44
производств
енная часть
имущества
8
Всего
5,8
100
6
100
6,4
100
2,1
4,8
0,3
0,7
Представленные в таблице 14 данные говорят о том, что расчетно-
денежное имущество Общества «СамараТрансСтрой» равно 2 589 732 тыс. руб.
в 2017 г. против 3 263 745 тыс. руб. в 2015 г. Доля этого элемента имущества на
конец 2017 г. составил 40,27%. Удельный вес товарного и производственного
имущества Общества «СамараТрансСтрой» составляет 59,73% в 2017 г.
Соответственно, общая стоимость этого элемента равна 3 841 003 тыс. руб.
2.2 Коэффициентный анализ финансового состояния
АО «СамараТрансСтрой» демонстрирует проблемную
платежеспособность в ближайшей перспективе, на что указывают данные за
2017 г. У Общества «СамараТрансСтрой» на 2 252 724 тыс. руб. меньше
активов с наиболее высокой ликвидностью, чем необходимо для
своевременного погашения наиболее срочных обязательств. Такая же ситуация
характерна и для второй, и для третьей групп. Если смотреть на картину в
целом, то наблюдаются индикаторы несбалансированной структуры баланса,
что повышает риск несвоевременного погашения обязательств перед
поставщиками, кредиторами, прочими партнерами.
Таблица 15
Оценка ликвидности баланса Общества «СамараТрансСтрой»
Раздел
баланса
Тип
2015
2016
2017
Активы
А1 (денежные средства, эквиваленты и
краткосрочные финансовые инвестиции)
21,0
84,7
23,3
А2 (дебиторская задолженность и прочие
оборотные активы)
1611
1320,6
1002,2
А3 (запасы и НДС по приобретенным
2587,3
3113,1
3858,4
45
Продолжение таблицы 15
ценностей
А4 (внеоборотные активы)
1589,2
1503,6
1546,9
П1 (кредиторская задолженность
и прочая краткосрочная
задолженность)
1628,2
1507,2
2276
Излишек/ дефицит
П2 (краткосрочные кредиты и
займы)
1068
13,4
21,4
А2-П2
543,0
1307,2
980,9
А3-П3
-434,6
-
1270,1
-113,0
А4-П4
1498,7
1385,3
1384,9
Кумулятивный
излишек/ дефицит
∆АП1 = А1-П1
-
1607,1
-
1422,5
-
2252,7
∆АП2=А2-П2 +∆АП1
-
1064,1
-115,6
-
1271,9
∆АП3=А3-П3 + ∆АП2
-
1498,7
-
1385,3
-
1384,9
∆АП4=А4-П4 + ∆АП3
0
0
0
Относительные показатели ликвидности позволяют прояснить ситуацию
и получить комплексную картину происходящего.
В начале периода исследования АО «СамараТрансСтрой» демонстрирует
значение показателя текущей ликвидности ниже нормативного предела (2 и
выше). На каждую единицу текущих обязательств есть в распоряжении 1,56
оборотных активов, которые можно перевести в денежную форму и
использовать для погашения долгов.
Таблица 16
Динамика показателей ликвидности Общества
«СамараТрансСтрой»
Коэффициент
Год
Абсолютный
прирост
(отклонение),+,–
201
5
201
6
201
7
2016
/
2015
2017
/
2016
2017
/
2015
Коэффициент текущей ликвидности
1,56
2,97
2,13
1,41
-0,85
0,56
Коэффициент быстрой ликвидности
0,62
0,94
0,46
0,32
-0,48
-0,17
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,01
0,05
0,01
0,05
-0,04
0
Соотношение краткосрочной
дебиторской и краткосрочной
кредиторской задолженности
0,99
0,88
0,44
-0,11
-0,44
-0,55
46
В 2017 г. АО «СамараТрансСтрой» доля активов, которые можно
перевести в форму денег в течение периода до одного года, была высокой.
