6
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .................................................................................................................. 7
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ КОМПЛЕКСНОГО
ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА КОРПОРАЦИИ ..................................................... 12
1.1. Содержание финансового анализа корпорации и источники его
информации ............................................................................................................... 12
1.2. Имущественное положение корпорации при проведении комплексного
финансового анализа .................................................................................................. 21
1.3. Методика оценки ликвидности, платежеспособности и финансовой
устойчивости корпорации .......................................................................................... 31
ГЛАВА 2. КОМПЛЕКСНЫЙ АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ЗАО
«ВЕРХОВСКИЙ МОЛОЧНО-КОНСЕРВНЫЙ ЗАВОД» ..................................... 45
2.1. Оценка имущественного положения и структуры капитала ЗАО
«Верховский молочно-консервный завод» ............................................................ 45
2.2. Анализ финансовых показателей деятельности корпорации ....................... 55
2.3. Оценка финансового состояния деятельности ЗАО «Верховский молочно-
консервный завод» .................................................................................................... 64
ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА ПРЕДЛОЖЕНИЙ ПО ИСТОЧНИКАМ
УВЕЛИЧЕНИЯ ПРИБЫЛИ КОРПОРАЦИИ ......................................................... 75
3.1. Диверсификация деятельности как фактор увеличения прибыли ЗАО
«Верховский молочно-консервный завод» ............................................................ 75
3.2. Расчет экономической эффективности реализации инвестиционного
проекта........................................................................................................................ 84
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ......................................................................................................... 97
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ............................................... 102
ПРИЛОЖЕНИЯ……………………………………………………………………..107
7
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность выбранной темы магистерской диссертации.
Современные условия функционирования корпораций связанные с их
динамичным развитием, определяют повышенное внимание всех участников
рыночных отношений, заинтересованных в результатах деятельности этих
хозяйствующих субъектов. Российские корпорации функционируют в условиях
неопределенности и динамичности внешней среды, в связи с чем, перед ними
возникает необходимость своевременно реагировать на нестабильность
рыночной среды, формируя стратегию финансовой политики.
Одним из условий успешного функционирования корпораций в
рыночной экономике является эффективное управление финансовыми
ресурсами, в основе которого лежат их оценка и анализ. Современный
руководитель крайне нуждается в аналитической информации по финансовому
состоянию корпорации, являющейся исходным моментом для принятия
необходимого управленческого решения.
Финансовый анализ – важный инструмент финансового менеджмента и
аудита. Практически все участники рыночной экономики применяют методы
финансового анализа для принятия как тактических, так и стратегических
решений. Финансовый анализ – анализ финансовых показателей, которые
отражают финансовые результаты деятельности и финансовое состояние
корпорации.
Для правильного и умелого руководства финансовыми ресурсами
корпорации в первую очередь необходимо определить и проанализировать его
финансовое состояние и эффективность использования ресурсов. Финансовое
состояние корпорации – это комплекс показателей, характеризующих наличие
финансовых ресурсов по видам, уровень конкурентоспособности, финансовой
устойчивости, способности выполнения обязательств перед государством и
другими хозяйствующими субъектами.
Финансовое состояние отражает способность корпорации
финансировать свою деятельность. Оно в общем виде характеризуется
8
обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального
функционирования корпорации, целесообразным их размещением и
эффективным использованием, деловой активностью, финансовыми
взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами,
платеже- и кредитоспособностью, финансовой устойчивостью.
Комплексный финансовый анализ корпорации производится на основе
показателей, характеризующих имущественное положение и состояние их
источников, ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости,
финансовых результатов, деловой активности. Основными задачами
комплексного финансового анализа корпорации являются оценка и изучение:
структуры бухгалтерского баланса и показателей имущественного положения;
ликвидности и платежеспособности; финансовой устойчивости; финансовых
результатов хозяйственной деятельности.
