96
При проведении анализа чувствительности рассматривалось изменение
трех показателей эффективности Проекта (NPV, IRR, DPB) под влиянием
изменения основополагающих факторов (объем реализации в натуральном
выражении, цены реализации продукции, стоимость Проекта).
Проведенный анализ чувствительности показал, что наибольшее
влияние на изменение параметров Проекта оказывает изменение цены на
продукцию.
97
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Подводя итог материалу, изложенному в выпускной квалификационной
работе можно сделать следующие выводы.
Финансовый анализ – это совокупность методов сбора, обработки и
использования информации о хозяйственной деятельности корпорации для
принятия управленческих решений
Бухгалтерский баланс характеризует имущественное и финансовое
положение корпорации на отчетную дату, позволяет определить состав, сумму
имущества и источники его формирования, ликвидность и скорость оборота
средств, проанализировать движение денежных потоков и оценить
платежеспособность корпорации.
Соотношение разных видов источников финансирования и их
соответствие составу активов определяет финансовую устойчивость. Знание
предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений
капитала в основные средства или производственные запасы позволяет
генерировать направления хозяйственных операций, способствующие
улучшению финансового состояния и повышению устойчивости корпорации.
Финансово устойчивым является хозяйствующий субъект, который за
счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы, не
допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и
расплачивается в срок по своим обязательствам.
Характеристика финансовой устойчивости в долгосрочном плане на
основе расчета абсолютных показателей дает лишь общую оценку. Степень
зависимости корпорации от внешних инвесторов и кредиторов характеризуют
относительные показатели финансовой устойчивости.
Таким образом, комплексный финансовый анализ – важная
составляющая экономической работы корпорации, необходимое условие
грамотного управления ею, объективная предпосылка обоснованного
планирования и рационального использования финансовых ресурсов.
98
ЗАО «Верховский молочно-консервный завод» – это холдинговая
компания с отлаженной системой управления, координирующей работу всех
звеньев по различным видам деятельности, построенная по интеграционному
принципу «производство – переработка – торговля». Основным видом
деятельности ЗАО «ВМКЗ» является производство прочей молочной
продукции.
Проведенный комплексный финансовый анализ корпорации выявил
следующее.
По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по
качественному признаку основные показатели финансового положения и
результатов деятельности ЗАО «Верховский молочно-консервный завод» в
течение анализируемого периода (31.12.13–31.12.18 годы).
Анализ выявил следующие показатели, исключительно хорошо
характеризующие финансовое положение и результаты деятельности ЗАО
«Верховский молочно-консервный завод»:
– чистые активы превышают уставный капитал, при этом в течение
анализируемого периода наблюдалось увеличение чистых активов;
– коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
по состоянию на 31.12.2018 демонстрирует вполне соответствующее
нормальному значение;
– отличная рентабельность активов;
– рост рентабельности продаж;
– за последний год получена прибыль от продаж (166 576 тыс. руб.),
причем наблюдалась положительная динамика по сравнению с
предшествующим годом (+21 222 тыс. руб.);
– положительная динамика прибыли до процентов к уплате и
налогообложения (EBIT) на рубль выручки организации.
Среди показателей, положительно характеризующих финансовое
положение и результаты деятельности ЗАО «Верховский молочно-консервный
завод», можно выделить такие:
99
– коэффициент текущей (общей) ликвидности соответствует
нормальному значению;
– соответствует нормальному значению коэффициент быстрой
(промежуточной) ликвидности;
– чистая прибыль за последний год составила 112 074 тыс. руб.
Показателем, имеющим значение на границе норматива, является
следующий – не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов
по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.
Среди показателей, неудовлетворительно характеризующих финансовое
положение ЗАО «Верховский молочно-консервный завод», можно выделить
такие:
– низкая величина собственного капитала относительно общей
величины активов;
– отстающее увеличение собственного капитала относительно общего
изменения активов организации.
С критической стороны финансовое положение организации
характеризуют такие показатели:
– значительно ниже нормативного значения коэффициент абсолютной
ликвидности;
– коэффициент покрытия инвестиций значительно ниже нормы;
– критическое финансовое положение по величине собственных
оборотных средств.
Таким образом, проведенный комплексный финансовый анализ
корпорации показал, что имеются как положительные, так и отрицательные
факторы деятельности, в связи с этим для ЗАО «Верховский молочно-
консервный завод» необходимо разработать мероприятия, направленные на
улучшение его финансового положения.
