16
В зависимости от конкретных задач могут осуществляться следующие
виды финансового анализа
7
:
– экспресс-анализ, предназначенный для получения за 1–2 дня общего
представления о финансовом положении организации на базе форм внешней
бухгалтерской отчетности;
– комплексный финансовый анализ, предназначенный для получения за
3–4 недели комплексной оценки финансового положения организации на базе
форм внешней бухгалтерской отчетности, а также расшифровок статей
отчетности, данных аналитического учета, результатов независимого аудита и
др.;
– финансовый анализ как часть общего исследования бизнес-процессов
компании, предназначенный для получения комплексной оценки всех аспектов
деятельности организации – производства, финансов, снабжения, сбыта и
маркетинга, менеджмента, персонала и др.;
– ориентированный финансовый анализ, предназначенный для решения
приоритетной финансовой проблемы организации, например, оптимизации
дебиторской задолженности, на базе как основных форм внешней
бухгалтерской отчетности, так и расшифровок только тех статей отчетности,
которые связаны с указанной проблемой;
– регулярный финансовый анализ, предназначенный для постановки
эффективного управления финансами организации на базе представления в
определенные сроки, ежеквартально или ежемесячно, специальным образом
обработанных результатов комплексного финансового анализа.
В зависимости от заданных направлений проводится анализ
8
:
– ретроспективный, предназначенный для оценки сложившихся
тенденций и проблем финансового состояния организации; при этом, как
правило, бывает достаточно отчетности за последний отчетный год и отчетный
период текущего года;
7
Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник / А.П. Гарнов. - М.:
НИЦ ИНФРА-М, 2017. – С. 39.
8
Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. [Текст] – М.: Дело и сервис, 2019. – С. 78
17
– план-фактный, требующий для оценки и выявления причин
отклонений отчетных показателей от плановых;
– перспективный, необходимый для экспертизы финансовых планов, их
обоснованности и достоверности с позиций текущего состояния и имеющегося
потенциала.
Основным источником информации финансового анализа служит
бухгалтерский баланс; используются также отчет о финансовых результатах,
отчет об изменениях капитала, отчет о движении денежных средств и
пояснения к бухгалтерской отчетности.
Бухгалтерский баланс характеризует имущественное и финансовое
положение корпорации на отчетную дату, позволяет определить состав, сумму
имущества и источники его формирования, ликвидность и скорость оборота
средств, проанализировать движение денежных потоков и оценить
платежеспособность организации.
Действующим законодательством установлены единые
основополагающие принципы и правила составления бухгалтерского баланса
для всех экономических субъектов. Принятая в настоящее время структура
бухгалтерского баланса в значительной мере приближена к мировой практике.
В балансе отражаются фактические данные об имущественном и
финансовом состоянии организации, четко разграничены источники
собственных и заемных средств. При формировании структуры актива баланса
статьи располагаются в порядке возрастающей ликвидности, а пассива – в
порядке возрастающей степени востребования капитала (по возрастающей
срочности возврата обязательств).
В соответствии с международными стандартами финансовой отчетности
балансовые показатели оформляются по принципу баланса-нетто, т.е. из
балансового подсчета исключаются суммы регулирующих величин, которые
должны раскрываться в пояснениях к бухгалтерскому балансу и пояснительной
записке. Активы и пассивы показываются с подразделением в зависимости от
срока обращения (погашения) на долгосрочные (свыше одного года) и
18
краткосрочные (до одного года). Оценку имущества и обязательств организация
отражает в учете и отчетности в денежном выражении в соответствии с
правилами оценки отдельных объектов учета и статей бухгалтерского баланса
на основе действующих положений по бухгалтерскому учету.
В целях контроля направления и использования средств все статьи
бухгалтерского баланса сгруппированы следующим образом. Так, актив
баланса содержит
9
:
– раздел I «Внеоборотные активы», включающий разнородные по своему
экономическому содержанию средства – материально-вещественные,
нематериальные, инвестиции и др. Объединение этих средств в одном разделе
обусловлено длительным характером их использования в хозяйственной
деятельности организации, принадлежностью к наименее ликвидным активам. К
внеоборотным активам относятся основные средства, нематериальные активы,
долгосрочные финансовые вложения, отложенные налоговые активы и др.;
– раздел II «Оборотные активы», включающий средства организации,
которые используются менее одного года, – материально-производственные
запасы, НДС по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность,
краткосрочные финансовые вложения и денежные средства и эквиваленты,
прочие оборотные активы. В балансе оборотные активы должны быть
представлены в нетто-оценке, т.е. за вычетом регулирующих счетов.
