74
Оценка возможности восстановления платежеспособности компании зависит
от значения коэффициента восстановления. По расчетам К
восст
> 1, что подтвер-
ждает возможность предприятия восстановить свою платежеспособность в течение
следующих 6 месяцев.
Обязательным показателем, характеризующим результативность и эконо-
мическую эффективность функционирования компании, является прибыль. Она
представляет собой экономический эффект, т.е. показатель, определяющий ре-
зультат деятельности. Но прибыль - это абсолютный, объемный показатель, сама по
себе она не дает возможности судить о масштабах деятельности компании. По-
этому при анализе используются относительные показатели экономической эф-
фективности, соизмеряющие полученный эффект с затратами или ресурсами, ис-
пользованными для достижения такого эффекта. Этими показателями являются
коэффициенты рентабельности. Показатели рентабельности АО «ДЕБРУСС» за
2014-2016 годы рассчитаны в таблице 3.6.
75
Таблица 3.6 Показатели рентабельности АО «ДЕБРУСС» за 2014-2016 годы
По данным таблицы 3.6, рассчитанные показатели рентабельности основной
деятельности и рентабельности капитала показывают, что основная деятельность
компании не рентабельна, при этом показатели рентабельности продаж АО
«ДЕБРУСС» в 2016 году имеет положительную динамику. На рисунке 3.7, приве-
дены показатели рентабельности за 3 года.
Рисунок 3.7 Показатели рентабельности АО «ДЕБРУСС» за 2014-2016 годы
По данным рисунка 3.7, экономическая рентабельность компании в 2016 году
-11,5%, и значительно ниже среднего по отрасли (5,7%). Снижение финансовой
-59,7
37,4
-19,5
-29,4
-47
32
-2,9
-8,7
-23,78
19,2
-11,5
-56,4
-80
-60
-40
-20
0
20
40
60
Рентабельность
продаж, %
Рентабельность
основной
деятельности, %
Рентабельность
активов
(экономическая
рентабельность), %
Рентабельность
собственного капитала
(финансовая
рентабельность), %
2014 год 2015 год 2016 год
76
рентабельности компании с -29,4% до -56,4% свидетельствует о снижении эффек-
тивности использования собственного капитала.
Таким образом, оценка вероятности банкротства АО «ДЕБРУСС», прове-
денная с использование зарубежных и отечественных методик показала, что ком-
пания обладает признаками банкротства. По методике Г.В. Савицкой АО
«ДЕБРУСС» преимущественно является компанией банкротом и на конец 2016
года относится к 6 классу компаний по оценке вероятности банкротства. При этом
значение рассчитанного коэффициента восстановления платежеспособности
больше «1», компания имеет реальную возможность восстановить ее в период,
равный 6 месяцам.
Оценка рентабельности деятельности АО «ДЕБРУСС» в течение исследуе-
мого периода показала, что основная деятельность компании не рентабельна, при
этом показатели рентабельности продаж АО «ДЕБРУСС» в 2016 году имеют по-
ложительную динамику.
По результатам анализа бухгалтерской (финансовой) отчетности и оценке
вероятности банкротства АО «ДЕБРУСС» за исследуемый период можно сделать
вывод о неэффективном управлении финансовыми технологиями в компании, так
как эффективность управления финансами должна проявляться, прежде всего,
уровнем финансовой устойчивости и полученной прибыли.
Показатели ликвидности имеют негативную отрицательную динамику, что
вызвано ростом кредиторской задолженности, следовательно, АО «ДЕБРУСС» в
прогнозном периоде следует принять меры по повышению своей платежеспособ-
ности.
Низкие значения показателей финансовой устойчивости предприятия говорят
о плохой устойчивости предприятия. Причиной является отсутствие собственных
оборотных средства у предприятия.
77
3.2 Разработка мероприятий по совершенствованию финансовой дея-
тельности АО «ДЕБРУСС»
В результате проведенного анализа финансового состояния АО «ДЕБРУСС»
было выявлено ряд негативных факторов:
Организация не имеет собственных оборотных средств. Коэффициент СОС
составляет -0,61;
Собственный капитал снизился на 62%;
Низкий уровень коэффициента автономии, таким образом наблюдается
большая зависимость от заемных средств;
Высокая доля в валюте баланса внеоборотных активов, 65 % из которых
составляют основные средства;
Из года в год организация получает убыток от продаж;
Результатом финансово-хозяйственной деятельности также является убы-
ток;
Основная деятельность АО «ДЕБРУСС» не рентабельна.
Но получение цифровых показателей в процессе финансового анализа не
является конечной точкой данного процесса. На причины возникновения нега-
тивных показателей могут влиять как внутренние факторы (такие как например
неквалифицированное управление финансами внутри предприятия), так и ряд
внешних факторов, не зависящих от предприятия (например, экономический кри-
зис в государстве).
Рассмотрим методы ликвидации негативных финансовых показателей АО
«ДЕБРУСС», а также возможности их улучшения.
