности предприятия «Отчет о финансовых результатах» и «Бухгалтерского ба-
ланса». Полученные результаты расчетов темпов роста показателей, характери-
зующих результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия, под-
ставим в неравенство.
Таблица 12
Показатели, характеризующие результаты финансово-хозяйствен-
ной деятельности ПАО «Уралхиммаш» за 2016-2018 гг. (млн. руб.)
Показатель
2015
год
2016
год
2017
год
2018
год
Темп роста, %
2016
к
2015
2017
к
2016
2018
к
2017
Выручка
3783,5
3713,4
5145,3
5787,4
98,1
138,6
112,5
Прибыль
-295,7
-328,6
647,9
359,1
111,1
-197,2
55,4
Валюта баланса
6736,0
7000,4
8080,5
8950,8
103,9
115,4
110,8
Оптимальное соотношение темпов изменения показателей по данным
ПАО «Уралхиммаш» не соблюдается ни в 2016, ни в 2018 году, в 2017 году со-
отношение соблюдается, так как имеет вид:
2016 год 111,1 > 98,1 103,9 > 100%
2017 год 197,2 > 138,6 > 115,4 > 100%
2018 год 55,4 112,5 > 110,8 > 100%
Таким образом, на основании анализа ликвидности можно сделать следу-
ющие выводы. Анализ баланса ПАО «Уралхиммаш» является неликвидным, так
как не соблюдается неравенство в части наиболее ликвидных активов, которые
не покрывают наиболее срочные обязательства предприятия. Углубленная ком-
плексная оценка ликвидности ПАО «Уралхиммаш» показала, что практически
все показатели не достигают рекомендуемых критериальных значений.
Оценим деловую активность ПАО «Уралхиммаш» на основании финансо-
вых коэффициентов (таблица 13). Как видно из данных таблицы 13, деловая ак-
тивность ПАО «Уралхиммаш» по многим показателям улучшилась. На это ока-
зал влияние рост выручки от продаж на 1431 млн. руб. в 2017 году относительно
2016 и на 642,1 млн. руб. в 2018 относительно предыдущего периода.
66
Таблица 13
Оценка деловой активности ПАО «Уралхиммаш» за 2017 – 2018 гг.
Показатели
2016
год
2017
год
2018
год
Отклонение: +; -
2017 от
2016
2018 от
2017
1
2
3
4
5
6
Выручка, млн. руб.
3713,4
5145,3
5787,4
+1431,9
+642,1
1. Показатели оборачиваемости активов
Активы, млн. руб.
7000,4
8080,5
8950,8
+1080,1
+870,3
Коэффициент оборачи-
ваемости активов
0,53
0,64
0,65
+0,11
+0,01
Продолжительность обо-
рота, дн.
679
563
554
-116
-9
Внеоборотные активы,
млн. руб.
2569,7
2659,7
3215,6
+90,0
+555,9
Коэффициент оборачи-
ваемости внеоборотных
активов
1,5
1,9
1,8
+0,4
-0,1
Продолжительность обо-
рота, дн.
240
190
200
-50
+10
Оборотные активы, млн.
руб.
4430,7
5420,8
5735,2
+990,1
+314,4
Коэффициент оборачи-
ваемости оборотных ак-
тивов
0,84
0,95
1,0
+0,11
+0,05
Продолжительность обо-
рота, дн.
429
379
360
-50
-19
Запасы, млн. руб.
1601,0
2071,9
2855,6
+470,9
+783,7
Коэффициент оборачи-
ваемости запасов
2,3
2,5
2,0
+0,2
-0,5
Продолжительность обо-
рота, дн.
156
144
180
-12
+36
Дебиторская задолжен-
ность, млн. руб.
2740,4
3195,4
2777,2
+455,0
-418,2
Коэффициент оборачи-
ваемости дебиторской
задолженности, об.
1,4
1,6
2,1
+0,2
+0,5
Продолжительность обо-
рота, дн.
257
225
171
-32
-54
Денежные средства,
млн. руб.
21,7
10,8
18,1
-10,9
+7,3
Коэффициент оборачи-
ваемости денежных
средств
171
476
320
+305
-156
Продолжительность обо-
рота, дн.
2,0
0,8
1,1
-1,2
+0,3
2. Показатели оборачиваемости собственного капитала
Собственный капитал,
млн. руб.
