Оглавление
ВВЕДЕНИЕ ........................................................................................................ 6
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ
ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ ....................................................... 9
1.1 Понятие и сущность финансового анализа предприятия .................... 9
1.2 Факторы, влияющие на платежеспособность предприятия .............. 16
1.3 Методы оценки платежеспособности предприятия ........................... 20
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ АО
«ФАРМСТАНДАРТ» ................................................................................................ 31
2.1 Характеристика деятельности АО «Фармстандарт» .......................... 31
2.2 Оценка финансового состояния АО «Фармстандарт» ....................... 36
2.3 Оценка платежеспособности предприятия ......................................... 48
ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА НАПРАВЛЕНИЙ ПОВЫШЕНИЯ
ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ АО «ФАРМСТАНДАРТ» ...................................... 61
3.1 Предложения по совершенствованию управления
платежеспособностью предприятия ..................................................................... 61
3.2 Экономическое обоснование предлагаемых мероприятий ............... 65
3.3 Оценка изменений платежеспособности и финансового состояния
предприятия с учетом предложенных мероприятий .......................................... 75
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ............................................................................................... 81
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ ............................................................................... 85
ПРИЛОЖЕНИЕ 1 - БУХГАЛТЕРСКАЯ ОТЧЕТНОСТЬ АО
«ФАРМСТАНДАРТ» ................................................................................................ 88
ПРИЛОЖЕНИЕ 2 – ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ ПРЕДПРИЯТИЯ
ТАБЛИЧНЫМ И КОЭФФИЦИЕНТНЫМ СПОСОБАМИ .................................. 93
ПРИЛОЖЕНИЕ 3 – ПЛАНОВАЯ БУХГАЛТЕРСКАЯ ОТЧЕТНОСТЬ АО
«ФАРМСТАНДАРТ» .............................................................................................. 102
ВВЕДЕНИЕ
Финансовый анализ деятельности предприятия является ключевым
звеном в обеспечении эффективности принимаемых управленческих решений.
В условиях кризисной экономики страны с учетом высокой конкуренции на
различных рынках и не возможности привлечения дешевых денег из-за
границы крайне важным является правильное распределение финансовых
ресурсов компании, а также поддержание должного уровня финансовой
устойчивости. Присутствие на рынке большого количества конкурентов
требует от компаний максимального внимания к результатам своей
деятельности, поскольку их недостаточная успешность может повлечь за собой
снижение заинтересованности инвесторов и клиентов относительно данной
компании и перемещению их интересов в сторону других более успешных
предприятий.
Для профессионального и компетентного управления активами компании
на сегодняшний день необходимо проведение комплексного анализа, который
позволяет более точно охарактеризовать положение компании относительно ее
контрагентов, а также рассмотреть существующие возможности и оценить
уровень рисков, связанных деятельностью компании, при помощи современных
количественных методов исследования. В связи с этим существенно возрастает
приоритетность и роль финансового анализа, основой которого является
комплексное системное изучение финансового состояния предприятия и
факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков.
Платежеспособность компании является ключевым показателем,
оцениваемым при помощи системы финансовых величин. Уровень финансовой
устойчивости предприятия характеризует его конкурентоспособность
относительно других компаний, функционирующих на рынке, его потенциал в
деловом сотрудничестве, а также позволяют оценить гарантированность
экономических интересов, как самого предприятия, так и его партнеров.
Актуальность данной темы выпускной квалификационной работы
состоит в том, что на основе информации, полученной в результате анализа
платежеспособности предприятия, становится возможным разработать
эффективные управленческие решения, которые в дальнейшем позволят
компании успешно осуществлять свою деятельность на рынке. При выявлении
негативных тенденций относительно уровня платежеспособности компания
получает возможность оценить факторы, влияющие на ее финансовую
устойчивость, провести необходимые мероприятия, а также сформировать
долгосрочную стратегию в отношении финансового состояния предприятия.
Целью выпускной квалификационной работы является изучение понятия
и сущности платежеспособности предприятия, теоретических основ анализа
данного показателя и разработка мер по совершенствованию управления
платежеспособностью на примере АО «Фармстандарт».