Таблица 17
Динамика показателей финансовой устойчивости Общества
«СамараТрансСтрой»
Коэффициент
Год
Абсолютный
прирост
(отклонение),+,–
2015
2016
2017
2016
/
2015
2017
/
2016
2017
/
2015
Собственные оборотные
средства , тыс. руб.
-
1498,
7
-
1385,
3
-
1384,
9
113,4
0,4
113,8
Коэффициент обеспечения
оборотных активов
собственными средствами
-0,4
-0,3
-0,3
0,05
0,02
0,07
Маневренность собственных
оборотных средств
-0,01
-0,06
-0,01
-0,0
0,04
-0
Коэффициент обеспечения
собственными оборотными
средствами запасов
-0,59
-0,45
-0,36
0,1
0,09
0,23
Коэффициент финансовой
автономии
0,0
0,0
0,0
0
0,01
0,01
Коэффициент финансовой
зависимости
64,2
50,9
39,7
-13,25
-11,2
-24,45
Коэффициент финансового
левериджа
63,2
50
38,7
-13,25
-11,2
-24,45
Коэффициент маневренности
собственного капитала
-16,6
-11,7
-8,6
4,84
3,16
8
Коэффициент краткосрочной
задолженности
0,5
0,3
0,4
-0,21
0,11
-0,11
Коэффициент финансовой
устойчивости (покрытия
инвестиций)
0,5
0,8
0,6
0,21
-0,1
0,11
Коэффициент мобильности
активов
2,7
3
3,16
0,35
0,15
0,5
Их сумма составляет 212,59% от общей суммы краткосрочных
обязательств. АО «СамараТрансСтрой» способно в течение короткого периода
времени погасить 62,17% своих краткосрочных обязательств в 2015 г., о чем
говорит показатель быстрой ликвидности. В конце 2017 г. у Общества
«СамараТрансСтрой» было 0,46 рублей активов, которые предприятие могло
бы оперативно продать на свободном рынке и вырученные средства направить
на погашение обязательств. Это говорит о возможных проблемах с
47
обеспечением своевременного погашения обязательств.
АО «СамараТрансСтрой» имеет возможность срочно погасить 0,8%
текущих обязательств в 2017 г., а значит показатель абсолютной ликвидности
ниже норматива. Возможно, АО «СамараТрансСтрой» потеряет
платежеспособность в течение ближайшего месяца.
Текущая политика формирования дебиторской и кредиторской
задолженности обеспечивает повышение платежеспособности предприятия,
ведь в 2017 г. различные дебиторы отвлекают для своих финансовых
потребностей меньше финансовых ресурсов, чем предприятию предоставляют
во временное пользование поставщики. 0,44 единиц дебиторской
задолженности приходится единицу кредиторской задолженности Общества
«СамараТрансСтрой».
АО «СамараТрансСтрой» располагало на конец 2017 г. объемом
собственных оборотных средств в размере -1 384 897 тыс. руб. Наблюдается
рост показателя на 113 803 тыс. руб. за 2015-2017 гг. Это значит, что АО
«СамараТрансСтрой» не способно самостоятельно формировать оборотные
активы, что приводит к повышению риска потери платежеспособности.
Коэффициент обеспечения оборотных активов собственными средствами
говорит о том, что предприятие не сможет самостоятельно формировать
ощутимую часть оборотных активов, поэтому важно выстраивать хорошие
отношения с поставщиками и кредиторами. В 2017 г. значение коэффициента
составляет -28,36.
Маневренность собственных оборотных средств Общества
«СамараТрансСтрой» размещена вне нормативных пределов в 2017 г., что ведь
в компании нет собственных оборотных средств для покрытия
производственных и сбытовых потребностей. Состоянием на конец 2017 г. АО
«СамараТрансСтрой» имеющейся суммы собственных оборотных средств не
хватит для создания существенного объема запасов (-36,09%), что указывает на
неспособность компании продолжать эффективно функционировать в условиях
сокращения доступа к внешним источникам финансирования, например, к
48
товарным кредитам поставщиков или банковским кредитам. Это повышает
риски потери устойчивости.