Степень разработанности проблемы. Проблематика комплексного
финансового анализа корпорации является новым и весьма динамичным
научным направлением, получившим значительное развитие в отечественной и
зарубежной научной и научно-исследовательской литературе.
Теоретические подходы к трактовке понятия "корпорация", отражающие
характер развития корпоративного типа управления, нашли отражение в трудах
таких ученых, как И. Ансофф, И.И. Мазур, В.Е. Мащенко, Н.В. Никитина, А.Г.
Поршнев, Б.А. Райзберг, И.А. Храброва, В.В. Янов.
Несмотря на многочисленные работы отечественных и зарубежных
ученых, посвященные анализу и оценке финансового состояния
хозяйствующих субъектов (М.С. Абрютина, В.С. Балабанов, И.Т. Балабанов,
Л.А. Богдановская, Л.Т. Гиляровская, А.В. Грачев, А.Ф. Ионова, Е.В. Каранина,
В.В. Ковалев, Т.М. Ковалева, М.В. Мельник, Е.В. Негашев, Н.В. Никитина,
В.М. Родионова, Р.С. Сайфулин, Е.Ф. Сысоева, К. Хеддервик, Р. Холт, Е.И.
Шохин и др.), вопросы, связанные с исследованием комплексного финансового
анализа корпораций, находятся на начальной стадии изучения.
9
Многим аспектам указанной проблемы до настоящего времени не
уделялось должного внимания, поэтому они остались недостаточно
проработанными. Так, весьма широк спектр взглядов на содержание понятия
"финансовый анализ организации" и узок - на понимание термина
"комплексный финансовый анализ корпорации". Кроме того, в отечественной
науке не акцентировано должное внимание на исследовании методик
проведения комплексного финансового анализа современных российских
корпораций.
Цели и задачи исследования. Целью исследования является
проведение комплексного финансового анализа корпорации и разработка на его
основе предложений по повышению эффективности деятельности объекта
исследования.
Достижение поставленной цели предполагает необходимость решения
следующих задач:
– рассмотреть содержание финансового анализа корпорации и
источники его информации;
– определить имущественное положение корпорации при проведении
комплексного финансового анализа;
– изучить методики оценки ликвидности, платежеспособности и
финансовой устойчивости корпорации;
– оценить имущественное положение и структуру капитала ЗАО
«Верховский молочно-консервный завод»;
– проанализировать финансовые показатели деятельности корпорации;
– оценить финансовое состояние деятельности ЗАО «Верховский
молочно-консервный завод»;
– разработать мероприятия по диверсификации деятельности как
фактора увеличения прибыли ЗАО «Верховский молочно-консервный завод»;
– произвести расчет экономической эффективности инвестиционного
проекта.
10
Объект исследования – финансовые ресурсы корпорации и методы их
комплексного анализа.
Предмет исследования – процесс проведения комплексного
финансового анализа в ЗАО «Верховский молочно-консервный завод».
В работе были применены общие (комплексный, системный,
процессный, структурный подход) и специальные (исследования финансовой
политики корпорации на основе внутреннего и внешнего анализа ее
деятельности: экономико-статистические, экономико-математические,
расчетно-аналитические) методы научного познания, обеспечившие валидность
и репрезентативность результирующей части исследования, что позволило
достоверно охарактеризовать финансовое состояние, динамику и взаимосвязи
исследуемого явления с конечными результатами деятельности корпорации –
участника исследования, охарактеризовать размеры и возможность
мобилизации финансовых ресурсов в перспективе в целях увеличения прибыли
как ключевого ресурса предпринимательской деятельности в современных
остроконкурентных и волатильных условиях.
Магистерская диссертация состоит из введения, трех глав, заключения,
списка использованной литературы и приложений. В первой главе рассмотрены
теоретико-методические аспекты комплексного финансового анализа
корпорации. Вторая глава посвящена комплексному анализу финансового
состояния ЗАО «Верховский молочно-консервный завод». В третьей главе
разработаны предложения по улучшению финансовых показателей
деятельности корпорации. Заключение содержит основные выводы по теме
исследования.
