54
над поиском возможностей для увеличения операционной маржи, поэтому в
течение 2015-2017 гг. прирост составил 3,95%.
Значение показателя реинвестирования в 2017 г. указывает на то, что
99,55% чистой прибыли реинвестировано в работу Общества
«СамараТрансСтрой».
Таким образом, текущая политика распределения чистой прибыли
подразумевает выделение части суммы на обеспечение дальнейшего развития.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала демонстрирует
эффективность его использования. На каждый привлеченный рубль резервов и
собственного капитала АО «СамараТрансСтрой» продало 40,73 рублей товаров,
работ и услуг в 2017 г.
Фактором снижения интенсивности использования собственного
капитала является уменьшение выручки и повышение стоимости собственного
капитала, что приводит к снижению оборачиваемости этого элемента пассива.
Каждый рубль Общества «СамараТрансСтрой» позволил получить 0,92
выручки в течение 2017 г. Каждый привлеченный рубль, вложенный в
основные средства Общества «СамараТрансСтрой», позволил Общества
«СамараТрансСтрой» реализовать 2 071,32 рублей товаров и услуг. Снижение
на 1 412,76 говорит о проблемах в сфере управления основными средствами
предприятия.
2.3 Диагностика вероятности банкротства
Дебиторская задолженность Общества «СамараТрансСтрой» совершала
4,92 оборота в год, а период одного оборота составил 73,199 247 025 783 дней.
Рост интенсивности оборота дебиторской задолженности на 0,84 говорит о
повышении эффективности управления взаимоотношениями с дебиторами. В
целом сформированная политика управления краткосрочной кредиторской
задолженностью и дебиторской задолженностью была эффективной, ведь
дебиторы использовали для своих потребностей меньше средств, чем их
55
предоставляли кредиторы предприятию.
Первые привлекали ресурсы Общества «СамараТрансСтрой» в среднем
на 73,2 дней, а АО «СамараТрансСтрой» погашало свои обязательства перед
кредиторами в течение 142,35 дней.
Как результат, в предприятия достаточно средств кредиторов как для
рассрочки и отсрочки платежей дебиторов, так и для использования по прочим
направлениям.
Период операционного цикла Общества «СамараТрансСтрой» составил
около 333,87 дней. Это период, в течение которого основные оборотные активы
проходят полный цикл от денежной формы обратно в денежную форму. Рост
показателя на 42,58 дней говорит об уменьшении эффективности
производственного и сбытового процесса Общества «СамараТрансСтрой».
Таблица 22
Двухфакторная модель Альтмана
Показатели
Год
2015
2016
2017
Коэффициент
покрытия
1.56
2.97
2.13
Коэффициент
концентрации
заемного капитала
0.98
0,98
0,97
Z
-1,5
-3,01
-2,11
В 2017 г. значение показателя составляет –0,3877–
1,0736*2,13+0,579*0,97=-2,11. Это означает, что вероятность банкротства
Общества «СамараТрансСтрой» низкая.
Таблица 23
Пятифакторная модель Альтмана
Показатели
Год
2015
2016
2017
Оборотный капитал к сумме активов предприятия
0,26
0,5
0,4
Соотношение нераспределенной прибыли к сумме активов
0,02
0,02
0,03
Прибыль до уплаты налогов к сумме активов
0
0,01
0,01
Отношение собственного капитала к задолженности
0,02
0,02
0,03
Отношение выручки к сумме активов
1,01
0,99
0,89
Z =
1,23
1,39
1,23
56
В 2017 г. значение показателя Z составляет
0,717*0,4+0,847*0,03+3,107*0,01+0,42*0,03 +0,995*0,89=1,23. Вероятность, что
АО «СамараТрансСтрой» обанкротится, составляет 50 %.
Таблица 25
Модель Романа Лиса
Показатели
Год
2015
2016
2017
Оборотный капитал к сумме активов предприятия
0,26
0,5
0,4
Прибыль от продаж к сумме активов
0,11
0,14
0,12
Чистая прибыль к сумме активов
0
0
0,01
Отношение собственного капитала к задолженности
0,02
0,02
0,03
Z =
0,03
0,04
0,04
В отличие от операционного цикла, финансовый учитывает еще и период,
в течение которого происходит погашение кредиторской задолженности.
Длительность периода составила 191,52 дней. Значение показателя Z модели
Лиса составляет 0,063*0,4+ 0,092*0,12+0,057*0,01+0,001*0,03 =0,04. В 2017 г.
вероятность банкротства Общества «СамараТрансСтрой» невелика.
Таблица 26
Модель Таффлера и Тишоу
Показатели
Год
2015
2016
2017
Операционная прибыль к краткосрочным обязательствам
0,23
0,56
0,35
Отношение оборотных активов к сумме всех обязательств
0,74
0,77
0,78
Краткосрочные обязательства к сумме активов
0,46
0,25
0,36
Выручка к сумме активов
1,01
0,99
0,89
Z =
0,47
0,6
0,49
Z Таффлера-Тишоу составляет
0,53*0,35+0,13*0,78+0,18*0,36+0,16*0,89=0,49.