В течение периода 2015-2017 гг. доля собственных средств для покрытия
потребности в запасах повышается на 0,23, что обеспечивает уверенность в
бесперебойной ежедневной деятельности.
Если первый подход к оценке финансовой устойчивости предусматривает
изучение достаточности собственных оборотных средств для финансирования
запасов и прочих активов, то второй группой показателей являются те, которые
определяют уровень зависимости от финансовых ресурсов, привлеченных
извне.
Показатель финансовой автономии является одним из наиболее важных в
этой группе. У Общества «СамараТрансСтрой» доля собственного капитала
предприятия равна только 2,52% от общего объема сформированных активов,
что говорит о нахождении показателя вне нормативных пределов в 2017 г. Это
приводит к снижению доверия со стороны различных партнеров в рамках
финансово-хозяйственных отношений. Это не гарантия банкротства
предприятия, но важно проводить взвешенную финансовую политику для
обеспечения стабильности положения предприятия.
Значение показателя финансовой зависимости говорит, что в 2017 г. на
каждый рубль резервов и собственного капитала в Общества
«СамараТрансСтрой» есть 39,69 рублей пассивов, что свидетельствует о
нахождении значения вне нормативных пределов. Для обеспечения более
высокого доверия к предприятию необходимо работать над сокращением
зависимости от привлеченных извне источников финансирования. На каждый
рубль сформированного собственного капитала у компании имеется 38,69
рублей заемного капитала.
Низкая доля собственных оборотных средств в собственном капитале
Общества «СамараТрансСтрой» (-854,85%) указывает на низкую финансовую
гибкость, что связано с отвлечением собственного капитала на финансирование
внеоборотных активов. Зависимость ежедневной деятельности от
49
привлеченных извне источников финансирования является ощутимой.
Показатель краткосрочной задолженности Общества
«СамараТрансСтрой» свидетельствует о том, что основной акцент в политике
финансирования предприятия с помощью внешних источников сделан на
долгосрочных источниках в 2017 г., ведь только 36,65% - это краткосрочные
обязательства. За 2015-2017 гг. коэффициент снизился на 0,11.
Таблица 18
Определение типа финансовой устойчивости Общества
«СамараТрансСтрой», тыс. руб.
Показатели
2015
2016
2017
Собственный капитал и резервы
предприятия
90 548
118 316
162 005
Внеоборотные активы (первый
раздел баланса)
1 589 248
1 503 649
1 546 902
Наличие собственных оборотных
средств (стр. 1 – стр. 2)
-1 498 700
-1 385 333
-1 384 897
Долгосрочные кредиты и прочие
долгосрочные обязательства
3 021 835
4 383 168
3 971 385
Наличие собственных и
долгосрочных средств для
формирования запасов и затрат
(стр. 3 + стр. 4)
1 523 135
2 997 835
2 586 488
Краткосрочные кредиты и прочие
текущие обязательства
2 696 133
1 520 581
2 297 345
Общая величина основных
источников средств для
формирования запасов (стр. 5 +
стр. 6)
4 219 268
4 518 416
4 883 833
Общая величина запасов
2 543 082
3 089 225
3 837 227
Излишек (+), недостаток (-)
собственных оборотных средств
(стр. 3 – стр. 8)
-4 041 782
-4 474 558
-5 222 124
Излишек (+), недостаток (-)
собственных оборотных средств и
долгосрочных заемных средств для
формирования запасов (стр. 5 – стр.