680,7
500,6
645,9
-180,1
+145,3
Коэффициент оборачи-
ваемости собственного
капитала
5,5
10,3
9,0
+4,8
-1,3
67
Продолжение таблицы 13
1
2
3
4
5
6
Продолжительность обо-
рота, дн.
66
35
40
-31
+5
3. Показатели оборачиваемости кредиторской задолженности
Кредиторская задолжен-
ность, млн. руб.
1992,7
3339,2
3770,5
+1346,5
+431,3
Коэффициент оборачи-
ваемости кредиторской
задолженности
1,9
1,5
1,5
-0,4
0
Продолжительность обо-
рота, дн.
189
240
240
+51
0
Коэффициент оборачиваемости активов характеризует скорость оборачи-
ваемости всего авансированного капитала предприятия. Как видно из данных
таблицы 13, скорость оборачиваемости активов за анализируемый период
немого увеличилась. Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов по-
казывает скорость оборачиваемости немобильных активов предприятия. За 2018
год скорость оборачиваемости внеоборотных активов несколько снизилась, со-
ответственно длительность одного оборота увеличилась на 10 дней до 200 дней.
Оборачиваемость оборотных активов предприятия за анализируемый период
улучшилась. Количество оборотов увеличилось с 0,84 в 2016 году до 1 оборота в
2018 году. Длительность одного оборота сократилась с 429 дней в 2016 до 360
дней в отчетном периоде. Такую тенденцию можно назвать положительной в ра-
боте предприятия.
Рассмотрим оборачиваемость элементов оборотных активов. Коэффици-
ент оборачиваемости запасов снизился с 2,5 в 2017 году до 2,0 в отчетном году.
Продолжительность одного оборота запасов возросла с 144 до 180 дней. Следо-
вательно, запасы предприятия из натуральной формы медленнее стали превра-
щаться в денежную форму. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задол-
женности за рассматриваемый период возрос с 1,4 в 2016 году до 2,1 раза в 2018
году, а продолжительность одного оборота сократилась с 257 дней до 171 дня за
тот же период времени. Это указывает на улучшение расчетов с дебиторами. От-
рицательной тенденцией можно признать некоторое замедление оборота денеж-
ных средств предприятия. Причиной может быть как увеличение остатков
68
денежных средств, так и увеличение продолжительности одного их оборота. Ко-
эффициент оборачиваемости собственного капитала в 2017 году относительно
2016 года увеличился, продолжительность одного оборота сократилась с 66 до 35
дней. За 2018 год наблюдалась обратная тенденция: коэффициент оборачиваемо-
сти сократился до 9 оборотов, продолжительность одного оборота увеличилась на
5 дней и стала составлять 40 дней. Снижение коэффициента указывает на сниже-
ние эффективности использования предприятием собственного капитала.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности снизился с 1,9
раза в 2016 году до 1,5 раз в 2017 году. В 2018 году коэффициент оставался без
изменений. Продолжительность оборота сократилась до 240 дней в 2018 году.
Этот показатель отражает количество дней, необходимых для превращения кре-
диторской задолженности в денежную массу. Сравнивая рассматриваемый коэф-
фициент с коэффициентом оборачиваемости дебиторской задолженности можно
заключить, что ситуация на предприятии благоприятная (коэффициент оборачи-
ваемости дебиторской задолженности выше показателя оборачиваемости креди-
торской задолженности).
Рассчитаем продолжительность финансового цикла (Т
ФЦ
) ПАО «Уралхим-
маш» на основании данных таблицы 13. Финансовый цикл – это период полного
оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с мо-
мента погашения кредиторской задолженности за полученное сырье, материалы и
полуфабрикаты и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за постав-
ленную продукцию.
2016 год Т
ФЦ
= 156 + 257 – 189 = 224 дня
2017 год Т
ФЦ
= 144 + 225 – 240 = 129 дней
2018 год Т
ФЦ
= 180 + 171 – 240 = 111 дней
На рисунке 8 наглядно представлено формирование финансового цикла
ПАО «Уралхиммаш». Как видно, длительность финансового цикла сокращается
за счет ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности предприятия.
На основании выполненного комплексного финансового анализа ПАО
«Уралхиммаш» можно заключить следующее. Практически по всем финансово-
экономическим показателям предприятия в отчетном 2018 году отмечена
69
положительная тенденция. Деятельность предприятия рентабельна, чистая при-
быль получена.