Для достижения поставленной цели были поставлены следующие задачи:
1. изучить понятия и сущности платежеспособности предприятия;
2. рассмотреть внутренние и внешние факторы, оказывающие влияние на
уровень платежеспособности компании;
3. исследовать методику проведения финансового анализа
платежеспособности;
4. рассмотреть организационную характеристику компании АО
«Фармстандарт»;
5. провести комплексный финансовый анализ деятельности на примере
компании АО «Фармстандарт»;
6. разработать рекомендации по совершенствованию управления
платежеспособностью и оценить их с точки зрения эффективности для
деятельности АО «Фармстандарт».
Объектом исследования данной выпускной квалификационной работы
является предприятие АО «Фармстандарт». АО «Фармстандарт» является
крупнейшей в России компанией по производству лекарственных препаратов.
Предметом исследования является платежеспособность предприятия как
основной финансово-экономический показатель деятельности предприятия.
В качестве информационной базы для выпускной квалификационной
работы были использованы монографии таких авторов, как Баканова М.И.,
Бочарова В.В., Гермалович Н.А., Ефимовой О.В., Жилкиной А.Н., а также
учебники Илышевой Н.Н и Крылова С.И., Ионовой А.Ф. и Селезневой Н.Н.,
Ковалева В.В. и Волковой О.Н., а также других авторов. Для наиболее точного
представления информации при написании выпускной квалификационной
работы использовалась соответствующая нормативная база. Практической
базой является бухгалтерская отчетность компании АО «Фармстандарт». В
процессе написания выпускной квалификационной работы также были
использованы материалы периодических изданий.
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ
ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Понятие и сущность финансового анализа предприятия
Одним из объектов финансового анализа, производимого на предприятии,
является платежеспособность компании. В целом, под платежеспособным
подразумевают предприятие, которое может погасить в установленный срок все
свои обязательства за счет своих активов, в отличие от кредитоспособности, где
покрытие обязательств компании осуществляется исключительно за счет ее
денежных средств. Оценка данного показателя является основой для принятия
важных управленческих решений, так как она напрямую связана с анализом
финансовой устойчивости, а также определяет степень экономической
независимости компании.
Определение понятия «платежеспособность» до сих пор является
спорным вопросом среди ведущих экономистов. Градов А.П., профессор и
доктор экономических наук, считает, что наиболее правильно понятие следует
трактовать следующим образом: «Платежеспособность – это способность
предприятия возвращать в полном объеме и в строго установленный срок
заемные средства, то есть погашать все существующие у компании долговые
обязательства»
1
. По мнению Косолаповой М.В., профессора и доктора
экономических наук, автора множества книг по бухгалтерскому учету и
финансовому анализу предприятия, платежеспособность – это наличие у
предприятия необходимого объема средств, достаточного для оплаты долгов по
всем имеющимся краткосрочным обязательствам, одновременно с постоянным
функционированием процесса производства и реализации изготавливаемой
продукции
2
. Как и Градов А.П., Шеремет А.Д., заслуженный экономист России,
выделяет платежеспособность компании как «способность», однако в качестве
1
Когденко В.Г. Экономический анализ: Учебное пособие/Когденко В.Г. – М.: Юнити-
Дана, 2015. c. 115
2
Пястолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятия: учебник /С.М.
Пястолов. – М.: Академический Проект, 2015 с. 128
объекта этой способности выделяет лишь краткосрочные обязательства –
«Платежеспособность – способность предприятия покрыть имеющуюся
краткосрочную задолженность своими средствами»
3
.
Жилкина А.Н. в своем учебнике «Управление финансами. Финансовый
анализ предприятия» дает следующее определение рассматриваемому понятию:
«Платежеспособность предприятия – это способность предприятия
рассчитываться по платежам для обеспечения процесса непрерывного
производства за счет нормальных источников формирования, т.е. способность
предприятия своевременно расплачиваться за свои основные и оборотные
производственные фонды»
4
.