8)
-1 019 947
-91 390
-1 250 739
Излишек (+), недостаток (-) общей
величины основных источников
средств для формирования запасов
(стр. 7 – стр. 8)
1 676 186
1 429 191
1 046 606
Тип финансовой устойчивости
Проблемное
состояние
Проблемное
состояние
Проблемное
состояние
Текущее значение коэффициента финансовой устойчивости
свидетельствует, что АО «СамараТрансСтрой» финансирует 64,28% своих
50
активов за счет долгосрочных обязательств и постоянного капитала, а значит
риск потери финансовой устойчивости существует на конец периода
исследования, что связано с высокой чувствительностью к изменениям на
финансовом рынке.
Мобильность активов Общества «СамараТрансСтрой» высокая в 2017 г.,
что обеспечивает способность быстро перестраивать свои бизнес-процессы в
случае необходимости. На каждый рубль активов, привлеченных на период
больше одного года, приходится 3,16 рублей оборотных активов Общества
«СамараТрансСтрой».
АО «СамараТрансСтрой» характеризуется проблемным финансовым
положением в 2017 г. Необходимо привлечь еще 1 250 739 тыс. руб.
собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств, чтобы
обеспечить бесперебойную ежедневную деятельность.
Таблица 19
Динамика прочих показателей платежеспособности Общества
«СамараТрансСтрой», которые базируются на достаточности
денежного потока)
Коэффициент
Год
Абсолютный прирост (
отклонение), +,-
2015
2016
2017
2016/201
5
2017/201
6
2017/201
5
Степень
платежеспособност
и общая, мес.
11,6
4
11,8
7
13,1
8
0,23
1,3
1,54
Коэффициент
задолженности по
кредитам банков ми
займам, мес.
8,33
8,84
8,39
0,52
-0,45
0,07
Коэффициент
задолженности по
кредиторской
задолженности,
мес.
3,31
3,03
4,78
-0,28
1,75
1,47
Коэффициент
покрытия
процентов
1,03
1,06
1,11
0,03
0,05
0,08
Такое положение дел объясняется несколькими аспектами. Во-первых,
сумма запасов была существенной в течение 2017 г. Таким образом, для
51
Общества «СамараТрансСтрой» требуется собственных оборотных средств и
долгосрочных источников для продолжения стабильной ежедневной
деятельности больше текущего уровня. Во-вторых, у Общества
«СамараТрансСтрой» недостаточный объем постоянных элементов капитала и
обязательств, привлеченных на период больше года, в сравнении со
стоимостью запасов. Поэтому зависимость ежедневной деятельности от
внешних источников является высокой.
Текущее положение создает неблагоприятные условия для продолжения
деятельности Общества «СамараТрансСтрой». Предприятие сможет
эффективно функционировать только в случае наличия доступа к рынку
краткосрочных и долгосрочных финансовых ресурсов. Это создает некоторые
риски устойчивости финансово-экономической системы.
Коэффициент общей степени платежеспособности говорит о снижении
способности платить по обязательствам, ведь АО «СамараТрансСтрой»
потребуется на текущий момент на 1,54 месяцев больше, чем в 2015 г. для
этого.
Если предположить, что поток средств от продажи товаров, работ и услуг
будет оставаться на уровне 2017 г., то АО «СамараТрансСтрой» сможет
погасить свои обязательства в течение 13,18 месяцев.
Доверие со стороны кредитных учреждений снижается, ведь для
Общества «СамараТрансСтрой» необходимо 8,39 месяцев в 2017 г. для
обеспечения погашения долгов по кредитам банков и займам в срок.
Однако в 2015 г. значение коэффициента было 8,33 месяцев.
Происходит снижение платежеспособности Общества
«СамараТрансСтрой» по кредиторской задолженности в 2017 г.
Предприятию требуется на 1,47 месяцев больше для того, чтобы погасить
свои обязательства перед поставщиками и прочими кредиторами. В случае
ухудшения отношений с поставщиками последние могут потребовать
досрочного погашения полученных товарных кредитов или внесения авансовых
платежей за будущие поставки.
52
Также важно отметить способность предприятия отвечать по
начисленным в рамках договоров займа процентам.