Рисунок 8 – Продолжительность финансового цикла ПАО «Урал-
химмаш», 2016-2018 гг.
На конец 2018 года финансовое состояние предприятия стабильно не-
устойчивое, как и в предыдущем периоде. При анализе относительных показате-
лей финансовой устойчивости выявлено, что все показатели не соответствуют
рекомендуемым критериальным значениям, но практически по всем показателям
отмечена к концу 2018 года положительная динамика. В структуре актива ба-
ланса наибольший удельный вес приходится на оборотные активы, что указы-
вает на отвлечение части оборотных активов на кредитование покупателей услуг,
и связано с их иммобилизацией в дебиторскую задолженность. Также доста-
точно большая сумма денежных средств вложена в запасы предприятия. В пас-
сиве предприятия значительная доля в течение всего анализируемого периода
приходится на краткосрочную кредиторскую задолженность. Достаточно высо-
кое значение имеет непокрытый убыток предприятия.
Т
ФЦ
Т
ФЦ
Т
ФЦ
70
По итогам анализа ликвидности и деловой активности можно заключить,
что баланс ПАО «Уралхиммаш» на конец 2018 года не ликвидный, но относи-
тельные показатели оценки ликвидности указывают на положительную дина-
мику. Деловая активность ПАО «Уралхиммаш» по многим показателям улучши-
лась, длительность финансового цикла сокращается.
Таким образом, комплексный финансовый анализ позволяет сформулиро-
вать более объективные выводы о результатах деятельности предприятия. Так,
основываясь на результатах анализа финансово-экономических показателей и
деловой активности можно говорить о сложившихся позитивных тенденциях на
предприятии в последние годы. Развитие дальнейшего сотрудничества с компа-
ниями – потребителями позволяет прогнозировать рост объемов производства
выход из неустойчивого финансового состояния. Низкие показатели ликвидно-
сти и платежеспособности связаны с образовавшейся высокой долей краткосроч-
ных кредитных средств в балансе предприятия. Следовательно, для улучшения
финансового состояния предприятия, повышения финансовой устойчивости,
ликвидности и платежеспособности необходимо разработать мероприятия.
71
Глава 3. Разработка мероприятий по улучшению финансового
состояния предприятия
3.1 Сущность предлагаемых мероприятий
Финансовое состояние предприятия является экономической категорией,
которая отражает состояние капитала в процессе его кругооборота, а также
способность хозяйствующего субъекта к саморазвитию на определенный момент
времени.
В ходе анализа финансового состояния ПАО «Уралхиммаш» на конец 2018
года выяснено, что оно характеризуется как неустойчивое. Для улучшения
сложившейся ситуации необходимо разработать мероприятия, которые
отражают направления, позволяющие улучшить финансовое состояние
предприятия. Основными направлениями возможного улучшения финансового
состояния предприятия можно считать следующие:
− оптимизация или уменьшение затрат на производство и реализацию
услуг предприятия;
− взыскание задолженности для ускорения оборачиваемости денежных
средств предприятия;
− изменение структуры долговых обязательств предприятия,
предполагающее подробный анализ обязательств, а также возможные варианты
погашения долгов для роста ликвидности в будущем;
− разделение выплат кредиторам по степени приоритетности с целью
уменьшения оттока денежных средств, которое предполагает ранжирование
поставщиков по степени их важности;
− рост объемов продаж для увеличения денежных средств, получаемых
от реализации, то есть увеличение абсолютно ликвидных активов;
− совершенствование методов управления оборотными средствами
компании, в том числе их финансированием;
72
− введение эффективной системы прогнозирования движения денежных
средств как составляющей прогнозирования финансового состояния;
− эффективное управление персоналом предприятия, как один из
главных инструментов стабилизации финансового состояния.
С учетом особенностей работы, нами выбраны следующие направления
улучшения финансового состояния компании.
1. Методика проведения комплексного финансового анализа предприятия.
Комплексный финансовый анализ рационально осуществлять по следую-
щим основным этапам (рисунок 9). Рекомендуемые этапы позволять выполнять
анализ эффективно, последовательно и с определенной периодичностью.
Рисунок 9 – Рекомендуемые этапы проведения комплексного фи-
нансового анализа предприятия
Рассмотрим более подробно содержание каждого этапа предлагаемой нами
методики проведения комплексного финансового анализа предприятия.
