86
На основе данных, представленных в Приложениях 12 и 13 (таблица 1),
составим прогноз выручки от реализации продукции. Результаты сведем в
таблицу 15.
Таблица 15.
Прогноз выручки от реализации проекта, тыс. руб.
ВЫРУЧКА 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029
Обувь литая
626507 3289160 3453618 3626299 3807614 3997994 4197894 4407789
цена без
НДС и
акцизов
530 938 2787424 2926795 3073135 3226791 3388131 3557537 3735414
НДС
95 569 501 736 526 823 553 164 580 822 609 864 640 357 672 375
Обувь
клееная
705 711 3704985 3890234 4084746 4288983 4503432 4728604 4965034
цена без
НДС и
акцизов
598 060 3139817 3296808 3461649 3634731 3816468 4007291 4207656
НДС
107 651 565 167 593 425 623 097 654 252 686 964 721 312 757 378
ИТОГО
1332218 6994145 7343852 7711044 8096597 8501426 8926498 9372823
к оплате
от
покупателей
(без НДС)
1128998 5927241 6223603 6534783 6861522 7204599 7564829 7943070
получено
НДС
203 220 1066903 1120249 1176261 1235074 1296828 1361669 1429753
Таким образом, в 2022 году выручка предприятия составит 1 332 218
тыс. руб. в 2022 году уже планируется выручка на уровне 7 млрд. рублей. За
весь срок реализации проекта с учетом роста цен планируется получить
доходов на сумму более 58 млрд. рублей.
Для того, чтобы определить структуру выручки по видам продукции
необходимо сделать прогнозный расчет текущих расходов. Текущие расходы
при реализации проекта включают в себя следующие виды расходов: затраты
на сырье и материалы, расходы на оплату труда, накладные расходы.
Материальные затраты будем рассчитывать исходя из нормативов затрат
на единицу продукции и представим в Приложении 13 таблица 2.
В течение срока реализации Проекта затраты на сырье и материалы
предположительно будут дорожать на 5% в год. Исходя из этого необходимо
сделать прогноз затрат на сырье и материалы за весь срок реализации проекта
(таблица 16).
87
Таблица 16.
Прогноз затрат на сырье и материалы за весь срок
реализации
проекта (с НДС), тыс. руб.
ЗАТРАТЫ НА
СЫРЬЕ
2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029
Обувь литая
283054 1484466
1552105
1629719
1711205
1796766
1886604
1980934
Обувь
клееная
348498 1827683
1910961
2006520
2106846
2212188
2322798
2438937
Итого
631552 3312149
3463066
3636239
3818051
4008954
4209401
4419872
Все расходы по фонду оплаты труда представлены в Приложении 14.
Структура накладных расходов при реализации проекта включает в себя:
расходы на электроэнергию (Приложение 15), а также в проекте заложены
расходы на техническое обслуживание, аренду земли и прочие накладные
расходы (Приложения 16 и 17).
Соответственно номинальным мощностям необходимо питание
электрической энергией с помощью трансформаторной станции 2 x 600 кВт.
Общая сумма капитальных вложений по проекту составляет 67 275 136
Евро с НДС. При курсе 70 руб. за 1 ЕВРО получим 4 709 260 тыс. руб. с НДС.
Все капитальные затраты делятся на следующие статьи:
– инжиниринг и технология (322 140 тыс. руб.);
– строительные работы (1 941 583 тыс. руб.);
– оборудование для литой обуви (854 538 тыс. руб.);
– оборудование для клееной обуви (788 937 тыс. руб.);
– инструменты и устройства (197 621 тыс. руб.);
– обучение (396 480 тыс. руб.);
– материалы для производства начальной серии (207 960 тыс. руб.).
Итого получим 4 709 260 тыс. руб.
В рамках реализации Проекта основным поставщиком оборудования и
исполнителем подрядных работ будет ООО «Рико» (Словения). За время своей
деятельности компания «Рико» превратилась в вертикально- интегрированную
группу, которая предлагает технологическую продукцию и услуги,
предназначенные для различных уровней производственного процесса в разных
отраслях промышленности. Благодаря широкой палитре предложений и тому,
88
что компания «Рико» является представителем престижных европейских
производителей, она стала постоянным партнером в области модернизации
технологических процессов на предприятиях автомобилестроения на рынке
бывшего Советского Союза.