Пассив баланса содержит
10
:
– раздел III «Капитал и резервы», показатели которого характеризуют
состав и структуру собственного капитала, включающего различные по своему
экономическому содержанию, порядку формирования и использования
источники финансирования деятельности организации, – уставный капитал,
добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль
(непокрытый убыток).
9
Григорович Д.В., Кожанова А.В. Финансово-экономический анализ стартапов на стадии раннего роста //
Финансы и кредит. 2019. – Т.25, Вып. 9 – С. 1989.
10
Анализ финансового состояния и финансовых результатов предпринимательских структур: Учебное пособие
/ И.Т. Абдукаримов, М.В. Беспалов. - М.: НИЦ Инфра-М, 2017. – С. 22
19
В состав заемного капитала включают долгосрочные и краткосрочные
кредиты и займы, отложенные налоговые обязательства, кредиторскую
задолженность и другие обязательства. Эти статьи представлены в разделах IV
«Долгосрочные обязательства» и V «Краткосрочные обязательства».
В процессе анализа бухгалтерского баланса пользователь балансовой
информации сопоставляет итоги разделов внутри актива и пассива баланса и их
отдельных статей, а также итоги разделов актива и пассива, что дает
дополнительную информацию аналитического характера, необходимую для
принятия обоснованных управленческих решений, а также для оценки
эффективности предстоящих вложений капитала и степени риска финансовых
вложений.
Правдивый, реальный, ясный бухгалтерский баланс позволяет получить
весьма ценные сведения о различных сторонах деятельности организации.
Содержащиеся в балансе сведения дают возможность использовать его для
контроля состава и структуры имущества организации, расчета показателей
ликвидности, динамики дебиторской и кредиторской задолженности и
соответственно дать объективную оценку финансового состояния организации,
ее платежеспособности, обеспечивающих защиту интересов ее собственников и
кредиторов.
Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного
баланса путем уплотнения отдельных статей и дополнения его показателями
структуры, динамики и структурной динамики.
Этот баланс полезен тем, что сводит воедино и систематизирует те
расчеты, которые обычно осуществляет аналитик при ознакомлении с
балансом. Схемой аналитического баланса обычно охвачено очень много
важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового
состояния организации. Он фактически включает показатели как
горизонтального, так и вертикального баланса. Непосредственно из
аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик
финансового состояния организации. К ним относятся: общая стоимость
20
имущества организации, стоимость иммобилизованных (внеоборотных)
активов, стоимость мобильных (оборотных) средств, стоимость материальных
оборотных средств, собственные средства организации, заемные средства,
собственные средства в обороте, равные разнице итогов разделов III и I
баланса, рабочий капитал, равный разнице оборотных активов и текущих
обязательств.
Анализируя сравнительный баланс, необходимо обратить внимание на
изменение удельного веса собственного оборотного капитала в стоимости
имущества, на соотношение темпов роста собственного и заемного капитала, а
также на соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской
задолженности. О стабильной финансовой устойчивости организации
свидетельствуют увеличение в динамике доли собственного оборотного
капитала, более высокий рост собственного капитала, чем рост заемного
капитала, и уравновешивание темпов роста дебиторской и кредиторской
задолженностей.
Вертикальный анализ баланса – представление финансового отчета в
виде относительных показателей, что позволяет увидеть удельный вес каждой
статьи баланса в его общем итоге. Обязательным элементом анализа являются
динамические ряды этих величин, посредством которых можно отслеживать и
прогнозировать структурные изменения в составе активов и их источников
покрытия. Можно выделить две основные черты вертикального анализа: во-
первых, переход к относительным показателям позволяет проводить
сравнительный анализ организаций с учетом отраслевой специфики и других
характеристик; во-вторых, относительные показатели сглаживают негативное
влияние инфляционных процессов, которые существенно искажают
абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затрудняют их
сопоставление в динамике.
Горизонтальный анализ баланса заключается в построении одной или
нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые
показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Степень
21
агрегирования показателей определяет аналитик. Как правило, берут базисные
темпы роста за ряд лет (смежных периодов), что позволяет анализировать
изменение отдельных балансовых статей, а также прогнозировать их значения.
Аналогично может быть выполнен горизонтальный анализ разных форм
бухгалтерской отчетности.
Горизонтальный и вертикальный виды анализа дополняют друг друга,
поэтому на практике целесообразно строить аналитические таблицы,
характеризующие как структуру баланса, так и динамику отдельных его
показателей.
Трендовый анализ – часть перспективного анализа, в процессе которого
определяется среднегодовой темп прироста и рассчитывается прогнозное
значение каждого показателя.
При проведении комплексного финансового анализа корпорации
немаловажное значение имеют вопросы, связанные с анализом имущественного
положения корпорации, о чем пойдет речь в следующем параграфе выпускной
квалификационной работы.