Состояние Общества «СамараТрансСтрой» стабильное. Рейтинговая
оценка позволяет подытожить финансовое состояние и эффективность
организации. Для этого используется классическая градация финансового
состояния от D до AAA.
57
Таблица 27
Рейтинговая оценка Общества «СамараТрансСтрой»
Показатель
Вес
показ
ателя
Рейтинговая
оценка
Средняя
оценка
Оценк
а с
учетом
веса
Предпосле
дний
период
2017
Рентабельность
продукции по чистой
прибыли
0,15
0
0
0
0
Рентабельность активов
0,15
0
0
0
0
Финансовая автономия
0,15
-1
-1
-1
-0,15
Текущая ликвидность
0,1
1
1
1
0,1
Прирост сбыта(без НДС)
0,1
-1
-1
-1
-0,1
Рентабельность
продукции по прибыли
от продаж
0,1
0
0
0
0
Темп прироста
собственного капитала
0,1
1
1
1
0,1
Быстрая ликвидность
0,05
1
0
0,35
0,0175
Коэффициент
обеспечения оборотных
активов собственными
средствами
0,05
-1
-1
-1
-0,05
Коэффициент
финансовой
устойчивости
0,05
0
0
0
0
Итого
1
-
-
-
-0,0825
Этот показатель можно сопоставить с таблицей 28:
Исходя из полученных показателей и коэффициентов, финансовое
состояние организации удовлетворительное (В).
Таблица 28
Градация полученного результата
Балл
Рейтинг
Состояние
От
(включительно)
До
1
0,8
ААА
Отличное
0,8
0,6
АА
Очень хорошее
0,6
0,4
А
Хорошее
0,4
0,2
ВВВ
Положительное
0,2
0
ВВ
Нормальное
0
-0,2
В
Удовлетворительное
-0,2
-0,4
ССС
Неудовлетворительное
-0,4
-0,6
СС
Плохое
-0,6
-0,8
С
Критическое
-0,8
-1
D
Потенциальный
банкрот
58
Необходимо активизировать маркетинговую деятельность Общества
«СамараТрансСтрой» для обеспечения стабильного развития предприятия. Для
этого необходимо разработать комплексную коммуникационную стратегию,
формировать лояльность клиентов, расширять сбытовую суть. Только в таких
условиях можно обеспечить стабильное развитие предприятия в долгосрочной
перспективе. Обеспечить максимальную эффективность хозяйственной
деятельности возможно только в условиях создания системной политики
управления дебиторской и кредиторской задолженностью.
В противном случае клиенты будут отвлекать средства предприятия на
чрезмерный срок. Высокое значение показателя рентабельности говорит о
высокой привлекательности предприятия как объема инвестирования. Поэтому
следует провести дополнительный анализ для определения привлекательности
альтернативы вложения дополнительных средств собственников в деятельность
предприятия.
Относительные показатели финансовой устойчивости позволили понять,
что финансовая система Общества «СамараТрансСтрой» имеет высокий
уровень рискованности, поэтому превентивный контроль различных рисков
необходим постоянно, что обеспечит устойчивое положение предприятия.
Деятельность предприятия зависит от внешних источников финансирования,
поэтому важно формировать хорошие отношения с партнерами, а также
наращивать собственный капитал.
Предприятие способно отвечать по своим обязательствам, поэтому не
требуется предпринимать дополнительных мер для сбалансирования
оборотных активов и текущих обязательств. Но важно следить за тем, чтобы
уровень платежеспособности оставался на текущем уровне.
59
ГЛАВА 3. МЕРОПРИЯТИЯ ПО УЛУЧШЕНИЮ
ПОКАЗАТЕЛЕЙ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
3.1. Направления улучшения финансового состояния корпорации
На балансе «СамараТрансСтрой» имеются основные средства, не
участвующие в производстве, а также просроченные дебиторские и
кредиторские задолженности.
В ходе анализа финансового состояния установлено, что
«СамараТрансСтрой» обладает высокой дебиторской и кредиторской
задолженностью и не способно погасить ее в срок.
В таблице 9 приведен анализ дебиторской и кредиторской задолженности
предприятия за 2014-2016гг.
Таблица 29
Анализ дебиторской и кредиторской задолженности
Показатель
2014
2015
2016
Изменения
2015/2014
2016/2015
Дебиторская
задолженность
50918
94515
109203
43597
14688
Кредиторская
задолженность
85561
85714
99051
153
13337
Таким образом, повышение дебиторской задолженности на протяжении
исследуемого периода привело к снижению платежеспособности организации,
уменьшению ликвидности активов.
На рисунке 2 представлена динамика показателей дебиторской и
кредиторской задолженностей на фоне изменения выручки предприятия.
На конец анализируемого периода на предприятии наблюдается
превышение дебиторской задолженности над кредиторской, таким образом,
организация финансирует свою текущую деятельность за счет кредиторов.
60
Рисунок 2. Динамика дебиторской и кредиторской задолженности
на фоне изменения выручки
На основании вышесказанного, предприятию, для улучшения своего
финансового состояния, необходимо разработать комплекс мероприятий по
снижению кредиторской задолженности.