Научная новизна в целом состоит в развитии теоретико-методических
и прикладных основ проведения комплексного финансового анализа
корпорации в целях формирования и развития долгосрочных финансовых
отношений на основе внедрения инвестиционных проектов, направленных на
приобретение дополнительных конкурентных преимуществ.
11
Практическая значимость исследования. Практической ценностью
обладают результаты проведенного автором комплексного финансового
анализа ЗАО «Верховский молочно-консервный завод» и разработанные на его
основе предложения по диверсификации деятельности на основе внедрения
инвестиционного проекта, влияющего на увеличение прибыли корпорации в
прогнозируемом периоде времени, а также являющегося социально значимым
для Орловской области.
Работа выполнена на материалах ЗАО «Верховский молочно-
консервный завод».
Методологической основой работы послужили Указы Президента РФ,
постановления Правительства РФ, труды отечественных ученых, посвященные
проведению комплексного финансового состояния корпорации.
12
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ
КОМПЛЕКСНОГО ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА
КОРПОРАЦИИ
1.1. Содержание финансового анализа корпорации и источники его
информации
Успешное ведение бизнеса и перспективы его развития во многом
определяются эффективность принимаемых менеджером решений. Результаты
этих решений оказывают непосредственное влияние на общее состояние и
стоимость корпорации. В агрегированной форме они периодически отражаются
посредством показателей финансовой отчетности и оцениваются с помощью
специальных методов ее анализа.
Полученная в процессе проведения финансового анализа информация
позволяет определить текущее положение и результаты деятельности
корпорации за прошедший период, выявить скрытые резервы и проблемные
области, а также представляет собой основу для планирования и разработки
будущих управленческих решений.
Современный менеджер должен владеть методами финансового анализа,
уметь определять и интерпретировать важнейшие показатели хозяйственной
деятельности корпорации, делать надлежащие выводы и вырабатывать
рекомендации по ее улучшению и дальнейшему развитию.
Практическое овладение методами финансового анализа предполагает
хорошее понимание структуры и содержания основных документов отчетности,
экономического смысла рассчитываемых на ее основе показателей,
существующих между ними взаимосвязей и зависимостей.
Анализ (от греч. analisis) означает расчленение, разложение
исследуемого объекта на составные части и элементы, выявление внутренних
взаимосвязей между ними и определение их значимости. Будучи важнейшим
инструментом познания реального мира, анализ всегда предполагает наличие
соответствующего объекта и субъекта
1
.
1
Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник / А.П. Гарнов. - М.:
НИЦ ИНФРА-М, 2017. – С. 36.
13
Финансовый анализ – это совокупность методов сбора, обработки и
использования информации о хозяйственной деятельности корпорации для
принятия управленческих решений
2
.
Объектом финансового анализа являются различные виды
хозяйственной деятельности корпорации, ее результаты, а также влияющие на
них факторы внешней и внутренней экономической среды.
Субъектом финансового анализа в условиях рынка может выступать
любое заинтересованное в деятельности той или иной фирмы лицо:
менеджмент, собственники, контрагенты, работники, инвесторы, кредиторы,
аналитики различных финансовых институтов, государственные органы,
общественные организации и т. п.
В зависимости от субъекта, преследуемых им целей, интересов и
поставленных задач, а также доступности исходной информации финансовый
анализ может проводиться с той или иной степенью полноты охвата
деятельности фирмы, детализации, достоверности и т. д. Например,
менеджменту и основным владельцам, а также потенциальным инвесторам
необходим комплексный анализ всех сторон бизнеса, в то же время для
кредиторов, а также поставщиков фирмы основной интерес может представлять
лишь ее способность своевременно и в полном объеме рассчитываться по
своим обязательствам.
Несмотря на имеющиеся различия, содержание этапов и процедура
проведения финансового анализа являются общими для всех категорий
пользователей (рис. 1).