Есть несколько способов пополнения собственных оборотных средств.
Собственники предприятия могут пополнить уставной капитал предприятия
собственными вложениями в него. Но это достаточно долгая юридическая проце-
дура. Быстрый способ собственных вливаний – это выдача беспроцентного займа.
78
На стадии становления АО «ДЕБРУСС» были сделаны достаточно большие вли-
вания в виде безвозмездного финансирования. Далее собственниками было при-
нято решение прекратить подобного рода вливания.
Можно использовать особые условия в работе с покупателями, например,
такие, как предоплата за товар. В силу специфики вида деятельности АО
«ДЕБРУСС» (розничная торговля), об условиях такого рода говорить не прихо-
дится, за исключением получения авансов от розничного покупателя в виде про-
дажи подарочных сертификатов. Но, как правило, это очень маленькая доля
средств.
Для пополнения оборотных средств используются также заемные средства,
при помощи банковских кредитов, либо процентных займов. На долю заемных
средств в АО «ДЕБРУСС» на конец 2016 года приходится 48,7% валюты баланса.
Т.е. организация и так имеет большую зависимость от заемных средств.
Установлено, что доля внеоборотных активов АО «ДЕБРУСС» составляет
46,7% валюты баланса, при этом 65% всех внеоборотных активов – это основные
средства. Основные средства АО «ДЕБРУСС» представляют собой торговое обо-
рудование, необходимое для торговой деятельности и носит специфический
брендовый характер.
Результативным показателем в торговой деятельности является прибыль от
продаж. Прибыль от продаж зависит как от внутренних, так и от внешних факторов.
К внутренним факторам можно отнести стоимость реализуемого товара,
объем продаж, ассортимент, себестоимость и коммерческие расходы. Внешние
факторы - это такие факторы как, соотношение спрос-предложение, государ-
ственная политика, различные форс-мажорные обстоятельства.
Что касается стоимости реализуемого товара, то в рамках высокой конку-
ренции не приходится говорить об ее повышении. В сегменте розничной торговли
одеждой и товарами для дома имеет место большое количество крупных торговых
сетей, которые составляют серьезную конкуренцию. В связи с этим необходимо
79
держать определенную ценовую планку. Объем продаж достигается реализацией
товара, пользующегося спросом, а также наличием товарного ассортимента.
В ходе сбора данных для анализа финансового состояния АО «ДЕБРУСС»
был рассмотрен договор франшизы, заключенный АО «ДЕБРУСС» с компанией
«ДЕБЕНХАМС РИТЭЙЛ ПЛК». Данная компания является единственным им-
портным и основным поставщиком товаров для АО «ДЕБРУСС». Согласно дого-
вора франшизы АО «ДЕБРУСС» не может существенно повлиять на ассортимент
поставляемого товара, а также его качество. При поставке товаров поставщиком
мало учитываются климатические особенности российского региона, что чув-
ствительно снижает объем товара, пользующегося спросом у покупателей. Большая
составляющая синтетических материалов поставляемых товаров также не работает
в плюс. Ассортимент товаров при этом достаточно разнообразен, но соотношение
цена-качество при этом оставляет желать лучшего, что немаловажно для россий-
ского покупателя.
Согласно того же договора франшизы для АО «ДЕБРУСС» не возможна
оптовая торговля товаром, поставляемым компанией «ДЕБЕНХАМС РИТЭЙЛ
ПЛК», а также передача товара на комиссию, что ограничивает варианты сбыта
товара только розничной торговлей, по средствам универмагов «DEBENHAMS».
Договор франшизы также ограничивает возможность закупки товаров у
других поставщиков и прием другого товара на комиссию. Ограничением является
взымаемая франчайзером комиссия с оборота такого рода товаров и с комиссии с
агентского вознаграждения, что приводит к увеличению расходов.
Арендуемые помещения под универмаги располагаются в крупных торговых
центрах, т.к. универмаги «DEBENHAMS» имеют большую площадь, более 3 тыс.
кв. метров и более 8 тыс. кв. метров. Расходы на аренду торговых площадей зани-
мают значительную часть коммерческих расходов, при этом арендные ставки
находятся в пределах рынка. При заключении договоров аренды и в последующих
дополнительных соглашениях были оговорены отсрочки платежей за арендную
80
плату и установлены графики поэтапной оплаты.
В связи с наступлением экономического кризиса в нашей стране, покупа-
тельская способность резко снизилась. Что негативно сказалось на уровне продаж.
Увеличение курса валюты привело к увеличению себестоимости и росту цен на
товары. АО «ДЕБРУСС», как и большинство отечественных организаций, отреа-
гировало на наступление кризиса снижением расходов. Все статьи расходов в
компании были максимально возможно снижены.
Несмотря на все возможные предпринятые меры, финансовое положение АО
«ДЕБРУСС» находится в плачевном состоянии.