Итак, цель дипломного проекта повышение финансового состояния на
предприятии.
Для решения поставленной цели необходимо провести следующие
мероприятия:
1) перевод части дебиторской задолженности на условиях факторинга;
2) оптимизация объектов основных средств предприятия как
дополнительный способ снижения кредиторской задолженности;
3) расчет экономической эффективности предложенных мероприятий.
Для управления дебиторской задолженностью необходимо выполнить
следующие действия:
1. Определить условия предоставления займа при продаже товара, срока
кредита и системы существующих скидок. Необходимо в договоре о
859348
1229473
0
200000
400000
600000
800000
1000000
1200000
1400000
2015 2016
Динамика изменения задолженности
Ряд 1
61
кредитовании указать размер штрафных санкций и пени в случае нарушения
сроков оплаты за кредит. Например, в случае задержки оплаты до 25 дней
установить пеню в размере 10%, а при задержке оплаты до 1 месяца – 15%.
2. Определить гарантии предоставления займа. Самым простым
способом реализации товаров является открытый счет, когда по имеющемуся
заключенному договору покупателю выставляется счет.
3. Определить надежность покупателя или вероятность оплаты
полученных им товаров. В этом случае помочь могут широко
распространенные публикуемые рейтинги, анализ баланса, конструирование
индексов риска, анализ опубликованной финансовой отчетности
потенциального покупателя. Следует иметь широкий спектр потенциальных
покупателей, для того чтобы была возможность исключать
некредитоспособных клиентов.
4. Определить сумму займа, предоставляемого каждому конкретному
покупателю. В этом случае, как правило, производятся расчеты, которые
основаны на вероятности оплаты покупателем товара, размера выгод и
убытков, возможности повторения заказов, получаемых от оплаты (неоплаты)
товара.
5. Определить политику сбора дебиторской задолженности. Предприятие
за определенную плату передает право на получение денежных средств по
дебиторской задолженности специализированной компании, которая может
осуществить сбор, страхование и финансирование дебиторской задолженности
или оказать помощь по ее взысканию и страхованию сомнительных долгов.
Эти операции известны как факторинг. Дебиторскую задолженность
можно реализовать.
Для ее продажи необходимо наличие акта сверки задолженности,
который должен быть подписан должником и его дебитором, или заменяющие
такой акт документы, в которых определены суммы основного долга,
проценты, а также начисленные санкции.
62
В случае привлечения специалиста для оценки действительности и
ликвидности дебиторской задолженности – его заключение, поручение o
продаже дебиторской задолженности на торгах, иные документы, имеющие
значение для реализации дебиторской задолженности.
3.2. Разработка финансовой стратегии в целях укрепления финансового
состояния
Факторинговая фирма имеет кредитный отдел и осуществляет кредитные
операции по счетам. Основываясь на данных кредитного анализа, фактор-
фирма отказывается от приобретения счетов, которые она признает слишком
ненадежным.
Итак, рассчитаем экономический эффект для «СамараТрансСтрой» от
внедрения факторинговой схемы работы с дебиторами.
Возьмем для расчетов средние и наиболее распространенные условия
факторинговых услуг на сегодняшний день в г. Сургуте: вид факторинга – без
регресса, комиссия за факторинговое обслуживание – 2 % от суммы поставки,
15 % годовых за факторинговое финансирование.
Отсрочка платежей – 30 дней.
В таблице 10 представим структуру затрат за факторинговое
обслуживание дебиторской задолженности на конец 2016 года для ООО
«ЮграАвтоТранс».
Таким образом, при использовании факторинга за 3276,09 тыс. руб. в год
предприятие получает 104562 тыс. руб. оборотных средств, которые можно
направить на погашение кредиторской задолженности.
В таблице 101 с учетом полученных результатов, приведена структура
актива баланса на предприятии до и после заключения договора
факторингового финансирования и оплаты фактором 85% дебиторской
задолженности.
63
Таблица 30
Структура затрат за факторинговое финансирование и
обслуживание дебиторской задолженности на конец 2017 года
Наименование
показателя
Выплаты
Сумма, тыс. руб.
Примечание
Общая сумма
дебиторской
задолженности на
конец 2016 года
1002199
Сумма проданной
фактору
дебиторской
задолженности
Размер
финансирования
85%
851869,15
Размер
финансирования
составляет до 90
% от суммы
переданного
денежного
требования
Банковский
резерв
15
150329,85
Комиссия за
факторинговое
финансирование
(15)
22549,4775
15% годовых за
каждый день
использования
банковского
кредита
Комиссия за
факторинговое
обслуживание
(2)
20043,98
От суммы сделки
Итого
выплаченных
средств:
97
809275,6925
Итого плата за
факторинг
(3)
30065,97
Дебиторская задолженность снизится на 85% и составит 150329,85 тыс.
руб. Вырученные средства направляются для погашения кредиторской
задолженности.
В таблице 31 рассмотри пассив баланса до и после факторингово
изменения.
Таблица 31
Актив баланса до и после факторингового финансирования
Показатель
План
Факт
Изменение
Основные
средства
3,9
3,9
Долгосрочные
финансовые
вложения
1543,1
1543,1