Контракт предполагает оплату аванса в размере 30% от стоимости
оборудования. Остальная сумма затрат будет осуществлять по мере совершения
работ и поставки оборудования (таблица 17).
Таблица 17.
График осуществления капитальных расходов по годам (с НДС),
тыс. руб.
Статья затрат 0 2020 2021 2022 ИТОГО
Инжиниринг и технология 96642 225498 322140
Строительные работы 582475 453036 453036 453036 1941583
Оборудование для литой обуви 256361 299088 299088 854538
Оборудование для клееной
обуви
236681 276128 276128 788937
Инструменты и устройства 59286 138334 197621
Обучение 118944 277536 396480
Материалы для производства
начальной серии
62388 145572 207960
Итого затраты 1412778 678534 1028253 1589695 4709260
Прогноз прибылей и убытков по проекту представлен в Приложении 18.
Как видно из Приложения 18, совокупный доход от проекта за 10 лет составит
49 388,6 млн. руб. без НДС. Накопленная чистая прибыль за горизонт
планирования составит 7 087 млн. руб.
Прогнозный баланс проекта представлен в Приложении 19.
Источниками финансирования проекта являются собственные и заемные
средства. Капитальные затраты финансируются на 15% из собственных средств
и на 85% из заемных. Также собственные средства предусмотрены на
погашение процентных платежей до начала генерации денежного потока по
операционной деятельности проекта (таблица 18).
Собственные средства составляют 1 016 389 тыс. руб., что составляет
21,6% от всех источников финансирования. Совокупная потребность
89
предприятия во внешних источниках финансирования (кредиты банков)
составляет 4 002 871 тыс. руб.
Таблица 18.
Структура финансирования проекта, тыс. руб.
СТАТЬЯ «0» 2020 2021 2022 ИТОГО
Потребность в инвестициях: 1412778 678 535 1028354
1594194
4 713 861
Инвестиции в оборудование 552 329 0 575 216 713 551 1 841 096
Расходы на строительство 679 117 678 534 453 036 453 036 2 263 723
Подготовительные затраты 181 332 0 0 423 108 604 440
Инвестиции в оборотный
капитал
0 1 102 4 499 4 602
Источники финансирования: 1 412778 828 534 1188253
1589695
5 019 260
Собственные средства 211 917 101 780 154 238 238 454 706 389
Целевое финансирование
(выплата % за счет собств.
средств)
0 150 000 160 000 0 310 000
Поступления кредитов 1200861 576 754 874 015 1351241
4 002 871
В таблице 19 приведены запрашиваемые условия привлечения кредитов
для финансирования реализации проекта.
Таблица 19.
Условия инвестиционного кредита, тыс. руб.
Тип
кредита
Цель
кредита
Тип
кредитно
й линии
Величина
лимита,
руб.
Срок
кредита,
лет.
Отсрочка
погаше-
ния
основной
суммы
долга,
мес.
Эффекти
вная
ставка, %
годовых
Инвестици
онный
Финансиро
вание
капитальн
ых затрат
Невозобно
вляемая
4 002 871 10 36 10
Таким образом, для реализации проекта предприятию необходимо
привлечение инвестиционного кредита в форме невозобновляемой кредитной
линии на сумму 4 002,8 млн. руб сроком на 10 лет. Предполагается, что
кредитором выступят словенские банки.
Выборка инвестиционного кредита будет осуществляться по графику
несения капитальных затрат. Погашение основного долга предполагается с
2023 года (таблица 20).
90
Таблица 20.
График использования кредита, тыс. руб.
КРЕДИТЫ "0" 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028
Поступле-
ние денег
от кредита
1200861 576754 874015 1351241 0 0 0 0 0 0
Погашение
основного
долга
0 0 0 700000 700000 700000 700000 700000 502871
Выплачен-
ные
проценты
0 120086 177762 265163 400287 330287 260287 190287 120287 50287
Задолжен-
ность на
конец
текущего
периода
1200861 1777615 2651630 4002871 3302871 2602871 1902871 1202871 502871 0
Совокупный объем уплаченных процентов по кредиту составит 1914733
тыс. руб.