1.2. Имущественное положение корпорации при проведении
комплексного финансового анализа
Проводя комплексный финансовый анализ корпорации, необходимо
изучить его имущественное положение. Имущество корпорации
характеризуется суммой хозяйственных средств корпорации и источников их
образования в целом и по их видам, т.е. финансовые ресурсы (капитал)
корпорации, инвестированные в долгосрочные и краткосрочные (оборотные)
активы. Имущественное положение – это сумма и структура средств и
источников по их видам. Состояние имущества корпорации определяется
показателями, сгруппированными: хозяйственные средства – по степени их
функционирования и уровню ликвидности, а источники образования
финансовых ресурсов – по степени их образования и срочности погашения
11
.
Для оценки имущественного положения на основе бухгалтерского баланса
11
Финансовый анализ: Учебное пособие / Л.М. Куприянова. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2019. – С. 23.
22
определяются сумма по каждой группе хозяйственных средств и источников
образования финансовых ресурсов, а также их доля к общей сумме капитала на
начало и конец отчетного периода и делаются соответствующие выводы.
Ниже приведены группы хозяйственных средств и источников
образования финансовых ресурсов, методика их определения, экономическая
характеристика и влияние каждого из них на имущественное положение
корпорации.
Величина капитала (Кап.) – сумма хозяйственных средств, находящихся
в распоряжении корпорации, которая равна итогу бухгалтерского баланса –
нетто: Кап. = Ф.№ 1, итог баланса. Величина капитала характеризует, какими
финансовыми ресурсами и средствами располагает корпорация на
определенную дату (на начало и конец отчетного периода)
12
.
На основе изменения суммы хозяйственных средств можно определить
увеличение или уменьшение общей суммы имущества корпорации,
используемого в хозяйственной деятельности. Изменение суммы
хозяйственных средств необходимо сравнить с изменением объема
производства и реализации продукции (оказания услуг). Увеличение величины
капитала следует считать оправданным, когда темп роста объема производства
и реализации продукции (оказания услуг) превышает темп роста хозяйственных
средств. В этом случае на один рубль хозяйственных средств приходится
больше произведенной и реализованной продукции, т.е. повышается
эффективность использования общего капитала корпорации.
Собственный капитал (СК) – собственные средства корпорации на
определенную дату, которые определяются по итогу раздела 3 баланса
«Капитал и резервы» СК = Ф.№ 1, раздел 3
13
. На основе изменения
собственного капитала можно сделать выводы об изменении имущественного
положения корпорации. Имущественное положение считается хорошим
(стабильным), когда: собственный капитал превышает заемный капитал, т.е.
12
Комплексный финансовый анализ в управлении предприятием: Учебное пособие / С.А. Бороненкова, М.В.
Мельник. - М.: Форум, НИЦ ИНФРА-М, 2017. – С. 136.
23
сумму долгосрочных и краткосрочных обязательств; собственный капитал
превышает внеоборотные (долгосрочные) активы; темп роста собственного
капитала превышает темп роста объема производства и реализации продукции
(оказания услуг). При финансовом анализе корпорации собственный капитал
также принято называть «Постоянные пассивы», в связи с тем, что собственный
капитал, в процессе хозяйственной деятельности функционирует постоянно и
не возвращается собственникам. Возврат собственного капитала может быть
осуществлен только с выходом собственника из компании или в процессе
ликвидации корпорации по различным причинам.
Привлеченный капитал (ПК) – это долгосрочные (ДО) и краткосрочные
(ТО) обязательства предприятия. Он характеризует размер задолженности
корпорации и равен сумме итогов раздела 4 и 5 бухгалтерского баланса
14
.
ПК = ДО + ТО (1)
Превышение доли привлеченного капитала в общей сумме
хозяйственных средств по сравнению с собственным капиталом характеризует
зависимость корпорации от инвесторов и кредиторов, т.е. уровень финансовой
устойчивости корпорации. Чем выше доля (уровень) привлеченного капитала к
общей сумме хозяйственных средств по сравнению с уровнем собственного
капитала, тем имущественное состояние неустойчивее, происходит увеличение
зависимости корпорации от кредиторов и инвесторов, а также увеличение
задолженности поставщикам, работникам корпорации, внебюджетным фондам
и бюджету по налогам. Особое значение это имеет в кризисные периоды.
Привлеченные инвестиции (Иприв.) – это привлеченные денежные
средства в виде долгосрочных и краткосрочных займов и кредитов
15
.
