54
Коэффициент обеспеченности материальных запасов на 31 декабря 2017
г. равнялся -0,77. В течение анализируемого периода (с 31.12.2014 по
31.12.2017) наблюдалось значительное повышение коэффициента
обеспеченности материальных запасов (на 0,58). Коэффициент сохранял
значение, не соответствующие нормативу, в течение всего анализируемого
периода. По состоянию на 31.12.2017 значение коэффициента обеспеченности
материальных запасов не удовлетворяет нормативному, находясь в области
критических значений.
По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что величина
краткосрочной кредиторской задолженности организации значительно
превосходит величину долгосрочной задолженности. При этом за весь
рассматриваемый период доля долгосрочной задолженности фактически не
изменилась.
На рисунке 5 наглядно представлена динамика основных показателей
финансовой устойчивости АО "ОВРК".
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1,2
1,4
1,6
31.12.2014 г. 31.12.2015 г. 31.12.2016 г. 31.12.2017 г.
Коэффициент
автономии
Коэффициент
покрытия инвестиций
Рисунок 5. Динамика показателей финансовой устойчивости АО
«ОВРК» за 2014–2017 годы
Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка)
собственных оборотных средств представлен в таблице 2. Излишек
(недостаток) СОС рассчитывается как разница между собственными
оборотными средствами и величиной запасов и затрат.
55
Таблица 2.
Анализ финансовой устойчивости по величине излишка
(недостатка) собственных оборотных средств ОА «ОВРК» за 2014–
2017 годы, тыс. руб.
Показатель
собственных
оборотных
средств
(СОС)
Значение показателя
Излишек (недостаток)
на начало
анализируемого
периода
(31.12.2014)
на конец
анализируемого
периода
(31.12.2017)
на
31.12.
2014
на
31.12.
2015
на
31.12.
2016
на
31.12.
2017
1
2
3
4
5
6
7
СОС1
(рассчитан без
учета
долгосрочных
и
краткосрочных
пассивов)
-385 262
-293 322
-669 528
-612 717
-686 367
-672 952
СОС2
(рассчитан с
учетом
долгосрочных
пассивов;
фактически
равен чистому
оборотному
капиталу, Net
Working
Capital)
-381 231
-289 804
-665 497
-609 541
-682 746
-669 434
СОС3
(рассчитанные
с учетом как
долгосрочных
пассивов, так
и
краткосрочной
задолженности
по кредитам и
займам)
324 544
359 654
+40 278
-4 483
+11 312
-19 976
Поскольку по состоянию на 31.12.2017 наблюдается недостаток
собственных оборотных средств, рассчитанных по всем трем вариантам,
финансовое положение организации по данному признаку можно
характеризовать как неудовлетворительное. При этом нужно обратить
внимание, что все три показателя покрытия собственными оборотными
средствами запасов за анализируемый период ухудшили свои значения.
Динамика коэффициента обеспеченности собственными оборотными
средствами представлена на рисунке 6.
56
-1
-0,9
-0,8
-0,7
-0,6
-0,5
-0,4
-0,3
-0,2
-0,1
0
31.12.2014 г. 31.12.2015 г. 31.12.2016 г. 31.12.2017 г.
Рисунок 6. Динамика коэффициента обеспеченности собственными
оборотными средствами АО «ОВРК» за 2014–2017 годы
Проведем анализ ликвидности АО «ОВРК». Расчет коэффициентов
ликвидности представлен в таблице 3.
Таблица 3.
Расчет коэффициентов ликвидности ОА «ОВРК» за 2014–2017
годы, тыс. руб.
Показатель
ликвидности
Значение показателя
Изменение
показателя
(гр.5 - гр.2)
Расчет,
рекомендованное
значение
31.12.
2014
31.12.
2015
31.12.
2016
31.12.
2017
1. Коэффициент
текущей (общей)
ликвидности
0,52
0,52
0,61
0,62
+0,1
Отношение текущих
активов к
краткосрочным
обязательствам.
Нормальное значение:
2 и более.
2. Коэффициент
быстрой
(промежуточной)
ликвидности
0,05
0,002
0,04
0,01
-0,04
Отношение ликвидных
активов к
краткосрочным
обязательствам.