Говоря о платежеспособности как важном факторе оценки финансового
состояния предприятия, необходимо помнить о том, что это понятие часто
употребляют в совокупности с понятием «финансовая устойчивость
предприятия». Финансово устойчивым можно считать предприятие, которое
имеет возможность без отсрочек и без привлечения дополнительных средств
обеспечивать имеющиеся у него запасы соответствующими источниками
финансовых ресурсов. Еще одним аспектом финансовой устойчивости
предприятия является обеспечение финансирования материальных оборотных
средств за счет собственных средств компании. Та часть оборотных активов
предприятия, которая осталась непокрытой за счет имеющихся у предприятия
собственных средств, и которая не является материальной, должна
обеспечивать существующие краткосрочные обязательства. Такое
распределение средств предполагает обеспечение платежеспособности
предприятия. Важность исследуемого показателя подчеркивается тем, что при
устойчивом финансовом состоянии предприятие способно функционировать
3
Бердникова Л. Ф. Финансовый анализ: понятие и основные методы/Л. Ф.
Бердникова, С. П. Альдебенева //Журнал «Молодой ученый». — 2014. — №1. с. 214
4
Жилкина А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: Учебник/
Жилкина А.Н. – М.: Инфра-М, 2015с. 49
без сбоев, что обуславливает постоянный приток денежных средств от продаж
выпущенной продукции и ведет к успешному развитию компании.
Представленные определения понятия платежеспособности предприятия
имеют также и математическое подтверждение. Для наиболее полного
понимания сущности исследуемого понятия обратимся к главному источнику
информации для финансового анализа – бухгалтерской отчетности компании, а
именно – к бухгалтерскому балансу. Основой бухгалтерской отчетности
является равенство суммы разделов актива баланса сумме разделов пассива
баланса. Так как в определении понятия платежеспособности центральную
часть занимает разделение на основные и оборотные производственные фонды
в активе и на нормальные источники формирования этих фондов в пассиве,
запишем известное равенство с учетом данных величин
5
:
А
1
+ (З
НДС
+ ДС
Р
) = П
3
+ П
4
+ (ЗиК + КЗ + ПрКСП), (1)
где мы заменили показатели А
2
и П
5
на расшифровку их составляющих.
В данном случае А
1
– сумма внеоборотных активов (итог первого раздела
баланса); А
2
– сумма оборотных активов (итог второго раздела баланса); З
НДС
–
сумма запасов предприятия и начисленного налога на добавленную стоимость;
ДС
Р
– денежные средства, находящиеся в обращении (в расчетах); П
3
– сумма
капитала и резервов предприятия (итог третьего раздела баланса); П
4
– сумма
долгосрочных обязательств компании (итог четвертого раздела баланса); П
5
–
объем краткосрочных обязательств компании (итог пятого раздела баланса);
ЗиК – сумма статьи «заимы и кредиты» в пятом разделе баланса предприятия;
КЗ – общая сумма кредиторской задолженности компании без разделения по
кредиторам; ПрКСП – величина прочих краткосрочных пассивов предприятия,
которая включает сумму задолженности компании перед ее участниками, объем
резервов, созданных для предстоящих расходов компании, объем доходов
будущих периодов, а также все прочие краткосрочные обязательства.
5
Жилкина А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: Учебник/
Жилкина А.Н. – М.: Инфра-М, 2015с. 49
При этом если оценить активы с точки зрения их участия в
производственном процессе на предприятии, а показатели пассива
проанализировать относительно их вовлеченности в процесс формирования
оборотного капитала компании, то формула будет выглядеть следующим
образом
6
:
(А
1
+ З
НДС
) + ДС
Р
= П
3
+ П
4
+ ЗиК + (КЗ + ПрКСП) (2)
Если учитывать, что сумма (А
1
+ З
НДС
) обеспечиваются величиной
собственного капитала предприятия, то есть П
3
, включая возможность
привлечения на предприятие долгосрочных и краткосрочных заимов (П
4
и ЗиК),
а общая сумма срочных обязательств компании, представленная КЗ и ПрКСП,
полностью покрывается величиной денежных средств в обращении (ДС
Р
),
можно составить следующее неравенство
7
:
А
1
+ З
НДС
≤ П
3
+ П
4
+ ЗиК, (3)
ДС
Р
≥ КЗ + ПрКСП.