В целях увеличения прибыли ЗАО «Верховский молочно-консервный
завод», с нашей точки зрения, необходимо предложить диверсификацию его
деятельности на основе внедрения нового инвестиционного проекта. В связи с
100
тем, что у предприятия достаточно хорошее финансовое положение получение
кредитных средств для нового инвестиционного проекта не будет
затруднительным. С нашей точки зрения, исходя из географического
положения предприятия и ориентации в социально-экономическом развитии
Орловской области на аграрный сектор, считаем целесообразным на базе ЗАО
«Верховский молочно-консервный завод» предложить строительство
кожевенного завода.
Реализация Проекта по созданию с нуля современной обувной фабрики
производственной мощностью 2200 тыс. пар обуви в год в Верховском районе
Орловской области способствует решению задач в рамках государственной
программы развития промышленности и повышения ее
конкурентоспособности.
Реализация инвестиционного проекта будет способствовать решению
социальных задач в регионе, т.к. планируется создание 3 021 новых рабочих
мест.
Продукцию планируется сбывать на рыки России, ближнего и дальнего
зарубежья. Сотрудничество с торговой маркой «Alpina» позволяет использовать
их дистрибьюторскую сеть по всему миру.
Факторы конкурентоспособности Проекта:
– проект соответствует стратегическим направлениям развития
государства, способствует социальному и экономическому развитию региона;
– проект вносит вклад в инновационное развитие легкой
промышленности Орловской области с высокой производительностью труда;
– проект предполагает использование европейских стандартов,
инноваций, современных технологий и оборудования на всех этапах
производственного цикла.
Только за период окупаемости Проекта в бюджеты всех уровней будет
уплачено 9 366 млн.руб., из них в бюджет Орловской области 2 606,4
млн.рублей.
101
По итогам анализа Проекта получены следующие основные показатели
эффективности Проекта:
1. NPV денежного потока 2 972 296 тыс. руб.
2. Простой срок окупаемости 3,93 лет.
3. Дисконтированный срок окупаемости 4,46 лет.
4.Внутренняя норма доходности Проекта 45,2%.
Таким образом, можно сделать вывод о высокой финансовой
эффективности Проекта.
При проведении анализа чувствительности рассматривалось изменение
трех показателей эффективности Проекта (NPV, IRR, DPB) под влиянием
изменения основополагающих факторов (объем реализации в натуральном
выражении, цены реализации продукции, стоимость Проекта).
Проведенный анализ чувствительности показал, что наибольшее
влияние на изменение параметров Проекта оказывает изменение цены на
продукцию.
102
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Конституция Российской Федерации (принята всенародным
голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о
поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 N 6-ФКЗ, от 30.12.2008 N 7-ФКЗ)//
[Электронный ресурс].- Режим доступа: http://www.consultant.ru/
2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от
30.11.1994 N 51-ФЗ (действующая редакция) [Электронный ресурс] // режим
доступа: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online/
3. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных
обществах» (с изменениями и дополнениями) [Электронный ресурс].- Режим
доступа: http://www.consultant.ru/
4. Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ «О несостоятельности
(банкротстве)» (действующая редакция) [Электронный ресурс] // URL:
http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW.
5. Приказ Минфина России от 28.08.2015 N 84н «Об утверждении
Порядка определения стоимости чистых активов» (Зарегистрировано в
Минюсте России 14.10.2015 N 34299) [Электронный ресурс] // URL:
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_169895/
6. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности
предприятия: Учебник / А.П. Гарнов. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2017. - 365 с.
7. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих
организаций [Электронный ресурс]: учеб. пособие / Л. Т. Гиляровская, А. В.
Ендовицкая. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2019. - 159 с.
8. Анализ финансового состояния и финансовых результатов
предпринимательских структур: Учебное пособие / И.Т. Абдукаримов, М.В.
Беспалов. - М.: НИЦ Инфра-М, 2017. - 215 с.
9. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия:
Учебное пособие / Канке А.А., Кошевая И.П., - 2-е изд., испр. и доп. - М.:ИД
ФОРУМ, НИЦ ИНФРА-М, 2017. - 288 с.
10. Белев С. Мониторинг экономической ситуации в России: тенденции
и вызовы социально-экономического развития / С. Белев, А. Дерюгин, А.