Иприв. = Дол.З +Дол.Кр. + Крат.З. + Крат.Кр. (2)
В отличие от привлеченного капитала, привлеченные инвестиции не
включают кредиторскую задолженность, так как последнее не входит в
13
Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник/Савицкая Г. В., 7-е изд., перераб. и
доп. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2017. – С. 168.
14
Финансовый анализ: Учебное пособие / Л.М. Куприянова. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2019. – С. 27.
15
Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник / А.П. Гарнов. - М.:
НИЦ ИНФРА-М, 2017. – С. 153.
24
категорию «инвестиции». Имущественное состояние корпорации следует
считать нормальным, когда сумма и доля привлеченной инвестиции не
превышают сумму и долю собственного капитала. Каждая корпорация должна
разумно привлекать инвестиции для определенных целей и эффективно их
использовать, с таким расчетом, чтобы с наступлением срока их возврата у
корпорации было достаточно денежных средств по уплате кредитов и
процентов по ним.
Долгосрочные обязательства (ДО) – это кредиты и займы, полученные
на длительный период. Они показываются в пассиве баланса в разделе 4.ДО =
Ф.№ 1, итог раздела 4
16
. Как правило, долгосрочные кредиты и займы берутся с
целью расширения объема производства, путем приобретения основных
средств и капитальных вложений. Имущественное состояние корпорации
считается нормальным, когда прирост сумма долгосрочных обязательств
соответствует приросту основных средств и незавершенного строительства.
Текущие обязательства (ТО) или краткосрочные пассивы (КР.Пас.), –
это задолженность, которую следует погасить в течение года. К этой
задолженности относятся краткосрочные займы, кредиты, кредиторская
задолженность, прочие краткосрочные обязательства
17
.
ТО = Ф.№ 1, итог раздела 5 – Доходы будущих периодов. (3)
Имущественное положение считается нормальным, когда сумма
текущих обязательств значительно меньше (в 2 раза) суммы текущих
(оборотных) активов. Это объясняется тем, что текущие активы с наступлением
срока оплаты могут быть покрыты за счет ликвидных активов, находящихся в
оборотных средствах корпорации.
Кредиторская задолженность – это часть краткосрочной задолженности,
образованная в процессе хозяйственной деятельности: задолженность
поставщикам по приобретенным товарам, задолженность персоналу по оплате
труда, внебюджетным фондам, бюджету по налогам. Кред. зад. = Ф №1.
16
Финансовый анализ: Учебное пособие / Л.М. Куприянова. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2019. – С. 30.
17
Комплексный финансовый анализ в управлении предприятием: Учебное пособие / С.А. Бороненкова, М.В.
Мельник. - М.: Форум, НИЦ ИНФРА-М, 2017. – С. 142.
25
Разд.5
18
. Большая сумма и доля кредиторской задолженности в общей сумме
хозяйственных средств, наличие просроченной кредиторской задолженности
являются результатом несвоевременных расчетов с поставщиками, персоналом
корпорации, бюджетом по налогам и внебюджетными фондами. Все это может
быть в результате ухудшения финансово-хозяйственной деятельности
корпорации и плохой организации расчетно-платежной дисциплины. Кроме
того, для оценки имущественного положения корпорации все источники
образования финансовых ресурсов следует сгруппировать по степени их
погашения: постоянные, долгосрочные и краткосрочные пассивы, а также
наиболее срочные обязательства.
Долгосрочные пассивы (Дол.Пас.) – долгосрочные кредиты и заемные
средства, задолженность перед учредителями по выплате доходов, доходы
будущих периодов, резервы предстоящих расходов.
Дол.Пас. = Ф №1 итог Раз. 4.+ Зучред. + Дох. буд пер. + Рез.пред расх.
На практике долгосрочные пассивы еще принято называть
«приравненными к собственным средствам пассивами» потому, что эти
средства корпорациями могут использоваться более одного года в образовании
и использовании долгосрочных и текущих активов.
Наиболее срочные обязательства (НСр.Об.) – кредиторская
задолженность (Ф № 1), а также ссуды, не погашенные в срок (если таковые
имеются по данным бухгалтерского учета)
19
. Имущественное состояние
корпорации считается нормальным (хорошим), когда наиболее ликвидные
активы (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения) равны или
превышают наиболее срочные обязательства. В данном случае корпорация
считается платежеспособной.
Долгосрочные активы (ДА), их приятно называть «иммобилизованные
активы», – это сумма основных средств и прочих внеоборотных активов,
которые в отличие от оборотных средств (мобильных активов) обращаются
18
Корпоративные финансы: Финансовые расчеты: учебник / А.И.Самылин - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2019. – С. 65.
19
Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник / А.П. Гарнов. - М.:
НИЦ ИНФРА-М, 2017. – С. 161.