Финансовый анализ может быть
3
:
– внешним, который осуществляется инвесторами, поставщиками
материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами с целью
2
Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: учебник / И.Я. Лукасевич. – 2-е изд., перераб. и доп.. – М.: Эксмо,
2019. – С. 136
3
Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций [Электронный ресурс]: учеб. пособие
для студентов вузов, обучающихся по направлениям подготовки «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»,
«Финансы и кредит» / Л. Т. Гиляровская, А. В. Ендовицкая. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2016. – С. 15.
14
оценки инвестиционной привлекательности корпорации, ее финансовой
устойчивости и платежеспособности;
– внутренним, который проводится службами корпорации, и его
результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования
финансового состояния. Его главная цель – обеспечение нормального
функционирования корпорации, достижение наибольшей эффективности в
размещении средств, исключение риска банкротства.
Рисунок 1. Этапы и содержание финансового анализа
Любой бизнес начинается с постановки и ответа на следующие три
ключевые вопроса: какие величина и оптимальный состав активов организации
позволяют достичь поставленные перед организацией цели и задачи; где найти
источники финансирования и каков должен быть их оптимальный состав; как
организовать текущее и перспективное управление финансовой деятельностью,
обеспечивающее платежеспособность и финансовую устойчивость корпорации.
Эти вопросы решаются в рамках финансового управления, являющегося
одной из ключевых подсистем общей системы управления организацией.
Главная цель финансового анализа состоит в оценке и идентификации
внутренних проблем корпорации для подготовки, обоснования и принятия
различных управленческих решений, в том числе в области развития, выхода из
I. Сбор и подготовка информации об объекте
II. Аналитическая обработка, расчет показателей, выявление их
взаимосвязей
III. Интерпретация результатов, выявление узких мест и резервов,
уточнение исходных данных
IV. Подготовка заключения и выводов
V. Выработка рекомендаций по улучшению эффективности
деятельности корпорации
15
кризиса, перехода к процедурам банкротства, покупки-продажи бизнеса или
пакета акций, привлечения инвестиций.
Основную цель анализа можно также сформулировать следующим
образом: получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных)
параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния
корпорации, ее прибылей и убытков, изменений в структуре активов и
пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами
4
. При этом аналитика и
управляющего могут интересовать как текущее финансовое состояние
корпорации, так и прогноз на ближайшую или отдаленную перспективу, т.е.
ожидаемые параметры финансового состояния.
Основными задачами финансового анализа корпорации являются
следующие
5
: оценка динамики состава и структуры имущества, его состояния и
движения; оценка динамики состава и структуры источников собственного и
заемного капитала, их состояния и движения; анализ абсолютных и
относительных показателей финансовой устойчивости корпорации и оценка
изменения ее уровня; анализ платежеспособности корпорации и ликвидности ее
активов.
По результатам финансового анализа различные субъекты
разрабатывают и принимают управленческие решения, в частности
6
:
– владельцы – для обоснования стратегических решений;
– менеджеры – для обоснования оперативных решений;
– арбитражные управляющие – для выполнения судебных решений;
– кредиторы – для обоснования решений о предоставлении кредита;
– инвесторы – для подготовки инвестиционных решений;
– представители государственных органов управления – для оценки
соблюдения государственных интересов.
4
Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. - 2-e
изд., перераб. и доп. - М.: НИЦ Инфра-М, 2018. – С. 54.
5
Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие / Канке А.А., Кошевая И.П., -
2-е изд., испр. и доп. - М.:ИД ФОРУМ, НИЦ ИНФРА-М, 2017.– С. 93
6
Володин А.А. Управление финансами. Финансы предприятий: Учебник / А.А. Володин, Н.Ф. Самсонов, Л.А.
Бурмистрова; Под ред. А.А. Володина. - 2-e изд. - М.: ИНФРА-М, 2019. – С. 210