Нормальное значение:
не менее 1.
3. Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,05
0,001
0,04
0,01
-0,04
Отношение
высоколиквидных
активов к
краткосрочным
обязательствам.
Нормальное значение:
0,2 и более.
По состоянию на 31.12.2017 коэффициент текущей ликвидности имеет
значение ниже нормы (0,62 против нормативного значения 2). При этом следует
отметить имевшую место положительную динамику – в течение
57
анализируемого периода коэффициент текущей ликвидности вырос на 0,1.
Коэффициент текущей ликвидности рос в течение всего анализируемого
периода.
Значение коэффициента быстрой ликвидности (0,01) также оказалось
ниже допустимого. Это говорит о недостатке у организации ликвидных
активов, которыми можно погасить наиболее срочные обязательства. Значения
коэффициента быстрой ликвидности в течение всего анализируемого периода
не укладывались в установленный норматив.
Третий из коэффициентов, характеризующий способность организации
погасить всю или часть краткосрочной задолженности за счет денежных
средств и краткосрочных финансовых вложений, имеет значение (0,01) ниже
допустимого предела (норма: 0,2). При этом нужно обратить внимание на
имевшее место за весь рассматриваемый период негативное изменение –
коэффициент абсолютной ликвидности снизился на -0,04.
Динамика коэффициентов ликвидности АО «ОВРК» за 2014–2017 годы
представлена на рисунке 7.
0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
0,7
31.12.2014 г. 31.12.2015 г. 31.12.2016 г. 31.12.2017 г.
Текущая
ликвидность
Быстрая
ликвидность
Абсолютная
ликвидность
Рисунок 7. Динамика коэффициентов ликвидности
АО «ОВРК» за 2014–2017 годы
58
Проведем анализ соотношения активов по степени ликвидности и
обязательств по сроку погашения (таблица 4).
Таблица 4.
Анализ соотношения активов по степени ликвидности и
обязательств по сроку погашения ОА «ОВРК»
Активы по
степени
ликвидности
На конец
отчетного
периода,
тыс. руб.
Прирост
за
анализ.
период,
%
Норм.
соотно-
шение
Пассивы по
сроку
погашения
На конец
отчетного
периода,
тыс. руб.
Прирост
за
анализ.
период,
%
Излишек/
недостаток
платеж. средств
тыс. руб.,
(гр.2 - гр.6)
1
2
3
4
5
6
7
8
А1.
Высоколиквидные
активы (ден. ср-ва
+ краткосрочные
фин. вложения)
10 218
-75
≥
П1. Наиболее
срочные
обязательства
(привлеченные
средства)
(текущ. кред.
задолж.)
101 432
+16,8
-91 214
А2.
Быстрореализуемые
активы
(краткосрочная
деб.
задолженность)
78 559
-5,4
≥
П2.
Среднесрочные
обязательства
(краткосроч.
обязательства
кроме текущ.
кредит.
задолж.)
659 404
-7,4
-580 845
А3. Медленно
реализуемые
активы (прочие
оборот. активы)
382 255
+30
≥
П3.
Долгосрочные
обязательства
3 518
-12,7
+378 737
А4.
Труднореализуемые
активы
(внеоборотные
активы)
1 072 670
+0,4
≤
П4.
Постоянные
пассивы
(собственный
капитал)
779 348
+14,1
+293 322
Из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных
активов у организации, выполняется только одно. Высоколиквидные активы не
покрывают наиболее срочные обязательства организации (разница составляет
91 214 тыс. руб.). В соответствии с принципами оптимальной структуры
активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности
должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств
(краткосрочной задолженности за минусом текущей кредиторской
задолженности). В данном случае это соотношение не выполняется –
краткосрочная дебиторская задолженность покрывает среднесрочные
обязательства организации только на 12%.
59
Произведем оценку эффективности деятельности АО «ОВРК» в
следующем параграфе выпускной квалификационной работы.
2.3. Оценка эффективности деятельности корпорации
Основные финансовые результаты деятельности АО "ОВРК" за весь
рассматриваемый период приведены в таблице 5.