Предприятие для собственников – это средство получения прибыли. Не
приносящее прибыли предприятие – это тяжелый финансовый груз. Зачастую
собственники приходят к решению прекратить деятельность предприятия, не
приносящего прибыль.
Пересмотр ряда условий договора франшизы может дать возможность к
улучшению финансового положения АО «ДЕБРУСС».
81
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
По результатам теоретического и практического исследования финансового
анализа по данным АО «ДЕБРУСС» были сделаны следующие выводы.
Анализ финансово-экономических показателей деятельности АО
«ДЕБРУСС» показал, что при росте выручки наблюдается снижение эффективно-
сти деятельности и эффективности использования как в целом активов, так и эф-
фективности использования собственного капитала. Основной причиной снижения
эффективности деятельности является превышение темпов роста себестоимости
продаж по сравнению с темпами роста выручки. Также это отрицательно сказалось
на полученной прибыли от продаж. Коэффициент покрытия инвестиций ниже
нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств составляет
только 29% от общего капитала организации).
Анализ активов и источников их формирования показал, что структура ба-
ланса оценивается как неудовлетворительная, так как краткосрочные обязательства
превышают оборотные активы. АО «ДЕБРУСС» является высоко финансово за-
висимой компанией от заемных источников финансирования, наблюдается низкая
величина собственного капитала относительно общей величины активов (73%). В
связи с тем, что для финансирования текущей деятельности компания вынуждена
привлекать долгосрочные и краткосрочные заемные средства, это приводит к росту
затрат основного вида деятельности и снижению полученной прибыли.
Согласно проведенного анализ относительных коэффициентов финансовой
устойчивости, компания полностью зависима от заемных источников финансиро-
вания, и имеет неустойчивое финансовое состояние. Для формирования запасов
использует не только долгосрочные источники, но и привлекает краткосрочные
заемные средства, а также коммерческие кредиты.
Анализ ликвидности баланса показал, что из четырех условий не соблюда-
ются три условия ликвидности и платежеспособности на конец всех трех анали-
82
зируемых лет (2014-2016 годы), не соблюдается нормальное соотношение активов
по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения. АО «ДЕБРУСС» не
обладает собственным оборотным капиталом для финансирования текущей дея-
тельности. При этом на конец 2016 года краткосрочной дебиторской задолженно-
сти должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (П2),
быстрореализуемые активы превышают среднесрочные обязательства в 5,8 раза.
Согласно анализа показателей отчета о финансовых результатах, наблюда-
ется снижение эффективности деятельности компании, так как наблюдается сни-
жение абсолютного значения полученной чистой прибыли и ее относительного
уровня в выручке. При этом положительным фактором является рост оборачивае-
мости активов и снижение продолжительности их оборота.
Проведенная с использование зарубежных и отечественных методик оценка
вероятности банкротства АО «ДЕБРУСС» показала, что компания и по российским
методикам, и по методике Альтмана, обладает признаками банкротства. По мето-
дике Г.В. Савицкой АО «ДЕБРУСС» преимущественно является компанией банк-
ротом и на конец 2016 года относится к 6 классу компаний по оценке вероятности
банкротства. При этом значение рассчитанного коэффициента восстановления
платежеспособности больше «1», компания имеет реальную возможность восста-
новить ее в период, равный 6 месяцам.
Исследование рентабельности деятельности АО «ДЕБРУСС» в течение
анализируемого периода показала, что основная деятельность компании не рента-
бельна, но при этом показатели рентабельности продаж АО «ДЕБРУСС» в 2016
году имеет положительную динамику.
Эффективность управления финансами должна проявляться, в первую оче-
редь, уровнем полученной прибыли и финансовой устойчивости. По результатам
анализа бухгалтерской и финансовой отчетности и вероятности банкротства АО
«ДЕБРУСС» за исследуемый период можно сделать вывод о неэффективном
управлении финансовыми технологиями в компании.
83
В связи с ростом кредиторской задолженности показатели ликвидности
имеют негативную отрицательную динамику, поэтому, АО «ДЕБРУСС» в про-
гнозном периоде следует принять меры по повышению своей платежеспособности.
О плохой устойчивости предприятия говорят низкие значения показателей
финансовой устойчивости предприятия, собственные оборотные средства у пред-
приятия отсутствуют.
В итоге, рассмотрен ряд мер для улучшения финансового положения АО
«ДЕБРУСС». Все возможные меры по улучшению финансового положения
находят точку предкновения с договором франшизы, заключенным АО
«ДЕБРУСС» с компанией «ДЕБЕНХАМС РИТЭЙЛ ПЛК». Не соблюдение условий
договора франшизы приведет к выплате штрафов и неустоек, что еще более нега-
тивно скажется на нестабильном положении компании.
Единственным способом к попытке улучшения финансового положения АО
«ДЕБРУСС» является пересмотр договора франшизы с компанией «ДЕБЕНХАМС
РИТЭЙЛ ПЛК», с целью получения возможности развития.