На каждый рубль начисленных и погашенных процентов приходится 1,11
рублей (EBIT) прибыли до налогообложения и выплаты процентов в 2017 г.
Сформировалась динамика в течение периода 2015-2017 гг., которая указывает,
что текущая ситуация в части погашения процентных обязательств улучшается.
Каждый рубль, направленный в активы Общества «СамараТрансСтрой»,
позволил заработать 0,007 рублей чистой прибыли в 2017 г.
Низкое значение показателя говорит о том, что в целом предприятие
действовало неэффективно.
Таблица 20
Динамика показателей рентабельности (убыточности)
Общества «СамараТрансСтрой»
Коэффициент
Год
Абсолютный
прирост
(отклонение),+,–
2016
2017
2017/ 2016
Рентабельность (пассивов) активов, %
0,47
0,7
0,23
Рентабельность собственного капитала, %
26,69
31,31
4,62
Рентабельность производственных фондов,
%
0,99
1,27
0,28
Рентабельность реализованной продукции
по прибыли от продаж, %
14,28
13,93
-0,35
Рентабельность реализованной продукции
по чистой прибыли, %
0,47
0,77
0,3
Коэффициент реинвестирования, %
99,61
99,55
-0,06
Коэффициент устойчивости экономического
роста, %
23,47
26,97
3,5
Период окупаемости активов, год
212,2
141,88
-70,32
Период окупаемости собственного капитала,
год
3,75
3,19
-0,55
Такая ситуация связана с действием определенных факторов, а именно
рост финансового результата с 27 876 тыс. руб. до 43 886 тыс. руб.
положительно влиял на рентабельность активов, однако увеличение суммы
привлеченных активов с 5 808 516 тыс. руб. до 6 430 735 тыс. руб. вело к
снижению рентабельности активов. Как результат, значение показателя
окупаемости активов в 2017 г. составило 141,88 лет.
53
Каждый рубль привлеченного собственного капитала позволил
сгенерировать 0,3131 рублей чистой прибыли для собственников в 2017
Высокое значение показателя рентабельности делает предприятие
привлекательным объектом для инвестирования, а это означает, что в случае
необходимо собственники всегда готовы вложить дополнительные средства в
развитие. Текущее значение рентабельности собственного капитала обеспечило
окупаемость собственного капитала на уровне 3,19 лет.
Значение показателя рентабельности производственных фондов
Общества «СамараТрансСтрой» равно 1,27%, что на 0,28% больше значения на
конец 2015 г.
Таблица 21
Показатели деловой активности Общества
«СамараТрансСтрой» (показатели оборачиваемости)
Коэффициент
Год
Абс.
прирост
(откл.)
2016
2017
2017/ 2016
Оборачиваемость собственного капитала
57,13
40,73
-16,4
Оборачиваемость активов, коэффициент
трансформации
1,01
0,92
-0,09
Фондоотдача
3484,08
2 071,32
-1 412,76
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств
(обороты)
1,37
1,21
-0,15
Период одного оборота оборотных средств (дней)
263,6
296,47
32,86
Коэффициент оборачиваемости запасов (обороты)
1,77
1,38
-0,39
Период одного оборота запасов (дней)
202,94
260,67
57,73
Коэффициент оборачиваемости дебиторской
задолженности (обороты)
4,07
4,92
0,84
Период погашения дебиторской задолженности
88,35
73,2
-15,15
Коэффициент оборачиваемости кредиторской
задолженности (обороты)
3,19
2,53
-0,66
Период погашения кредиторской задолженности
(дней)
112,95
142,35
29,4
Период производственного цикла (дней)
202,94
260,67
57,73
Период операционного цикла (дней)
291,29
333,87
42,58
Период финансового цикла (дней)
178,33
191,52
13,18
Политика управления операционными расходами была качественной,
ведь у Общества «СамараТрансСтрой» на каждый рубль продаж приходится
0,1621 рублей прибыли от продаж в 2017 г. Управленцы постоянно работают