Проведем анализ эффективности и проектных рисков.
По итогам анализа Проекта получены следующие основные показатели
эффективности Проекта:
1. NPV денежного потока 2 972 296 тыс. руб.
NPV – это текущая стоимость всех денежных потоков от Проекта,
включая постпрогнозную стоимость. Иными словами, NPV включает
дисконтированную стоимость денежных потоков каждого периода (с учетом
инвестиционных затрат) и текущую стоимость продажи бизнеса в конце
прогнозного периода.
Положительный NPV свидетельствует, что Проект имеет доходность
более высокую, чем ставка дисконтирования и показывает массу полученного
дохода.
Положительное значение NPV говорит о том, что Проект может быть
принят, так как в результате осуществления Проекта будет получен доход,
которого будет достаточно для:
возмещения инвестиционных затрат;
обеспечения стоимости капитала (в размере ставки дисконтирования);
получения прироста капитала в размере NPV.
91
2. Простой срок окупаемости 3,93 лет.
3. Дисконтированный срок окупаемости 4,46 лет.
Срок окупаемости Проекта – период с момента первых инвестиций до
момента окупаемости. Момент окупаемости – наиболее ранний момент
времени, когда накопленный чистый доход становится неотрицательным.
Чем выше срок окупаемости, тем менее инвестиционно привлекателен
Проект.
4. IRR – внутренняя норма доходности Проекта 45,2%.
IRR – это ставка дисконтирования, при которой NPV Проекта равен
нулю. Для того чтобы Проект считался эффективным, IRR должна быть выше
используемой ставки дисконтирования. Чем в большей степени IRR превышает
ставку дисконтирования, тем лучше характеристики Проекта и тем он более
устойчив к колебаниям рынка и ошибкам прогнозов.
Также IRR можно интерпретировать как максимальную стоимость
капитала, при которой Проект не становится убыточным.
Полученная величина IRR значительно превышает ставку
дисконтирования, что говорит об эффективности Проекта.
Таким образом, можно сделать вывод о высокой финансовой
эффективности Проекта.
Анализ чувствительности заключается в оценке влияния изменения
важнейших показателей экономической эффективности Проекта, при
возможных отклонениях внешних и внутренних условий его реализации от
первоначально запланированных показателей.
При проведении анализа рассматривается изменение трех показателей
эффективности Проекта (NPV, IRR, DPB) под влиянием изменения
основополагающих факторов (объем реализации в натуральном выражении,
цены реализации продукции, стоимость Проекта).
В таблице 21 представлены результаты однопараметрического анализа
чувствительности показателя проекта по уровню цен на реализуемую
продукцию.
92
Таблица 21.
Однопараметрический анализ чувствительности проекта к уровню
цен на реализуемую продукцию
Уровень цен на
реализуемую
продукцию
80% 82% 84% 86% 88% 90% 92%
Чистая приведенная
стоимость (NPV) -1410416 -928997 -457380 -14076 414041 841877 1268702
Внутренняя норма
рентабельности (IRR)
-8,3% -2,2% 3,9% 9,8% 15,5% 21,1% 26,4%
Дисконтированный
срок окупаемости
(PBP) нет нет нет нет 9,63 9,27 8,69
Как видно из таблицы 21, Проект перестает быть окупаемым на уровне
цен 86% от базового.
На рисунке 24 представлен однопараметрический анализ
чувствительности NPV проекта к уровню цен на продукцию.
Рисунок 24.
Однопараметрический анализ чувствительности NPV
проекта к уровню цен на продукцию
Следующим фактором чувствительности является объем продаж. В
таблице 22 представлены результаты однопараметрического анализа
чувствительности показателя проекта по объему продаж.
Таблица 22.