Таблица 5.
Основные финансовые результаты деятельности ОА «ОВРК»
за 2015–2017 годы, тыс. руб.
Показатель
Значение показателя, тыс.
руб.
Изменение
показателя
Средне-
годовая
величина,
тыс. руб.
2015 г.
2016 г.
2017 г.
тыс.
руб.
(гр.4 -
гр.2)
± %
((4-
2) :
2)
1
2
3
4
5
6
7
1. Выручка
968 612
1 022 511
1 121 121
+152 509
+15,7
1 037 415
2. Расходы по обычным
видам деятельности
-266 791
-285 571
-454 297
-187 506
+70,2
-335 553
3. Прибыль (убыток) от
продаж (1-2)
1 235 403
1 308 082
1 575 418
+340 015
+27,5
1 372 968
4. Прочие доходы и
расходы, кроме
процентов к уплате
191 970
148 272
131 734
-60 236
-31,4
157 325
5. EBIT (прибыль до
уплаты процентов и
налогов) (3+4)
1 427 373
1 456 354
1 707 152
+279 779
+19,6
1 530 293
6. Проценты к уплате
-76 628
-80 880
-89 594
-12 966
+16,9
-82 367
7. Изменение налоговых
активов и обязательств,
налог на прибыль и
прочее
37 743
33 459
28 502
-9 241
-24,5
33 235
8. Чистая прибыль
(убыток) (5-6+7)
1 541 744
1 570 693
1 825 248
+283 504
+18,4
1 645 895
Справочно:
Совокупный финансовый
результат периода
1 541 744
1 570 693
1 825 248
+283 504
+18,4
1 645 895
Изменение за период
нераспределенной
прибыли (непокрытого
убытка) по данным
бухгалтерского баланса
(измен. стр. 1370)
56 146
21 268
11 728
х
х
х
60
За последний год значение выручки составило 1 121 121 тыс. руб. За
весь анализируемый период годовая выручка заметно выросла (+152 509 тыс.
руб.).
За последний год прибыль от продаж составила 1 575 418 тыс. руб.
Финансовый результат от продаж существенно вырос за весь анализируемый
период (на 340 015 тыс. руб., или на 27,5%).
Обратив внимание на строку 2220 формы №2 можно отметить, что
организация учитывала общехозяйственные (управленческие) расходы в
качестве условно-постоянных, относя их по итогам отчетного периода на
реализованные товары (работы, услуги).
Изменение отложенных налоговых обязательств, отраженное в форме
№2 "Отчет о финансовых результатах" (стр. 2430), не соответствует изменению
данных по строке 1420 "Отложенные налоговые обязательства" баланса.
Выявленную неточность подтверждает и то, что даже в сальдированном виде
отложенные налоговые активы и обязательства в форме №1 и форме №2 за
последний отчетный период расходятся (т. е. разность строк 2450 и 2430 формы
№2 не равна разности изменения строк 1180 и 1420 формы №1).
Ниже на рисунке 8 наглядно представлено изменение выручки и
прибыли АО "ОВРК" в течение всего анализируемого периода.
0
500 000
1 000 000
1 500 000
2 000 000
2015 г. 2016 г. 2017 г.
Выручка от реализации
Чистая прибыль
Рисунок 8. Динамика выручки и чистой прибыли
АО «ОВРК» за 2015–2017 годы
Анализ рентабельности АО «ОВРК» представлен в таблице 6.
61
Таблица 6.
Анализ рентабельности ОА «ОВРК» за 2015–2017 годы, тыс.
руб.
Показатели рентабельности
Значения показателя (в
%, или в копейках с
рубля)
Изменение
показателя
2015 г.
2016 г.
2017 г.
коп.,
(гр.4 -
гр.2)
± %
((4-2)
: 2)
1
2
3
4
5
6
1. Рентабельность продаж (величина
прибыли от продаж в каждом рубле
выручки). Нормальное значение для
данной отрасли: 7% и более.
127,5
127,9
140,5
+13
+10,2
2. Рентабельность продаж по EBIT
(величина прибыли от продаж до
уплаты процентов и налогов в каждом
рубле выручки).