Последовательность проведения комплексного финансового
анализа
Этап 1. Анализ ликвидности баланса
Этап 2. Анализ относительных показателей ликвидности и
оценка платежеспособности предприятия
Этап 3. Анализ финансовой устойчивости предприятия
Этап 4. Анализ формирования собственных финансовых ре-
сурсов предприятия
Этап 5. Определение общей потребности в собственных фи-
нансовых ресурсах
Этап 6. Оценка стоимости привлечения собственного капи-
тала из разных источников
73
Этап 1. Анализ ликвидности баланса. Целью данного анализа является
оценка структуры баланса, выявление «болевых» точек и основных причин, вли-
яющих на ликвидность предприятия.
Этап 2. Анализ относительных показателей ликвидности и оценка плате-
жеспособности предприятия. Данный этап предполагает определение абсолют-
ной, критической и текущей ликвидности организации. Это актуально для ПАО
«Уралхиммаш», так как баланс предприятия в отчетном периоде является не лик-
видным. В рамках данного этапа возможно определение общей платежеспособ-
ности предприятия.
Этап 3. Анализ финансовой устойчивости предприятия. Данный этап пред-
полагает исследование относительных и абсолютных показателей финансовой
устойчивости предприятия. При этом важно определить степень финансовой не-
зависимости предприятия и обеспеченность собственными оборотными сред-
ствами.
Этап 4. Анализ формирования собственных финансовых ресурсов пред-
приятия, целью которого выступает определение потенциала образования соб-
ственных финансовых ресурсов и его соответствия темпам развития организа-
ции. Этап направлен на изучение общего объема собственных финансовых ре-
сурсов, соответствия темпов роста собственного капитала темпам роста активов
и объема реализуемых работ и услуг предприятия, динамики доли собственных
ресурсов в общем итоге финансовых ресурсов в предплановом периоде. Также
данный этап предполагает рассмотрение источников образования собственных
финансовых ресурсов. В первую очередь следует изучать соотношения внешних
и внутренних источников образования финансовых ресурсов, а также стоимость
привлечения финансовых ресурсов за счет разных источников.
Итогом данного этапа является оценка достаточности собственных финан-
совых ресурсов, сформированных на предприятии в предплановом периоде.
Этап 5. Определение общей потребности в собственных финансовых ре-
сурсах (П
СФР
). Эта потребность определяется по следующей формуле 1:
П
СФР
= (П
К
× У
СК
) / 100 – СК
Н
+ П
ПЛ
(1)
74
где П
К
– общая потребность в капитале на конец планового периода;
У
СК
– планируемый удельный вес собственного капитала в общей его
сумме;
СК
Н
– сумма собственного капитала на начало планируемого периода;
П
ПЛ
– сумма прибыли, направляемой на потребление в плановом периоде.
Рассчитанная таким образом общая потребность охватывает необходимую
сумму собственных финансовых ресурсов предприятия.
Этап 6. Оценка стоимости привлечения собственного капитала из разных
источников. Подобная оценка производится в рамках ключевых элементов соб-
ственного капитала, который формируется за счет внутренних и внешних источ-
ников. Итоги подобной оценки являются базой для выработки управленческих
решений по выбору альтернативных источников формирования собственных фи-
нансовых ресурсов, которые обеспечивают прирост собственного капитала пред-
приятия.
Главным источником собственного капитала является нераспределенная
прибыль. Иными словами, обеспечивается максимальный объем привлечения
собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников. Но для ПАО
«Уралхиммаш» этот вид собственных источников в отчетном периоде недосту-
пен. У предприятия есть нераспределенный убыток. Этим и объясняется привле-
чение краткосрочных заемных средств.
Перед тем как прибегать к внешним источникам образования финансовых
ресурсов, необходимо реализовать все имеющиеся возможности их формирова-
ния за счет внутренних источников. Так как главными планируемыми внутрен-
ними источниками образования собственных финансовых ресурсов выступает
сумма чистой прибыли, то, изначально, необходимо в ходе планирования данных
показателей выявить возможности их роста за счет разных резервов. Для ПАО
«Уралхиммаш» такими резервами являются увеличение объемов реализации
продукции предприятия, снижение их себестоимости, повышение качества ра-
бот. Использовать эти резервы предприятию реально, так как в разработке много
проектов и заключенные договоры с заказчиками.