Однопараметрический анализ чувствительности проекта к объему
продаж
Объем продаж 60% 65% 70% 75% 80% 85% 90%
Чистая
приведенная
стоимость (NPV)
-1548370 -926940 -322192 231699 781951 1330516 1878174
93
Объем продаж 60% 65% 70% 75% 80% 85% 90%
Внутренняя норма
рентабельности
(IRR)
-10,1% -2,2% 5,7% 13,1% 20,3% 27,2% 33,6%
Дисконтированный
срок окупаемости
(PBP)
нет нет нет 9,79 9,31 8,46 6,55
Как видно из таблицы 22, Проект перестает быть окупаемым на уровне
объемов производства и реализации 73% от базового.
На рисунке 25 представлен однопараметрический анализ
чувствительности NPV проекта к объему производства.
Рисунок 25.
Однопараметрический анализ чувствительности NPV
проекта к объему производства
Следующим фактором чувствительности, как было отмечено выше
является стоимость материалов и комплектующих. В таблице 22 представлены
результаты однопараметрического анализа чувствительности показателя
проекта по объему продаж.
Таблица 23.
Однопараметрический анализ чувствительности проекта к
стоимости материалов и комплектующих
Стоимость материалов и
комплектующих 100% 105% 110% 115% 120% 125% 130%
Чистая приведенная
стоимость (NPV)
2972296 2455152 1937837 1420184 901803 381953 -138296
Внутренняя норма
рентабельности (IRR)
45,2% 39,9% 34,3% 28,3% 21,8% 15,1% 8,2%
Дисконтированный срок
окупаемости (PBP)
4,46 5,17 6,39 8,18 9,22 9,65 нет
94
Как видно из таблицы 23, Проект перестает быть окупаемым на уровне
цен на материалы и комплектующие 130% от базового.
На рисунке 26 представлен однопараметрический анализ
чувствительности NPV проекта к стоимости материалов и комплектующих.
Рисунок 26.
Однопараметрический анализ чувствительности NPV
проекта к стоимости материалов и комплектующих
Таким образом, проведенный анализ чувствительности показал, что
наибольшее влияние на изменение параметров Проекта оказывает изменение
цены на продукцию.
Подводя итог материалу, изложенному в третьей главе выпускной
квалификационной работы, можно сделать следующие выводы.
В целях увеличения прибыли ЗАО «Верховский молочно-консервный
завод», с нашей точки зрения, необходимо предложить диверсификацию его
деятельности на основе внедрения нового инвестиционного проекта. В связи с
тем, что у предприятия достаточно хорошее финансовое положение получение
кредитных средств для нового инвестиционного проекта не будет
затруднительным. С нашей точки зрения, исходя из географического
положения предприятия и ориентации в социально-экономическом развитии
Орловской области на аграрный сектор, считаем целесообразным на базе ЗАО
«Верховский молочно-консервный завод» предложить строительство
кожевенного завода.
95
Реализация Проекта по созданию с нуля современной обувной фабрики
производственной мощностью 2200 тыс. пар обуви в год в Верховском районе
Орловской области способствует решению задач в рамках государственной
программы развития промышленности и повышения ее
конкурентоспособности.
Реализация инвестиционного проекта будет способствовать решению
социальных задач в регионе, т.к. планируется создание 3 021 новых рабочих
мест.
Продукцию планируется сбывать на рыки России, ближнего и дальнего
зарубежья. Сотрудничество с торговой маркой «Alpina» позволяет использовать
их дистрибьюторскую сеть по всему миру.
Факторы конкурентоспособности Проекта:
– проект соответствует стратегическим направлениям развития
государства, способствует социальному и экономическому развитию региона;
– проект вносит вклад в инновационное развитие легкой
промышленности Орловской области с высокой производительностью труда;
– проект предполагает использование европейских стандартов,
инноваций, современных технологий и оборудования на всех этапах
производственного цикла.
Только за период окупаемости Проекта в бюджеты всех уровней будет
уплачено 9 366 млн.руб., из них в бюджет Орловской области 2 606,4
млн.рублей.
По итогам анализа Проекта получены следующие основные показатели
эффективности Проекта:
1. NPV денежного потока 2 972 296 тыс. руб.
2. Простой срок окупаемости 3,93 лет.
3. Дисконтированный срок окупаемости 4,46 лет.
4.Внутренняя норма доходности Проекта 45,2%.
Таким образом, можно сделать вывод о высокой финансовой
эффективности Проекта.