103
Каукин, В. Ляшок, П. Павлов, Т. Тищенко // Институт экономической политики
имени Е.Т. Гайдара, Российская академия народного хозяйства и
государственной службы при Президенте Российской Федерации. – 2018. – № 5
(66) [Электронный ресурс]. – 24 с. – URL: http://www.iep.ru.
11. Бердников В.В., Гавель О.Ю. Сравнительный анализ подходов
прогнозирования вероятности банкротства коммерческих организаций // Наука
и Мир. – 2015. – № 8. – С. 92–96.
12. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика,
интерпретация: Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 2019.
13. Бертонеш М. Управление денежными потоками / М. Бертонеш, Р.
Найт; Пер. с англ. СПб.: Питер, 2019.
14. Богатырев С.Ю. Использование современных информационных
систем в корпоративных финансах [Электронный ресурс]: учеб. пособие / С.Ю.
Богатырев – М.: РИОР: ИНФРА-М, 2017. – 180 с.
15. Богатырев С.Ю. Корпоративные финансы: стоимостная оценка:
учеб. пособие / С.Ю. Богатырев. – М.: РИОР: ИНФРА-М, 2019. – 164с.
16. Бригхем Ю. Финансовый менеджмент: учебник / Ю. Бригхем, М.
Эрхард; пер. с англ. – 10-е изд. – СПб.: Питер, 2019.– 626 с.
17. Володин А.А. Управление финансами. Финансы предприятий:
Учебник / А.А. Володин, Н.Ф. Самсонов, Л.А. Бурмистрова; Под ред. А.А.
Володина. - 2-e изд. - М.: ИНФРА-М, 2019. – 510 с.
18. Григорович Д.В., Кожанова А.В. Финансово-экономический анализ
стартапов на стадии раннего роста // Финансы и кредит. – 2019. – Т.25, Вып. 9 –
С. 1987–2005.
19. Иванов В.В., Львова Н.А., Покровская Н.В., Андрианов А.Ю.
Исследование жизненного цикла инвестиционной активности предприятий //
Финансы и кредит. – 2019. – Т.25, Вып. 3 – С. 667–690.
20. Камышанов П.И. Финансовый и управленческий учет и анализ:
учебник / П.И. Камышанов, А.П. Камышанов. – М.: ИНФРА-М, 2017. – 592 с.
104
21. Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия:
Учебник/Савицкая Г. В., 7-е изд., перераб. и доп. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2017. -
608 с.
22. Комплексный финансовый анализ в управлении предприятием:
Учебное пособие / С.А. Бороненкова, М.В. Мельник. - М.: Форум, НИЦ
ИНФРА-М, 2017. - 336 с.
23. Корпоративные финансы: Финансовые расчеты: учебник /
А.И.Самылин - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2019. - 304 с.
24. Корпоративные финансы: учеб. пособие / М.В. Чараева. – М. :
ИНФРА-М, 2019. – 286 с.
25. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика фирмы:
Учебник / Симоненко Н.Н., Симоненко В.Н. - М.:Магистр, НИЦ ИНФРА-М,
2017. - 512 с.
26. Краткосрочная финансовая политика: Учебное пособие / Е.А.
Приходько. - М.: НИЦ Инфра-М, 2018. - 332 с.
27. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. [Текст] – М.: Дело и
сервис, 2019. – 780 с.
28. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: учебник / И.Я.
Лукасевич. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Эксмо, 2019. – 768 с.
29. Маренго А.К. Финансовый менеджмент: экспресс-курс. [Текст] –
М.: Бератор-Пресс, 2017.- 397 с.
30. Методика финансового анализа деятельности коммерческих
организаций / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. - 2-e изд., перераб. и доп. - М.: НИЦ
Инфра-М, 2018. –208 с.
31. Павленков М., Смирнова Н. Инструменты оценки финансовой
устойчивости // Управление предприятием. – 2017. – № 2. – С.1–7.
32. Савицкая Г. В. Комплексный анализ хозяйственной деятельности
предприятия: учебник / Г. В. Савицкая 7-е изд., перераб. и доп. - М.: НИЦ
ИНФРА-М, 2017. – 608 с.
33. Самылин А.И. Корпоративные финансы. Финансовые расчеты:
учебник / А.И. Самылин. – Изд. испр. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2019.— 472 с.