147,4
142,4
152,3
+4,9
+3,3
3. Рентабельность продаж по чистой
прибыли (величина чистой прибыли в
каждом рубле выручки).
159,2
153,6
162,8
+3,6
+2,3
Cправочно:
Прибыль от продаж на рубль,
вложенный в производство и
реализацию продукции (работ, услуг)
-463,1
-458,1
-346,8
+116,3
↑
Коэффициент покрытия процентов к
уплате (ICR), коэфф. Нормальное
значение: 1,5 и более.
-18,6
-18
-19,1
-0,5
↓
Представленные в таблице показатели рентабельности за 2017 год
имеют положительные значения как следствие прибыльной деятельности АО
"ОВРК".
Прибыль от продаж в анализируемом периоде составляет 140,5% от
полученной выручки. К тому же имеет место рост рентабельности продаж по
сравнению с данным показателем за 2015 год (+10,2%).
Рентабельность, рассчитанная как отношение прибыли до
налогообложения и процентных расходов (EBIT) к выручке организации, за
период 01.01–31.12.2017 составила 152,3%. Это значит, что в каждом рубле
выручки организации содержалось 152,3 коп. прибыли до налогообложения и
процентов к уплате.
Динамика показателей рентабельности продаж наглядно представлена
на рисунке 9.
62
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
2015 г. 2016 г. 2017 г.
Рентабельность
продаж
Рентабельность
продаж по прибыли
до процентов к
уплате и налога
(EBIT)
Рентабельность
продаж по чистой
прибыли
Рисунок 9. Динамика показателей рентабельности продаж
АО «ОВРК» за 2015–2017 годы
Далее представлены три основные показателя, характеризующие
рентабельность использования вложенного в предпринимательскую
деятельность капитала.
В течение анализируемого периода (31.12.13–31.12.16) рентабельность
собственного капитала выросла. За последний год значение рентабельности
собственного капитала можно характеризовать как очень хорошее.
За анализируемый период (31.12.13–31.12.16) имело место явное
повышение рентабельности активов. В течение всего периода рентабельность
активов укладывалась в нормативное значение.
На рисунке 10 наглядно представлена динамика основных показателей
рентабельности активов и капитала организации в течение анализируемого
периода (31.12.13–31.12.16).
Далее в таблице 7 рассчитаны показатели оборачиваемости ряда
активов, характеризующие скорость возврата вложенных в
предпринимательскую деятельность денежных средств, а также показатель
оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и
подрядчиками.
63
0
50
100
150
200
250
2015 г. 2016 г. 2017 г.
Рентабельность
собственного
капитала
Рентабельность
активов
Прибыль на
задействованный
капитал
Рисунок 10. Динамика показателей рентабельности активов и
капитала АО «ОВРК» за 2015–2017 годы
Факторный анализ рентабельности собственного капитала.
Рентабельность собственного капитала рассчитывается по формуле на
основании данных бухгалтерского баланса:
K
рск
=
(стр.2110 Форма 2 + стр.2320 Форма 2 + стр.2310 Форма 2 + стр.2340 Форма 2)
*100%
(стр.1300нг. Форма 1 + стр.1300кг. Форма 1 + стр.1530нг. Форма 1 +
с1530кг. Форма 1)/2
Рентабельность собственного капитала за 2017 год составила 153,5%. В
течение анализируемого периода рентабельность собственного капитала явно
выросла. Рассмотрим, какие факторы повлияли на изменение отдачи от
собственного капитала. Проведем факторный анализ по формуле Дюпона:
Рентабельность
собственного
капитала
=
Чистая прибыль (ЧП)
=
ЧП
x
Выручка
x
Активы
Собственный капитал (СК)
Выручка
Активы
СК
В данной формуле рентабельность собственного капитала представлена
в виде произведения трех факторов: рентабельности продаж по чистой
прибыли, оборачиваемости активов и показателя, характеризующего долю
собственного капитала. В следующей таблице 7 методом цепных подстановок
рассчитано влияние каждого из указанных факторов.