Судя по выполнению данных неравенств, можно дать оценку уровню
платежеспособности предприятия. Однако поскольку второе неравенство
включает в себя величины, изменение которых происходит в основном за счет
изменений в поведении контрагентов компании, платежей/неплатежей со
стороны дебиторов и т.д., а величины в первом неравенстве изменяются в том
числе и самим предприятием и могут быть спрогнозированы на необходимый
период, то при определении уровня платежеспособности компании необходимо
отталкиваться от первого неравенства.
Первостепенным для предприятия является обеспечение основных
средств, имеющихся в распоряжении компании, величиной ее капитала. Это
значит, что сумма запасов предприятия и налога на добавленную стоимость
обеспечивается величиной остатка этих средств
8
, то есть:
6
Жилкина А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: Учебник/
Жилкина А.Н. – М.: Инфра-М, 2015с.50
7
Жилкина А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: Учебник/
Жилкина А.Н. – М.: Инфра-М, 2015с. 50
8
Жилкина А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: Учебник/
Жилкина А.Н. – М.: Инфра-М, 2015с. 49
З
НДС
≤ П
3
+ П
4
+ ЗиК - А
1
(4)
В данном случае следует учитывать, что предприятию не всегда
необходимы все перечисленные показатели для обеспечения величины запасов
и НДС. В зависимости от того, чем будут обеспечены оборотные
производственные фонды, предприятие будет показывать ту или иную степень
платежеспособности
9
. Таким образом:
1) сумма З
НДС
может обеспечиваться величиной собственного оборотного
капитала, который представляет собой сумму третьего раздела пассива баланса
(П
3
) уменьшенную на величину внеоборотных активов (А
1
);
СОК = П
3
- А
1
(5)
2) если предприятию для выполнения установленного условия
платежеспособности необходимо привлечь долгосрочные обязательства, то
сумма СОК и привлеченного долгосрочного кредита будет называться
перманентным оборотным капиталом;
ПОК = СОК + П
4
(6)
3) при нехватке величины перманентного оборотного капитала
предприятия для обеспечения оборотных производственных фондов, компания
может привлечь краткосрочных кредит, в этом случае полученная сумма будет
называться основными источниками формирования оборотных
производственных фондов.
ОИФ = ПОК + ЗиК (7)
В зависимости от того, величиной каких средств обеспечивается
величина запасов, выделяют четыре степени платежеспособности
предприятия
10
:
1. абсолютная платежеспособность сопряжена с абсолютно устойчивым
финансовым состоянием и описывается неравенством;
СОК ≥ З
НДС
(8)
9
Жилкина А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: Учебник/
Жилкина А.Н. – М.: Инфра-М, 2015с. 51
10
Жилкина А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: Учебник/
Жилкина А.Н. – М.: Инфра-М, 2015с. 52
2. нормальная платежеспособность сопряжена с нормально устойчивым
финансовым состоянием и описывается системой из двух неравенств:
СОК < З
НДС
; (9)
ПОК ≥ З
НДС
3. низкая платежеспособность сопряжена с показателем финансовой
устойчивости на уровне неустойчивого и описывается системой из трех
неравенств
СОК < З
НДС
; (10)
ПОК < З
НДС
;
ОИФ ≥ З
НДС
Данный тип платежеспособности предприятия является наиболее
сложным для исследования, поскольку подразумевает под собой двойной
анализ. Помимо приведенной системы неравенств в качестве показателя
платежеспособности в данном случае оценивают также величину
непродаваемой части запасов. Здесь речь идет о подразделении неустойчивого
типа финансового состояния на допустимо и недопустимо неустойчивое в
зависимости от того, способно ли предприятие рассчитаться по своим
краткосрочным обязательствам без ущерба производственному процессу. В
соответствии с выделенными типами финансовой устойчивости так же
подразделяется платежеспособность.
В непродаваемую часть запасов предприятия обычно включают строки
баланса «затраты в незавершенном производстве», «товары отгруженные» и
«расходы будущих периодов»
11
:
З
НДС
непрод
= ЗНП + ТО + РБП (11)
Продаваемая часть запасов будет включать оставшиеся строки баланса,
включенные в общую сумму запасов предприятия, то есть строки «сырье и
11
Жилкина А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: Учебник/
Жилкина А.Н. – М.: Инфра-М, 2015с.53